Помощь студентам в учебе
Мировой и российский опыт слияния и поглощения компаний: экономические последствия и перспективы
|
ВВЕДЕНИЕ 3
ГЛАВА 1 СЛИЯНИЯ И ПОГЛОЩЕНИЯ КОМПАНИЙ, ОБЩИЕ ПОДХОДЫ
И ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ 6
1.1 Сущность и виды объединения компаний 6
1.2 Факторы и мотивы слияния и поглощения компаний 16
1.3 Анализ экономических выгод и издержек слияний 27
ГЛАВА 2 ПРАКТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ СЛИЯНИЯ И ПОГЛОЩЕНИЯ: МИРОВОЙ И РОССИЙСКИЙ ОПЫТ 38
2.1 Анализ страновых особенностей слияний и поглощений компаний 38
2.2 Характеристика отраслевой структуры слияний и поглощений 49
2.3 Сравнение основных методик анализа эффективности сделок слияний и поглощений, применяемых за рубежом и в РФ 57
ГЛАВА 3 ПУТИ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ СДЕЛОК ПО СЛИЯНИЮ И ПОГЛОЩЕНИЮ В СОВРЕМЕННЫХ УСЛОВИЯХ
ХОЗЯЙСТВОВАНИЯ 65
3.1 Тенденции и перспективы развития рынка слияний и поглощений в
России 65
3.2 Кейс-анализ слияния и поглощения компаний и пути улучшения
финансовых результатов поглощений 73
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 86
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
ГЛАВА 1 СЛИЯНИЯ И ПОГЛОЩЕНИЯ КОМПАНИЙ, ОБЩИЕ ПОДХОДЫ
И ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ 6
1.1 Сущность и виды объединения компаний 6
1.2 Факторы и мотивы слияния и поглощения компаний 16
1.3 Анализ экономических выгод и издержек слияний 27
ГЛАВА 2 ПРАКТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ СЛИЯНИЯ И ПОГЛОЩЕНИЯ: МИРОВОЙ И РОССИЙСКИЙ ОПЫТ 38
2.1 Анализ страновых особенностей слияний и поглощений компаний 38
2.2 Характеристика отраслевой структуры слияний и поглощений 49
2.3 Сравнение основных методик анализа эффективности сделок слияний и поглощений, применяемых за рубежом и в РФ 57
ГЛАВА 3 ПУТИ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ СДЕЛОК ПО СЛИЯНИЮ И ПОГЛОЩЕНИЮ В СОВРЕМЕННЫХ УСЛОВИЯХ
ХОЗЯЙСТВОВАНИЯ 65
3.1 Тенденции и перспективы развития рынка слияний и поглощений в
России 65
3.2 Кейс-анализ слияния и поглощения компаний и пути улучшения
финансовых результатов поглощений 73
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 86
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
Развитие процессов глобализации и мировой экономики ведет к тому, что организации начинают объединять свои силы, при помощи слияний и поглощений, для того, чтобы укрепить свои позиции на рынке.
Актуальность выпускной квалификационной работы обусловлена необходимостью исследования мирового рынка и одного из его составляющих-российского рынка - для изучения вопросов слияния и поглощения с целью выявления тенденций и закономерностей, как в периоды экономического роста, так и в периоды кризисных явлений. Полученные наблюдения позволяют руководителям компаний и правительствам принимать стратегически важные решения для эффективного управления активами.
В условиях структурных изменений мировой экономики, усиления роли и воздействия глобализации на экономические процессы, повышении активности как транснациональных корпораций, так и предприятий среднего размера, как на внутреннем, так и на международном рынках, реформирования законодательства, сделки слияний и поглощений являются важным средством развития компании, эффективным механизмом конкурентной борьбы, а также инструментом повышения инвестиционной привлекательности, доходности и ее ликвидности. Этим и определяется актуальность темы исследования.
За последние сто лет, скачкообразное развитие процессов слияний и поглощений, сопутствовался постоянно движущимся и подвергающимся цикличности процесс глобализации мировой экономики. При этом шел постоянный процесс усовершенствования рынка слияний, совершался качественный и количественный подъем. Интеграционные сделки, требуют тщательного анализа, ввиду появления все большего количества российских и иностранных участников, а также роста их активности на данном рынке. Одной из важнейших стратегий динамично развивающихся транснациональных корпораций являются сделки слияний и поглощений. Одним из вариантов подобной стратегии является хорошо организованное и продуманное слияние или поглощение. Однако если подход организации к подобным сделкам будет не тщательным, то результаты могут привести не только к неэффективному распределению ресурсов, но даже и к гибели компании. В настоящее время существует целый ряд методов и способов слияний и поглощений, они имеют свою многоуровневую систему. Применение разнообразных подходов к реализации интеграционных процессов, сопутствуется многочисленными сложностями и проблемами. Российская практика слияний, характеризуется недостаточной развитостью, отсутствием эффективного регулирования со стороны государства, а также недостаточной информированностью по поводу слияний, самих участников. Именно это и обусловило выбор темы выпускной квалификационной работы.
Целью настоящей дипломной работы является исследование мирового и российского опыта слияний и поглощений, а также анализ экономических последствий реализации сделок, и перспективы развития данного рынка.
В рамках поставленной цели, выпускной квалификационной работы, решаются следующие задачи:
- дать определение процессам слияний и поглощений;
- рассмотреть основные типы и виды слияний и поглощений;
- провести исследование факторов и мотивов интеграционных сделок;
- рассмотреть основные методики анализа экономических выгод и издержек сделок слияния и поглощения;
- осветить особенности интеграционных сделок в различных странах;
- исследовать мировую и российскую отраслевые структуры слияний;
- провести сравнение основных методик анализа эффективности слияний и поглощений в России и за рубежом;
- выявить тенденции и перспективы слияний и поглощений в РФ;
-произвести расчет синергии от слияния компаний с использованием различных методик;
- предложить пути улучшения финансовых результатов компании.
В первой главе рассматриваются теоретические аспекты слияний и поглощений, подробно описываются мотивы совершения данных сделок. Была изучена история возникновения и развития слияний и поглощений в мире. Проводился анализ экономических выгод и издержки слияний.
Во второй главе показан анализ российского и мирового опыта сделок слияния и поглощения, представлена динамика развития рынка слияний. Рассмотрены различные мнения авторов и проведен собственный анализ.
В третьей главе рассматривается потенциал развития российского рынка слияний и поглощений, проведен собственный анализ, показан расчёт синергетического эффекта на примере, а также предложены способы улучшения и повышения эффективности слияний и поглощений.
Объектом исследования является мировой и российский опыт слияний и поглощений.
Предметом исследования является анализ экономических последствий и перспективы развития рынка слияний и поглощений, сравнение мирового и российского опыта реализации подобных сделок, а также выработка способов повышения эффективности интеграционных сделок.
Методологической основой дипломной работы послужили труды российских и зарубежных ученых: Андреева Т., Владимирова И. Г., Генске М., Грейсберг Л., Журова Л.И., Карелина М. Г, Крамин Т.В, Леонов Р., Маванова Л.Г., Милюкова Я, Полякова Ю., Пирогов А.Н и другие. В работе также были использованы методы сравнения, методы анализа и синтеза практического и теоретического материала, статистико-экономический метод, методы оценки финансового состояния предприятия, индукция и дедукция, а также методы дисконтированного денежного потока.
Актуальность выпускной квалификационной работы обусловлена необходимостью исследования мирового рынка и одного из его составляющих-российского рынка - для изучения вопросов слияния и поглощения с целью выявления тенденций и закономерностей, как в периоды экономического роста, так и в периоды кризисных явлений. Полученные наблюдения позволяют руководителям компаний и правительствам принимать стратегически важные решения для эффективного управления активами.
В условиях структурных изменений мировой экономики, усиления роли и воздействия глобализации на экономические процессы, повышении активности как транснациональных корпораций, так и предприятий среднего размера, как на внутреннем, так и на международном рынках, реформирования законодательства, сделки слияний и поглощений являются важным средством развития компании, эффективным механизмом конкурентной борьбы, а также инструментом повышения инвестиционной привлекательности, доходности и ее ликвидности. Этим и определяется актуальность темы исследования.
За последние сто лет, скачкообразное развитие процессов слияний и поглощений, сопутствовался постоянно движущимся и подвергающимся цикличности процесс глобализации мировой экономики. При этом шел постоянный процесс усовершенствования рынка слияний, совершался качественный и количественный подъем. Интеграционные сделки, требуют тщательного анализа, ввиду появления все большего количества российских и иностранных участников, а также роста их активности на данном рынке. Одной из важнейших стратегий динамично развивающихся транснациональных корпораций являются сделки слияний и поглощений. Одним из вариантов подобной стратегии является хорошо организованное и продуманное слияние или поглощение. Однако если подход организации к подобным сделкам будет не тщательным, то результаты могут привести не только к неэффективному распределению ресурсов, но даже и к гибели компании. В настоящее время существует целый ряд методов и способов слияний и поглощений, они имеют свою многоуровневую систему. Применение разнообразных подходов к реализации интеграционных процессов, сопутствуется многочисленными сложностями и проблемами. Российская практика слияний, характеризуется недостаточной развитостью, отсутствием эффективного регулирования со стороны государства, а также недостаточной информированностью по поводу слияний, самих участников. Именно это и обусловило выбор темы выпускной квалификационной работы.
Целью настоящей дипломной работы является исследование мирового и российского опыта слияний и поглощений, а также анализ экономических последствий реализации сделок, и перспективы развития данного рынка.
В рамках поставленной цели, выпускной квалификационной работы, решаются следующие задачи:
- дать определение процессам слияний и поглощений;
- рассмотреть основные типы и виды слияний и поглощений;
- провести исследование факторов и мотивов интеграционных сделок;
- рассмотреть основные методики анализа экономических выгод и издержек сделок слияния и поглощения;
- осветить особенности интеграционных сделок в различных странах;
- исследовать мировую и российскую отраслевые структуры слияний;
- провести сравнение основных методик анализа эффективности слияний и поглощений в России и за рубежом;
- выявить тенденции и перспективы слияний и поглощений в РФ;
-произвести расчет синергии от слияния компаний с использованием различных методик;
- предложить пути улучшения финансовых результатов компании.
В первой главе рассматриваются теоретические аспекты слияний и поглощений, подробно описываются мотивы совершения данных сделок. Была изучена история возникновения и развития слияний и поглощений в мире. Проводился анализ экономических выгод и издержки слияний.
Во второй главе показан анализ российского и мирового опыта сделок слияния и поглощения, представлена динамика развития рынка слияний. Рассмотрены различные мнения авторов и проведен собственный анализ.
В третьей главе рассматривается потенциал развития российского рынка слияний и поглощений, проведен собственный анализ, показан расчёт синергетического эффекта на примере, а также предложены способы улучшения и повышения эффективности слияний и поглощений.
Объектом исследования является мировой и российский опыт слияний и поглощений.
Предметом исследования является анализ экономических последствий и перспективы развития рынка слияний и поглощений, сравнение мирового и российского опыта реализации подобных сделок, а также выработка способов повышения эффективности интеграционных сделок.
Методологической основой дипломной работы послужили труды российских и зарубежных ученых: Андреева Т., Владимирова И. Г., Генске М., Грейсберг Л., Журова Л.И., Карелина М. Г, Крамин Т.В, Леонов Р., Маванова Л.Г., Милюкова Я, Полякова Ю., Пирогов А.Н и другие. В работе также были использованы методы сравнения, методы анализа и синтеза практического и теоретического материала, статистико-экономический метод, методы оценки финансового состояния предприятия, индукция и дедукция, а также методы дисконтированного денежного потока.
Слияния и поглощения являются достаточно эффективным инструментом развития и реструктуризации компании. В сравнении с внутренними методами корпоративного развития, интеграционные процессы имеют целый ряд преимуществ. Главным преимуществом считается получение синергетического эффекта, который подразумевает под собой извлечение дополнительных выгод, а, следовательно, роста доходности компании.
Сделки по слиянию и поглощению начали свое развитие относительно недавно, но быстро вошли в оборот, и до сих пор набирают популярность. В результате развития процессов слияния и поглощения, выделилось огромное множество видов, методов и целей, каждый из которых подробно объясняет при каких обстоятельствах это происходит и какие цели при этом преследуются. Подобные сделки могут нанести владельцам фирмы как огромные убытки, так и наоборот, стать более эффективным способом функционирования.
Слияния и поглощения играют значимую роль в корпоративном управлении. Именно поэтому руководителям компаний, так необходимо помимо всего прочего, учитывать все особенности и серьезно подходить к подобным сделкам. Важно правильно расставлять приоритеты компании, делать анализ действий и прогнозировать будущие возможности и перспективы. В зависимости от мотивов сделки и правильного ее осуществления, будет определяться дальнейшая судьба предприятия. Но не всегда сделки слияния и поглощения оказывают положительный эффект на организацию. Поэтому необходимо также уметь правильно дать отпор, в случае враждебного поглощения, то есть выбрать правильную тактику и подобрать наиболее подходящий в данном случае способ защиты.
Также в работе, нами были исследованы особенности проведения сделок по слиянию и поглощению в различных странах. Каждая страна имеет свои устои, нормы, правила, и конечно же законодательство.
В целом из вышеперечисленных особенностей каждого региона, можно сделать вывод о том, что сделки по слиянию и поглощению все больше и больше проникают на рынки как экономически развитых стран, так и развивающихся. В развитых странах, экономика более приспособлена и адаптирована под такого рода сделки, здесь существует масса законодательных актов, регулирующих процессы интеграции компаний. В развивающихся же странах пока еще есть недостатки в законодательстве, а также нехватка информации и опыта в сделках по слиянию. Каждый регион и каждая страна имеют свои особенности в реализации таких сделок, зависят они от типа экономики и государственного устоя. Проведя поверхностный анализ можно сказать о том, что менее развитым странам следует брать во внимание зарубежную практику слияний и поглощений, для того, чтобы избежать некоторых провалов на данном рынке. Но им не стоит полностью применять модель реализации сделок по слиянию и поглощению на свою страну, так как особенности каждого региона не могут позволить применять одинаковые модели слияний, потому что это может привести не к улучшению экономической ситуации, а наоборот к ее ухудшению.
Также мы изучили отраслевую специфику слияний и поглощений как в России, так и за рубежом. В результате анализа, мы выявили то, что в настоящее время, лидирующие позиции удерживают такие отрасли как топливно-энергетический комплекс, телекоммуникации, недвижимость, промышленность и финансы. За прошедший год сразу несколько крупнейших сделок слияния и поглощения производились в основном в сфере здравоохранения, а именно, объединялись крупные фармацевтические компании. По мнениям менеджеров этих предприятий, а также аналитиков, данные сделки прошли вполне успешно, и что самое важное - эффективно, то есть принесли значительную выгоду владельцам. Что касается российского рынка слияний, то в 2015 году, наиболее активно проявили себя такие отрасли как строительство (28% от общей суммы транзакций за год) и ТЭК. Активность российских инвесторов за рубежом заметно снизилась, и на данный момент удельный вес иностранных инвестиций в России больше. Вследствие чего, российский рынок слияний и поглощений в предшествующем году имел преимущественно локальный характер.
Предварительное обоснование целесообразности слияний и поглощений, формируется в результате использования ряда аналитических приемов, в процессе стратегического управления предприятием, и служит базой для качественной оценки ожидаемых последствий от слияния. Принять взвешенное инвестиционное решение позволяет система экономических доводов, которая включает в себя результаты анализа преимуществ от совместной деятельности. Результаты в свою очередь материализуются в синергетический эффект, и мотивацию, устанавливающих соответствие потенциала интеграционных сделок, качественным ориентиром развития.
Но для того, чтобы процесс интеграции прошел успешно, компании, необходимо тщательно спланировать стратегию, и четко определить цели компании. Однако это представляет собой некоторую сложность, так как зачастую руководство компании, акцентирует свое внимание исключительно на получении краткосрочного синергетического эффекта, не задумываясь о долгосрочных планах. Чтобы избежать негативных последствий интеграции, нужно достаточно хорошо знать весь механизм слияний и поглощений, ведь от качества построения схемы последовательных действий, зависит то, каким будет результат поглощения.
Проанализировав российский и мировой опыт слияний и поглощений, рассмотрев сложности и препятствия, встречающиеся на пути к интеграции, мы попытались сформулировать несколько советов по повышению эффективности подобных сделок. Мы выяснили что ключевым моментом, которому необходимо уделять особое внимание в процессе интеграции, это начальный этап. Так как именно здесь закладывается дальнейший успех или же провал будущей сделки. Именно от решений, принятых в самом начале зависит темп и качество развития бизнеса.
В целом, предлагаемые нами способы повышения эффективности финансовых результатов компании, сводятся к тому, что необходимо тщательно обдумывать каждый шаг на пути к объединению. Никогда не стоит забывать про конкурентов, что очень часто случается в момент реорганизации предприятия, когда все силы направлены на успешное завершение объединения. Мы считаем, что для работы с конкурентами необходимо создать специальную команду, которая бы отслеживала действия оппонентов в процессе интеграции.
Также стоит уделить особое внимание ключевым клиентам, предложив им специальные программы, которые поддерживали бы их интерес к дальнейшему сотрудничеству. При этом, внутри организации, также необходимо не допустить ситуацию неопределенности, и суметь создать правильные стимулы для сотрудников, которые побуждали бы их выполнять свою работу эффективнее.
Мы выявили ряд советов, на которые, руководителям компании, имеющим цель успешной сделки слияния или поглощения, следует обратить особое внимание:
- не останавливаться на достигнутых результатах, очень важно выявить и раскрыть скрытый потенциал новой компании, для реализации более масштабных проектов;
- необходимо четко определить цели и задачи интеграции, а соответственно проработать механизм их выполнения на всех уровнях от рядовых сотрудников до руководства;
- необходимо проследить чтобы поглощаемая компания, продолжала свое функционирование как минимум в том же темпе;
- в момент подбора персонала, в особенности руководящего состава, необходимо исходить только из соображений эффективности, это очень важный момент, так как именно от выбора топ-менеджеров зависит дальнейшее развитие предприятия;
- особое внимание нужно уделить сопоставимости и объединению корпоративных культур, это является залогом успешного слияния;
- команда, занимающаяся процессом интеграции обязательно должна состоять только из опытных сотрудников;
- чтобы не потерять в процессе интеграции, ценных сотрудников, необходимо как можно быстрее наладить работу внутри организации, а также постоянно информировать заранее о предстоящих изменениях.
В рамках обозначенной цели, были решены следующие задачи:
- представлено объемное определение процессам слияний и поглощений;
- рассмотрены основные типы и виды слияний и поглощений;
- изучены все факторы и мотивы интеграционных сделок;
- рассмотрены основные методики анализа экономических выгод и издержек сделок слияния и поглощения;
- освещены особенности интеграционных сделок в различных странах;
- исследованы мировая и российская отраслевые структуры слияний;
- проведено сравнение основных методик анализа эффективности слияний и поглощений в России и за рубежом;
- выявлены тенденции и перспективы слияний и поглощений в РФ;
- произведен расчет синергии от слияния компаний с использованием различных методик;
- предложены пути улучшения финансовых результатов компании.
Сделки по слиянию и поглощению начали свое развитие относительно недавно, но быстро вошли в оборот, и до сих пор набирают популярность. В результате развития процессов слияния и поглощения, выделилось огромное множество видов, методов и целей, каждый из которых подробно объясняет при каких обстоятельствах это происходит и какие цели при этом преследуются. Подобные сделки могут нанести владельцам фирмы как огромные убытки, так и наоборот, стать более эффективным способом функционирования.
Слияния и поглощения играют значимую роль в корпоративном управлении. Именно поэтому руководителям компаний, так необходимо помимо всего прочего, учитывать все особенности и серьезно подходить к подобным сделкам. Важно правильно расставлять приоритеты компании, делать анализ действий и прогнозировать будущие возможности и перспективы. В зависимости от мотивов сделки и правильного ее осуществления, будет определяться дальнейшая судьба предприятия. Но не всегда сделки слияния и поглощения оказывают положительный эффект на организацию. Поэтому необходимо также уметь правильно дать отпор, в случае враждебного поглощения, то есть выбрать правильную тактику и подобрать наиболее подходящий в данном случае способ защиты.
Также в работе, нами были исследованы особенности проведения сделок по слиянию и поглощению в различных странах. Каждая страна имеет свои устои, нормы, правила, и конечно же законодательство.
В целом из вышеперечисленных особенностей каждого региона, можно сделать вывод о том, что сделки по слиянию и поглощению все больше и больше проникают на рынки как экономически развитых стран, так и развивающихся. В развитых странах, экономика более приспособлена и адаптирована под такого рода сделки, здесь существует масса законодательных актов, регулирующих процессы интеграции компаний. В развивающихся же странах пока еще есть недостатки в законодательстве, а также нехватка информации и опыта в сделках по слиянию. Каждый регион и каждая страна имеют свои особенности в реализации таких сделок, зависят они от типа экономики и государственного устоя. Проведя поверхностный анализ можно сказать о том, что менее развитым странам следует брать во внимание зарубежную практику слияний и поглощений, для того, чтобы избежать некоторых провалов на данном рынке. Но им не стоит полностью применять модель реализации сделок по слиянию и поглощению на свою страну, так как особенности каждого региона не могут позволить применять одинаковые модели слияний, потому что это может привести не к улучшению экономической ситуации, а наоборот к ее ухудшению.
Также мы изучили отраслевую специфику слияний и поглощений как в России, так и за рубежом. В результате анализа, мы выявили то, что в настоящее время, лидирующие позиции удерживают такие отрасли как топливно-энергетический комплекс, телекоммуникации, недвижимость, промышленность и финансы. За прошедший год сразу несколько крупнейших сделок слияния и поглощения производились в основном в сфере здравоохранения, а именно, объединялись крупные фармацевтические компании. По мнениям менеджеров этих предприятий, а также аналитиков, данные сделки прошли вполне успешно, и что самое важное - эффективно, то есть принесли значительную выгоду владельцам. Что касается российского рынка слияний, то в 2015 году, наиболее активно проявили себя такие отрасли как строительство (28% от общей суммы транзакций за год) и ТЭК. Активность российских инвесторов за рубежом заметно снизилась, и на данный момент удельный вес иностранных инвестиций в России больше. Вследствие чего, российский рынок слияний и поглощений в предшествующем году имел преимущественно локальный характер.
Предварительное обоснование целесообразности слияний и поглощений, формируется в результате использования ряда аналитических приемов, в процессе стратегического управления предприятием, и служит базой для качественной оценки ожидаемых последствий от слияния. Принять взвешенное инвестиционное решение позволяет система экономических доводов, которая включает в себя результаты анализа преимуществ от совместной деятельности. Результаты в свою очередь материализуются в синергетический эффект, и мотивацию, устанавливающих соответствие потенциала интеграционных сделок, качественным ориентиром развития.
Но для того, чтобы процесс интеграции прошел успешно, компании, необходимо тщательно спланировать стратегию, и четко определить цели компании. Однако это представляет собой некоторую сложность, так как зачастую руководство компании, акцентирует свое внимание исключительно на получении краткосрочного синергетического эффекта, не задумываясь о долгосрочных планах. Чтобы избежать негативных последствий интеграции, нужно достаточно хорошо знать весь механизм слияний и поглощений, ведь от качества построения схемы последовательных действий, зависит то, каким будет результат поглощения.
Проанализировав российский и мировой опыт слияний и поглощений, рассмотрев сложности и препятствия, встречающиеся на пути к интеграции, мы попытались сформулировать несколько советов по повышению эффективности подобных сделок. Мы выяснили что ключевым моментом, которому необходимо уделять особое внимание в процессе интеграции, это начальный этап. Так как именно здесь закладывается дальнейший успех или же провал будущей сделки. Именно от решений, принятых в самом начале зависит темп и качество развития бизнеса.
В целом, предлагаемые нами способы повышения эффективности финансовых результатов компании, сводятся к тому, что необходимо тщательно обдумывать каждый шаг на пути к объединению. Никогда не стоит забывать про конкурентов, что очень часто случается в момент реорганизации предприятия, когда все силы направлены на успешное завершение объединения. Мы считаем, что для работы с конкурентами необходимо создать специальную команду, которая бы отслеживала действия оппонентов в процессе интеграции.
Также стоит уделить особое внимание ключевым клиентам, предложив им специальные программы, которые поддерживали бы их интерес к дальнейшему сотрудничеству. При этом, внутри организации, также необходимо не допустить ситуацию неопределенности, и суметь создать правильные стимулы для сотрудников, которые побуждали бы их выполнять свою работу эффективнее.
Мы выявили ряд советов, на которые, руководителям компании, имеющим цель успешной сделки слияния или поглощения, следует обратить особое внимание:
- не останавливаться на достигнутых результатах, очень важно выявить и раскрыть скрытый потенциал новой компании, для реализации более масштабных проектов;
- необходимо четко определить цели и задачи интеграции, а соответственно проработать механизм их выполнения на всех уровнях от рядовых сотрудников до руководства;
- необходимо проследить чтобы поглощаемая компания, продолжала свое функционирование как минимум в том же темпе;
- в момент подбора персонала, в особенности руководящего состава, необходимо исходить только из соображений эффективности, это очень важный момент, так как именно от выбора топ-менеджеров зависит дальнейшее развитие предприятия;
- особое внимание нужно уделить сопоставимости и объединению корпоративных культур, это является залогом успешного слияния;
- команда, занимающаяся процессом интеграции обязательно должна состоять только из опытных сотрудников;
- чтобы не потерять в процессе интеграции, ценных сотрудников, необходимо как можно быстрее наладить работу внутри организации, а также постоянно информировать заранее о предстоящих изменениях.
В рамках обозначенной цели, были решены следующие задачи:
- представлено объемное определение процессам слияний и поглощений;
- рассмотрены основные типы и виды слияний и поглощений;
- изучены все факторы и мотивы интеграционных сделок;
- рассмотрены основные методики анализа экономических выгод и издержек сделок слияния и поглощения;
- освещены особенности интеграционных сделок в различных странах;
- исследованы мировая и российская отраслевые структуры слияний;
- проведено сравнение основных методик анализа эффективности слияний и поглощений в России и за рубежом;
- выявлены тенденции и перспективы слияний и поглощений в РФ;
- произведен расчет синергии от слияния компаний с использованием различных методик;
- предложены пути улучшения финансовых результатов компании.