ВВЕДЕНИЕ 6
1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ОЦЕНКИ СТОИМОСТИ БИЗНЕСА
(ПРЕДПРИЯТИЯ) 9
1.1. Понятие и основные цели оценки стоимости бизнеса (предприятия) 9
1.2. Этапы процесса оценки стоимости бизнеса (предприятия)
16
1.3. Правовое регулирование оценочной деятельности в РФ 27
2. ОЦЕНКА СТОИМОСТИ БИЗНЕСА ООО «НОВАДО» 37
2.1 Характеристика и анализ основных экономических показателей деятельности ООО «НОВАДО» 37
2.2. Расчет стоимости ООО «НОВАДО» в рамках затратного подхода к
оценке 47
2.3. Расчет стоимости ООО «НОВАДО» в рамках доходного подхода к
оценке 50
2.4. Расчет стоимости ООО «НОВАДО» в рамках сравнительного подхода к
3. НАПРАВЛЕНИЯ РАЗВИТИЯ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ, РАЗРАБОТАННЫЕ В РЕЗУЛЬТАТЕ СОСТАВЛЕНИЯ ИТОГОВОЙ ОЦЕНКИ СТОИМОСТИ БИЗНЕСА (ПРЕДПРИЯТИЯ) 66
3.1. Разработка рекомендаций для укрепления финансовой устойчивости ООО «НОВАДО» и максимизации его стоимости 69
3.2. Экономическая эффективность от внедрения и реализации программы направленной на укрепление финансовой устойчивости ООО «НОВАДО» и
оценке 62
максимизации его стоимости 72
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 79
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ
На сегодняшний день предприятие представляет собой весьма сложную структуру, которая объединяет в себе огромный объем активов по содержанию различной природы, например, недвижимое имущество и не возможное потрогать - деловая репутация предприятия. И рано или поздно руководитель предприятия сталкивается с проблемой оценки своего бизнеса. Причин для этого много, главная - не зная стоимость почти невозможно принимать взвешенные решения по реализации прав собственника, так как именно стоимость компании наиболее полно отражает результаты ее деятельности.
В этой ситуации оценка является очень действенным инструментом на уровне текущего управления. В сложившейся экономической ситуации оценка как активов, так и бизнеса призвана помочь решить тактические задачи. Оценка способствует определению пропорции обмена дебиторской задолженности предприятия на его акции. Этот способ получения части контроля очень актуален, так как покупка долгов предприятия, а затем превращение их в акции обходится дешевле и экономически выгоднее, чем первоначальная покупка акций.
Помимо всего прочего и самое главное это то, что стоимость компании является объектом стратегического управления. При грамотном управлении предприятием его стоимость со временем должна увеличиваться. Таким образом, величина стоимости предприятия есть предмет фискальных интересов государства, и в тоже время это объект стратегического планирования, мониторинга и управления. В российской практике уже стали появляться компании, которые ориентированы на рост стоимости бизнеса. И это для них не теоретические выдержки из западных учебников, а конкретно работающий практический механизм.
В России компаниями уже накоплено некоторое количество положительного опыта в проведении рыночной оценки стоимости бизнеса, в определении затрат на инвестиции и многое другое. Но только в начале 90-х годов в результате перехода к рыночным механизмам ведения хозяйства, востребованностью проведения оценки стоимости приватизируемых объектов государственной собственности, проведению мероприятий по ликвидации убыточных компаний, стали применяться более современные методы оценки стоимости бизнеса для решения указанных задач.
Для нашей экономике актуальность этой темы связана не только со сложностью определения стоимости компании в стране с переходной экономикой, но и с ее важностью в решении задач управления и принятии решений на предприятии с учетом его стоимости. В связи с этим оценка бизнеса должна заключать в себе выводы исходя из всех трех существующих оценочных подходов: затратный, доходный и сравнительный. Каждый из подходов нельзя использовать изолированно, так как они взаимно дополняют друг друга. Все подходы используют определенные свойства предприятия, которые имеют влияние на величину его стоимости.
Цель данной дипломной работы - провести оценку стоимости бизнеса на примере ООО «Новадо» и разработать направления развития экономической деятельности предприятия.
Объект исследования - ООО «Новадо». Предмет исследования - стоимость бизнеса, за период исследования с 2013 - 2015 гг.
В процессе написания данной дипломной работы были поставлены следующие задачи:
-рассмотреть сущность, цели и принципы оценки стоимости бизнеса;
-рассмотреть этапы и методы оценки стоимости бизнеса;
-рассмотреть правовые основы оценки стоимости бизнеса;
-дать общую характеристику исследуемого хозяйствующего субъекта;
-провести расчет стоимости бизнеса доходным подходом;
- провести расчет стоимости бизнеса затратным подходом;
-разработать пути увеличения стоимости бизнеса на примере ООО «Новадо»;
разработать меры по увеличению продаж компании.
Данные задачи были решены с помощью следующих методов: горизонтальный и вертикальный анализ отчетности, сбор и группировка статистических данных, экономико - математические методы, методы управления.
Информационной базой для написания данной дипломной работы служат материалы бухгалтерской отчетности исследуемого хозяйствующего субъекта, федеральные законы, нормативные акты.
Практическая значимость выбранной темы дипломной работы заключается в том, что независимая оценка может помочь руководству исследуемого предприятия в принятии дальнейших управленческих решений, одним из которых может стать ситуация оценки имущества кредитным отделом банка. Специалисты банков зачастую стремятся занизить стоимости активов предприятия, так как это позволит снизить риски банка. Проведение же независимой оценки позволит избежать этой предвзятости и односторонности.
По структуре работа включает в себя введение, заключение, три главы, поделенные на параграфы, заключение и список литературы.
Во введении обосновывается актуальность, практическая значимость, информационная база, методы используемые при работе над дипломной работой, формируются цель и задачи, объект и предмет исследования дипломной работы.
В первой главе рассматривается сущность, цели и принципы оценки стоимости бизнеса. Излагаются основы и проблематика правового регулирования оценки стоимости бизнеса. Во второй главе дается общая характеристика деятельности ООО «Новадо», проводится расчет стоимости бизнеса затратным и доходными подходами. В третьей главе разрабатываются пути увеличения стоимости бизнеса.
Оценка рыночной стоимости в современных условиях экономики необходима, так как:
- оценка рыночной стоимости дает возможность как продавцу, так и покупателю обозначить на товар наиболее реальную цену, при учете не только индивидуальных затраты и ожиданий, но и ситуацию на рынке в целом, ожидания рынка, общеэкономические тенденции развития, оценку данного объекта со стороны рынка;
- знания величину рыночной стоимости собственник может оптимизировать процесс производства на объекте, при необходимости принять ряд мер, благодаря которым увеличится рыночная стоимость объекта, или направленных на ликвидацию разрыва между индивидуальной (внутренней) и рыночной стоимостью, если наблюдается превышение последней;
- проведение периодически оценку рыночной стоимости объекта дает возможность повысить эффективность управления и не допустить банкротство и разорение;
- при инвестировании средств в объект оценка стоимости дает возможность принять верное и эффективное инвестиционное решение;
- оценка стоимости на уровне понимания макроэкономики является одним из эффективных рычагов управления и регулирования экономики со стороны государства.
Оценка бизнеса проводится тремя подходами: затратный, сравнительный, доходный. Каждый их подходов имеет свои плюсы и минусы и свои соответствующие методики. Оценщику следует четко определять методы оценки в зависимости от целей оценки рыночной стоимости объекта.
В конечном счете процесс оценки предприятия сводится к определению итоговой стоимости бизнеса. Для этого идет определение по значимости каждого примененного методического подхода. Это дает возможность получить 79
объективную оценку на основе присвоения доли каждому подходу. Определение долей каждого из методов это строго индивидуальный процесс в каждом конкретном случае. На значимость каждого методического подхода влияют, в первую очередь, такие факторы как - специфика оцениваемого объекта и возможность получения объективной информации по каждому из них.
Система регулирования деятельности оценщиков на сегодняшний день основана на деятельности саморегулируемых организаций, которые контролируют соблюдение законодательства в области оценочной деятельности, а также занимается контролем соблюдения этических норм профессиональной деятельности.
В ходе написания работы была проведена оценка предприятия ООО «НОВАДО» с применением всех трех подходов, по которым в результате были получены следующие данные:
- при затратном подходе методом чистых активов стоимость объекта оценки определена в размере 49 036 344 рублей;
- при доходном подходе методом дисконтирования денежных потоков стоимость объекта оценки определена в размере 17 397 500 рублей.
- при сравнительном подходе стоимость объекта оценки определена в размере 33 656 685 рублей.
Входе выявления итоговой стоимости были учтены данные:
1. Доходный подход наилучшим образом отражает намерения инвестора. Оценка доходным подходом позволяет получить сегодняшнюю стоимость всех будущих денежных поступлений, которые принесет оцениваемый объект. При расчете стоимости методом дисконтирования денежных потоков использовалась достоверная информация об уровне процентных ставок, ставках инфляции и другая информация с рынка. Однако преимущество доходного подхода - возможность учесть будущие поступления от объекта, является также и недостатком, связанным с трудностью в построении прогноза, таким образом, величина погрешности результата по выбранному методу расчета ожидается значительной. Поэтому доходному подходу присвоен не самый высокий удельный вес (0,33).
2. Затратный подход в наибольшей степени соответствует поставленным целям оценки. По затратному подходу оценка производилась методом чистых активов. Подход к оценке с точки зрения чистых активов наиболее приемлем для принятия дальнейших управленческих решений. Поэтому при применении этого метода влияние достоверности внешней информации минимизируется. Учитывая степень соответствия затратного подхода целям оценки, а также учитывая полноту и достоверность исходных данных, участвующих в расчетах данному подходу присвоен наибольший среди прочих, но не максимальный вес (0,51).
3. Сравнительный подход хоть и отражает реальную ситуацию на рынке при купле-продаже объектов-аналогов, но тоже строится на данных полученных другими оценщиками, что чревато субъективностью. Поэтому данному походу был присвоен наименьший удельный вес (0,16).
Таким образом, основываясь на фактах, предположениях и примененных в настоящей работе методиках оценки, было сделано заключение, что рыночная стоимость объекта оценки - ООО «НОВАДО на 9.01.2017 г. составляет 36 134 780 рублей (тридцать шесть миллионов сто тридцать четыре тысячи семьсот восемьдесят рублей).
В результате полученной итоговой оценки стоимости бизнеса ООО «НОВАДО» были разработаны направления развития экономической деятельности предприятия и целью повышения финансовой устойчивости и его стоимости.
В связи с чем руководству исследуемого предприятия рекомендовано провести мониторинг эффекта финансового левериджа и провести мероприятия, способствующие его росту, что позволит не только увеличит рентабельность собственного капитала предприятия, но и стоимость ООО «НОВАДО».
Повышение эффекта финансового левериджа были основаны на повышении коэффициента рентабельности через увеличение прибыли. Так как дополнительное использование заемного капитала, которое напрямую увеличивает эффект финансового левериджа, на сегодняшний день невозможен из-за высоких процентных ставок по кредитам и ухудшения финансовых показателей сегмента рынка, к котором ведет свою деятельность ООО «НОВАДО».
В целях повышения прибыли автором работы был рассмотрен новый вид деятельности для исследуемого предприятия - услуга ответственного хранения. Это направление деятельности является одним из видов логистических услуг. Суть таких услуг заключается в обеспечение сохранности товара или продукции на выделенной территории. Точнее - это услуга включающая в себя прием, разгрузку, хранение, комплектацию и отгрузку товара, с предоставлением для этого собственных площадей, персонала и юридической ответственности.
В составе недвижимости ООО «НОВАДО» имеются складские помещения, спрос на которые сейчас снижен на 2%, поэтому предприятие сможет вместо сдачи их в аренду принимать товар на хранение. Плюс к этому у предприятия имеется возможность своими силами осуществлять отгрузку принятого на хранение товара.
Для ООО «НОВАДО» выгодой в ведении нового вида деятельности является отсутствие простоев складских помещений большой емкости. При этом на одной территории можно хранить материальные запасы от 6-8 различных предприятий.
Выручка от услуги ответственного хранения в три раза выше (9168000 руб.), чем от просто сдачи этих помещений в аренду (3930000 руб.). Этот эффект достигается путем привлечения большого количества клиентов.
Нововведение позволит увеличить финансовые результаты исследуемого предприятия в прогнозном периоде. При этом данные по активам и пассивам остались неизменными. То есть предприятие не увеличивало величину заемного капитала в связи с ухудшениями на рынке коммерческой недвижимости и ростом стоимости заемного капитала.
Но увеличение прибыли за счет ведения нового виде деятельности - услуги ответственного хранения, увеличивает эффект финансового левериджа на 0,32%.
Помимо всего увеличение коэффициента рентабельности на 13,66%, который стал составлять 26,29%, позволит предприятию привлечь заемный капитал по ставке ниже этой расчетной величины, что дает предприятию хороший задел для выбора источников финансирования.
Предложенные мероприятия, направленные на увеличение прибыли предприятия позволят сохранить высокую финансовую устойчивость ООО «НОВАДО» и повысить его рыночную стоимость как минимум на 0,32%, что по расчетным данным составит 115 631,3 рублей. Тогда его стоимость в прогнозном периоде в результате предложенных мероприятий составит 36 250 411,3 рублей.
Помощь студентам и аспирантам в выполнении работ от наших партнеров
