Введение 3
Глава 1. Характеристика и анализ инвестиционного проекта 4
1.1 Понятие, виды и признаки инвестиционного проекта 4
1.2 Анализ инвестиционного проекта 11
Глава 2. Методы оценки инвестиционного проекта 28
2.1 Основы и классификация методов оценки инвестиционного проекта 28
2.2 Анализ и обоснование применения методов оценки инвестиционных проектов,
основанных на дисконтированных оценках («динамические» методы) 37
2.3. Анализ и обоснование применения методов оценки инвестиционных проектов, основанные на учетных оценках («статистические» методы) 50
2.4 Применение специальных средств и методов для анализа и оценки инвестиционного проекта 54
Глава 3 Оценка инвестиционного проекта различными методами, Сравнение методов, основанных на дисконтировании с методом ПЭР 59
Выводы 62
Список литературы 65
Приложение
Актуальность темы исследования. В мире существует разнообразное количество способов и критериев анализа и оценки инвестиционных проектов, и в каждом из них имеются различные подходы к оценке данных критериев. В связи с этим возникает ряд вопросов:
1. Существует ли универсальный способ для анализа и оценки инвестиционных проектов, который способен охватить все факторы и критерии, влияющие на оцениваемый инвестиционный проект.
2. Если такого способа не существует, то в каких ситуациях какой из способов является наиболее подходящим.
Цель исследования. Целью данной работы является изучение теоретических и практических аспектов методики проведения анализа и оценки инвестиционного проекта, с целью нахождения универсального способа для анализа и оценки инвестиционных проектов.
Задачи исследования. Для достижения указанной цели в работе поставлены следующие задачи:
• раскрыть понятие, виды и признаки инвестиционного проекта;
• рассмотреть подходы к анализу инвестиционного проекта;
• рассмотреть методические основы, заложенные в оценку инвестиционного проекта;
• провести анализ существующих методов оценки инвестиционного проекта;
• провести анализ инвестиционного проекта NPV и IRR методами;
• провести анализ инвестиционного проекта методом полного экономического результата;
• сделать сравнение методов дисконтирования и ПЭР.
Объектом исследования является институт инвестиций.
Предметом исследования являются методы анализа и оценки инвестиционного проекта.
Большинство практиков считают, что стоимостные подходы к оценке являются
Но в тоже время следует придерживаться мнения Грэйвс С. и Рингест Дж. , которые опубликовали достаточно большое количество обзоров, посвященных исследованию различных методов оценки и отбора проектов. По их мнению, существует два основных течения, включающих в себя эти методы: традиционное управленческое течение и финансовое моделирование. Результаты их исследований показывают, что, во-первых, организации стремятся использовать различные комбинации методов, инструментов, техник и моделей вместо какого-либо одного для лучшего отбора и управления проектами (комбинирование финансового и управленческого подхода); во-вторых, не смотря на популярность финансовых методов, на их основе составляются одни из худших инвестиционных портфелей; наконец, организации с наиболее сбалансированными группами проектов полагаются в большей степени на стратегический подход к планированию и оценке проектов, чем на финансовый.
Проведенный нами анализ позволяет сделать вывод о том, что существующие количественные методы неспособны формально описать и учесть все возможное разнообразие видов неопределенностей инвестиционного проекта. Подавляющее большинство методов формализует неопределенность лишь в качестве распределений вероятностей, построенных на основе субъективных экспертных оценок, что очень в большом количестве случаев является явно идеализированным. Использование методов, основанных на вероятностном подходе, в инвестиционном анализе затрудняется отсутствием статистической информации или малым (недостаточным) размером выборки по некоторым из параметров проекта, что обусловлено уникальностью каждого инвестиционного проекта. Кроме того, точность оценки вероятностей (объективных и субъективных) зависят от множества факторов, начиная от качества статистической информации и заканчивая качеством экспертных оценок, поэтому и качество результирующей оценки проекта слишком сильно зависит от них, что провоцирует рост недоверия к получаемым на их основе прогнозным оценкам и решениям.
Поэтому среди топ-менеджеров, банкиров, финансистов сложилось мнение, что подавляющее большинство прогнозных расчетов слишком идеализировано и далеко от практики. Многие предпочитают работать на основе опыта и интуиции. Это обусловлено следующими основными причинами:
спецификой предметной области исследования, так как она находиться на стыке современной прикладной математике, экономике и психологии;
относительной новизной и недостаточной проработанностью математических методов анализа инвестиционного проекта в условиях неопределенности;
низкой осведомленностью топ-менеджеров предприятий и специалистов в области финансов о новых математических подходах формализации и одновременной обработки разнородной информации (детерминированной, интервальной, лингвистической, статистической) и о возможностях построения на базе этих подходов специализированных методик.
Можно сказать, что и мы по этим же самым причинам не смогли найти необходимого нам способа и метода оценки инвестиционного проекта, что не исключает возможности его существования.
Помощь студентам и аспирантам в выполнении работ от наших партнеров
