ВВЕДЕНИЕ 7
1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ФОРМИРОВАНИЯ И ОЦЕНКИ
СТРУКТУРЫ КАПИТАЛА ПРЕДПРИЯТИЯ 10
1.1 Понятие капитала предприятия и классификация источников его
формирования 10
1.2 Факторы внешней и внутренней среды, влияющие на структуру
капитала предприятий 16
1.3 Характеристика современных методов оценки структуры
капитала с позиции эффективности и повышения финансовой устойчивости предприятия 22
2 АНАЛИЗ И ОЦЕНКА СТРУКТУРЫ КАПИТАЛА ООО «МИБЛ» 29
2.1 Организационно-экономическая характеристика ООО «МИБЛ»... 29
2.2 Анализ финансового состояния ООО «МИБЛ» 34
2.3 Оценка сформированной структуры капитала с позиции
эффективности управления и перспектив развития ООО «МИБЛ» 46
3 ПРЕДЛОЖЕНИЯ ПО ОПТИМИЗАЦИИ СТРУКТУРЫ КАПИТАЛА ООО «МИБЛ» 53
3.1 Механизм оптимизации структуры капитала предприятий в
условиях усиления нестабильности российской экономики 53
3.2 Практические рекомендации по оптимизации структуры
капитала ООО «МИБЛ» 57
3.3 Оценка эффективности предложенных рекомендаций 63
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 69
БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК 72
ПРИЛОЖЕНИЯ
ПРИЛОЖЕНИЕ А. Динамика инфляции в России 76
ПРИЛОЖЕНИЕ Б. Аналитические балансы ООО «МИБЛ» 77
ПРИЛОЖЕНИЕ В. Расчетные значения показателей финансового
состояния ООО «МИБЛ» 80
Актуальность темы. В настоящее время деятельность российских предприятий характеризуется значительным негативным влиянием внешних факторов. К таким факторам относятся - усиление политической нестабильности в РФ, вызванное событиями на Украине и введением финансовых санкций правительством США и ЕС в отношении РФ, нестабильность курса национальной валюты, рост стоимости привлечения заемных ресурсов.
Обеспечение финансово устойчивого и платежеспособного состояния предприятия посредством оптимизации структуры его капитала представляет собой наиболее сильный инструмент финансового менеджмента.
Это обусловлено тем, что в отличие от любого другого управленческого процесса управление структурой капитала и ценой привлечения ресурсов требует регулировать и поддерживать разумное равновесие между собственным и заемным капиталом, долгосрочными и краткосрочными источниками финансирования финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Структура капитала предприятия, измеряемая показателями финансовой устойчивости, влияет на стоимость предприятия.
Учитывая нарастающее влияние внешних факторов на деятельность и финансовую устойчивость российских предприятий, можно сделать вывод o высокой практической значимости управления структурой капитала в системе финансового менеджмента предприятия.
Многие российские предприятия, формирующие структуру капитала согласно принципу иерархии, поступают рационально, исходя из условий экономики и комплекса рисков, обладающего высокой вероятностью реализации.
Финансовая политика большинства российских предприятий оправданна, однако управление структурой компонент собственного и заемного капитала в целях повышения доли источников формирования активов, занимающих в настоящее время лишь малую долю в структуре капитала, становится важнейшим вопросом темы обеспечения высокого уровня финансовой устойчивости, платежеспособности и максимизации стоимости предприятия в долгосрочной перспективе.
Объект выпускной квалификационной работы - общество с ограниченной ответственностью «МИБЛ».
Предмет работы - структура капитала российских предприятий в части поиска оптимального соотношения между собственными и заемными источниками финансирования деятельности предприятия и повышение финансовой устойчивости предприятия как результата успешно осуществленного поиска.
Цель выпускной квалификационной работы - исследование основ оценки структуры капитала предприятия и ее оптимизации на примере ООО «МИБЛ».
Задачи выпускной квалификационной работы.
1. Изучить сущность понятия «структура капитала предприятия», рассмотреть виды источников финансирования деятельности предприятия и пути оптимизации
структуры капитала предприятия с акцентом на влияние внешних факторов на современное финансовое состояние российских предприятий.
2. Дать организационное описание объекта исследования, провести анализ финансовых показателей деятельности, оценить структуру капитала и финансовую устойчивость ООО «МИБЛ» и причины изменений финансового состояния предприятия.
3. Разработать рекомендации по оптимизации структуры капитала ООО «МИБЛ», направленные на повышение качества управления ресурсами предприятия и повышение финансовой устойчивости предприятия.
4. Рассчитать экономическую эффективность предложенных рекомендаций.
Степень разработанности проблемы. Исследованию сущности капитала
предприятия, методологии оценки структуры капитала предприятия посвящено достаточно большое количество работ зарубежных и отечественных авторов.
Так, в исследованиях известных зарубежных ученых Ф. Модильяни, М. Миллера, С. Майерса, С. Росса рассмотрены основные методы и показатели, используемые для оценки структуры капитала.
В отечественной литературе наиболее популярными являются модели и методы оценки структуры капитала предприятия В.И. Бархатова, П.Н. Брусова, В.В. Бочарова, С.Г. Макаровой, И.В. Никитушкиной, Т.Е. Филатовой, Е.И. Шохина и др.
Проблема исследования в работе состоит в том, что в современных условиях российской экономики необходимо при помощи финансового анализа своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения состояния предприятия и его структуры капитала.
Руководители российских предприятий не обладают достаточными знаниями, чтобы выбрать финансовые инструменты, адекватные специфике деятельности, организационно-правовой форме и размеру предприятия.
Недостаточная степень разработанности способов оценки структуры капитала и повышения финансовой устойчивости предприятий в прикладном, микроэкономическом аспекте обусловили выбор темы работы, ее цель, задачи и круг рассматриваемых вопросов.
В качестве информационной базы автором были использованы материалы периодической печати, экономическая литература, статистические материалы, новостные порталы, статьи, монографии и др. труды отечественных и зарубежных ученых, посвященные исследуемой проблематике.
В качестве инструментария исследований применялись общенаучные и специальные методы: сравнительного анализа, группировки данных, системного подхода, расчетно-аналитические методы.
Научная новизна работы. Заключается в предложении к внедрению алгоритма поиска оптимальных источников финансирования деятельности предприятия в систему принятия управленческих решений ООО «МИБЛ», что позволит принимать эффективные управленческие решения по оптимизации структуры капитала, и в конечном итоге, приведет к повышению финансовой устойчивости предприятия.
Результаты выпускной квалификационной работы, в частности разработанная система управления стоимостью компании для ООО «МИБЛ», имеют высокую практическую значимость в силу того, что она способствует принятию экономически корректных управленческих решений, позволяющих моделировать и прогнозировать изменение финансовой устойчивости как итог ведения основного направления деятельности; дает возможность определить жизнеспособность предприятия в условиях конкуренции; содержит ориентиры для стратегического прогнозирования деятельности предприятия; служит важным инструментом для планирования собственных ресурсов и определения финансовых возможностей предприятия.
В современных экономических условиях коммерческие предприятия привлекают разнообразные источники финансирования с целью формирования необходимого объема капитала для нормального функционирования и расширения своей деятельности.
Капитал представляет собой одну из наиболее используемых в финансовом менеджменте предприятия экономических категорий. Во многом это обусловлено тем, что капитал предприятия является не только базой создания, но и развития предприятия в будущем, поскольку каждое предприятие должно обладать определенным набором материальных ценностей и денежных средств, финансовых вложений и затрат, обеспечивающих поступательность его развития в будущем.
С этой точки зрения капитал выступает как превращенная форма финансовых ресурсов (часть финансовых ресурсов, вложенных в производство и приносящих доход по завершении оборота) и его величина обусловлена соотношением между источниками финансирования текущей, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия.
Система финансового менеджмента предприятия нацелена на такое управление активами и пассивами, инвестициями, финансовыми рисками и капиталом, которое будет способствовать оптимизации финансовых ресурсов предприятия. Финансовые ресурсы представляют собой денежные доходы и поступления, находящиеся в распоряжении предприятия и предназначенные для осуществления затрат по расширенному воспроизводству, экономическому стимулированию, выполнению обязательств перед государством, финансирование прочих расходов.
Учитывая изложенный материал и проведенное исследование внешних факторов, влияющих на финансовую устойчивость российских предприятий, можно сделать вывод o высокой практической значимости управления структурой капитала в системе финансового менеджмента предприятия, так как оптимизация структуры капитала позволяет сформировать необходимое соотношение собственного и заемного капитала, способствующее в конечном итоге росту финансовой независимости бизнеса.
Многие российские предприятия, формирующие структуру капитала согласно принципу иерархии, поступают рационально, исходя из условий экономики и комплекса рисков, обладающего высокой вероятностью реализации.
Финансовая политика большинства российских предприятий оправданна, однако управление структурой компонент собственного и заемного капитала в целях повышения доли источников формирования активов, занимающих в настоящее время лишь малую долю в структуре капитала, становится важнейшим вопросом темы обеспечения высокого уровня финансовой устойчивости, платежеспособности и максимизации стоимости предприятия в долгосрочной перспективе.
На взгляд автора, наилучшим методом является метод расчета средневзвешенной стоимости капитала предприятия, поскольку ключевыми показателями формулы расчета являются рентабельность активов (эндогенный фактор, позволяющий оценить структуру капитала предприятия с позиции приносимого дохода) и стоимость привлечения заемных средств (экзогенный фактор, позволяющий оценить структуру капитала предприятия с позиции влияния внешней среды).
Таким образом, выбранный метод наиболее точно и полно дает информацию о структуре капитала предприятия и адекватен изменению внешней и внутренней среды деятельности предприятия, меняющей критические значения его финансовой устойчивости.
В ходе выполненного анализа основных экономических показателей и финансовой устойчивости ООО «МИБЛ» за 2014-2016 гг. установлено, что основные показатели результативности деятельности ООО «МИБЛ» увеличились.
По результатам выполнения расчетов установлено, что финансовое состояние ООО «МИБЛ» в 2016 году по сравнению с 2014 годом в аспекте финансовой устойчивости улучшилось.
Результативность финансово-хозяйственной деятельности зависит от двух ключевых факторов: спрос на объекты ООО «МИБЛ»; постоянный рост затрат на строительство объектов вследствие изменения конъюнктуры рынка. Лавируя между этими двумя ограничениями руководящий состав ООО «МИБЛ» добился прироста чистой прибыли в 2015-2016гг.
Анализ структуры имущества и источников его финансирования (активов и пассивов) предприятия позволил сделать вывод о повышении финансовой устойчивости.
Анализ структуры капитала, характеризующего источники средств финансирования деятельности ООО «МИБЛ», показывает, что в 2014-2016 гг. удельный вес заемного капитала, как на начало, так и на конец исследуемого периода превышал удельный вес собственного капитала. На начало 2017 года величина заемного капитала предприятия снизилась.
С помощью оценки абсолютных и относительных показателей финансовой устойчивости тип финансовой ситуации для ООО «МИБЛ» классифицирован как неустойчивый, поскольку заемные средства, несмотря на снижение, занимают значительную долю в структуре источников финансирования деятельности.
Относительные показатели финансовой устойчивости позволили сделать вывод о незначительном снижении финансовой зависимости ООО «МИБЛ» к началу 2017 года.
К недостаткам финансового управления в ООО «МИБЛ» следует отнести недостаточную проработанность вопросов поиска альтернативных источников инвестиций, недостаточный контроль за операционным и финансовым циклом, представляющим высокую практическую значимость для строительных предприятий.
В третьей главе по проблемам, выявленным в ходе анализа финансового состояния, позволившим констатировать ухудшение структуры капитала ООО «МИБЛ» предложена реструктуризация кредитов как мера оптимизации структуры капитала.
Установлено, что на снижение свободного денежного потока ООО «МИБЛ» оказало влияние снижение краткосрочных обязательств и краткосрочного долга, которые отвлекли свободную денежную наличность и одновременно значительно снизили стоимость предприятия, ухудшив структуру его капитала.
Предложено изменить схему погашения кредитов с аннуитетной на «пружинную». Расчет показал эффективность предлагаемого мероприятия, прогнозное увеличение стоимости предприятия составит 39 132 тыс.руб.
Помощь студентам и аспирантам в выполнении работ от наших партнеров
