Анализ эффективности финансовой предприятия АО «ММК - Метиз»
|
ВВЕДЕНИЕ 7
1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ АНАЛИЗА ЭФФЕКТИВНОСТИ
ФИНАНСОВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ 9
1.1 Содержание и значение финансовой деятельности
предприятия 9
1.2 Методические основы анализа эффективности финансовой
деятельности предприятия 16
1.3 Современные подходы к повышению эффективности финансовой
деятельности предприятия 26
2 АНАЛИЗ ЭФФЕКТИВНОСТИ ФИНАНСОВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
ПРЕДПРИЯТИЯ АО «ММК - МЕТИЗ» И РАЗРАБОТКА РЕКОМЕНДАЦИЙ ЕЁ ПОВЫШЕНИЮ 42
2.3 Общая характеристика производственно - финансовой деятельности
АО «ММК - Метиз» 42
2.2 Анализ ликвидности, платежеспособности и финансовой
устойчивости АО «ММК - Метиз» 50
2.3 Анализ денежных потоков АО «ММК - Метиз» 58
2.4 Оптимизация структуры капитала и финансовой политики
АО «ММК - Метиз» 69
2.5 Рекомендации по оптимизации денежных потоков АО «ММК - Метиз» 79
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 88
БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК 91
ПРИЛОЖЕНИЯ 96
ПРИЛОЖЕНИЕ А. Платежный календарь 96
ПРИЛОЖЕНИЕ Б. Финансовая политика предприятия
1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ АНАЛИЗА ЭФФЕКТИВНОСТИ
ФИНАНСОВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ 9
1.1 Содержание и значение финансовой деятельности
предприятия 9
1.2 Методические основы анализа эффективности финансовой
деятельности предприятия 16
1.3 Современные подходы к повышению эффективности финансовой
деятельности предприятия 26
2 АНАЛИЗ ЭФФЕКТИВНОСТИ ФИНАНСОВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
ПРЕДПРИЯТИЯ АО «ММК - МЕТИЗ» И РАЗРАБОТКА РЕКОМЕНДАЦИЙ ЕЁ ПОВЫШЕНИЮ 42
2.3 Общая характеристика производственно - финансовой деятельности
АО «ММК - Метиз» 42
2.2 Анализ ликвидности, платежеспособности и финансовой
устойчивости АО «ММК - Метиз» 50
2.3 Анализ денежных потоков АО «ММК - Метиз» 58
2.4 Оптимизация структуры капитала и финансовой политики
АО «ММК - Метиз» 69
2.5 Рекомендации по оптимизации денежных потоков АО «ММК - Метиз» 79
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 88
БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК 91
ПРИЛОЖЕНИЯ 96
ПРИЛОЖЕНИЕ А. Платежный календарь 96
ПРИЛОЖЕНИЕ Б. Финансовая политика предприятия
Актуальность темы. Состояние дел предприятия в сфере финансов в значительной степени определяет его конкурентоспособность и потенциал в деловом сотрудничестве, оценивает, в какой мере гарантированы экономические, в частности финансовые, интересы предприятия и его партнеров. Управление финансами предприятия - это последовательная деятельность его работников по организации и управлению финансовыми отношениями, денежными фондами и денежными потоками.
Процесс управления финансами предприятия является важнейшим аспектом его деятельности. Изучение подходов к определению финансов на предприятии и их взаимосвязи с капиталом и финансовой устойчивостью предприятия представляется чрезвычайно важным, поскольку успешность деятельности предприятия зависит не только от правильно выбранной политики управления собственно производством и материальными потоками, но и в значительной степени от обоснованной стратегии управления его финансовыми ресурсами и капиталом.
Объектом исследования выпускной квалификационной работы являются финансово-экономические отношения предприятия АО «ММК - Метиз».
В качестве предмета исследования выбрана финансовой деятельности на предприятии и разработать систему мероприятий по повышению ее эффективности.
Задачи работы:
- систематизировать и обобщить теоретические подходы к анализу эффективности финансовой деятельностью предприятия;
- изучить нормативно-правовой базы, регулирующей деятельность
предприятия с учетом его отраслевой специфики;
- провести анализ эффективности финансовой деятельности предприятия;
- обосновать направления повышения эффективности финансовой деятельности предприятия и разработать систему мероприятий для их реализации.
Финансовая деятельность предприятия имеет целью формирование первоначального капитала и последующее обеспечение обоснованных пропорций при формировании и использовании доходов и финансовых ресурсов, а также создание условий для выполнения обязательств перед государством, покупателями и поставщиками. Поэтому финансовая деятельность как составная часть хозяйственной деятельности направлена на:
- обеспечение планомерного поступления и расходования денежных средств;
- выполнение расчетной дисциплины;
-достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективного его использования.
Особое место среди целей и задач предприятия в области управления финансами занимают постоянное увеличение стоимости предприятия, максимизация стоимости вложенных в него собственных средств. Именно поэтому изучение рационального проблем управления финансами предприятия является актуальной темой, в современных условиях нестабильной и быстро меняющейся среды.
Чтобы обеспечивать выживаемость и не допустить банкротства предприятия в современных условиях, нужно аналитически определить основные финансовые пропорции, а именно какой должна быть структура капитала по составу и источникам образования, какую долю должны занимать собственные средства, обеспечивающие финансовую устойчивость предприятия.
Теоретической и методической основой для данной работы послужили труды российских и зарубежных авторов по проблемам повышения инвестиционной привлекательности промышленного предприятия. Особенную ценность при написании работы представили труды российских ученых О.Г. Кухаренко, И.А. Бланк., Шеремет А.Д., Голубев А.А.,О.В. Ефимова, М.В. Мельник,
Процесс управления финансами предприятия является важнейшим аспектом его деятельности. Изучение подходов к определению финансов на предприятии и их взаимосвязи с капиталом и финансовой устойчивостью предприятия представляется чрезвычайно важным, поскольку успешность деятельности предприятия зависит не только от правильно выбранной политики управления собственно производством и материальными потоками, но и в значительной степени от обоснованной стратегии управления его финансовыми ресурсами и капиталом.
Объектом исследования выпускной квалификационной работы являются финансово-экономические отношения предприятия АО «ММК - Метиз».
В качестве предмета исследования выбрана финансовой деятельности на предприятии и разработать систему мероприятий по повышению ее эффективности.
Задачи работы:
- систематизировать и обобщить теоретические подходы к анализу эффективности финансовой деятельностью предприятия;
- изучить нормативно-правовой базы, регулирующей деятельность
предприятия с учетом его отраслевой специфики;
- провести анализ эффективности финансовой деятельности предприятия;
- обосновать направления повышения эффективности финансовой деятельности предприятия и разработать систему мероприятий для их реализации.
Финансовая деятельность предприятия имеет целью формирование первоначального капитала и последующее обеспечение обоснованных пропорций при формировании и использовании доходов и финансовых ресурсов, а также создание условий для выполнения обязательств перед государством, покупателями и поставщиками. Поэтому финансовая деятельность как составная часть хозяйственной деятельности направлена на:
- обеспечение планомерного поступления и расходования денежных средств;
- выполнение расчетной дисциплины;
-достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективного его использования.
Особое место среди целей и задач предприятия в области управления финансами занимают постоянное увеличение стоимости предприятия, максимизация стоимости вложенных в него собственных средств. Именно поэтому изучение рационального проблем управления финансами предприятия является актуальной темой, в современных условиях нестабильной и быстро меняющейся среды.
Чтобы обеспечивать выживаемость и не допустить банкротства предприятия в современных условиях, нужно аналитически определить основные финансовые пропорции, а именно какой должна быть структура капитала по составу и источникам образования, какую долю должны занимать собственные средства, обеспечивающие финансовую устойчивость предприятия.
Теоретической и методической основой для данной работы послужили труды российских и зарубежных авторов по проблемам повышения инвестиционной привлекательности промышленного предприятия. Особенную ценность при написании работы представили труды российских ученых О.Г. Кухаренко, И.А. Бланк., Шеремет А.Д., Голубев А.А.,О.В. Ефимова, М.В. Мельник,
В отчетный период доходы организации возросли на 436206 тыс. руб. и составили 18294960 тыс. руб. В структуре доходов преобладают доходы от обычных видов деятельности (88,9 %). За рассматриваемый период необходимо отметить, то что:
-доходы от обычных видов деятельности возросли на 565377 тыс. руб.;
-доходы от участия в других организациях увеличились на 1 тыс. руб.; -прочие доходы сократились на 129172 тыс. руб.
В отчетном периоде в составе доходов организации преобладали доходы от обычных видов деятельности. Их удельный вес составлял 89,87 %.
Расходы АО «ММК - МЕТИЗ» возросли на 708095 тыс. руб. и составили 18513746 тыс. руб. В отчетном периоде в составе расходов АО «ММК - МЕТИЗ» преобладали расходы по обычным видам деятельности 88,25 %.
В отчетный период уменьшился уровень доходов, приходящихся на 1 рубль расходов предприятия с 1 до 0,99 руб. Можно сделать вывод о снижении эффективности работы предприятия. При
этом отношение доходов от обычных видов деятельности к соответствующей сумме расходов не изменилось.
В отчетный период доходы организации снизились на 242880 тыс. руб. и составили 18052080 тыс. руб. В структуре доходов преобладают доходы от обычных видов деятельности (91,5 %). За рассматриваемый период необходимо отметить, то что:
-доходы от обычных видов деятельности возросли на 70916 тыс. руб.
-проценты к получению остались на том же уровне.
-доходы от участия в других организациях упали на -19 тыс. руб. -прочие доходы сократились на 313777 тыс. руб.
отчетном периоде составе доходов организации преобладали доходы от обычных видов деятельности. Их удельный вес составлял 91.47 %.
Расходы АО «ММК - МЕТИЗ» снизились на -939433 тыс. руб. и составили 17574313 тыс. руб. В отчетном периоде в составе расходов АО «ММК - МЕТИЗ» преобладали расходы по обычным видам деятельности 90,61 %.
В отчетный период увеличился уровень доходов, приходящихся на 1 рубль расходов предприятия с 0,99 до 1,03 руб. Можно сделать вывод о повышении эффективности работы предприятия. При
этом отношение доходов от обычных видов деятельности к соответствующей сумме расходов возросло и составило 104 %.
Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена немедленно, и рассчитывается как отношение наиболее ликвидных оборотных активов к текущим обязательствам должника. Значение коэффициента за период c 01.01.2014 года по 01.01.2016 года увеличилось на 0,005 и составило 0,008, т.е. предприятие увеличило свою платежеспособность и было в состоянии немедленно выполнить свои текущие обязательства, за счет денежных средств на счетах 01.01.2014 года на 0,3 %, а 01.01.2016 года 0,8 %.
Коэффициент текущей ликвидности (критической оценки) характеризует обеспеченность организации оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения обязательств и определяется как отношение ликвидных активов к текущим обязательствам должника. Значение коэффициента текущей ликвидности на 01.01.2016 года по сравнению с 01.01.2014 года увеличилось на 0,099 и составило 1,078, т.е. платежеспособность возросла и на 01.01.2016 года предприятие, реализуя свои ликвидные активы по балансовой стоимости могло погасить текущие обязательства на 107,8 %, в то время как на 01.01.2014 года этот показатель составил 97,9 %.
Коэффициент доли оборотных средств в активах близок к нормативному значению. В 2015 году по сравнению с 2014 годом он уменьшился на 0,017, что означает менее ликвидные активы и низкую платежеспособность, но в 2016 году коэффициент вырос на 0,036, что является положительным значение, т.к. это ведет к положительной платежеспособности.
Коэффициент восстановления платежеспособности в 2016 году возрос на 0,18 по сравнению с 2015 годов, что говорит о хорошем восстановлении платежеспособности предприятия.
Чтобы оптимизировать финансовое управление предприятием необходимы следующие условия:
- наращивать объем собственных средств и привлекать долгосрочные займы;
- улучшить платежеспособность.
Коэффициент автономии (финансовой независимости) показывает долю активов должника, которые обеспечиваются собственными средствами, и определяется как отношение собственных средств к совокупным активам. На 31.12.2016 года значение коэффициента автономии составило 0,457, в то время как на 31.12.2014 года оно составляло 0,462, т.е. доля владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность, снизилась на 0,5 %. Таким образом, стабильность предприятия за анализируемый период снизилась, а зависимость от внешних кредиторов возросла. Негативные стороны показали коэффициенты обеспеченности собственными средствами и коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами, которые показали, что у предприятия значительное превышение заемных средств над суммой собственных, а так же оборотные активы не финансируются за счет собственных средств, что говорит о неважной финансовой устойчивости.
Коэффициент мобильности оборотных средств в 2016 году увеличился на 0,005, что говорит об ускорении оборачиваемости имущества. Коэффициент структуры долгосрочных вложения достаточно низок, это свидетельствует о том, что предприятие практически неспособно привлечь долгосрочные кредиты и займы.
По результатам расчета видно, что индекс 1(Ра) меньше 1, т.е. рентабельность активов снизилась в отчетном периодепо сравнению с предыдущем периодом. Так же индексы 1(Роб) и 1(Коб) оба меньше 1, что означает снижение рентабельности активов происходит за счет одновременного снижения рентабельности продаж и оборачиваемости активов. Эта динамика отражает плохую с точки зрения эффективности деятельности ситуацию на предприятии. Усилия руководства предприятия должны быть направлены как на повышение эффективности продаж, так и на ускорение хозяйственных процессов.
В 2016 году наблюдается резкое возрастание чистого денежного потока, что является положительной динамикой для предприятия. На это повлияло улучшение экономического состояния российского рынка, рост продаж, повышение отгрузки на экспорт, повышение спроса на внутреннем рынке.
Общая динамика положительных и отрицательных денежных потоков по текущей деятельности предприятия незначительна, хотя надо отметить положительный прирост чистого денежного потока по текущей деятельности предприятия за счет опережающих изменений положительного денежного потока по текущей деятельности по сравнению с отрицательным.
В 2016 году наблюдается существенный рост положительного денежного потока по инвестиционной деятельности, за счет выхода на проектную мощность реализованного инвестиционного проекта.
Отрицательные денежные потоки по инвестиционной деятельности существенно превышают положительные денежные потоки, т.к. продолжается финансирование реконструкции и обновления основных фондов предприятия. В итоге чистый денежный поток по всем рассматриваемым периодам составляет возрастающую отрицательную величину.
В период с 2014 года по 2015 год наблюдается отрицательный чистый денежный поток по финансовой деятельности предприятия, это объясняется тем, что кредит привлеченный в 2009 году для финансирования инвестиционной деятельности, был погашен.
Синхронизация денежных потоков во времени. Это направление оптимизации денежных потоков предприятия призвано обеспечить необходимый уровень его платежеспособности в каждом из интервалов перспективного периода при одновременном снижении размера страховых резервов денежных активов.
Рассматривая показатели денежных потоков по видам деятельности, следует отметить, что наибольший объем денежной массы обеспечивает оборот по основной, текущей деятельности компании. Денежный поток по финансовой деятельности нуждается в первоочередном регулировании, т.к. пока не оказывает существенного влияние на суммарный денежный поток предприятия. Денежный поток по инвестиционной деятельности нуждается в стабилизации.
В перспективе для оптимизации структуры капитала в финансовой политике предприятия необходимо предусмотреть снижение коэффициента соотношения заемных и собственных средств.
Запланированное снижение коэффициента соотношения заемных и собственных средств для АО «ММК - Метиз» может быть достигнуто за счет оптимизации краткосрочных обязательств. Для того чтобы снизить кредиторские обязательства необходима реструктуризация кредиторской задолженности, смена кредитной политики предприятия.
Полученные результаты позволяют сделать вывод, что предприятие инвестировало свои средства на улучшение производственного потенциала, увеличение выпуска продукции и долгосрочное развитие. После этого можно увидеть снижение коэффициента структуры заемного капитала, это объяснятся тем, что предприятие направило свое внимание на увеличение текущего выпуска и продажи продукции, загрузку текущих производственных мощностей. Т. о. можно спрогнозировать, что в 2017 году предприятие не будет увеличивать инвестиции, направляя все свои силы на текущие обязательства, т.е. коэффициент структуры заемного капитала должен снижаться.
Оптимизация использования капитала предприятия возможна на основе модели эффекта финансового рычага. На основании анализа эффекта финансового рычага можно дать характеристику важной составляющей финансовых рисков предприятия.
На основании проведенных расчетов можно сделать вывод, что в 2014 году, как и в 2015 отсутствует приращение к рентабельность собственных средств предприятия АО «ММК - Метиз» за счет использования заемных средств. В 2016 году наблюдается обратная ситуация. Приращение в рентабельности собственных средств предприятия за счет заемных средств составило 7,993%, что является положительным результатом. Положительное значение плеча финансового рычага предприятия за рассматриваемый период означает, что привлечение заемных средств будет выгодно для организации и целесообразно. Дифференциал предприятия показал не стабильную динамику, что является негативным моментом, т.к. для банка это является риском невыплаты кредита.
Механизм финансового рычага позволяет повысить уровень рентабельности собственного капитала при использовании заемных средств.
Для того чтобы механизм финансового рычага работал, необходимо, чтобы ЭФР имел положительное значение и не был равен нулю. Другими словами, 100 среднее значение платы за привлекаемое заемное финансирование должно быть меньше рентабельности активов, т.е. соотношения чистой прибыли и общей величины активов:
Чистая прибыль
—— >средний размер ставки процентов за кредит (29)
Общая величина активов
Расчет по данным предприятия АО «ММК - Метиз» за 2016 год:
369435 100 = 6,729%
5 490 05б 6,729% > 14%
Налоговый корректор финансового левериджа практически не зависит от деятельности предприятия, так как ставка налога на прибыль устанавливается законодательно. Дифференциал финансового левериджа является главным условием, формирующим положительный эффект финансового левериджа. Этот эффект проявляется только в том случае, если уровень валовой прибыли, генерируемой активами предприятия, превышает средний размер процента за используемый кредит (включающий не только его прямую ставку, но и другие удельные расходы по его привлечению, страхованию и обслуживанию), т.е. если дифференциал финансового левериджа является положительной величиной. Чем выше положительное значение дифференциала финансового левериджа, тем выше при прочих равных условиях будет его эффект.
В связи с высокой динамичностью этого показателя он требует постоянного контроля в процессе управления эффектом финансового левериджа.
Основные рекомендации по оптимизации структуры капитала должны быть учтены при
разработке комплексного документа по финансовой политике предприятия. Финансовая политика должна охватить следующие процессы:
- управление расчетно - кассовым обслуживанием;
- управление внутригрупповым финансированием и размещением временно свободных денежных средств;
- проведение конверсионных операций и операций с
производными финансовыми инструментами;
- управление долговым портфелем и взаимоотношениями с кредитными организациями.
Повышение суммы чистого денежного потока предприятия может быть обеспечено за счет осуществления следующих основных мероприятий:
- осуществления эффективной ценовой политики,
обеспечивающейповышениеуровнядоходностиоперационнойдеятельности;
- оптимизация суммы постоянных и переменных издержек;
- сокращения периода амортизации используемых предприятием
нематериальных активов;
- усиления претензионной работы с целью полного и своевременного взыскания штрафных санкций.
-доходы от обычных видов деятельности возросли на 565377 тыс. руб.;
-доходы от участия в других организациях увеличились на 1 тыс. руб.; -прочие доходы сократились на 129172 тыс. руб.
В отчетном периоде в составе доходов организации преобладали доходы от обычных видов деятельности. Их удельный вес составлял 89,87 %.
Расходы АО «ММК - МЕТИЗ» возросли на 708095 тыс. руб. и составили 18513746 тыс. руб. В отчетном периоде в составе расходов АО «ММК - МЕТИЗ» преобладали расходы по обычным видам деятельности 88,25 %.
В отчетный период уменьшился уровень доходов, приходящихся на 1 рубль расходов предприятия с 1 до 0,99 руб. Можно сделать вывод о снижении эффективности работы предприятия. При
этом отношение доходов от обычных видов деятельности к соответствующей сумме расходов не изменилось.
В отчетный период доходы организации снизились на 242880 тыс. руб. и составили 18052080 тыс. руб. В структуре доходов преобладают доходы от обычных видов деятельности (91,5 %). За рассматриваемый период необходимо отметить, то что:
-доходы от обычных видов деятельности возросли на 70916 тыс. руб.
-проценты к получению остались на том же уровне.
-доходы от участия в других организациях упали на -19 тыс. руб. -прочие доходы сократились на 313777 тыс. руб.
отчетном периоде составе доходов организации преобладали доходы от обычных видов деятельности. Их удельный вес составлял 91.47 %.
Расходы АО «ММК - МЕТИЗ» снизились на -939433 тыс. руб. и составили 17574313 тыс. руб. В отчетном периоде в составе расходов АО «ММК - МЕТИЗ» преобладали расходы по обычным видам деятельности 90,61 %.
В отчетный период увеличился уровень доходов, приходящихся на 1 рубль расходов предприятия с 0,99 до 1,03 руб. Можно сделать вывод о повышении эффективности работы предприятия. При
этом отношение доходов от обычных видов деятельности к соответствующей сумме расходов возросло и составило 104 %.
Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена немедленно, и рассчитывается как отношение наиболее ликвидных оборотных активов к текущим обязательствам должника. Значение коэффициента за период c 01.01.2014 года по 01.01.2016 года увеличилось на 0,005 и составило 0,008, т.е. предприятие увеличило свою платежеспособность и было в состоянии немедленно выполнить свои текущие обязательства, за счет денежных средств на счетах 01.01.2014 года на 0,3 %, а 01.01.2016 года 0,8 %.
Коэффициент текущей ликвидности (критической оценки) характеризует обеспеченность организации оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения обязательств и определяется как отношение ликвидных активов к текущим обязательствам должника. Значение коэффициента текущей ликвидности на 01.01.2016 года по сравнению с 01.01.2014 года увеличилось на 0,099 и составило 1,078, т.е. платежеспособность возросла и на 01.01.2016 года предприятие, реализуя свои ликвидные активы по балансовой стоимости могло погасить текущие обязательства на 107,8 %, в то время как на 01.01.2014 года этот показатель составил 97,9 %.
Коэффициент доли оборотных средств в активах близок к нормативному значению. В 2015 году по сравнению с 2014 годом он уменьшился на 0,017, что означает менее ликвидные активы и низкую платежеспособность, но в 2016 году коэффициент вырос на 0,036, что является положительным значение, т.к. это ведет к положительной платежеспособности.
Коэффициент восстановления платежеспособности в 2016 году возрос на 0,18 по сравнению с 2015 годов, что говорит о хорошем восстановлении платежеспособности предприятия.
Чтобы оптимизировать финансовое управление предприятием необходимы следующие условия:
- наращивать объем собственных средств и привлекать долгосрочные займы;
- улучшить платежеспособность.
Коэффициент автономии (финансовой независимости) показывает долю активов должника, которые обеспечиваются собственными средствами, и определяется как отношение собственных средств к совокупным активам. На 31.12.2016 года значение коэффициента автономии составило 0,457, в то время как на 31.12.2014 года оно составляло 0,462, т.е. доля владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность, снизилась на 0,5 %. Таким образом, стабильность предприятия за анализируемый период снизилась, а зависимость от внешних кредиторов возросла. Негативные стороны показали коэффициенты обеспеченности собственными средствами и коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами, которые показали, что у предприятия значительное превышение заемных средств над суммой собственных, а так же оборотные активы не финансируются за счет собственных средств, что говорит о неважной финансовой устойчивости.
Коэффициент мобильности оборотных средств в 2016 году увеличился на 0,005, что говорит об ускорении оборачиваемости имущества. Коэффициент структуры долгосрочных вложения достаточно низок, это свидетельствует о том, что предприятие практически неспособно привлечь долгосрочные кредиты и займы.
По результатам расчета видно, что индекс 1(Ра) меньше 1, т.е. рентабельность активов снизилась в отчетном периодепо сравнению с предыдущем периодом. Так же индексы 1(Роб) и 1(Коб) оба меньше 1, что означает снижение рентабельности активов происходит за счет одновременного снижения рентабельности продаж и оборачиваемости активов. Эта динамика отражает плохую с точки зрения эффективности деятельности ситуацию на предприятии. Усилия руководства предприятия должны быть направлены как на повышение эффективности продаж, так и на ускорение хозяйственных процессов.
В 2016 году наблюдается резкое возрастание чистого денежного потока, что является положительной динамикой для предприятия. На это повлияло улучшение экономического состояния российского рынка, рост продаж, повышение отгрузки на экспорт, повышение спроса на внутреннем рынке.
Общая динамика положительных и отрицательных денежных потоков по текущей деятельности предприятия незначительна, хотя надо отметить положительный прирост чистого денежного потока по текущей деятельности предприятия за счет опережающих изменений положительного денежного потока по текущей деятельности по сравнению с отрицательным.
В 2016 году наблюдается существенный рост положительного денежного потока по инвестиционной деятельности, за счет выхода на проектную мощность реализованного инвестиционного проекта.
Отрицательные денежные потоки по инвестиционной деятельности существенно превышают положительные денежные потоки, т.к. продолжается финансирование реконструкции и обновления основных фондов предприятия. В итоге чистый денежный поток по всем рассматриваемым периодам составляет возрастающую отрицательную величину.
В период с 2014 года по 2015 год наблюдается отрицательный чистый денежный поток по финансовой деятельности предприятия, это объясняется тем, что кредит привлеченный в 2009 году для финансирования инвестиционной деятельности, был погашен.
Синхронизация денежных потоков во времени. Это направление оптимизации денежных потоков предприятия призвано обеспечить необходимый уровень его платежеспособности в каждом из интервалов перспективного периода при одновременном снижении размера страховых резервов денежных активов.
Рассматривая показатели денежных потоков по видам деятельности, следует отметить, что наибольший объем денежной массы обеспечивает оборот по основной, текущей деятельности компании. Денежный поток по финансовой деятельности нуждается в первоочередном регулировании, т.к. пока не оказывает существенного влияние на суммарный денежный поток предприятия. Денежный поток по инвестиционной деятельности нуждается в стабилизации.
В перспективе для оптимизации структуры капитала в финансовой политике предприятия необходимо предусмотреть снижение коэффициента соотношения заемных и собственных средств.
Запланированное снижение коэффициента соотношения заемных и собственных средств для АО «ММК - Метиз» может быть достигнуто за счет оптимизации краткосрочных обязательств. Для того чтобы снизить кредиторские обязательства необходима реструктуризация кредиторской задолженности, смена кредитной политики предприятия.
Полученные результаты позволяют сделать вывод, что предприятие инвестировало свои средства на улучшение производственного потенциала, увеличение выпуска продукции и долгосрочное развитие. После этого можно увидеть снижение коэффициента структуры заемного капитала, это объяснятся тем, что предприятие направило свое внимание на увеличение текущего выпуска и продажи продукции, загрузку текущих производственных мощностей. Т. о. можно спрогнозировать, что в 2017 году предприятие не будет увеличивать инвестиции, направляя все свои силы на текущие обязательства, т.е. коэффициент структуры заемного капитала должен снижаться.
Оптимизация использования капитала предприятия возможна на основе модели эффекта финансового рычага. На основании анализа эффекта финансового рычага можно дать характеристику важной составляющей финансовых рисков предприятия.
На основании проведенных расчетов можно сделать вывод, что в 2014 году, как и в 2015 отсутствует приращение к рентабельность собственных средств предприятия АО «ММК - Метиз» за счет использования заемных средств. В 2016 году наблюдается обратная ситуация. Приращение в рентабельности собственных средств предприятия за счет заемных средств составило 7,993%, что является положительным результатом. Положительное значение плеча финансового рычага предприятия за рассматриваемый период означает, что привлечение заемных средств будет выгодно для организации и целесообразно. Дифференциал предприятия показал не стабильную динамику, что является негативным моментом, т.к. для банка это является риском невыплаты кредита.
Механизм финансового рычага позволяет повысить уровень рентабельности собственного капитала при использовании заемных средств.
Для того чтобы механизм финансового рычага работал, необходимо, чтобы ЭФР имел положительное значение и не был равен нулю. Другими словами, 100 среднее значение платы за привлекаемое заемное финансирование должно быть меньше рентабельности активов, т.е. соотношения чистой прибыли и общей величины активов:
Чистая прибыль
—— >средний размер ставки процентов за кредит (29)
Общая величина активов
Расчет по данным предприятия АО «ММК - Метиз» за 2016 год:
369435 100 = 6,729%
5 490 05б 6,729% > 14%
Налоговый корректор финансового левериджа практически не зависит от деятельности предприятия, так как ставка налога на прибыль устанавливается законодательно. Дифференциал финансового левериджа является главным условием, формирующим положительный эффект финансового левериджа. Этот эффект проявляется только в том случае, если уровень валовой прибыли, генерируемой активами предприятия, превышает средний размер процента за используемый кредит (включающий не только его прямую ставку, но и другие удельные расходы по его привлечению, страхованию и обслуживанию), т.е. если дифференциал финансового левериджа является положительной величиной. Чем выше положительное значение дифференциала финансового левериджа, тем выше при прочих равных условиях будет его эффект.
В связи с высокой динамичностью этого показателя он требует постоянного контроля в процессе управления эффектом финансового левериджа.
Основные рекомендации по оптимизации структуры капитала должны быть учтены при
разработке комплексного документа по финансовой политике предприятия. Финансовая политика должна охватить следующие процессы:
- управление расчетно - кассовым обслуживанием;
- управление внутригрупповым финансированием и размещением временно свободных денежных средств;
- проведение конверсионных операций и операций с
производными финансовыми инструментами;
- управление долговым портфелем и взаимоотношениями с кредитными организациями.
Повышение суммы чистого денежного потока предприятия может быть обеспечено за счет осуществления следующих основных мероприятий:
- осуществления эффективной ценовой политики,
обеспечивающейповышениеуровнядоходностиоперационнойдеятельности;
- оптимизация суммы постоянных и переменных издержек;
- сокращения периода амортизации используемых предприятием
нематериальных активов;
- усиления претензионной работы с целью полного и своевременного взыскания штрафных санкций.
Подобные работы
- Анализ эффективности финансовой предприятия
АО «ММК - Метиз»
Дипломные работы, ВКР, анализ хозяйственной деятельности. Язык работы: Русский. Цена: 4950 р. Год сдачи: 2017