Таким образом, по результатам проведенного исследования можно сделать следующие выводы:
1. Экономическая сущность капитала является предметом исследования среди экономистов и однозначного взгляда о его экономической природе среди ученых не существует.
Западные экономисты считают, что материально-вещественное содержание капитала представляет его как фактор производства, а общественная форма капитала - это его способность создавать прибыль.
В отечественной литературе выделяют три основных подхода к формулированию сущности капитала:
- согласно экономическому подходу капитал рассматривается как совокупность ресурсов, являющихся источником доходов общества и его величина исчисляется как итог бухгалтерского баланса по активу;
- согласно бухгалтерскому подходу величина капитала определяется как разность между суммой активов хозяйствующего субъекта и величиной его обязательств;
- согласно учетно-аналитическому подходу капитал рассматривается как совокупность ресурсов, характеризующихся одновременно с двух сторон: направлений его вложения и источников происхождения.
В работе под капиталом организации рассматриваются финансовые ресурсы, авансированные в производство с целью извлечения прибыли и обеспечения на этой основе расширенного воспроизводства.
2. С учетом рассмотренных положений под структурой капитала понимают соотношение между собственными и заемными источниками формирования капитала, которые используются в финансово-инвестиционной деятельности предприятия.
В составе собственного капитала могут быть выделены две основные составляющие:
- инвестированный капитал представлен в балансе российских организаций в виде уставного капитала и в виде эмиссионного дохода в составе добавочного капитала.
- накопленный капитал находит свое отражение в виде статей, формируемых за счет чистой прибыли - резервный капитал, нераспределенная прибыль.
Заемный капитал в структуре капитала предприятия состоит из краткосрочных (краткосрочные кредиты и займы, кредиторская задолженность) и долгосрочных обязательств.
3. При формировании структуры функционирующего капитала для обеспечения условий наиболее эффективного его использования необходимо учитывать ряд факторов. К числу основных факторов, влияющих на структуру капитала относятся: темпы роста предприятия; тяжесть налогового бремени; структура активов предприятия; уровень и динамика доходности предприятия.
Учет перечисленных факторов позволяет целенаправленно избирать схему финансирования и структуру источников привлечения заемного капитала и определять оптимальную структуру капитала.
4. Под оптимальной структурой капитала понимается такое соотношение между собственным и заемным капиталом, которое обеспечивает оптимальное сочетание риска и доходности: обеспечивает максимальную стоимость организации при минимальном значении показателя средневзвешенной стоимости капитала и минимальном уровне финансовых рисков.
В работе определены показатели, которые используются российскими предприятиями для обоснования оптимальной структуры капитала.
5. Анализ формирования и управления структуры капитала проведен на примере предприятия г. Нефтекамска ООО «Кровля Плюс», занимающегося производством, поставкой и продажей кровельных и стеновых материалов для строительства.
Капитал ООО «Кровля Плюс» сформирован на 90% за счет заемных средств, что приводит к повышенному риску проявления финансовой неустойчивости предприятия. Кроме того, ситуация ухудшается в 2014 г.: снижается доля собственного капитала на 2,02 % за счет нераспределенной прибыли. Негативным фактором в деятельности рассматриваемого предприятия является очень высокая доля (превышающая норматив в 3-4 раза) кредиторской задолженности, которая идет на покрытие запасов и высокая доля заемных средств.
В целом можно охарактеризовать по показателю «Обобщенный коэффициент финансовой устойчивости» что только около 10 % актива баланса покрывается наиболее устойчивыми источниками.
6. Качественный уровень использования заемного капитала ООО «Кровля Плюс» оценен в работе с помощью эффекта финансового рычага, значение которого демонстрирует повышающую тенденцию с 5,88 % до 24,84 %, что свидетельствует о положительном эффекте использования заемных средств. Однако обратной стороной данной эффективности является снижение ликвидности баланса и неустойчивое финансовое состояние предприятия.
7. Объект исследования относится к третьему типу финансовой устойчивости и имеет неустойчивое финансовое состояние. Динамика состава и структуры активов и пассивов ООО «Кровля Плюс» за 2012-2014 гг., показывает, что данное предприятие не является абсолютно ликвидным. Также организация обладает невысоким уровнем платежеспособности.
В целях повышения прибыльности деятельности предприятия в третьей главе рассмотрены пути оптимизация структуры источников финансирования ООО «Кровля Плюс»
1. В целях изыскания резервов по увеличению финансовых результатов в качестве одного из вариантов решения данной проблемы рекомендуется использование возвратного лизинга. Сравнение возвратного лизинга с банковским кредитом показывает, что предприятие экономит на налоге на прибыль и дополнительно получает чистую прибыль в размере 361 тыс. руб., что позволяет судить об эффективности и практической значимости предлагаемого мероприятия.
2. Инвесторов может не устраивать структура средств финансирования конкретного варианта капиталовложений и в этих условиях актуальным является обоснование оптимальной структуры средств финансирования инвестиционного проекта. В связи с этим в выпускной квалификационной работе определяется оптимальная структура инвестиционных ресурсов внедрения нового оборудования для производства продукции из высокопрочных сталей. Для обоснования структуры капитала можно использовать такие показатели, как:
- соотношение «рентабельность - финансовый риск»;
- срок окупаемости, характеризующий скорость возврата инвестированного капитала.
По данным, полученным в работе, показатель «рентабельность - риск» имеет максимальное значение при удельном весе заемного капитала, равном 20 % (X = 19,64). Скорость возврата инвестированного капитала при этом минимальна и составит 6,37 лет.
3. В ООО «Кровля плюс» не применяются методические подходы к оценке влияния заемных источников финансирования на финансовый результат деятельности предприятия, что не позволяет судить об эффективности использования привлекаемых средств. В связи с этим в работе проведен анализ эффективности внедрения в ООО «Кровля плюс» методики оценки финансовых рисков.
4. В результате реализации предложенных рекомендаций сумма заемных
источников снизится на 1150 тыс. руб., за счет привлечения лизинга на эту же сумму. В результате достижения оптимальной структуры источников финансирования капитальных вложений, уровень финансового риска ООО «Кровля плюс» снизится на 0,027%. Кроме того, в результате привлечения лизинга предприятие получит экономию в сумме 361 тыс. руб.


Купить