ВВЕДЕНИЕ 4
ГЛАВА 1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ФОРМИРОВАНИЯ И УПРАВЛЕНИЯ СОБСТВЕННЫМИ РЕСУРСАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ
7
1.1 Сущность, назначение и классификация собственных ресурсов 7
1.2 Управление формированием собственных ресурсов предприятия 10
1.3 Показатели финансовой устойчивости предприятия 15
2 ГЛАВА 2 АНАЛИЗ ФОРМИРОВАНИЯ И УПРАВЛЕНИЯ СОБСТВЕННЫМИ РЕСУРСАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ ПУП «ГОМЕЛЬОБОИ»
25
2.1 Организационно-экономическая характеристика предприятия ПУП «Гомельобои»
25
2.2 Анализ порядка формирования капитала предприятия 30
2.3 Анализ системы управления использования собственных ресурсов предприятия ПУП «Гомельобои»
33
2.4 Анализ использования собственных ресурсов предприятия 37
ГЛАВА 3 МЕРОПРИЯТИЯ ПО СОВЕРШЕНСТВОВАНИЮ ФОРМИРОВАНИЯ И УПРАВЛЕНИЯ СОБСТВЕННЫМИ РЕСУРСАМИ ПУП «ГОМЕЛЬОБОИ»
41
3.1 Выявление и формирование недостатков управления собственными ресурсами предприятия
41
3.2 Финансово-экономическая оценка предприятия 43
3.3 Финансово-экономическая оценка предлагаемых мероприятий 54
Заключение 66
Список использованных источников 69
Приложение 73
КАПИТАЛ, СОБСТВЕННЫЕ РЕСУРСЫ, ОПТИМИЗАЦИЯ, УПРАВЛЕНИЕ, МОДЕРНИЗАЦИЯ, ЛИЗИНГ
Объект исследования – ПУП «Гомельобои».
Предмет исследования – управление капиталом на ПУП «Гомельобои».
Цель работы – анализ формирования и управления собственными ресурсами предприятия в условиях ПУП «ГОМЕЛЬОБОИ».
Методы исследования: системные методы научного обобщения, методы сценарного прогнозирования, экономико-математической статистики и др.
Исследования и разработки: изучить сущность, назначение и классификация собственных ресурсов; раскрыть управление формированием собственных ресурсов предприятия; охарактеризовать показатели финансовой устойчивости предприятия; проанализировать основные показатели производственно-хозяйственной деятельности ПУП «Гомельобои»; провести анализ порядка формирования капитала предприятия; проанализировать систему управления использования собственных ресурсов предприятия ПУП «Гомельобои»; провести анализ использования собственных ресурсов предприятия; выявить и сформировать недостатки управления собственными ресурсами предприятия; провести финансово-экономическую оценку предлагаемых мероприятий.
Элементы научной новизны: использование на предприятии с целью повышения эффективности формирования капитала.
Областью возможного практического применения является ПУП «Гомельобои».
Экономическая и социальная значимость: оптимизация капитала предприятия
Автор работы подтверждает, что приведенный в ней расчетно-аналитический материал правильно и объективно отражает состояние исследуемого процесса, а все заимствованные из литературных и других источников теоретические и методологические положения и концепции сопровождаются ссылками на их авторов.
ВВЕДЕНИЕ
Одной из актуальных проблем финансового менеджмента является формирование рациональной структуры источников средств предприятия в целях финансирования необходимых объемов затрат и обеспечения желательного уровня доходов. Оптимальная структура капитала подразумевает сочетание собственного и заемного капитала, которое обеспечивает максимум рыночной оценки всего капитала. Поиск такого соотношения - проблема, решаемая теорией структуры капитала.
Оптимизация структуры капитала является одной из наиболее важных и сложных задач, решаемых в процессе управления его формированием при создании предприятия. Оптимальная структура капитала представляет собой такое соотношение использования собственных и заемных средств, при котором обеспечивается наиболее эффективная пропорциональность между коэффициентом рентабельности и коэффициентом финансовой устойчивости предприятия, т.е. максимизируется его рыночная стоимость.
Теория структуры капитала базируется на сравнении затрат на привлечение собственного и заемного капитала и анализе влияния различных комбинированных вариантов финансирования на рыночную оценку.
Текущая рыночная оценка (актива, проекта или всего бизнеса) определяется как сумма дисконтированных чистых потоков, порождаемых вложенными средствами. Основной проблемой, возникающей при определении оптимальной структуры капитала, является необходимость учета большого числа факторов, которые могут воздействовать на оптимальность (эффективность) такой структуры.
Внутренний анализ структуры капитала связан с оценкой альтернативных вариантов финансирования деятельности предприятия. При этом основными критериями выбора являются условия привлечения заемных средств, их "цена", степень риска и возможные направления использования.
Теория структуры капитала базируется на сравнении затрат на привлечение собственного и заемного капитала и анализе влияния различных комбинированных вариантов финансирования на рыночную оценку.
Структура капитала отражает соотношение заемного и собственного капиталов, привлеченных для финансирования долгосрочного развития компании. От того, насколько структура оптимизирована, зависит успешность реализации финансовой стратегии компании в целом. В свою очередь оптимальное соотношение заемного и собственного капиталов зависит от их стоимости.
Как показывает мировая практика, развитие только за счет собственных ресурсов (то есть путем реинвестирования прибыли в компанию) уменьшает некоторые финансовые риски в бизнесе, но при этом сильно снижает скорость приращения размера бизнеса, прежде всего выручки. Напротив, привлечение дополнительного заемного капитала при правильной финансовой стратегии и качественном финансовом менеджменте может резко увеличить доходы владельцев компании на их вложенный капитал. Причина в том, что увеличение финансовых ресурсов при грамотном управлении приводит к пропорциональному увеличению объема продаж и зачастую чистой прибыли. Особенно это актуально для малых и средних компаний.
Однако перегруженная заемными средствами структура капитала предъявляет чрезмерно высокие требования к его доходности, поскольку повышается вероятность неплатежей и растут риски для инвестора. Кроме того, клиенты и поставщики компании, заметив высокую долю заемных средств, могут начать искать более надежных партнеров, что приведет к падению выручки. С другой стороны, слишком низкая доля заемного капитала означает недоиспользование потенциально более дешевого, чем собственный капитал, источника финансирования. Такая структура приводит к более высоким затратам на капитал и завышенным требованиям к доходности будущих инвестиций
Объектом исследования является капитал ПУП «ГОМЕЛЬОБОИ».
Предметом исследования является управление капиталом на ПУП «ГоМЕЛЬОБОИ».
Целью данной работы является анализ формирования и управления собственными ресурсами предприятия в условиях ПУП «ГОМЕЛЬОБОИ».
Для достижения цели в работе были поставлены следующие задачи:
1) изучить сущность, назначение и классификация собственных ресурсов;
2) раскрыть управление формированием собственных ресурсов предприятия;
3) охарактеризовать показатели финансовой устойчивости предприятия;
4) проанализировать основные показатели производственно-хозяйственной деятельности ПУП «Гомельобои»;
5) провести анализ порядка формирования капитала предприятия;
6) проанализировать систему управления использования собственных ресурсов предприятия ПУП «Гомельобои»;
7) провести анализ использования собственных ресурсов предприятия;
8) выявить и сформировать недостатки управления собственными ресурсами предприятия;
9)провести финансово-экономическую оценку предлагаемых мероприятий.
Методы исследования: табличный, группировок, сравнительный, абсолютных разниц, относительных величин, коэффициентов.
Теоретической и методологической основой исследования явились работы отечественных и зарубежных ученых в области финансов и финансового менеджмента, прежде всего, посвященные основам управления капиталом, а также практические результаты реализации различных стратегий оптимизации капитала.
Методологические аспекты оптимизации структуры капитала с разной степенью полноты нашли отражение в трудах Л. Е. Басовского, И. А.Бланка, А. Ю. Егорова, Н. И. Лахметкина, Г. А. Маховиковой, А. В.Грачева, С. Н. Ермолаева, В. Н. Лифшица, И. Т. Балабанова, Л. П. Белых, Е. А. Четыркина, А. Н. Иванова, Л. Н. Павлова, Е. А. Стоянова, В. И. Терехина и других.
Значимость дипломной работы состоит в том, что теоретические и методологические положения могут использоваться для разработки концептуальных положений в области исследования оптимальности структуры капитала фирмы в условиях трансформируемой экономики.
Практическая значимость исследования заключается в возможности применения методики формировании структуры капитала.
Дипломная работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованных источников и приложения.
Таким образом, собственные финансовые ресурсы характеризуют общую сумму привлекаемых предприятием денежных средств, принадлежащих ему на правах собственности. Часть этих денежных средств, предусмотренных к использованию в сфере накопления, будут обеспечивать прирост суммы собственного капитала (или чистых активов) предприятия.
В составе собственных финансовых ресурсов предприятия, формируемых на предстоящий период из внутренних источников, к числу основных могут быть отнесены: остаток средств резервного капитала на начало предстоящего периода; остаток средств нераспределенной прибыли на начало предстоящего периода; сумма чистой прибыли предприятия от операционной деятельности, предусмотренная к формированию в предстоящем периоде; сумма амортизации основных средств и нематериальных активов, подлежащая начислению в предстоящем периоде; доходы от реализации основных средств, нематериальных активов и финансовых инвестиций (за вычетом расходов, связанных с такой реализацией) в предстоящем периоде;.
В составе собственных финансовых ресурсов предприятия, формируемых на предстоящий период из внешних источников, в качестве основных могут рассматриваться следующие: остаток средств безвозвратного целевого финансирования на начало предстоящего периода; сумма дополнительного паевого акционерного капитала, предусматриваемая к привлечению в предстоящем периоде; сумма средств безвозвратного целевого финансирования, предусмотренных к поступлению из бюджета и других источников в предстоящем периоде.
В процессе финансовой деятельности предприятия всех форм собственности используют различные источники финансовых ресурсов для формирования совокупного финансового капитала, но большинство предприятий предпочитают собственные источники финансовых ресурсов и в незначительной мере заемные средства.
С целью обеспечения эффективного формирования финансового капитала необходимо заинтересовать предприятия всех форм собственности и организационно-правового статуса использовать не только собственные финансовые ресурсы, а и средства финансового рынка.
Для чего необходимо соответствие нормативно-правовой базы и со-здание государством благоприятных экономических условий привлечения хозяйственных субъектов, чтобы ресурсы финансового рынка были доступны предприятиям всех форм собственности и отраслям народного хозяйства
Финансовая устойчивость является отражением стабильного превышения доходов над расходами, обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами предприятия и путем эффективного их использования способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции. Поэтому финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия.
Таким образом, по результатам анализа предприятия УП «Гомельобои» за 2013-2015 гг. были получены следующие данные:
― на начало и конец отчетного периода в структуре источников предприятия преобладает заемный капитал (кредиторская задолженность), что свидетельствует о высокой степени зависимости предприятия от внешних инвесторов;
― коэффициент финансовой автономии ниже, чем 0,5 и на начало, и на конец года. Значит, структура капитала нестабильна. На анализируемом предприятии степень финансовой независимости снизилась за отчетный период на 28%, а степень финансовой задолженности соответственно увеличился на 28%. На начало и конец анализируемого периода долги превышают собственные средства предприятия, что свидетельствует о высокой степени финансовой зависимости предприятия от внешних инвесторов. В нашем случае доля краткосрочного заемного капитала составляет около 37% всего капитала, а за отчетный период она увеличилась на 3%. Работающий капитал на предприятии отрицательный, что свидетельствует о неликвидности средств. Обеспеченность материальных оборотных средств собственными источниками на конец года в минусе. Что означает, что финансирование материальных оборотных средств в анализируемом периоде происходит за счет краткосрочных заемных средств;
― собственные оборотные увеличились почти в 1,5 раза, при этом наблюдается снижение оборотных заемных средств;
― анализ эффективности использования основных средств предприятия показал, что наблюдается снижение показателя фондоотдачи с ростом фондоемкости продукции предприятия. Данные показатели свидетельствуют о снижении эффективности использования основного капитала предприятия. Фондовооруженность труда увеличилась за анализируемый период с 143,87 млн. руб. в 2013 году по 337,65 млн. руб. в 2015 году, что свидетельствует о повышении автоматизации производства;
― оборачиваемость оборотных средств хозяйствующего субъекта за анализируемый период увеличилась, а период оборота снизился на 32 дня. Следовательно, на данном предприятии наблюдается повышение эффективности использования оборотного капитала предприятия.
Таким образом, в целях совершенствования управления капиталом на УП «Гомельобои» предлагается:
1) совершенствовать организационную структуру финансовой службы. Предлагается ввести должность финансового директора, который непосредственно будет заниматься вопросами кеш-менеджмента и управления источниками финансирования, а также будет организовывать работу производственно-экономического отдела и бухгалтерии;
2) с целью обеспечения эффективного формирования финансового ка-питала необходимо заинтересовать предприятия всех форм собственности и организационно-правового статуса использовать не только собственные финансовые ресурсы, а и средства финансового рынка. Для чего необходимо соответствие нормативно-правовой базы и создание государством благо-приятных экономических условий привлечения хозяйственных субъектов, чтобы ресурсы финансового рынка были доступны предприятиям всех форм собственности и отраслям народного хозяйства. Расчет оптимизации показал, что наивысший уровень рентабельности при заданных условиях достигается при коэффициенте финансового левериджа 0,6–0,9. При росте последнего повышается ставка процента за кредит, в результате чего рентабельность собственного капитала снижается. На данном предприятии наиболее оптимальным является умеренный подход к финансированию активов;
3) для УП «Гомельобои» с целью повышения эффективности деятельности, необходимо снижение краткосрочной задолженности путем своевременных расчетов с поставщиками и бюджетом за счет снижения дебиторской задолженности и повышение доли долгосрочных заемных средств для финансирования реконструкции и обновления основных средств предприятия;
4) политика привлечения заемных средств представляет собой часть общей финансовой стратегии, заключающейся в обеспечении наиболее эффективных форм и условий привлечения заемного капитала из различных источников в соответствии с потребностями развития предприятия. Слишком большое привлечение заемных средств уменьшает финансовую устойчивость предприятия, а слишком малый объем заемных средств не позволяет предприятию развиваться. Для финансирования обновления основного капитала предлагается использовать лизинг.
.
Помощь студентам и аспирантам в выполнении работ от наших партнеров
