Помощь студентам в учебе
Оценка инвестиционных рисков деятельности промышленного предприятия
|
Введение 3
1. Теоретические основы оценки инвестиционных рисков 8
1.1 Понятие и классификация инвестиционных рисков
1.2 Алгоритм оценки инвестиционных рисков деятельности промышленного
предприятия 21
1.3 Методы оценки инвестиционных рисков и их специфика 33
2. Анализ и оценка инвестиционных рисков на примере ПАО «Газпром» 45
2.1 Общая характеристика предприятия
2.2 Анализ системы управления рисками на предприятии 52
2.3 Идентификация и оценка инвестиционных рисков предприятия 61
3. Совершенствование системы оценки инвестиционных рисков предприятия
3.1 Разработка рекомендаций по управлению инвестиционными рисками 67
3.2 Оценка эффективности и рисков инвестиционного проекта 72
Заключение 90
Список использованной литературы 94
Приложения 102
1. Теоретические основы оценки инвестиционных рисков 8
1.1 Понятие и классификация инвестиционных рисков
1.2 Алгоритм оценки инвестиционных рисков деятельности промышленного
предприятия 21
1.3 Методы оценки инвестиционных рисков и их специфика 33
2. Анализ и оценка инвестиционных рисков на примере ПАО «Газпром» 45
2.1 Общая характеристика предприятия
2.2 Анализ системы управления рисками на предприятии 52
2.3 Идентификация и оценка инвестиционных рисков предприятия 61
3. Совершенствование системы оценки инвестиционных рисков предприятия
3.1 Разработка рекомендаций по управлению инвестиционными рисками 67
3.2 Оценка эффективности и рисков инвестиционного проекта 72
Заключение 90
Список использованной литературы 94
Приложения 102
Грамотно выстроенная система управления рисками во многом служит залогом стабильности и дальнейшего развития компании. Особенно это важно для организаций нефтегазового сектора, деятельность которых сопряжена с рисками различного рода. Не случайно многие из них уже давно в той или иной мере занимаются вопросами управления рисками. На многих предприятиях существуют отдельные элементы системы риск-менеджмента: построены карты рисков, выделены существенные риски, разработаны методики для различного вида оценки рисков и т.д. Однако целостной системы управления рисками, которая регламентировала бы деятельность всех подразделений, на предприятиях нефтегазового сектора не существует.
Построение последовательной системы риск-менеджмента дает компании ряд преимуществ по сравнению с другими участниками рынка. Например, иногда не требуется проводить сложные расчеты, а лишь проанализировать динамику цен и выгодно использовать ситуацию естественного хеджа. Так, для предприятий нефтегазового сектора, выручка которых в основном выражена в иностранной валюте, риск ослабления национальной валюты благоприятно сказывается на финансовых результатах. Однако неверно оцененное значение открытой валютной позиции может привести к катастрофическим финансовым последствиям для компании.
Кроме того, сама разработка комплекса мероприятий по совершенствованию системы управления рисками на данный момент крайне важна для компаний реального сектора экономики. Принципиальное его отличие от банковского состоит в том, что для первого существует множество нормативных документов, закрепленных даже на международном уровне (например, Базель П), достаточно четко регулирующих деятельность риск- менеджмента финансовых организаций. Что касается компаний реального сектора экономики, то для них в принципе не установлены требования к существованию системы риск-менеджмента в организации, не говоря уже о 3
требованиях к риск-капиталу или закрепления понятия аппетита к риску организации на стратегическом уровне.
Для России, обладающей потенциально высокой инвестиционной привлекательностью, проблема максимально эффективного использования финансовых ресурсов стоит достаточно остро, особенно в нефтедобывающей отрасли. Это обусловлено в первую очередь тем, что на сегодняшний день мировой уровень добычи нефти находится в стадии стагнации, поскольку старые разрабатываемые месторождения истощены, а новые объекты разработки имеют трудно извлекаемые запасы нефти. С другой стороны, для России этот вопрос является крайне важным, поскольку основную часть доходов их бюджетов составляют налоговые поступления от деятельности предприятий нефтедобывающей отрасли.
Все вышеизложенное определило актуальность выбранной темы исследования.
Степень научной разработанности проблемы. Теоретической основой диссертационной работы послужили фундаментальные и прикладные труды российских и зарубежных специалистов. Вопросам управления рисками уделяется значительное внимание в работах Авдийского В.И., Балдина К.В., Бланка И.А., Бочарова С.А., Бродецкого Г.Л., Вишнякова Я.Д., Гусева Д.А., Догиля Л.Ф., Елина Е.А., Иванова A.A., Курмашова Ш.Р., Лапусты М.Г., Олейникова С.Я., Радаева Н.Н., Саркисовой Е.А., Чекулаева М. В., Шаршуковой Л.Г., Штейнберга Р. и других ученых. В приведенных изданиях показаны роль и место рисков системе экономических отношений, рассмотрена структура рисков, предлагаются методы количественной оценки рисков в условиях неопределенности, методы бюджетирования рисков и моделирования рисковых ситуаций.
В трудах Балукова В.А., Брагинского О.Б., Джуа В.М., Колесова М.Л., Кузнецова A.M., Курицина A.B., Пелиха A.C., Рубинштейна Е.И., Садчикова И.А., Сомова В.Е. нашли отражение проблемы и перспективы развития нефтегазового комплекса, рассмотрены основные понятия, связанные с ним, отражена его специфика. в работах Мухаметшина М.Ф. рассматриваются механизмы формирования системы стратегического управления предприятиями нефтехимического комплекса, тесно связанного по своей сути с нефтегазовым.
Значительный вклад в развитие темы риск-менеджмента внесла работа российских авторов Лобанова A.A., Чугунова A.B. На данный момент, это самое полное издание, посвященное вопросам риск-менеджмента. Проведя обзор научной литературы, можно констатировать, что изучение проблем управления финансовыми рисками, касающихся предприятий нефтегазового комплекса, остается недостаточным. Важно определить содержание и структуру системы управления финансовыми рисками в нефтегазовом комплексе, разработать методики по классификации, оценке, прогнозированию рисков, определить методические подходы к формированию программы управления рисками на уровне дочерних обществ.
Экономическая и социальная значимость, недостаточная
теоретикометодологическая и методическая проработанность различных аспектов управления финансовыми рисками предприятий нефтегазового комплекса, особенно с позиций их адаптированности к экономическому кризису, обусловили выбор темы, цели и задачи исследования, внутреннюю логику и структуру работы.
Целью исследования является анализ существующих рисков для нефтегазовой отрасли и определение количественных и качественных методов экономико-математического моделирования, которые могут быть использованы в риск-менеджменте.
В соответствии с целью исследования в работе были сформулированы и решены следующие задачи:
1. Проанализировать роль инвестиционных рисков в общей схеме экономических рисков.
2. Рассмотреть алгоритм оценки инвестиционных рисков в деятельности промышленного предприятия.
3. Исследовать деятельность предприятия.
4. Оценить существенность инвестиционных рисков на предприятии, и в нефтегазовой отрасли, в целом
5. Выделить оптимальные методы оценки риска для нефтегазовой отрасли и ПАО «Газпром.
6. Предложить меры по снижению рисков предприятия.
7. Разработать рекомендации по управлению инвестиционными рисками в ПАО «Газпром».
8. Оценить эффективность и риски проекта по оптимизации объектов нефтегазоконденсатного месторождения.
Таким образом, исходя из целей исследования, ее объектом являются инвестиционные риски промышленного предприятия.
Предметом исследования является система оценки инвестиционных рисков предприятия и механизм ее совершенствования на примере предприятия нефтегазовой отрасли ПАО «Газпром».
Объектом исследования является предприятие ПАО «Газпром».
Для решения поставленных задач в исследовании использовались общенаучные методы, в том числе анализ, синтез, индукция, дедукция, метод экспертных оценок и т.д. Также применен системный подход с использованием методов функционального и статистического анализа, прогнозирования, моделирования рисков и др. Расчеты, связанные с обработкой большого массива данных, проводились при использовании специализированных программ.
Информационной и эмпирической базой исследования послужили труды отечественных и зарубежных ученых и специалистов в области анализа, прогнозирования и планирования финансовых рисков, официальные статистические и информационные материалы Федеральной службы государственной статистики и Федеральной службы по финансовым рынкам, рабочие материалы, посвященные вопросам отраслей нефти и газа, публичная отчетность ОАО «Газпром» и других компаний нефтегазового комплекса, материалы научных конференций и совещаний.
Достоверность и обоснованность результатов, полученных в ходе исследования, определяется его комплексностью, использованием значительного практического материала, апробированием результатов исследования. Рабочая гипотеза исследования основана на том, что в компаниях нефтегазового комплекса для достижения устойчивого роста, а также конкурентных преимуществ в условиях сильной нестабильности экономики целесообразно формирование интегрированных систем управления рисками, которые, в первую очередь, должны базироваться на таких понятиях как аппетит и толерантность к риску компании, риск капитал.
Научная новизна состоит в том, что на основе комплексного анализа и с учетом специфики нефтяной отрасли предложены и научно обоснованы пути по решению проблем, связанных с рисками на предприятии, а также разработаны рекомендации по управлению инвестиционными рисками.
Практическая значимость работы определяется тем, что основным преимуществом исследования является акцентирование внимания на отраслевой специфике при выборе оптимальных методов оценки риска. Такая схема делает процесс управления рисками более гибким.
Структура и объем работы. Выпускная квалификационная работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка используемых в работе источников, 5 приложений. Основной текст работы изложен на 93 листах и содержит 11 таблиц, 6 рисунков, 7 формул и 1 схему.
Построение последовательной системы риск-менеджмента дает компании ряд преимуществ по сравнению с другими участниками рынка. Например, иногда не требуется проводить сложные расчеты, а лишь проанализировать динамику цен и выгодно использовать ситуацию естественного хеджа. Так, для предприятий нефтегазового сектора, выручка которых в основном выражена в иностранной валюте, риск ослабления национальной валюты благоприятно сказывается на финансовых результатах. Однако неверно оцененное значение открытой валютной позиции может привести к катастрофическим финансовым последствиям для компании.
Кроме того, сама разработка комплекса мероприятий по совершенствованию системы управления рисками на данный момент крайне важна для компаний реального сектора экономики. Принципиальное его отличие от банковского состоит в том, что для первого существует множество нормативных документов, закрепленных даже на международном уровне (например, Базель П), достаточно четко регулирующих деятельность риск- менеджмента финансовых организаций. Что касается компаний реального сектора экономики, то для них в принципе не установлены требования к существованию системы риск-менеджмента в организации, не говоря уже о 3
требованиях к риск-капиталу или закрепления понятия аппетита к риску организации на стратегическом уровне.
Для России, обладающей потенциально высокой инвестиционной привлекательностью, проблема максимально эффективного использования финансовых ресурсов стоит достаточно остро, особенно в нефтедобывающей отрасли. Это обусловлено в первую очередь тем, что на сегодняшний день мировой уровень добычи нефти находится в стадии стагнации, поскольку старые разрабатываемые месторождения истощены, а новые объекты разработки имеют трудно извлекаемые запасы нефти. С другой стороны, для России этот вопрос является крайне важным, поскольку основную часть доходов их бюджетов составляют налоговые поступления от деятельности предприятий нефтедобывающей отрасли.
Все вышеизложенное определило актуальность выбранной темы исследования.
Степень научной разработанности проблемы. Теоретической основой диссертационной работы послужили фундаментальные и прикладные труды российских и зарубежных специалистов. Вопросам управления рисками уделяется значительное внимание в работах Авдийского В.И., Балдина К.В., Бланка И.А., Бочарова С.А., Бродецкого Г.Л., Вишнякова Я.Д., Гусева Д.А., Догиля Л.Ф., Елина Е.А., Иванова A.A., Курмашова Ш.Р., Лапусты М.Г., Олейникова С.Я., Радаева Н.Н., Саркисовой Е.А., Чекулаева М. В., Шаршуковой Л.Г., Штейнберга Р. и других ученых. В приведенных изданиях показаны роль и место рисков системе экономических отношений, рассмотрена структура рисков, предлагаются методы количественной оценки рисков в условиях неопределенности, методы бюджетирования рисков и моделирования рисковых ситуаций.
В трудах Балукова В.А., Брагинского О.Б., Джуа В.М., Колесова М.Л., Кузнецова A.M., Курицина A.B., Пелиха A.C., Рубинштейна Е.И., Садчикова И.А., Сомова В.Е. нашли отражение проблемы и перспективы развития нефтегазового комплекса, рассмотрены основные понятия, связанные с ним, отражена его специфика. в работах Мухаметшина М.Ф. рассматриваются механизмы формирования системы стратегического управления предприятиями нефтехимического комплекса, тесно связанного по своей сути с нефтегазовым.
Значительный вклад в развитие темы риск-менеджмента внесла работа российских авторов Лобанова A.A., Чугунова A.B. На данный момент, это самое полное издание, посвященное вопросам риск-менеджмента. Проведя обзор научной литературы, можно констатировать, что изучение проблем управления финансовыми рисками, касающихся предприятий нефтегазового комплекса, остается недостаточным. Важно определить содержание и структуру системы управления финансовыми рисками в нефтегазовом комплексе, разработать методики по классификации, оценке, прогнозированию рисков, определить методические подходы к формированию программы управления рисками на уровне дочерних обществ.
Экономическая и социальная значимость, недостаточная
теоретикометодологическая и методическая проработанность различных аспектов управления финансовыми рисками предприятий нефтегазового комплекса, особенно с позиций их адаптированности к экономическому кризису, обусловили выбор темы, цели и задачи исследования, внутреннюю логику и структуру работы.
Целью исследования является анализ существующих рисков для нефтегазовой отрасли и определение количественных и качественных методов экономико-математического моделирования, которые могут быть использованы в риск-менеджменте.
В соответствии с целью исследования в работе были сформулированы и решены следующие задачи:
1. Проанализировать роль инвестиционных рисков в общей схеме экономических рисков.
2. Рассмотреть алгоритм оценки инвестиционных рисков в деятельности промышленного предприятия.
3. Исследовать деятельность предприятия.
4. Оценить существенность инвестиционных рисков на предприятии, и в нефтегазовой отрасли, в целом
5. Выделить оптимальные методы оценки риска для нефтегазовой отрасли и ПАО «Газпром.
6. Предложить меры по снижению рисков предприятия.
7. Разработать рекомендации по управлению инвестиционными рисками в ПАО «Газпром».
8. Оценить эффективность и риски проекта по оптимизации объектов нефтегазоконденсатного месторождения.
Таким образом, исходя из целей исследования, ее объектом являются инвестиционные риски промышленного предприятия.
Предметом исследования является система оценки инвестиционных рисков предприятия и механизм ее совершенствования на примере предприятия нефтегазовой отрасли ПАО «Газпром».
Объектом исследования является предприятие ПАО «Газпром».
Для решения поставленных задач в исследовании использовались общенаучные методы, в том числе анализ, синтез, индукция, дедукция, метод экспертных оценок и т.д. Также применен системный подход с использованием методов функционального и статистического анализа, прогнозирования, моделирования рисков и др. Расчеты, связанные с обработкой большого массива данных, проводились при использовании специализированных программ.
Информационной и эмпирической базой исследования послужили труды отечественных и зарубежных ученых и специалистов в области анализа, прогнозирования и планирования финансовых рисков, официальные статистические и информационные материалы Федеральной службы государственной статистики и Федеральной службы по финансовым рынкам, рабочие материалы, посвященные вопросам отраслей нефти и газа, публичная отчетность ОАО «Газпром» и других компаний нефтегазового комплекса, материалы научных конференций и совещаний.
Достоверность и обоснованность результатов, полученных в ходе исследования, определяется его комплексностью, использованием значительного практического материала, апробированием результатов исследования. Рабочая гипотеза исследования основана на том, что в компаниях нефтегазового комплекса для достижения устойчивого роста, а также конкурентных преимуществ в условиях сильной нестабильности экономики целесообразно формирование интегрированных систем управления рисками, которые, в первую очередь, должны базироваться на таких понятиях как аппетит и толерантность к риску компании, риск капитал.
Научная новизна состоит в том, что на основе комплексного анализа и с учетом специфики нефтяной отрасли предложены и научно обоснованы пути по решению проблем, связанных с рисками на предприятии, а также разработаны рекомендации по управлению инвестиционными рисками.
Практическая значимость работы определяется тем, что основным преимуществом исследования является акцентирование внимания на отраслевой специфике при выборе оптимальных методов оценки риска. Такая схема делает процесс управления рисками более гибким.
Структура и объем работы. Выпускная квалификационная работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка используемых в работе источников, 5 приложений. Основной текст работы изложен на 93 листах и содержит 11 таблиц, 6 рисунков, 7 формул и 1 схему.
В данной работе были поставлены и решены следующие задачи:
- понятие о рисках, причинах его возникновения и классификации;
- исследование деятельности предприятия;
- анализ системы оценки рисков предприятия;
- выявление основных рисков предприятия;
- предложены меры по минимизации рисков.
Исследования, проведенные в данном дипломном проекте, позволяют сделать следующие выводы:
Риск - это всепроникающий феномен, то, что присуще всем рыночным субъектам.
Его основные характеристики сводятся к тому, что
- риск присутствует на всех этапах деятельности хозяйственных субъектов вне зависимости от сферы их функционирования;
- полное устранение риска невозможно в силу целого ряда причин как объективного, так и субъективного характера (например, отсутствие полной информации, постоянное развитие как непосредственно конкретного рынка, так и более того, несмотря на значительный потенциал потерь, который несет в себе риск, он является источником возможной прибыли).
Каждому субъекту хозяйствования, принимая решение о реализации какого-либо инвестиционного проекта, необходимо проводить комплексный анализ всех возможных рисков, чтобы снизить вероятность возникновения негативных последствий и потерь. Прежде всего, нужно провести качественный анализ рисков, то есть исследовать возможные проектные риски, сопутствующие реализации данного инвестиционного проекта, изучить причины и факторы, влияющие на уровень каждого вида риска, а также определить все вероятные последствия от реализации распознанных рисков.
К основным методам качественного анализа рисков инвестиционного проекта относятся:
- анализ уместности затрат
- метод аналогий
- метод экспертных оценок
Процедура качественного анализа приводит к количественному анализу - стоимостной оценке рисков инвестиционного проекта, а также к численному измерению влияния факторов риска на поведение критериев эффективности инвестиционного проекта. Среди методов количественного анализа можно выделить:
- статистический метод;
- анализ чувствительности;
- метод проверки устойчивости;
- метод сценариев;
- метод дерева решений;
- метод Монте-Карло.
Проанализировав все модели оценки инвестиционного риска, можно сделать вывод, что не существует универсального метода, позволяющего провести полный анализ и дать оценку риска инвестиционного проекта, так как каждый из рассмотренных методов обладает своими достоинствами и недостатками.
После проведения качественного и количественного анализа важно разработать меры по управлению рисками инвестиционного проекта, тем самым минимизировать все возможные негативные последствия от их реализации. Таким образом, процедура риск-менеджмента, направленная на сокращение возможных потерь, связанных с реализацией конкретных проектных рисков, должна привести к выбору определённого набора методов управления рисками, среди которых основными можно назвать:
- страхование;
- диверсификация;
- самострахование или резервирование средств;
- хеджирование.
В выпускной квалификационной работе проведен анализ эффективности и рисков инвестиционного проекта по оптимизации инфраструктуры углеводородного месторождения, подразумевающий определение
целесообразности инвестирования средств в рассматриваемы проект исходя из поставленной цели. В ходе работы была достигнута основная цель исследования - была определена коммерческая эффективность проекта на фоне детального анализа рисков, с которыми сопряжена его реализация.
Была однозначно установлена коммерческая эффективность проекта. В качестве основного показателя была выбрана величина чистого приведенного дохода (NPV), она составила примерно 987 428 тыс. руб. Необходимым условием является неотрицательное значение данного показателя, в нашем же случае NPV превышает величину текущей стоимости инвестиций. Таким образом, мы можем говорить о том, что проект не только окупается, но и потенциально может принести достаточно высокий доход. Данный вывод об эффективности проекта подтверждается остальными показателями.
По условию заказчика на каждый вложенный рубль должно приходить не менее 1,2 рублей отдачи, это условие выполняется (PI>1,2). Проект окупается за 8 лет, в то время как срок реализации составляет 20 лет, для столь масштабного проекта это достаточно быстрый срок.
Была достигнута цель проекта - снижение затрат не менее, чем на 10% от базового варианта. Обеспечивается снижение капитальных затрат на 54.8%, операционных на 30% за 20 лет.
Были проанализированы риски, сопряженные с реализацией проекта. На к ачественном уровне было установлено, что основными рисками являются откло нения от запланированного срока реализации, от запланированных объемов раб от, от запланированного уровня затрат и от требуемого качества. В связи с выяв ленными рисками были предложены соответствующие мероприятия по их мини мизации.
Для формализации данных рисков был проведен их количественный анал из с помощью анализа чувствительности результата проекта (NPV) к 30%-ому и зменению входных параметрам (OPEX, CaPEX, начало реализации проекта).
Анализ чувствительности показал, что наиболее сильно на эффективность проекта влияет изменение капитальных и операционных затрат и задержка реал изации проекта на 2 года. Тем не менее, проект остается эффективным при этих изменениях.
Подводя итог, можно сказать, что рассматриваемый проект представляет собой приемлемую комбинацию доходности и уровня рисков для инвесторов в условиях спада в экономике. Его реализация в соответствии с представленным бизнес-планом может считаться обоснованной по всем рассмотренным параметрам. Из всего вышесказанного можно сказать, что это выгодное вложение средств.
- понятие о рисках, причинах его возникновения и классификации;
- исследование деятельности предприятия;
- анализ системы оценки рисков предприятия;
- выявление основных рисков предприятия;
- предложены меры по минимизации рисков.
Исследования, проведенные в данном дипломном проекте, позволяют сделать следующие выводы:
Риск - это всепроникающий феномен, то, что присуще всем рыночным субъектам.
Его основные характеристики сводятся к тому, что
- риск присутствует на всех этапах деятельности хозяйственных субъектов вне зависимости от сферы их функционирования;
- полное устранение риска невозможно в силу целого ряда причин как объективного, так и субъективного характера (например, отсутствие полной информации, постоянное развитие как непосредственно конкретного рынка, так и более того, несмотря на значительный потенциал потерь, который несет в себе риск, он является источником возможной прибыли).
Каждому субъекту хозяйствования, принимая решение о реализации какого-либо инвестиционного проекта, необходимо проводить комплексный анализ всех возможных рисков, чтобы снизить вероятность возникновения негативных последствий и потерь. Прежде всего, нужно провести качественный анализ рисков, то есть исследовать возможные проектные риски, сопутствующие реализации данного инвестиционного проекта, изучить причины и факторы, влияющие на уровень каждого вида риска, а также определить все вероятные последствия от реализации распознанных рисков.
К основным методам качественного анализа рисков инвестиционного проекта относятся:
- анализ уместности затрат
- метод аналогий
- метод экспертных оценок
Процедура качественного анализа приводит к количественному анализу - стоимостной оценке рисков инвестиционного проекта, а также к численному измерению влияния факторов риска на поведение критериев эффективности инвестиционного проекта. Среди методов количественного анализа можно выделить:
- статистический метод;
- анализ чувствительности;
- метод проверки устойчивости;
- метод сценариев;
- метод дерева решений;
- метод Монте-Карло.
Проанализировав все модели оценки инвестиционного риска, можно сделать вывод, что не существует универсального метода, позволяющего провести полный анализ и дать оценку риска инвестиционного проекта, так как каждый из рассмотренных методов обладает своими достоинствами и недостатками.
После проведения качественного и количественного анализа важно разработать меры по управлению рисками инвестиционного проекта, тем самым минимизировать все возможные негативные последствия от их реализации. Таким образом, процедура риск-менеджмента, направленная на сокращение возможных потерь, связанных с реализацией конкретных проектных рисков, должна привести к выбору определённого набора методов управления рисками, среди которых основными можно назвать:
- страхование;
- диверсификация;
- самострахование или резервирование средств;
- хеджирование.
В выпускной квалификационной работе проведен анализ эффективности и рисков инвестиционного проекта по оптимизации инфраструктуры углеводородного месторождения, подразумевающий определение
целесообразности инвестирования средств в рассматриваемы проект исходя из поставленной цели. В ходе работы была достигнута основная цель исследования - была определена коммерческая эффективность проекта на фоне детального анализа рисков, с которыми сопряжена его реализация.
Была однозначно установлена коммерческая эффективность проекта. В качестве основного показателя была выбрана величина чистого приведенного дохода (NPV), она составила примерно 987 428 тыс. руб. Необходимым условием является неотрицательное значение данного показателя, в нашем же случае NPV превышает величину текущей стоимости инвестиций. Таким образом, мы можем говорить о том, что проект не только окупается, но и потенциально может принести достаточно высокий доход. Данный вывод об эффективности проекта подтверждается остальными показателями.
По условию заказчика на каждый вложенный рубль должно приходить не менее 1,2 рублей отдачи, это условие выполняется (PI>1,2). Проект окупается за 8 лет, в то время как срок реализации составляет 20 лет, для столь масштабного проекта это достаточно быстрый срок.
Была достигнута цель проекта - снижение затрат не менее, чем на 10% от базового варианта. Обеспечивается снижение капитальных затрат на 54.8%, операционных на 30% за 20 лет.
Были проанализированы риски, сопряженные с реализацией проекта. На к ачественном уровне было установлено, что основными рисками являются откло нения от запланированного срока реализации, от запланированных объемов раб от, от запланированного уровня затрат и от требуемого качества. В связи с выяв ленными рисками были предложены соответствующие мероприятия по их мини мизации.
Для формализации данных рисков был проведен их количественный анал из с помощью анализа чувствительности результата проекта (NPV) к 30%-ому и зменению входных параметрам (OPEX, CaPEX, начало реализации проекта).
Анализ чувствительности показал, что наиболее сильно на эффективность проекта влияет изменение капитальных и операционных затрат и задержка реал изации проекта на 2 года. Тем не менее, проект остается эффективным при этих изменениях.
Подводя итог, можно сказать, что рассматриваемый проект представляет собой приемлемую комбинацию доходности и уровня рисков для инвесторов в условиях спада в экономике. Его реализация в соответствии с представленным бизнес-планом может считаться обоснованной по всем рассмотренным параметрам. Из всего вышесказанного можно сказать, что это выгодное вложение средств.