📄Работа №80303
Тема: ГОСУДАРСТВЕННЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ СУБЪЕКТОВ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ КАК ИНСТРУМЕНТ ФИНАНСИРОВАНИЯ ДЕФИЦИТА БЮДЖЕТА
Характеристики работы
Тип работы
Дипломные работы, ВКР
Предмет
Ценные бумаги
Объем:
77 листов
Год:
2017
Просмотров:
574
4800
руб.
🛒 Купить работу
Не подходит эта работа?
Закажите новую по вашим требованиям
Узнать цену на написание
Закажите новую по вашим требованиям
Представленный материал является образцом учебного исследования, примером структуры и содержания учебного исследования по заявленной теме. Размещён исключительно в информационных и ознакомительных целях.
Workspay.ru оказывает информационные услуги по сбору, обработке и структурированию материалов в соответствии с требованиями заказчика.
Размещение материала не означает публикацию произведения впервые и не предполагает передачу исключительных авторских прав третьим лицам.
Материал не предназначен для дословной сдачи в образовательные организации и требует самостоятельной переработки с соблюдением законодательства Российской Федерации об авторском праве и принципов академической добросовестности.
Авторские права на исходные материалы принадлежат их законным правообладателям. В случае возникновения вопросов, связанных с размещённым материалом, просим направить обращение через форму обратной связи.
Настоящий учебно-методический информационный материал размещён в ознакомительных и исследовательских целях и представляет собой пример учебного исследования. Не является готовым научным трудом и требует самостоятельной переработки.
📋 Содержание
Введение 3
1. Государственные ценные бумаги как вид долговых обязательств
субъектов Российской Федерации: теоретические и правовые аспекты 6
1.1. Сущность государственных ценных бумаг, необходимость и цели их
использования при реализации финансовой политики региона 6
1.2. Классификация государственных ценных бумаг субъектов
Российской Федерации 13
2. Анализ выпуска облигационных займов субъектами Российской
Федерации 28
2.1. Финансовые показатели субъектов Российской Федерации и их
влияние на политику заимствований 28
2.2. Анализ облигационных заимствований субъектов Российской
Федерации 35
3. Перспективы повышения финансовых возможностей регионов
посредством облигационных заимствований 43
3.1. Зарубежный опыт использования региональных облигаций
и возможности его применения в России 43
3.2. Возможности использования облигационных займов субъектами
Российской Федерации 54
Заключение 62
Список использованных источников
1. Государственные ценные бумаги как вид долговых обязательств
субъектов Российской Федерации: теоретические и правовые аспекты 6
1.1. Сущность государственных ценных бумаг, необходимость и цели их
использования при реализации финансовой политики региона 6
1.2. Классификация государственных ценных бумаг субъектов
Российской Федерации 13
2. Анализ выпуска облигационных займов субъектами Российской
Федерации 28
2.1. Финансовые показатели субъектов Российской Федерации и их
влияние на политику заимствований 28
2.2. Анализ облигационных заимствований субъектов Российской
Федерации 35
3. Перспективы повышения финансовых возможностей регионов
посредством облигационных заимствований 43
3.1. Зарубежный опыт использования региональных облигаций
и возможности его применения в России 43
3.2. Возможности использования облигационных займов субъектами
Российской Федерации 54
Заключение 62
Список использованных источников
📖 Введение
В современных условиях ценные бумаги являются важнейшим атрибутом и механизмом функционирования рыночной экономики. Они служат удобным инструментом в организации и функционировании коммерческих субъектов (акции), являются кредитными (облигации, векселя и др.) И платежными (чеки) средствами, используются в товарном обороте (коносаменты и др.), обеспечивая при этом, в отличие от общих правил гражданского права, упрощенную и оперативную передачу и осуществление прав на материальные и иные блага. Таким образом, ценная бумага представляет собой документ, который выражает связанные с ним имущественные и неимущественные права, может самостоятельно обращаться на рынке и быть объектом купли-продажи и других сделок, служит источником разового или постоянного дохода. С их помощью могут осуществляться создание предприятий, кредитные и расчетные отношения, передача прав на товар, а также другие необходимые в рыночной экономике операции. Распространенность ценных бумаг в хозяйственном обороте обусловлена тем, что, обладая определенной стоимостью, они, наряду с деньгами, служат удобным средством обращения и платежа, выполняют роль кредитного инструмента и обеспечивают упрощенную передачу прав на различные блага.
В последние годы законодательство, касающееся ценных бумаг, одно из наиболее динамично развивающихся.
Наряду с гражданским законодательством, регулирующим полноправные имущественные отношения между различными субъектами и участниками рынка ценных бумаг, принят ряд нормативных актов, направленных на защиту прав и законных интересов акционеров, инвесторов и государства, как собственника и акционера.
Актуальность выбранной темы основывается на особой роли оборота ценных бумаг в развитии хозяйственных отношений и экономики
страны в целом. Правовая регламентация оборота ценных бумаг, соответствующая общемировым подходу и уровню способна оказать значительное влияние на активизацию различных отраслей экономики. Вместе с тем, кроме профессиональных участников рынка ценных бумаг, участниками их оборота все чаще становятся физические лица, защита прав и интересов которых является наиболее острой.
В юридической теории и практике в последние годы наиболее остро встают проблемные вопросы защиты прав владельцев ценных бумаг. Процесс оборота ценных бумаг, перехода прав по ним, исполнение обязательств по ценной бумаге, восстановление прав по утраченным ценным бумагам характеризуются некоторыми специфическими особенностями, которые необходимо учитывать при защите своих прав.
Рынок ценных бумаг, сами ценные бумаги, их различная предназначенность в целевые аспекты требуют постоянного изучения и анализа. В связи с этим, в ходе активного перехода российской экономики к рыночным структурам, прежде всего к формированию новых видов собственности, в частности акционерной, в последние годы появились работы, посвященные ценным бумагам и рынку ценных бумаг. Это, прежде всего работы таких автором как Лгарков М.М., Алексеев Л.А., Арканников М.В., Белов В.А., Брагинский М.И., Валеев М.М., Викут М.Л., Витрянский В.В., Гудков Ф.А., Долгаев С.Е., Егоров Н.Д., Исаенкова О.В., Карабанова К.И., Кашанина Т.В., Крашенинников Е.Л., Мурзин Д.В., Нерсесов Н.О., Новоселова Л.А., Савиков Л.В., Скловский К.И., Степанов Д.И., Тарасов Т.И., Трусова О.Л., Харин Л.Н., Шевченко Г.Н., Шевченко Л.С., Шершеневич Г.Ф., Юлдашбаева Л.Р., Яковлев В.И., и другие.
Цель данного исследования - определение сущности и содержания региональных облигаций в России и выявление перспектив финансовых возможностей регионов России посредством облигационных заимствований.
Исходя из цели, выделим следующие основные задачи
- рассмотреть сущность государственных ценных бумаг, необходимость и цели их использования при реализации финансовой политики региона;
- рассмотреть классификацию государственных ценных бумаг субъектов РФ;
- провести анализ финансовых показатели субъектов Российской Федерации и их влияние на политику заимствований;
- проанализировать облигационные заимствования субъектов Российской Федерации;
- изучить зарубежный опыт использования региональных облигаций и возможности его применения в России;
- рассмотреть возможности использования облигационных займов субъектами России.
Объектом исследования в работе являются источники финансирования дефицитов бюджетов субъектов Российской Федерации.
В прямой зависимости от объекта находится предмет исследования, который составляют облигационные заимствования субъектов Российской Федерации.
В последние годы законодательство, касающееся ценных бумаг, одно из наиболее динамично развивающихся.
Наряду с гражданским законодательством, регулирующим полноправные имущественные отношения между различными субъектами и участниками рынка ценных бумаг, принят ряд нормативных актов, направленных на защиту прав и законных интересов акционеров, инвесторов и государства, как собственника и акционера.
Актуальность выбранной темы основывается на особой роли оборота ценных бумаг в развитии хозяйственных отношений и экономики
страны в целом. Правовая регламентация оборота ценных бумаг, соответствующая общемировым подходу и уровню способна оказать значительное влияние на активизацию различных отраслей экономики. Вместе с тем, кроме профессиональных участников рынка ценных бумаг, участниками их оборота все чаще становятся физические лица, защита прав и интересов которых является наиболее острой.
В юридической теории и практике в последние годы наиболее остро встают проблемные вопросы защиты прав владельцев ценных бумаг. Процесс оборота ценных бумаг, перехода прав по ним, исполнение обязательств по ценной бумаге, восстановление прав по утраченным ценным бумагам характеризуются некоторыми специфическими особенностями, которые необходимо учитывать при защите своих прав.
Рынок ценных бумаг, сами ценные бумаги, их различная предназначенность в целевые аспекты требуют постоянного изучения и анализа. В связи с этим, в ходе активного перехода российской экономики к рыночным структурам, прежде всего к формированию новых видов собственности, в частности акционерной, в последние годы появились работы, посвященные ценным бумагам и рынку ценных бумаг. Это, прежде всего работы таких автором как Лгарков М.М., Алексеев Л.А., Арканников М.В., Белов В.А., Брагинский М.И., Валеев М.М., Викут М.Л., Витрянский В.В., Гудков Ф.А., Долгаев С.Е., Егоров Н.Д., Исаенкова О.В., Карабанова К.И., Кашанина Т.В., Крашенинников Е.Л., Мурзин Д.В., Нерсесов Н.О., Новоселова Л.А., Савиков Л.В., Скловский К.И., Степанов Д.И., Тарасов Т.И., Трусова О.Л., Харин Л.Н., Шевченко Г.Н., Шевченко Л.С., Шершеневич Г.Ф., Юлдашбаева Л.Р., Яковлев В.И., и другие.
Цель данного исследования - определение сущности и содержания региональных облигаций в России и выявление перспектив финансовых возможностей регионов России посредством облигационных заимствований.
Исходя из цели, выделим следующие основные задачи
- рассмотреть сущность государственных ценных бумаг, необходимость и цели их использования при реализации финансовой политики региона;
- рассмотреть классификацию государственных ценных бумаг субъектов РФ;
- провести анализ финансовых показатели субъектов Российской Федерации и их влияние на политику заимствований;
- проанализировать облигационные заимствования субъектов Российской Федерации;
- изучить зарубежный опыт использования региональных облигаций и возможности его применения в России;
- рассмотреть возможности использования облигационных займов субъектами России.
Объектом исследования в работе являются источники финансирования дефицитов бюджетов субъектов Российской Федерации.
В прямой зависимости от объекта находится предмет исследования, который составляют облигационные заимствования субъектов Российской Федерации.
✅ Заключение
Выпуск государственных ценных бумаг является одним из наиболее экономически обоснованных методов финансирования бюджетов регионов, а также распространенным вариантом решения задач по финансированию инвестиционных и других целевых программ, сглаживанию неравномерности налоговых поступлений и т.д. Следует отметить, что к использованию государственных ценных бумаг приходят из года в год все больше субъектов Российской Федерации, что подтверждает общепризнанное значение данных инструментов в решении финансовых задач регионов.
По своей природе субфедеральные ценные бумаги являются инструментом долговой финансовой политики. Законодательно, наряду с другими инструментами, они призваны финансировать дефицит бюджета, погашать ранее выпущенные долговые обязательства. От других инструментов выпуск государственных ценных бумаг выгодно отличается меньшими издержками и неинфляционным характером. В отличие от остальных ценных бумаг государственные надежнее, они высоколиквидны, обеспечивают стабильный доход.
В современной практике используются различные виды ценных бумаг, как правило, их вид определяют цели их выпуска. Субфедеральные ценные бумаги могут делиться по форме, способу получения дохода, сроку обращения, рынку размещения и другим признакам, как законодательно закрепленным, так и описываемым лишь в экономической литературе. Поэтому, многие авторы сходятся во мнении, что облигации субъектов Российской Федерации являются своеобразным «барометром» изменений в экономической и политической жизни регионов и определяют состояние фондового рынка, курсы ценных бумаг других эмитентов.
Анализ структуры и динамики рынка государственных ценных бумаг субъектов Российской Федерации, а также анализ экономического положения регионов-эмитентов ценных бумаг показал, что:
а) десятка самых «неблагополучных» субъектов РФ по тем или иным причинам не выпускает госудaрственные облигации. В основном это субъекты РФ, входящие в Северо-Кавказский федеральный округ (за исключением Ставропольского края), несколько субъектов РФ из Сибирского, Дальневосточного и Южного федеральных округов. Все перечисленные субъекты РФ являются аграрно-промышленными, отсюда и низкие показатели экономического роста, слeдствием из которого может являться низкая привлекательность для инвесторов. В частности, Северо-Кавказский федеральный округ никогда не был привлекательным для инвесторов по причине нестабильной обстановки и сильно дотационного бюджета;
б) не все субъекты РФ выпускают ценные бумаги, невзирая на высокое социально-экономическое положение. Например, в 2016 году не привлекали облигационные займы г. Москва, г. Санкт-Петербург, Ленинградская область и Республика Татарстан, Тюменская область, Приморский край и т.д. Решение выпускать или не выпускать ценные бумаги принимается руководством самого субъекта РФ и в основном такое решение основано на курсе проводимой в субъекте РФ экономической и бюджетной политики. Например, отсутствие в обращении государственных ценных бумаг Республики Татарстан связано с консервативной политикой последней, отдающей предпочтения другим, более традиционным источникам финансирования;
в) большинство субъектов РФ - эмитентов облигаций относятся к регионам с низким или умеренным риском инвестирования средств.
Таким образом, финансовые показатели регионов оказывают определенное влияние на политику их заимствований. Хорошее финансовое положение не является обязательным признаком того, что субъект РФ будет осуществлять эмиссию ценных бумаг, поскольку политика определяется и другими факторами, но низкие финансовые показатели являются определенным препятствием для регионов для выхода на рынок облигационных заимствований, так как такие ценные бумаги не пользуются спросом у инвесторов.
В современной практике Российской Федерации к выпуску ценных бумаг прибегает незначительное количество регионов России. Так, в 2014 г. облигационные заимствования использовал 21 субъект РФ, в 2015 г. - 18 субъектов РФ, в 2016 г. - 22 субъекта РФ. При этом задолженность по ценным бумагам в общей сумме государственного долга субъектов РФ по состоянию на 1 января 2017 г. имеет 41 регион России. В отличие от других видов долговых обязательств динамика задолженности субъектов РФ по облигационным заимствованиям носит стабильный характер и по состоянию на 1 января 2017 г. общий объем государственного долга по этому виду задолженности составляет 457490,4 млн. рублей. На долю задолженности по ценным бумагам приходится около 20% в общей сумме государственного долга субъектов РФ.
Несмотря на то, что при выполнении определенных условий субъекты РФ могут привлекать внешние займы, в том числе путем выпуска ценных бумаг, в настоящее время регионы России не пользуются данной практикой и все облигационные займы регионов России осуществляются только на внутреннем рынке.
В 2016 г. общий объем средств, привлеченных субъектами РФ на рынке государственных ценных бумаг, превысил 153656 млн. рублей и значение данного показателя значительно превысило аналогичные показатели 2014-2015 г. Такая динамика объясняется не только тем, что отдельные регионы значительно увеличили объемы заимствований, но и тем, что меняется количество регионов, осуществляющих облигационные заимствования. В течение анализируемых трех лет только 9 регионов стабильно осуществляли облигационные заимствования. Это Белгородская область, Ярославская область, Республика Коми, Самарская область, Красноярский край, Омская область, Томская область, Республика Хакасия, Республика Саха (Якутия). Крупнейшим заемщиком на рынке ценных бумаг в этот период стали Красноярский край, сумма облигационных займов которого превысила 50 млрд. рублей, Самарская области - 29 млрд. рублей и Московская область - 25 млрд. рублей.
При этом надо отметить, что облигационные долги превалируют в сумме государственного долга Ханты-Мансийского АО, г. Москвы, Красноярского края и Ямало-Ненецкого АО, составляя более половины их государственной задолженности. Незначительную долю сумме государственного долга облигационные долги формируют в Кемеровской, Рязанской, Ленинградской, Волгоградской областях и Республике Марий Эл.
Анализ опыта зарубежных стран показал, что его можно применить и в России. И пусть в России, подобно США, отсутствует налоговое стимулирование развития рынка субфедеральных облигаций, ставки налогообложения являются одинаковыми для всех облигаций. Из-за того, что федеральные ценные бумаги надежнее субфедеральных, последние менее выгодны как для иностранных, так и для российских инвесторов. Но некоторые налоговые послабления, хоть и не отменяющие полностью налогообложение облигаций, можно ввести на субфедеральный уровень. Присущая США диверсификация инвесторов при введении в России, позволила бы расширить круг покупателей субфедеральных облигаций. Также интересным представляются системы гарантий инвесторам, введенные в Г ермании. Возможно, в России имеет смысл основывать их не только на поручительстве правительства, но и совместить с элементами страхования, которые существуют в США. Интересна также французская систeма скидок.
Государственные заимствования - сложная и непрерывно развивающаяся категория. Их роль в функционировании бюджетной системы страны многогранна, особенно в условиях перехода к рыночным формам государственного долга в процессе становления современной модели обеспечения сбалансированности бюджетов бюджетной системы РФ. В этих условиях приоритетным является создание необходимых условий. Однако в настоящее время можно выделить ряд проблем, в числе которых можно назвать:
а) ограниченный круг инвесторов, представленный в основном банками;
б) отсутствие заинтересованности потенциальных инвесторов в покупке субфедеральных ценных бумаг;
в) отсутствие института гарантированности облигационных займов;
з) непрозрачность и недоступность информации, касающейся выпуска и обращения ценных бумаг субъектов РФ.
Исходя из проведенного анализа, мы считаем что, для решения озвученных проблем, следует:
а) обеспечить прозрачность информации эмитентов
государственных ценных бумаг;
б) выпускать государственные облигации с целью финансирования социально значимых и инвестиционных проектов субъектов РФ;
в) приложить усилия для расширения числа инвесторов за счет домохозяйств, пенсионных фондов, страховых компаний, а именно:
- ввести скидки и льготы, в том числе налоговые, для приобретателей и держателей государственных ценных бумаг;
- использовать средства массовой информации для доведения до населения данных о размещении государственных ценных бумаг и пр.;
г) создать институт гарантий облигаций субъектов РФ.
Реализация указанных мероприятий, на наш взгляд, позволит субъектам РФ - эмитентам ценных бумаг привлечь новых инвесторов, создаст репутацию открытых, надежных, привлекательных заемщиков, реализовать инвестиционные и социально значимые проекты.
По своей природе субфедеральные ценные бумаги являются инструментом долговой финансовой политики. Законодательно, наряду с другими инструментами, они призваны финансировать дефицит бюджета, погашать ранее выпущенные долговые обязательства. От других инструментов выпуск государственных ценных бумаг выгодно отличается меньшими издержками и неинфляционным характером. В отличие от остальных ценных бумаг государственные надежнее, они высоколиквидны, обеспечивают стабильный доход.
В современной практике используются различные виды ценных бумаг, как правило, их вид определяют цели их выпуска. Субфедеральные ценные бумаги могут делиться по форме, способу получения дохода, сроку обращения, рынку размещения и другим признакам, как законодательно закрепленным, так и описываемым лишь в экономической литературе. Поэтому, многие авторы сходятся во мнении, что облигации субъектов Российской Федерации являются своеобразным «барометром» изменений в экономической и политической жизни регионов и определяют состояние фондового рынка, курсы ценных бумаг других эмитентов.
Анализ структуры и динамики рынка государственных ценных бумаг субъектов Российской Федерации, а также анализ экономического положения регионов-эмитентов ценных бумаг показал, что:
а) десятка самых «неблагополучных» субъектов РФ по тем или иным причинам не выпускает госудaрственные облигации. В основном это субъекты РФ, входящие в Северо-Кавказский федеральный округ (за исключением Ставропольского края), несколько субъектов РФ из Сибирского, Дальневосточного и Южного федеральных округов. Все перечисленные субъекты РФ являются аграрно-промышленными, отсюда и низкие показатели экономического роста, слeдствием из которого может являться низкая привлекательность для инвесторов. В частности, Северо-Кавказский федеральный округ никогда не был привлекательным для инвесторов по причине нестабильной обстановки и сильно дотационного бюджета;
б) не все субъекты РФ выпускают ценные бумаги, невзирая на высокое социально-экономическое положение. Например, в 2016 году не привлекали облигационные займы г. Москва, г. Санкт-Петербург, Ленинградская область и Республика Татарстан, Тюменская область, Приморский край и т.д. Решение выпускать или не выпускать ценные бумаги принимается руководством самого субъекта РФ и в основном такое решение основано на курсе проводимой в субъекте РФ экономической и бюджетной политики. Например, отсутствие в обращении государственных ценных бумаг Республики Татарстан связано с консервативной политикой последней, отдающей предпочтения другим, более традиционным источникам финансирования;
в) большинство субъектов РФ - эмитентов облигаций относятся к регионам с низким или умеренным риском инвестирования средств.
Таким образом, финансовые показатели регионов оказывают определенное влияние на политику их заимствований. Хорошее финансовое положение не является обязательным признаком того, что субъект РФ будет осуществлять эмиссию ценных бумаг, поскольку политика определяется и другими факторами, но низкие финансовые показатели являются определенным препятствием для регионов для выхода на рынок облигационных заимствований, так как такие ценные бумаги не пользуются спросом у инвесторов.
В современной практике Российской Федерации к выпуску ценных бумаг прибегает незначительное количество регионов России. Так, в 2014 г. облигационные заимствования использовал 21 субъект РФ, в 2015 г. - 18 субъектов РФ, в 2016 г. - 22 субъекта РФ. При этом задолженность по ценным бумагам в общей сумме государственного долга субъектов РФ по состоянию на 1 января 2017 г. имеет 41 регион России. В отличие от других видов долговых обязательств динамика задолженности субъектов РФ по облигационным заимствованиям носит стабильный характер и по состоянию на 1 января 2017 г. общий объем государственного долга по этому виду задолженности составляет 457490,4 млн. рублей. На долю задолженности по ценным бумагам приходится около 20% в общей сумме государственного долга субъектов РФ.
Несмотря на то, что при выполнении определенных условий субъекты РФ могут привлекать внешние займы, в том числе путем выпуска ценных бумаг, в настоящее время регионы России не пользуются данной практикой и все облигационные займы регионов России осуществляются только на внутреннем рынке.
В 2016 г. общий объем средств, привлеченных субъектами РФ на рынке государственных ценных бумаг, превысил 153656 млн. рублей и значение данного показателя значительно превысило аналогичные показатели 2014-2015 г. Такая динамика объясняется не только тем, что отдельные регионы значительно увеличили объемы заимствований, но и тем, что меняется количество регионов, осуществляющих облигационные заимствования. В течение анализируемых трех лет только 9 регионов стабильно осуществляли облигационные заимствования. Это Белгородская область, Ярославская область, Республика Коми, Самарская область, Красноярский край, Омская область, Томская область, Республика Хакасия, Республика Саха (Якутия). Крупнейшим заемщиком на рынке ценных бумаг в этот период стали Красноярский край, сумма облигационных займов которого превысила 50 млрд. рублей, Самарская области - 29 млрд. рублей и Московская область - 25 млрд. рублей.
При этом надо отметить, что облигационные долги превалируют в сумме государственного долга Ханты-Мансийского АО, г. Москвы, Красноярского края и Ямало-Ненецкого АО, составляя более половины их государственной задолженности. Незначительную долю сумме государственного долга облигационные долги формируют в Кемеровской, Рязанской, Ленинградской, Волгоградской областях и Республике Марий Эл.
Анализ опыта зарубежных стран показал, что его можно применить и в России. И пусть в России, подобно США, отсутствует налоговое стимулирование развития рынка субфедеральных облигаций, ставки налогообложения являются одинаковыми для всех облигаций. Из-за того, что федеральные ценные бумаги надежнее субфедеральных, последние менее выгодны как для иностранных, так и для российских инвесторов. Но некоторые налоговые послабления, хоть и не отменяющие полностью налогообложение облигаций, можно ввести на субфедеральный уровень. Присущая США диверсификация инвесторов при введении в России, позволила бы расширить круг покупателей субфедеральных облигаций. Также интересным представляются системы гарантий инвесторам, введенные в Г ермании. Возможно, в России имеет смысл основывать их не только на поручительстве правительства, но и совместить с элементами страхования, которые существуют в США. Интересна также французская систeма скидок.
Государственные заимствования - сложная и непрерывно развивающаяся категория. Их роль в функционировании бюджетной системы страны многогранна, особенно в условиях перехода к рыночным формам государственного долга в процессе становления современной модели обеспечения сбалансированности бюджетов бюджетной системы РФ. В этих условиях приоритетным является создание необходимых условий. Однако в настоящее время можно выделить ряд проблем, в числе которых можно назвать:
а) ограниченный круг инвесторов, представленный в основном банками;
б) отсутствие заинтересованности потенциальных инвесторов в покупке субфедеральных ценных бумаг;
в) отсутствие института гарантированности облигационных займов;
з) непрозрачность и недоступность информации, касающейся выпуска и обращения ценных бумаг субъектов РФ.
Исходя из проведенного анализа, мы считаем что, для решения озвученных проблем, следует:
а) обеспечить прозрачность информации эмитентов
государственных ценных бумаг;
б) выпускать государственные облигации с целью финансирования социально значимых и инвестиционных проектов субъектов РФ;
в) приложить усилия для расширения числа инвесторов за счет домохозяйств, пенсионных фондов, страховых компаний, а именно:
- ввести скидки и льготы, в том числе налоговые, для приобретателей и держателей государственных ценных бумаг;
- использовать средства массовой информации для доведения до населения данных о размещении государственных ценных бумаг и пр.;
г) создать институт гарантий облигаций субъектов РФ.
Реализация указанных мероприятий, на наш взгляд, позволит субъектам РФ - эмитентам ценных бумаг привлечь новых инвесторов, создаст репутацию открытых, надежных, привлекательных заемщиков, реализовать инвестиционные и социально значимые проекты.
ИЛИ
Поиск аналога
📕 Список литературы
🛒 Оформить заказ
⚡ Работу высылаем в течении 5 минут после оплаты.