Процедура финансирования организации - сложная совокупность различных методик и форм, условий и принципов, позволяющих обеспечить нормальную работоспособность организации в текущих условиях экономики. Финансирование классифицируют: по цели (финансирование оборотных активов и основных средств); по источникам (внутреннее и внешнее); по срокам (краткосрочное, среднесрочное и долгосрочное). К способам финансирования относятся: самофинансирование, финансирование через механизмы рынка капитала, привлечение капитала через кредитный рынок, бюджетное финансирование, комбинированные схемы финансирования.
Внешнее финансирование и внутреннее финансирование предприятий предполагает использование собственных ресурсов (амортизационные отчисления, прибыль, уставной капитал, финансовые вливания со стороны физических и юридических лиц, бюджетное финансирование, эмиссия акций, резервы, которые накопило предприятие в период своей деятельности, износ нематериальных активов) или привлечение заемных средств от кредиторов, партнеров и инвесторов. Для успешной деятельности компании имеет большое значение соблюдение оптимального соотношения этих видов финансирования, а также рациональное и оправданное расходование любых ресурсов.
На основе изучения методических подходов к анализу финансирования (А.И. Ковалёва, О.И. Волкова, А.Д. Шеремета) в работе предлагается проведение анализа по следующему алгоритму: анализ собственного капитала, анализ заемного капитала, ликвидность и финансовая устойчивость.
ОАО «РЖД» обеспечивает потребности государства, юридических и физических лиц в железнодорожных перевозках, работах и услугах, оказываемых железнодорожным транспортом. Анализ собственного капитала показал, что общая величина собственного капитала ОАО «РЖД» в 2014-2016 гг. увеличилась на 5,1%. Рост собственного капитала был обусловлен ростом акционерного капитала, добавочного капитала, средств, полученных на увеличение уставного капитала, резервного капитала, нераспределенной прибыли.
В структуре собственного капитала ОАО «РЖД» в 2014-2016 гг. преобладал уставной капитал - около 60%. У компании происходило снижение доли собственного капитала в активах ОАО «РЖД» в 2015 г. до 70,6% и ее рост в 2016 г. до 72,6%. В целом, на протяжении 2014-2016 гг. наблюдается высокая автономия предприятия, что является положительным фактом для компании.
Общая величина долгосрочного заемного капитала ОАО «РЖД» в 2014-2016 гг. увеличилась на 13%. В структуре долгосрочного заемного капитала ОАО «РЖД» в 2014-2015 гг. преобладали кредиты - около 50%. У компании происходит рост доли долгосрочного заемного капитала в активах ОАО «РЖД» в 2015 г. до 202,1% и ее снижение в 2016 г. до 17,9%. Снижение уровня долгосрочного капитала является положительным фактом для компании. Общая величина краткосрочного заемного капитала ОАО «РЖД» в 2014 -2016 гг. снизилась на 7,8%. В структуре краткосрочного заемного капитала ОАО «РЖД» в 2014-2015 гг. преобладала кредиторская задолженность - 58-72%. Происходит снижение доли краткосрочного заемного капитала в активах ОАО «РЖД» в 2015 г. до 9,3% и ее рост в 2016 г. до 9,5%. Рост уровня краткосрочного капитала является отрицательным фактом для компании.
Анализ влияния источников финансирования на ликвидность и финансовую устойчивость компании выявил то, что в 2014-2016 гг. при сопоставлении итогов по группам активов и пассивов условия, при которых баланс считается абсолютно ликвидным не выполняются, поэтому баланс является не достаточно ликвидным и существует угроза снижения финансовой устойчивости. Было также выявлено неустойчивое состояние ОАО "РЖД", которое характеризуется периодически возникающими задержками по обязательным платежам и расчетам, долгами перед работниками по заработной плате, хронической нехваткой «живых» денег. Из отрицательных тенденций можно выделить следующие: коэффициент
обеспеченности собственными оборотными средствами, коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами и коэффициент маневренности собственного капитала в 2016 г. снизились по сравнению с 2014 г., все значения этих коэффициентов в 2014-2016 гг. являются отрицательными и не соответствуют нормативам; в 2016 г. снизился коэффициент финансовой устойчивости, показатели общей, текущей и абсолютной ликвидности.
Выявленные проблемы доказывают необходимость оптимизации структуры источников финансирования активов предприятия, необходимо разработать меры по росту собственных источников финансирования и улучшению работы с заемными средствами.
Пути совершенствования применения источников финансирования включают следующие направления: дополнительная эмиссия акций, лизинг, уменьшение или отказ от получения дивидендов по акциям, реструктуризация
задолженностей, выпуск облигаций.
В работе были рассчитаны показатели эффективности применения лизинга.
В настоящее время на сети дорог в эксплуатации находится 5 комплексов системы автоматического контроля технического состояния железнодорожного подвижного состава. В ближайшее время у ОАО «РЖД» есть необходимость в приобретении еще 10 комплексов стоимостью 405 млн. каждый Данная технология позволяет увеличить пропускную способность на участках железных дорог за счет сокращения простоев грузовых поездов в пунктах технического осмотра, сократить эксплуатационные расходы при высвобождении технического персонала, повысить достоверность измерений, вести автоматизированный мониторинг состояния колесных пар грузовых поездов, планирование своевременного ремонта. Опираясь на опыт установки системы на Октябрьской, Южно-Уральской, Северной, Западно-Сибирской и Дальневосточной железных дорогах, можно прогнозировать рост прибыли на каждой дороге ежегодно на 100 млн.руб. В соответствие с предложенным мероприятием ОАО «РЖД» получит оборудование на 4050 млн.руб., при этом выплаченные платежи и налоги (за вычетом амортизации) составят 978,480 млн.руб.
Расчеты показали, что в связи с предложенным мероприятием у ОАО «РЖД» в плановом периоде повысятся такие показатели как: величина собственных оборотных средств, повысится общая ликвидность, абсолютная ликвидность и текущая ликвидность, коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами, коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами. Можно заключить, что улучшится обеспеченность предприятия собственными оборотными средствами, повысится финансовая устойчивость.


Купить