Введение 3
1 Теоретические основы совершенствования структуры капитала предприятия 6
1.1 Экономическая сущность капитала предприятия 6
1.2 Структура источников капитала предприятия. Основные задачи
управления капиталом компании 18
1.3 Методические аспекты совершенствования структуры капитала 29
2 Анализ капитала предприятия и оценка эффективности его использования на примере ООО «КСС» 41
2.1 Краткая характеристика предприятия 41
2.2 Основные показатели эффективности деятельности предприятия 42
2.3 Анализ динамики и структуры капитала предприятия 47
2.4 Оценка эффективности формирования структуры и использования
капитала предприятия 52
3 Разработка рекомендаций по совершенствованию структуры капитала ООО «КСС» 63
3.1 Необходимость и процесс оптимизации структуры капитала 63
3.2 Факторы, учитываемые при совершенствовании структуры капитала .... 76
3.3 Оценка критической величины собственного капитала и заемного
потенциала 79
3.4 Оптимизация структуры капитала по критерию минимизации его
стоимости 84
3.5 Оптимизация структуры капитала по критерию максимизации уровня
финансовой рентабельности 86
3.6 Рекомендации по совершенствованию структуры капитала 89
Заключение 92
Список использованных источников 94
Приложение
В современных условиях управление структурой капитала является важной составляющей финансовой политики каждого предприятия. Эффективная структура капитала позволяет добиться желаемой доходности и ликвидности предприятия, обеспечивая при этом приемлемый уровень финансового риска.
В настоящее время в целях оптимизации финансовых потоков управляемой компании, а также в целях минимизации рисков при принятии инвестиционных решений требуется все больше оперативной информации о структуре капитала и платежеспособности. Контрагенты компании, поставщики и подрядчики, прежде чем установить деловые отношения, также требуют раскрытия данной информации. Анализ структуры капитала и платежеспособности занимает все большее место в принятии экономических решений. Эти аспекты финансового управления являются достаточно изученным вопросом, что определяется существованием множества теорий и взглядов.
В современных условиях структура капитала является тем фактором, который оказывает непосредственное влияние на финансовое состояние корпорации. Важным вопросом в анализе структуры капитала является оценка рациональности соотношения собственных и заемных средств. Управление финансовой структурой капитала предполагает решение ряда задач, связанных с оценкой объема требуемых средств, формой их привлечения, степенью доступности, временем распоряжения, стоимостью привлечения определенного вида ресурсов, риском, прочими формальными и неформальными условиями привлечения конкретного источника средств. При управлении финансовой структурой капитала учитываются многие факторы, в том числе специфика хозяйственной деятельности компании, организационно-правовые, макроэкономические, инвестиционные и финансово-аналитические ограничения. Так, финансирование деятельности компании за счет собственных источников ограничено и зависит от политики распределения чистой прибыли, определяющей объем реинвестирования, а также возможности дополнительной эмиссии акций. Привлечение ка-питала в компанию также требует целого ряда сложных и многогранных решений. Эти решения касаются набора конкретных финансовых инструментов: графика и планирования денежных поступлений и выплат разным категориям инвесторов; рисков, возникающих при использовании разных финансовых инструментов, и методов их контроля; правовых условий заключаемых договоров; структурирования сделок.
Необходимость управления структурой капитала также обусловлена тем, что стоимость различных элементов капитала различна и, привлекая дешевый кредит, владелец фирмы может значительно повысить доходность собственного капитала, что является компенсацией повышенного риска. Кроме того, следует учитывать, что, комбинируя элементы капитала, можно повысить рыночную стоимость всего капитала предприятия.
Целью дипломной работы является проведение анализа финансового состояния предприятия и разработка мероприятий по совершенствованию структуры капитала на примере ООО «КСС».
Объектом исследования является общество с ограниченной ответственностью «Камстройсервис» (сокращенное наименование ООО «КСС»). Предметом исследования выступает структура капитала рассматриваемого предприятия.
Для достижения поставленной цели предполагается решение следующих задач:
1. Изучение теоретических основ совершенствования структуры капитала предприятия, в том числе рассмотрение понятия капитала, его структуры, методы оценки структуры капитала компании;
2. Проведение оценки финансового состояния и структуры капитала предприятия; обоснование необходимости совершенствования структуры капитала предприятия;
3. Разработка рекомендаций и предложений по совершенствованию структуры капитала предприятия.
Дипломная работа состоит из трех разделов.
В первом разделе определено понятие капитала как экономической категории, рассмотрены особенности формирования капитала предприятия. Особое внимание уделено применяемым методам оценки структуры капитала предприятия. Обозначены основные источники информации о структуре капитала предприятия.
Во втором разделе дана краткая характеристика предприятия, на основании годовой бухгалтерской отчетности ООО «КСС» за 2014 - 2016 годы проведен анализ структуры капитала, оценка эффективности его использования (оценка финансового левериджа) и представлены выводы о структуре капитала предприятия.
В третьей главе предложены пути оптимизации структуры капитала ООО «КСС» по следующим критериям: минимизация средневзвешенной стоимости совокупного капитала; максимизация уровня доходности собственного капитала; минимизация уровня финансовых рисков.
Теоретической и методологической основой дипломной работы послужили учебные и научные публикации отечественных и зарубежных авторов по финансовому анализу и управлению. Наиболее подробно данная проблема изучена следующими авторами: Бланк А.И., Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф., Савицкая Г.В. и другие.
Информационной основой исследования послужили бухгалтерская отчетность, финансовые планы предприятия.
При проведении оценки капитала предприятия использовались следующие методы исследования: метод горизонтального и вертикального анализа; коэффициентный анализ.
Практическая значимость дипломной работы состоит в том, что ее выводы и предложения могут быть использованы в планировании совершенствования структуры капитала на предприятии.
В работе было проведено исследование теоретических основ совершенствования структуры капитала, в том числе изучено понятие капитала предприятия, раскрыт его экономический смысл, рассмотрены виды капитала предприятия и определена его структура, рассмотрены направления и методы оптимизации структуры капитала. Анализ научной литературы по управлению структурой капитала предприятия показал, что существует множество подходов и методов решения задачи оптимизации структуры капитала. Но нет среди них ни одной универсальной методики, и для решения практической задачи по совершенствованию структуры капитала необходимо при этом учитывать множество специфических для данного предприятия факторов, в частности эффективность операционной деятельности предприятия, текущую ситуацию на товарном рынка, конъюнктуру финансового рынка, лояльность кредиторов и кредитных учреждений, стиль финансового управления и другие.
Объектом исследования в данной работе является ООО «КСС». Основные виды деятельности предприятия - торговля строительными и отделочными материалами, лесоматериалами, осуществление отделочных работ. В работе был проведен анализ финансовых результатов работы предприятия, анализ структуры капитала и эффективности его использования. На основе проведенного анализа объекта исследования были выявлено следующее. Эффективность основной деятельности предприятия существенно снизились, рентабельность основной деятельности находится на низком уровне. Структура капитала соответствует структуре активов: доля собственного капитала превышает долю внеоборотных активов. Предприятие имеет очень высокую степень финансовой зависимости от внешних источников. В структуре капитала преобладающую долю составляет заемный капитал (более 95%). В структуре заемного капитала используются краткосрочные источники, и преимущественно кредиторская задолженность (89%). Рентабельность совокупного капитала находится на весьма низком уровне (не более 2,4%), чего не скажешь о рентабельности собственного капитала (более 56%).
Анализ соответствия структуры капитала оптимальной структуре показал, что заемный потенциал предприятия давно исчерпан, уровень собственного капитала не соответствует операционной деятельности. На предприятии используется агрессивная политика формирования структуры капитала, сопровождающаяся повышенными финансовыми рисками, в том числе риском инициации банкротства предприятия. Однако анализ качественных факторов, влияющих на оптимизацию структуры капитала, показал приемлемость выбранной агрессивной политики в сторону высокой доли использования заемного капитала в деятельности по многим критериям.
На основе проведенного анализа факторов, а также проведенной оптимизации структуры капитала по критериям максимизации рентабельности собственного капитала и по критерию минимизации средневзвешенной стоимости капитала были сделаны следующие выводы и рекомендации. При существующей агрессивной финансовой политики предприятия, с учетом внешних и внутренних факторов специфичных для данного предприятия, сложившейся структуры заемного капитала в пользу кредиторской задолженности при лояльном отношении кредиторов к предприятию, при приемлемом для руководства данного предприятия уровня финансового риска сформированную структуру капитала можно считать допустимой. Но необходимо повысить эффективность операционной деятельности, и за счет этого увеличить долю собственного капитала в общей структуре (максимум до 60%) в целях оптимизации затрат по обслуживанию капитала и увеличения финансовой устойчивости предприятия.
Для повышения эффективности управления капиталом и его структурой на предприятии можно рекомендовать следующие меры: проведение регулярного мониторинга эффективности использования капитала и его структуры, проведение мониторинга факторов внешней и внутренней среды на предмет их влияния на оптимальную структуру, активно и регулярно использовать в процессе финансового управления функции анализа и оценки при планировании привлечения финансовых ресурсов из различных источников.
Помощь студентам и аспирантам в выполнении работ от наших партнеров
