Помощь студентам в учебе
Управление кредиторской и дебиторской задолженностью предприятия (на примере ОАО «КОМЗ»)
|
ВВЕДЕНИЕ 2
ГЛАВА 1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ УПРАВЛЕНИЯ СТОИМОСТЬЮ КОМПАНИИ ... 5
1.1 Понятие стоимости компании 5
1.2 Методы оценки стоимости компании 10
1.3 Особенности управления стоимостью компании 18
ГЛАВА 2 ОЦЕНКА ФИНАНСОВО-ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ООО «УМА» . 28
2.1 Краткая организационно-экономическая характеристика компании 28
2.2 Анализ динамики и структуры капитала ООО «УМА» 35
2.3. Анализ финансового состояния ООО «УМА» 40
ГЛАВА 3 ОЦЕНКА СТОИМОСТИ ООО «УМА» ДЛЯ ЦЕЛЕЙ УПРАВЛЕНИЯ 49
3.1 Оценка стоимости компании ООО «УМА» 49
3.2 Пути увеличения стоимости компании 62
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 72
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ 75
ПРИЛОЖЕНИЯ 80
Приложение
ГЛАВА 1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ УПРАВЛЕНИЯ СТОИМОСТЬЮ КОМПАНИИ ... 5
1.1 Понятие стоимости компании 5
1.2 Методы оценки стоимости компании 10
1.3 Особенности управления стоимостью компании 18
ГЛАВА 2 ОЦЕНКА ФИНАНСОВО-ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ООО «УМА» . 28
2.1 Краткая организационно-экономическая характеристика компании 28
2.2 Анализ динамики и структуры капитала ООО «УМА» 35
2.3. Анализ финансового состояния ООО «УМА» 40
ГЛАВА 3 ОЦЕНКА СТОИМОСТИ ООО «УМА» ДЛЯ ЦЕЛЕЙ УПРАВЛЕНИЯ 49
3.1 Оценка стоимости компании ООО «УМА» 49
3.2 Пути увеличения стоимости компании 62
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 72
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ 75
ПРИЛОЖЕНИЯ 80
Приложение
Актуальность исследования. Рассматривая концепцию управления стоимостью компании, наиболее важный критерий, на основе которого производится анализ долгосрочной деятельности, представляет собой максимизацию рыночной стоимости предприятия или его отдельных направлений. Контролируя данный показатель, должны производиться основные управленческие решения.
Управление компанией с учетом изменения ее рыночной капитализации, согласно теории управления стоимостью, во многом пересекается с основными принципами управления, такими как повышение благосостояния собственников, система контроля и мотивации управляющего менеджмента, раскрытие информации. Главной точкой соприкосновения данных концепций - это система мотивации высшего менеджмента, основанная на материальных поощрениях сотрудников, что позволяет сгладить классическую агентскую проблему. При этом также выявляется ряд других факторов управления, которые могут повлиять на стоимость предприятия, а также на его долгосрочное положение.
В последние годы интерес к оценке стоимости компании увеличивается, и теперь данная тема актуальна не только для профессиональных оценщиков, а также и для ученых, руководителей и менеджеров компаний и других лиц. Оценка стоимости компании сейчас осуществляется не только с целью купли- продажи компании, но и с целью принятия грамотных управленческих и стратегических решений менеджментом. Управление стоимостью на сегодняшний день одна из самых важных задач менеджеров крупных компаний, которые стремятся увеличить стоимость своего предприятия, а, следовательно, и благосостояние акционеров. А для того чтобы управлять стоимостью, необходимо уметь правильно ее рассчитывать.
Целью выпускной квалификационной работы является исследование особенностей управления стоимостью ООО «УМА».
Для достижения поставленной цели в работе сформулированы основные задачи:
1) раскрыть понятие стоимости компании;
2) изучить методы оценки стоимости компании;
3) исследовать особенности управления стоимостью компании;
4) дать общую характеристику ООО «УМА»;
5) провести анализ динамики и структуры капитала компании;
6) провести анализ финансового состояния компании;
7) провести оценку стоимости компании;
8) предложить пути увеличения стоимости компании.
Объектом исследования является ООО «УМА».
Предметом исследования являются экономические отношения в процессе управления стоимостью компании.
Рассматриваемая в выпускной квалификационной работе проблема управления стоимостью компании была предметом исследований разных ученых, например, А.Н. Асаула, И.В. Ивашковской, П.А. Левчаева, А.Г. Грязновой, Е.А. Спиридоновой, К.С. Срмикян, В.В. Царева и других.
Теоретическую и методологическую основу исследования составили материалы монографий и периодической печати, прочая экономическая литература по исследуемой проблеме отечественных авторов, а также годовая бухгалтерская (финансовая) отчетность ООО «УМА» за 2014-2016 гг.
При решении поставленных задач применялись методы сравнительного анализа, графический, экономико-статистический методы исследований.
Выпускная квалификационная работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованных источников и приложений.
Первая глава выпускной квалификационной работы посвящена изучению теоретических аспектов управления стоимостью компании, а именно, понятие стоимости компании, методы оценки стоимости компании, а также особенности управления стоимостью компании.
Во второй главе выпускной квалификационной работы проводится оценка финансово-хозяйственной деятельности ООО «УМА». Так, сначала
4 дается общая характеристика компании, а затем проводится анализ динамики и структуры капитала компании, а также анализ финансового состояния компании.
В третьей главе выпускной квалификационной работы для целей управления ООО «УМА» проводится оценка стоимости организации, применяются три способами (затратный, доходный и сравнительный), а затем предлагаются пути увеличения стоимости компании.
Управление компанией с учетом изменения ее рыночной капитализации, согласно теории управления стоимостью, во многом пересекается с основными принципами управления, такими как повышение благосостояния собственников, система контроля и мотивации управляющего менеджмента, раскрытие информации. Главной точкой соприкосновения данных концепций - это система мотивации высшего менеджмента, основанная на материальных поощрениях сотрудников, что позволяет сгладить классическую агентскую проблему. При этом также выявляется ряд других факторов управления, которые могут повлиять на стоимость предприятия, а также на его долгосрочное положение.
В последние годы интерес к оценке стоимости компании увеличивается, и теперь данная тема актуальна не только для профессиональных оценщиков, а также и для ученых, руководителей и менеджеров компаний и других лиц. Оценка стоимости компании сейчас осуществляется не только с целью купли- продажи компании, но и с целью принятия грамотных управленческих и стратегических решений менеджментом. Управление стоимостью на сегодняшний день одна из самых важных задач менеджеров крупных компаний, которые стремятся увеличить стоимость своего предприятия, а, следовательно, и благосостояние акционеров. А для того чтобы управлять стоимостью, необходимо уметь правильно ее рассчитывать.
Целью выпускной квалификационной работы является исследование особенностей управления стоимостью ООО «УМА».
Для достижения поставленной цели в работе сформулированы основные задачи:
1) раскрыть понятие стоимости компании;
2) изучить методы оценки стоимости компании;
3) исследовать особенности управления стоимостью компании;
4) дать общую характеристику ООО «УМА»;
5) провести анализ динамики и структуры капитала компании;
6) провести анализ финансового состояния компании;
7) провести оценку стоимости компании;
8) предложить пути увеличения стоимости компании.
Объектом исследования является ООО «УМА».
Предметом исследования являются экономические отношения в процессе управления стоимостью компании.
Рассматриваемая в выпускной квалификационной работе проблема управления стоимостью компании была предметом исследований разных ученых, например, А.Н. Асаула, И.В. Ивашковской, П.А. Левчаева, А.Г. Грязновой, Е.А. Спиридоновой, К.С. Срмикян, В.В. Царева и других.
Теоретическую и методологическую основу исследования составили материалы монографий и периодической печати, прочая экономическая литература по исследуемой проблеме отечественных авторов, а также годовая бухгалтерская (финансовая) отчетность ООО «УМА» за 2014-2016 гг.
При решении поставленных задач применялись методы сравнительного анализа, графический, экономико-статистический методы исследований.
Выпускная квалификационная работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованных источников и приложений.
Первая глава выпускной квалификационной работы посвящена изучению теоретических аспектов управления стоимостью компании, а именно, понятие стоимости компании, методы оценки стоимости компании, а также особенности управления стоимостью компании.
Во второй главе выпускной квалификационной работы проводится оценка финансово-хозяйственной деятельности ООО «УМА». Так, сначала
4 дается общая характеристика компании, а затем проводится анализ динамики и структуры капитала компании, а также анализ финансового состояния компании.
В третьей главе выпускной квалификационной работы для целей управления ООО «УМА» проводится оценка стоимости организации, применяются три способами (затратный, доходный и сравнительный), а затем предлагаются пути увеличения стоимости компании.
В результате проведенного исследования были сделаны соответствующие выводы.
Под термином «стоимость компании» следует понимать не стоимость имущества организации (имущественный комплекс практически не отражает навыки и умения персонала, не охватывает уникальную культуру организации, а главное не создает денежных потоков и продуктов), а именно стоимость бизнеса компании. В свою очередь, под оценкой стоимости компании понимают комплексную стоимостную оценку предпринимательской деятельности соответствующего хозяйственного субъекта.
Для целей управления стоимостью компании может использоваться несколько методов оценки и, соответственно, несколько показателей стоимости. Эти показатели не подлежат интегрированию - они анализируются отдельно, сравниваются друг с другом и служат для принятия различных управленческих решений. В качестве возможных видов стоимости может быть использована капитализация прибыли, рыночная стоимость чистых активов и сумма дисконтированных денежных потоков от собственного капитала. Использование системы оценки бизнеса связано с определенными затратами на рыночную оценку имущества. Для оценки роста стоимости бизнеса используется показатель экономической добавленной стоимости (EVA), который проявляется в том, что этот показатель отражает прибавление стоимости к рыночной стоимости организации.
Показатель стоимости предприятия в максимальной мере удовлетворяет все возрастающие потребности менеджеров в использовании единственного показателя, системно и комплексно охватывающем все стороны деятельности организации, включая ее гибкое реагирование на изменение бизнес-среды. Стоимостной показатель через процедуру декомпозиции и выделения факторов стоимости может быть разложен на отдельные показатели, посредством которых происходит воздействие на формирование желаемой величины данного показателя. Данные управленческие решения базируются на модели мотивации персонала, которая в свою очередь содержит такой важный компонент как финансовая мотивация. Финансовая мотивация, в свою очередь базируется на показателях, влияющих на возрастание стоимости компании. Управление стоимостью компании является процессом непрерывным, итерационным, позволяющим системно оценивать эффективность функционирования современного предприятия и максимально учитывать интересы всех заинтересованных сторон, начиная от работников данного предприятия, собственников и государства в целом.
В результате проведенного анализа финансово-хозяйственной деятельности ООО «УМА» можно утверждать, что в целом баланс ООО «УМА» за анализируемый период можно назвать платежеспособным, так как выявилась возможность ООО «УМА» рассчитаться по обязательствам, за исключением наиболее срочных обязательств. Рассчитанные показатели ликвидности свидетельствуют о недостаточности у ООО «УМА» всех видов активов для погашения краткосрочных обязательств. За рассматриваемый период деловая активность ООО «УМА» не полностью соответствовала нормам, но наблюдается положительная тенденция по ряду показателей. Прирост чистой прибыли ООО «УМА» в абсолютном отношении создал достаточно условий для экономического развития предприятия. Следовательно, можно утверждать, что в целом ООО «УМА» осуществляет свою деятельность положительно (так как ежегодно получает чистую прибыль), но в сравнении с 2015 годом, в 2016 году наблюдались отрицательные тенденции по ряду показателей и, соответственно, привели к снижению эффективности управления предприятием.
В рамках оценки стоимости ООО «УМА» для целей управления применялись три подхода: затратный, доходный и сравнительный. В рамках затратного подхода расчет стоимости объекта оценки производится на основе метода накопления активов. Согласно затратному подходу, рыночная стоимость ООО «УМА» составит 7 489 тыс. руб. В рамках доходного подхода оценки рыночной стоимости бизнеса ООО «УМА» используется метод дисконтированных денежных потоков. Согласно доходному подходу, рыночная стоимость ООО «УМА» составит 283 187 тыс. руб. В рамках сравнительного подхода используется метод компаний-аналогов (метод рынка капитала). Согласно сравнительному подходу, рыночная стоимость ООО «УМА» составит 88 495 тыс. руб. После согласования результатов рыночная стоимость бизнеса ООО «УМА» на дату 31.16.2016 составила 173 690 тыс. руб. без НДС.
В рамках управления стоимостью ООО «УМА» с целью увеличения ее рыночной стоимости предлагается ряд мероприятий:
1) внедрение кредитной политики в практику, включая Регламент управления дебиторской задолженностью;
2) погашение кредиторской задолженности за счет краткосрочных финансовых вложений;
3) погашение кредиторской задолженности за счет высвободившихся средств дебиторской задолженности.
В результате проведения рекомендованных мероприятий произойдут изменения в балансе и отчете о финансовых результатах ООО «УМА», которые, в свою очередь, приведут, к изменению рыночной стоимости организации. Расчет показал, что до внедрения мероприятий рыночная стоимость ООО «УМА» на конец 2016 года составляла 173 690 тыс. руб. без НДС. После проведения рекомендованных мероприятий ее величина составит 225 705 тыс. руб. без НДС, то есть произойдет увеличение рыночной стоимости ООО «УМА» на 52 015 тыс. руб. или на 29,94%, что и является положительным экономическим эффектом предлагаемых мероприятий в рамках повышения стоимости компании.
Под термином «стоимость компании» следует понимать не стоимость имущества организации (имущественный комплекс практически не отражает навыки и умения персонала, не охватывает уникальную культуру организации, а главное не создает денежных потоков и продуктов), а именно стоимость бизнеса компании. В свою очередь, под оценкой стоимости компании понимают комплексную стоимостную оценку предпринимательской деятельности соответствующего хозяйственного субъекта.
Для целей управления стоимостью компании может использоваться несколько методов оценки и, соответственно, несколько показателей стоимости. Эти показатели не подлежат интегрированию - они анализируются отдельно, сравниваются друг с другом и служат для принятия различных управленческих решений. В качестве возможных видов стоимости может быть использована капитализация прибыли, рыночная стоимость чистых активов и сумма дисконтированных денежных потоков от собственного капитала. Использование системы оценки бизнеса связано с определенными затратами на рыночную оценку имущества. Для оценки роста стоимости бизнеса используется показатель экономической добавленной стоимости (EVA), который проявляется в том, что этот показатель отражает прибавление стоимости к рыночной стоимости организации.
Показатель стоимости предприятия в максимальной мере удовлетворяет все возрастающие потребности менеджеров в использовании единственного показателя, системно и комплексно охватывающем все стороны деятельности организации, включая ее гибкое реагирование на изменение бизнес-среды. Стоимостной показатель через процедуру декомпозиции и выделения факторов стоимости может быть разложен на отдельные показатели, посредством которых происходит воздействие на формирование желаемой величины данного показателя. Данные управленческие решения базируются на модели мотивации персонала, которая в свою очередь содержит такой важный компонент как финансовая мотивация. Финансовая мотивация, в свою очередь базируется на показателях, влияющих на возрастание стоимости компании. Управление стоимостью компании является процессом непрерывным, итерационным, позволяющим системно оценивать эффективность функционирования современного предприятия и максимально учитывать интересы всех заинтересованных сторон, начиная от работников данного предприятия, собственников и государства в целом.
В результате проведенного анализа финансово-хозяйственной деятельности ООО «УМА» можно утверждать, что в целом баланс ООО «УМА» за анализируемый период можно назвать платежеспособным, так как выявилась возможность ООО «УМА» рассчитаться по обязательствам, за исключением наиболее срочных обязательств. Рассчитанные показатели ликвидности свидетельствуют о недостаточности у ООО «УМА» всех видов активов для погашения краткосрочных обязательств. За рассматриваемый период деловая активность ООО «УМА» не полностью соответствовала нормам, но наблюдается положительная тенденция по ряду показателей. Прирост чистой прибыли ООО «УМА» в абсолютном отношении создал достаточно условий для экономического развития предприятия. Следовательно, можно утверждать, что в целом ООО «УМА» осуществляет свою деятельность положительно (так как ежегодно получает чистую прибыль), но в сравнении с 2015 годом, в 2016 году наблюдались отрицательные тенденции по ряду показателей и, соответственно, привели к снижению эффективности управления предприятием.
В рамках оценки стоимости ООО «УМА» для целей управления применялись три подхода: затратный, доходный и сравнительный. В рамках затратного подхода расчет стоимости объекта оценки производится на основе метода накопления активов. Согласно затратному подходу, рыночная стоимость ООО «УМА» составит 7 489 тыс. руб. В рамках доходного подхода оценки рыночной стоимости бизнеса ООО «УМА» используется метод дисконтированных денежных потоков. Согласно доходному подходу, рыночная стоимость ООО «УМА» составит 283 187 тыс. руб. В рамках сравнительного подхода используется метод компаний-аналогов (метод рынка капитала). Согласно сравнительному подходу, рыночная стоимость ООО «УМА» составит 88 495 тыс. руб. После согласования результатов рыночная стоимость бизнеса ООО «УМА» на дату 31.16.2016 составила 173 690 тыс. руб. без НДС.
В рамках управления стоимостью ООО «УМА» с целью увеличения ее рыночной стоимости предлагается ряд мероприятий:
1) внедрение кредитной политики в практику, включая Регламент управления дебиторской задолженностью;
2) погашение кредиторской задолженности за счет краткосрочных финансовых вложений;
3) погашение кредиторской задолженности за счет высвободившихся средств дебиторской задолженности.
В результате проведения рекомендованных мероприятий произойдут изменения в балансе и отчете о финансовых результатах ООО «УМА», которые, в свою очередь, приведут, к изменению рыночной стоимости организации. Расчет показал, что до внедрения мероприятий рыночная стоимость ООО «УМА» на конец 2016 года составляла 173 690 тыс. руб. без НДС. После проведения рекомендованных мероприятий ее величина составит 225 705 тыс. руб. без НДС, то есть произойдет увеличение рыночной стоимости ООО «УМА» на 52 015 тыс. руб. или на 29,94%, что и является положительным экономическим эффектом предлагаемых мероприятий в рамках повышения стоимости компании.