Введение 3
Глава I. Теоретические аспекты слияний и поглощений в контексте развития международной деятельности банков 11
1.1. Международные слияния и поглощения как элемент стратегии роста и интернационализации деятельности банков 11
1.2. Основные теоретические подходы и результаты эмпирических исследований международных слияний и поглощений банков 26
Глава II. Международные слияния и поглощения в финансовом секторе с участием банков стран ЕС 45
2.1. Эволюция форм международной экспансии европейских банков 51
2.2. Современные международные слияния и поглощения банков стран ЕС 60
Глава III. Перспективы развития международных слияний и поглощений с участием банков стран ЕС и РФ 97
3.1. Основные сценарии развития международных слияний и поглощений банков стран ЕС 97
3.2. Российская банковская система в условиях развития процессов проникновения иностранных банков на национальные рынки 103
Заключение 124
Список литературы 128
Приложения 138
Актуальность темы исследования. Различные сектора экономики во всем мире претерпевают в последние десятилетия значительные изменения. Объективный процесс глобализации современной мировой экономики требует и нового уровня развития банковского бизнеса. Национальные финансовые рынки во всем мире становятся более интегрированными. Как следствие меняется характер конкуренции и структура банковского сектора. Общая тенденция состоит в повышении степени открытости финансовой системы для международной конкуренции.
Основными носителями международной интеграции в финансово¬кредитной сфере выступают ведущие банковские группы. Для них происходящие в мировой экономике изменения стали мощным фактором ускорения и расширения масштабов зарубежной экспансии, освоения новых, потенциально перспективных зон влияния, усиления конкурентоспособных позиций на международном уровне. При этом иностранные банки, как правило, не создают новые структуры, а приобретают действующие местные финансово¬кредитные организации. Международные слияния и поглощения стали одним из основных способов осуществления стратегии развития банков в современных условиях. Характерный пример в этом плане дает опыт банков стран Европейского Союза (ЕС), позволяющий сделать ряд выводов и обобщений, которые выходят за региональные рамки и имеют более широкое значение.
Необходимость формирования надежной и устойчивой банковской системы в России, совершенствования деятельности отечественных банков в условиях усиления влияния интеграционных процессов в мировой экономике, глобализации финансовых рынков, наряду с активным использованием национального потенциала банковского дела, объективно требует изучения международного опыта и современных тенденций в области слияний и поглощений банков. В частности, анализ современных процессов
4
проникновения иностранного капитала в национальные банковские системы путем международных слияний и поглощений необходим для разработки адекватного инструментария их регулирования, в том числе при определении приемлемых условий допуска иностранных банков на российский рынок. Исследование международных слияний и поглощений банков стран ЕС представляется также актуальным при оценке перспектив развития аналогичных процессов с участием российских банков в условиях дальнейшей интеграции экономик стран СНГ.
Степень разработанности и изученности проблемы. Научный анализ международных интеграционных процессов в банковской сфере проводился практически с момента их возникновения как зарубежными, так и отечественными исследователями1. В последние годы все чаще издаются теоретические работы, посвященные непосредственно международным слияниям и поглощениям банков, а также публикуются результаты эмпирических исследований по данной тематике. В них подробно рассматриваются факторы (как эндогенные, так и экзогенные), оказывающие определенное влияние на принятие банками решений, связанных с осуществлением международных слияний и поглощений, делаются попытки оценить эффективность подобных сделок, исследуется характер их воздействия на развитие участвующих сторон, банковской системы и экономики в целом, отмечается многогранность данного процесса.
При этом, хотя постепенно и увеличивается число исследований международных слияний и поглощений с участием европейских банков, среди существующих работ значительная их часть посвящена изучению подобных процессов среди банков США или основывается на их опыте. В свою очередь банки стран ЕС в последние два десятилетия стали значительно активнее в осуществлении международной экспансии, слияния и поглощения с их
1 Так, например, наиболее раннее отечественное исследование международной интеграции банков содержится уже в трудах В.И. Ленина. См., например, Ленин В.И. Империализм, как высшая стадия капитализма // Полн. собр. соч., Т. 27, С.299-426.
5
участием проводились в различных регионах мира. Тем не менее, во многих работах отсутствует комплексный анализ данного процесса, делается акцент лишь на одном из регионов, а используемый фактический материал имеет высокую степень агрегирования, либо авторы ограничиваются исследованием конкретных слияний и поглощений банков без учета специфических особенностей участвующих в сделках сторон.
Таким образом, отмеченная актуальность и недостаточная комплексная проработанность рассматриваемой проблемы обусловили выбор темы диссертации, определили объект и предмет настоящего исследования, позволили сформулировать его цель и задачи.
Цель и задачи исследования. Целью настоящей работы является исследование качественных характеристик современных международных слияний и поглощений в финансовом секторе с участием банков стран ЕС, а также оценка на его основе перспектив развития процессов проникновения иностранных банков на российский рынок и экспансии отечественных банков за рубеж (главным образом, в страны СНГ), способствующая разработке адекватного инструментария их регулирования.
В соответствии с целью исследования в диссертации поставлены и решаются следующие основные задачи:
- обобщить и проанализировать основные теоретические подходы и результаты опубликованных эмпирических исследований по вопросам международных слияний и поглощений банков;
- проследить эволюцию международной экспансии европейских банков и определить период наиболее интенсивного осуществления международных слияний и поглощений с участием банков стран ЕС;
- провести анализ современного процесса международных слияний и поглощений в финансовом секторе с участием банков стран ЕС по региональному направлению сделок с учетом характера основной деятельности и величины участвующих в них финансовых институтов. Выявить наличие
6
взаимосвязей между указанными качественными характеристиками международных слияний и поглощений банков;
- определить тенденции и перспективы развития процессов международных слияний и поглощений с участием банков стран ЕС и РФ, в том числе путем поглощения российских банков иностранными (европейскими) и экспансии отечественных банков на зарубежные рынки, в первую очередь, в страны СНГ.
Развитие мировой экономики и международных экономических отношений с неизбежностью приводят к появлению «иностранного» элемента в национальных банковских системах в форме проникновения иностранного капитала в банковский сектор экономики того или иного государства. Формы и способы проникновения иностранного капитала в национальные банковские системы подчиняются обстоятельствам и могут быть различными. При этом мотивы обусловлены самой природой деятельности финансовых посредников. Под давлением обостряющейся конкуренции банки в стремлении увеличить свою рыночную долю идут вслед за клиентами, либо осваивают те регионы и сегменты рынка финансовых услуг, которые перспективны с точки зрения привлечения новых клиентов и/или высокими показателями роста, что в конечном итоге предоставляет дополнительные возможности для получения прибыли. На практике встречается, как правило, комбинация этих факторов.
Проведенное исследование охватывает ряд вопросов, решение которых, по мнению автора, способствует качественному анализу современных международных слияний и поглощений с участием банков стран ЕС. В целом, в данной работе выполнен критический анализ категориального аппарата и основных теоретических подходов, используемых при рассмотрении международных слияний и поглощений банков, обобщены результаты ряда опубликованных эмпирических исследований подобных сделок. Показано многообразие факторов, оказывающих влияние на развитие международных слияний и поглощений банков, а также указана сложность и неоднозначность воздействия данных процессов на участвующие в них стороны. Выделены основные тенденции развития международной экспансии европейских банков и определен период наиболее интенсивного осуществления международных слияний и поглощений с участием банков стран ЕС. Показана эволюция международных интеграционных процессов среди европейских банков во второй половине ХХ века. Выявлены особенности современных
125
международных слияний и поглощений банков стран ЕС по региональному направлению сделок с учетом характера основной деятельности и величины участвующих в них финансовых институтов, а также определены возможные варианты дальнейшего развития данного процесса. На основе проведенного анализа международных слияний и поглощений банков стран ЕС оценены перспективы развития подобных процессов с участием российских банков.
Проведенный выше анализ показал, что приход зарубежных банков совпадает в большинстве случае либо с намерением правительств осуществить приватизацию государственных банков, либо усиливается в результате кризиса банковской системы и необходимости ее реструктуризации, а также может быть связан с взаимной интеграцией экономик различных стран. При этом опыт каждой страны по процедурам допуска иностранных банков и степени влияния последних на реструктуризацию и модернизацию системы финансового посредничества невозможно копировать. Реализация же поставленной задачи - постепенного вхождения в мировое банковское сообщество - возможна лишь с учетом современного состояния мировой и российской банковских систем, выяснения их общности и различий, тенденций и предпочтений в развитии.
Обобщая результаты исследования можно сделать следующие выводы.
1. Финансовая система европейских стран на протяжении последних двух десятилетий ХХ века стала более консолидированной благодаря процессам слияний и поглощений, как между национальными финансовыми институтами (преобладали по числу и стоимости сделок), так и с участием иностранных финансовых компаний и банков. Начало 1980-х годов является поворотом в процессе интернационализации европейских банков. До этого, как было отмечено, наиболее существенным способом интернационализации деятельности было миноритарное взаимное участие в капитале, в том числе с формированием стратегических союзов или банковских клубов. Но многие из них в последствии изменили стратегию: была проведена ревизия не только формы вступления на рынок и институционального присутствия на зарубежных
126
рынках, но и сфера конфигурации и координации международной деятельности. В результате этого развития произошло распространение зарубежной деятельности преимущественно путем приобретения иностранных банков.
2. Наиболее интенсивно процессы международных слияний и поглощений с участием европейских банков осуществлялись в 1990-е годы. При этом характерным является большая интенсивность сделок в периоды начала (создание единого европейского рынка) и конца десятилетия (введение единой европейской валюты - евро).
3. Основными регионами, в которые была направлена экспансия европейских банков путем слияний и поглощений, были страны ЕС, ЦВЕ, Латинской Америки и США. Отмечается большая интенсивность сделок в тех регионах, в которых банки имеют более близкие исторические, социокультурные (прежде всего, языковая близость) и иные связи. В данном случае страны ЕС представляют дополнительный интерес для анализа за счет многообразия подобных отношений с прочими регионами мира.
4. В качестве участвующих сторон при международных слияниях и поглощениях в европейском финансовом секторе преобладали сделки между банками, участие небанковских финансовых институтов было менее значимо.
5. В международных слияниях и поглощениях банков стран ЕС в качестве поглощающей стороны выступали, как правило, крупнейшие национальные банки той или иной страны. При этом объектом их поглощения становились преимущественно также крупнейшие национальные банки ЦВЕ, а также Латинской Америки, несколько меньшие в национальном масштабе банки стран ЕС и более мелкие в национальном масштабе банки США.
Помощь студентам и аспирантам в выполнении работ от наших партнеров
