В выпускной квалификационной работе были изучены проблемы эффективного управления капиталом производственного предприятия ОАО «ММК-Метиз».
Актуальность исследования управления капиталом заключается в том, что в капитал предприятия является основным фактором, который оказывает непосредственное влияние на финансовое состояние предприятия - его платежеспособность и ликвидность, рентабельность деятельности. Анализ структуры капитала имеет огромное значение для собственников предприятия и инвесторов, так как имеющиеся существенные различия между привлеченными и собственными средствами, что меняет политику финансового менеджмента предприятия. В связи с этим управление привлечением и эффективным использованием капитала предприятия является одной из важнейших функций финансового менеджмента предприятия, которая направлена на обеспечение достижения высоких конечных результатов хозяйственной деятельности.
В экономической литературе встречаются различные подходы к методике анализа собственного и заемного капитала. При выборе методики анализа так же обобщен опыт аналитической работы отечественных финансистов.
Анализ деловой активности показал, что на предприятии ОАО «ММК- Метиз» на 0L0L2015 год , по сравнению с 0L0L2014 годом, происходит, замедление оборачиваемости совокупного капитала за счет замедления оборачиваемости мобильных средств. Так же наблюдается увеличение срока расчетов с покупателями на 5 дней, что замедляет оборачиваемость оборотных средств предприятия. Дополнительный приток денежных средств предприятия возник в связи с увеличением срока погашения кредиторской задолженности на 0L0L2015 год , по сравнению с 0L0L2014 годом, на 6 дней. Это говорит о расширении объема финансирования, связанного с ростом срока кредитования, что и изменяет величину притока денежных средств. Данная ситуация может привести к ложному увеличению платежеспособности и ликвидности организации. При этом дебиторская задолженность превышает кредиторскую на
2.5 %.
На 01.01.2015 год рентабельность совокупных активов предприятия ОАО «ММК-метиз» составила 1,09 %, что на 7,79 % больше, чем на 01.01.2014 год. Увеличение показателя свидетельствует об увеличение объемов продаж и повышении эффективности использования активов.
Эффективность использования внеоборотного капитала возросла на 11.32 %. на 01.01. 2015 год, по сравнению с 01.01.2014 годом, и составила 1,11%
Коэффициент рентабельности оборотного капитала на 1.01.2015 год составила 1.26 %, что на 14,01 % больше, чем на 01.01. 2014 год, что говорит о росте эффективности использования оборотного капитала и уменьшении вероятности возникновения сомнительной и безнадежной дебиторской задолженности, снижении степени коммерческого риска.
Анализ состава и структуры пассива баланса предприятия ОАО «ММК- Метиз» на 01.01.2015 год показал, что на предприятие преобладают заемные средства, они составляют 54 % в общей структуре пассива баланса, соответственно собственные средства составляют 46%.
Проведен факторный анализ оборачиваемость капитала который показал, что на 01.01. 2015 года произошел рост коэффициента оборачиваемости капитала, он составил 0,1371. Увеличение произошло за счет роста структуры капитала, под воздействием этого фактора коэффициент оборачиваемости вырос на 0,162. Коэффициент оборачиваемости снизился на 0,0229 , под воздействием изменения скорости оборота оборотного капитала. Так же из факторного анализа наблюдается, что на 01.01.2015 год на предприятии уменьшилась продолжительность оборота капитала на 4 дня. Снижение произошло под воздействием уменьшения структуры капитала, за счет этого фактора продолжительность оборота капитала снизилась на 5 дней. Положительное влияние на увеличение продолжительности оборота совокупного капитала оказал такой фактор, как скорость оборота оборотного капитала, под его воздействием продолжительность оборота капитала увеличилась на 0,73.
Дополнительно проведен факторный анализ показателей эффективности использования капитала на предприятие ОАО «ММК-Метиз» который показал, что доходность капитала на 01.01. 2015 года, по сравнению с 01.01.2014 годом, выросла на 7.79 %. В связи с ускорением оборачиваемости капитала она возросла на -0.29 %, а за счет увеличения уровня рентабельности - на 8.06 %.
В прогнозном периоде проведена оптимизация использования заемного капитала предприятия на основе модели финансового рычага. Анализ величины финансового рычага показал, что в 2015 году, по сравнению с 2014 годом, эффект финансового рычага вошел в положительную динамику и составил 0,633%, при этом рентабельность собственного капитала в 2015 году составила 1,27%. Дифференциал за рассматриваемый период составил 1 %, (Dif>0). Предприятие увеличивает размер получаемой прибыли за счет использования заемных средств.
На предприятии использованы не все резервы увеличения рентабельности собственного капитала. Для их реализации необходимо провести мероприятия по увеличению чистой прибыли в перспективном периоде. К системе мероприятий относятся:
- расширение дилерской сети предприятия;
- оптимизация постоянных и переменных затрат;
- устранение необоснованных потерь и непроизводительных расходов.
На основании реализации данных мероприятий в прогнозном 2016 году, планируется, что ЭФР возрастет до 0,729%, рентабельность собственных средств достигнет 1,318 %. Необходимо учитывать, что с увеличением ЭФР увеличивается и плечо рычага. А это негативная тенденция для предприятия так, как может появиться риск не платежеспособности, поэтому банк может завысить ставку по кредитованию.
Современное финансовое состояние предприятия не позволяет в краткосрочном периоде принимать решение о увеличение доли заемного капитала, хотя это будет способствовать увеличению рентабельности собственного капитала. При выведении предприятия в зону прибыльной работы стратегическая цель увеличения рентабельности собственного капитала предприятия может быть достигнута увеличением доли заемного капитала. Прогнозный расчет показал, что у предприятия есть резервы повышения эффективности работы за счет оптимизации структуры капитала даже при не значительном приросте прибыли предприятия.
Показатели эффективности использования оборотного капитала предприятия капитала свидетельствуют о не благоприятной тенденции. Для выявления основных направлений регулирования эффективности использования оборотного капитала предприятия используем один из основных показателей финансового менеджмента текущая потребность предприятия - ТФП.
В текущей хозяйственной деятельности предприятие испытывает краткосрочные потребности в денежных средствах: необходимо закупать сырье, оплачивать топливо, формировать запасы, предоставлять отсрочки платежа покупателям и т.д. Предприятие ОАО «ММК-Метиз» в 2015 году испытывает не хватку собственных оборотных средств. Текущая финансовая потребность в 2015 году составляет -119346 тыс. руб.
Для предприятия характерно, что коммерческий кредит поставщиков полностью перекрывает клиентскую задолженность, что с одной стороны, повышает эффективность бизнеса. В действительности, когда у предприятия в каждый данный момент оказывается денежных средств даже больше, чем необходимо для обеспечения бесперебойности производства (величина ТФП является при этом отрицательной), то при этом порождаются финансовые риски. Для достижения оптимальной пропорции и снижения рисков необходим расчет разумной длительности отсрочек платежей по поставкам сырья (услугам других организаций) и реализации готовой продукции (услуг).
И так анализ ТФП показал что предприятию необходимы следующие мероприятия:
1. Оптимизация кредиторской задолженности за счет изменения устойчивых пассивов
2. Оптимизация дебиторской задолженности на основе портфельного подхода и Excel-модели.
При реализации предложенных мероприятий в прогнозном периоде можно достичь роста собственного оборотного капитала до 2768 тыс. руб. Следовательно, ТФП должны сократится и составить - (-4349 тыс.руб.). На этой основе можно достичь положительной динамики в прогнозном периоде в показателях эффективности использования капитала предприятия. Планируется, что продолжительность оборота капитала снизится на 10 дней, что придет к ускорению оборачиваемости капитала, продолжительность оборота мобильных средств снизится на 4 дня, по сравнению с 2015годом. Так же планируется снижение срока расчетов с покупателями на 1 день. На 2016 год, по сравнению с 2015 годом, коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности может сократится на 2 дня.


Купить