Тема: УПРАВЛЕНИЕ СТРУКТУРОЙ КАПИТАЛА ПРЕДПРИЯТИЯ (НА ПРИМЕРЕ «ООО КРОВЛЯ ПЛЮС»)

Актуальность темы исследования определяется несколькими принципиальными моментами.
Многие современные предприятия испытывают острый недостаток в дополнительных средствах, которые могут быть направлены на расширение производства, модернизацию и автоматизацию оборудования, поглощение и слияние с другими предприятиями, погашение долгов и обязательств, создание новых проектов и пр. В этой связи важнейшей задачей предприятий является определение оптимальной структуры капитала предприятия и наиболее эффективное его использование в целях повышения эффективности работы предприятия в целом.
Рациональная структура капитала предприятия позволяет ему успешно конкурировать с другими предприятиями и выходить на новые рынки сбыта, а также оптимальная структура позволяет максимизировать рыночную стоимость предприятия.
В настоящее время формирование оптимальной структуры капитала, а именно установление наиболее выгодного соотношения между собственными и заемными средствами, представляет собой одну из важнейших концепций финансового менеджмента.
Необходимость в управлении структурой капитала возникает по следующим причинам:
- стоимость различных элементов капитала различна и, привлекая более дешевые ресурсы, организация может значительно повысить доходность собственного капитала, компенсируя повышенные риски;
- комбинируя различные элементы капитала, организация может повысить свою рыночную стоимость и инвестиционную привлекательность.
Все эти доводы и определили актуальность темы исследования.
Объектом исследования является структура капитала организаций.
Предметом исследования является процесс управления структурой капитала организаций в целях её оптимизации и повышения эффективности функционирования предприятия.
Цель выпускной квалификационной работы состоит в исследовании методического инструментария оценки структуры капитала и разработка практических рекомендаций по оптимизации структуры источников финансирования деятельности предприятии.
Для реализации поставленной цели в исследовании были сформулированы следующие основные задачи:
- раскрыть понятие структуры капитала и определить факторы ее определяющие;
- рассмотреть основные теории структуры капитала;
- изучить и систематизировать подходы определения оптимальной структуры капитала;
- дать организационно-экономическую характеристику деятельности предприятия;
- провести анализ состава, структуры, динамики капитала предприятия;
- провести оценку эффективности использования собственного и заёмного капитала предприятия;
- провести оценку влияния структуры капитала на финансовую устойчивость предприятия;
- на основании проведенного анализа сделать выводы и разработать пути оптимизации структуры источников финансирования предприятия.
Методология и методы исследования. Методологической и теоретической основой исследования являются труды отечественных и зарубежных исследователей, посвященные проблеме управления структурой капитала предприятий, а также публикации в периодических изданиях по исследуемой проблематике.
Для решения поставленных в работе задач в качестве инструментария применялись общенаучные методы познания и специальные методы, которые характерны для экономических исследований: сравнительный, относительных величин, экономико-статистических группировок данных, табличный метод, графический метод, обобщений, математических расчетов, способы соизмерения разновременных затрат, результатов и эффектов.
Информационная база выпускной квалификационной работы представлена специальной экономической литературой, тематическими публикациями по исследуемой проблеме в периодической печати и помещенные в Интернет, нормативно-справочной информацией, фактическими материалами и документами ООО «Кровля плюс».
Теоретическая значимость работы заключается в исследовании и обобщении методологических подходов, отражающих процесс управления структуры капитала организаций.
Практическая значимость выпускной квалификационной работы состоит в возможности использования ее результатов менеджментом российских организаций, а именно: определение оптимальной структуры капитала организаций. Результаты исследования могут использоваться планово-экономическим отделом предприятия.
Купить

Таким образом, по результатам проведенного исследования можно сделать следующие выводы:
1. Экономическая сущность капитала является предметом исследования среди экономистов и однозначного взгляда о его экономической природе среди ученых не существует.
Западные экономисты считают, что материально-вещественное содержание капитала представляет его как фактор производства, а общественная форма капитала - это его способность создавать прибыль.
В отечественной литературе выделяют три основных подхода к формулированию сущности капитала:
- согласно экономическому подходу капитал рассматривается как совокупность ресурсов, являющихся источником доходов общества и его величина исчисляется как итог бухгалтерского баланса по активу;
- согласно бухгалтерскому подходу величина капитала определяется как разность между суммой активов хозяйствующего субъекта и величиной его обязательств;
- согласно учетно-аналитическому подходу капитал рассматривается как совокупность ресурсов, характеризующихся одновременно с двух сторон: направлений его вложения и источников происхождения.
В работе под капиталом организации рассматриваются финансовые ресурсы, авансированные в производство с целью извлечения прибыли и обеспечения на этой основе расширенного воспроизводства.
2. С учетом рассмотренных положений под структурой капитала понимают соотношение между собственными и заемными источниками формирования капитала, которые используются в финансово-инвестиционной деятельности предприятия.
В составе собственного капитала могут быть выделены две основные составляющие:
- инвестированный капитал представлен в балансе российских организаций в виде уставного капитала и в виде эмиссионного дохода в составе добавочного капитала.
- накопленный капитал находит свое отражение в виде статей, формируемых за счет чистой прибыли - резервный капитал, нераспределенная прибыль.
Заемный капитал в структуре капитала предприятия состоит из краткосрочных (краткосрочные кредиты и займы, кредиторская задолженность) и долгосрочных обязательств.
3. При формировании структуры функционирующего капитала для обеспечения условий наиболее эффективного его использования необходимо учитывать ряд факторов. К числу основных факторов, влияющих на структуру капитала относятся: темпы роста предприятия; тяжесть налогового бремени; структура активов предприятия; уровень и динамика доходности предприятия.
Учет перечисленных факторов позволяет целенаправленно избирать схему финансирования и структуру источников привлечения заемного капитала и определять оптимальную структуру капитала.
4. Под оптимальной структурой капитала понимается такое соотношение между собственным и заемным капиталом, которое обеспечивает оптимальное сочетание риска и доходности: обеспечивает максимальную стоимость организации при минимальном значении показателя средневзвешенной стоимости капитала и минимальном уровне финансовых рисков.
В работе определены показатели, которые используются российскими предприятиями для обоснования оптимальной структуры капитала.
5. Анализ формирования и управления структуры капитала проведен на примере предприятия г. Нефтекамска ООО «Кровля Плюс», занимающегося производством, поставкой и продажей кровельных и стеновых материалов для строительства.
Капитал ООО «Кровля Плюс» сформирован на 90% за счет заемных средств, что приводит к повышенному риску проявления финансовой неустойчивости предприятия. Кроме того, ситуация ухудшается в 2014 г.: снижается доля собственного капитала на 2,02 % за счет нераспределенной прибыли. Негативным фактором в деятельности рассматриваемого предприятия является очень высокая доля (превышающая норматив в 3-4 раза) кредиторской задолженности, которая идет на покрытие запасов и высокая доля заемных средств.
В целом можно охарактеризовать по показателю «Обобщенный коэффициент финансовой устойчивости» что только около 10 % актива баланса покрывается наиболее устойчивыми источниками.
6. Качественный уровень использования заемного капитала ООО «Кровля Плюс» оценен в работе с помощью эффекта финансового рычага, значение которого демонстрирует повышающую тенденцию с 5,88 % до 24,84 %, что свидетельствует о положительном эффекте использования заемных средств. Однако обратной стороной данной эффективности является снижение ликвидности баланса и неустойчивое финансовое состояние предприятия.
7. Объект исследования относится к третьему типу финансовой устойчивости и имеет неустойчивое финансовое состояние. Динамика состава и структуры активов и пассивов ООО «Кровля Плюс» за 2012-2014 гг., показывает, что данное предприятие не является абсолютно ликвидным. Также организация обладает невысоким уровнем платежеспособности.
В целях повышения прибыльности деятельности предприятия в третьей главе рассмотрены пути оптимизация структуры источников финансирования ООО «Кровля Плюс»
1. В целях изыскания резервов по увеличению финансовых результатов в качестве одного из вариантов решения данной проблемы рекомендуется использование возвратного лизинга. Сравнение возвратного лизинга с банковским кредитом показывает, что предприятие экономит на налоге на прибыль и дополнительно получает чистую прибыль в размере 361 тыс. руб., что позволяет судить об эффективности и практической значимости предлагаемого мероприятия.
2. Инвесторов может не устраивать структура средств финансирования конкретного варианта капиталовложений и в этих условиях актуальным является обоснование оптимальной структуры средств финансирования инвестиционного проекта. В связи с этим в выпускной квалификационной работе определяется оптимальная структура инвестиционных ресурсов внедрения нового оборудования для производства продукции из высокопрочных сталей. Для обоснования структуры капитала можно использовать такие показатели, как:
- соотношение «рентабельность - финансовый риск»;
- срок окупаемости, характеризующий скорость возврата инвестированного капитала.
По данным, полученным в работе, показатель «рентабельность - риск» имеет максимальное значение при удельном весе заемного капитала, равном 20 % (X = 19,64). Скорость возврата инвестированного капитала при этом минимальна и составит 6,37 лет.
3. В ООО «Кровля плюс» не применяются методические подходы к оценке влияния заемных источников финансирования на финансовый результат деятельности предприятия, что не позволяет судить об эффективности использования привлекаемых средств. В связи с этим в работе проведен анализ эффективности внедрения в ООО «Кровля плюс» методики оценки финансовых рисков.
4. В результате реализации предложенных рекомендаций сумма заемных
источников снизится на 1150 тыс. руб., за счет привлечения лизинга на эту же сумму. В результате достижения оптимальной структуры источников финансирования капитальных вложений, уровень финансового риска ООО «Кровля плюс» снизится на 0,027%. Кроме того, в результате привлечения лизинга предприятие получит экономию в сумме 361 тыс. руб.

Купить