Инвестиции и их роль в формирование инновационной экономике

Введение 3
Глава 1. Теоретические основы инвестиций в инновационную деятельность 10
1.1. Сущность, виды и структура инвестиций 10
1.2. Рынок инновационных инвестиций и основные пути его
формирования 32
1.3. Зарубежная практика инвестирования в инновации 49
Глава 2. Анализ инвестиционно-инновационной деятельности
ПАО «Татнефть» 56
2.1. Характеристика инвестиционной деятельности предприятия 56
2.2. Особенности инвестирования в инновации 69
2.3. Анализ инвестиционной привлекательности ПАО «Татнефть» 83
Глава 3. Формирование и развитие национальной инновационной системы России и ее регионов 92
3.1. Основные направления и этапы формирования национальной
инновационной системы 92
3.2. Предложения по формированию и развитию национальной
инновационной системы 106
Приложение
Купить

Актуальность темы исследования. При развитии транснациональных связей в современном мире и активном выходе российских компаний на международный рынок одной из наиболее перспективных тенденций в развитии бизнеса является создание групп предприятий, связанных между собой экономически, но одновременно остающихся самостоятельными юридическими лицами. В этой связи формирование консолидированной финансовой отчетности приобретает неоценимое значение для всех заинтересованных пользователей, в частности инвесторов и акционеров, поскольку отражает финансовое положение и результат деятельности компании и всех контролируемых ею организаций как единого хозяйствующего субъекта.
Объединение компаний в такие группы строится на теориях консолидации, основные из которых - «Теория единства» («entity» point of view) и «Теория интересов» («parent company» point of view). Однако круг вопросов, связанных с консолидацией, не ограничивается определением типа и характера объединений. Не менее сложными являются вопросы установления объектов (периметра) консолидации, то есть того, отчетность каких компаний подлежит включению в консолидированную отчетность группы.
Причины системного объединения компаний в консолидированные группы определяются их стремлением получить дополнительные преимущества, состоящие в возможности перераспределения финансовых потоков внутри консолидированной группы компаний. Являясь объектом финансового управления, денежный поток группы компаний, с одной стороны, выступает показателем ликвидности и платежеспособности, а с другой - представляет собой фактическую оценку в денежном выражении результатов финансово- хозяйственной деятельности субъектов хозяйствования, входящих в группу компаний, и рассматривается в качестве
показателя фактического аккумулирования стоимости, создаваемой в результате такой деятельности.
Изучая состояние функционирования в России консолидированных групп компаний, следует отметить, что в настоящее время отсутствуют решения многих проблем, например, связанных с методологией управления их деятельностью, основная из которых - проблема финансового управления консолидированной группой. Кроме того, принятие Федерального закона от 27.07.2010 № 208-ФЗ «О консолидированной финансовой отчетности», обязывающего публиковать консолидированную отчетность, сделало консолидированные группы более открытыми и повысило интерес потенциальных инвесторов.
Широкое развитие групп взаимосвязанных организаций, значимость информации о деятельности таких групп для их собственников, а также требование представления консолидированной финансовой отчетности в соответствии с МСФО определили актуальность выбранной темы исследования.
Степень научной разработанности проблемы. Анализ литературных источников, посвященных вопросам консолидации отчетности, показывает, что эта проблема до недавнего времени была предметом исследования преимущественно зарубежных специалистов. Так, вопросам консолидации отчетности посвящены работы Р. Брейли, С. Майерса [1], Р.Х. Герца, Э.М. Киган, Д. Филипс [2], С.А. Диапаза, Р.Дж. Экклза [3]. Отдельные аспекты исследуемой темы отражены в трудах Б.Е. Нидлза, Х.Р. Андерсона, Дж.С. Колдуэлла[4], М.Ф. Ван Бреда, Э.С. Хендриксена[5] и др.
Существенный вклад в решение проблем консолидации внесли отечественные авторы: Бариленко В.И., Бурлакова О.В., Горбунов А.Р., Исаев Д.В., Матвеев A.A., Новодворский В.Д., Палий В.Ф., Петров А.М., Плотников В.С., Пучкова С.И., Рожнова О.В., Соловьева О.В., Соколов Я.В., Суйц В.П., Терехова В.А., Трофимова Л.Б., Чая В.Т., Шиткина И.С., в работах которых исследованы вопросы, связанные с классификацией и структурой групп компаний, с определением периметра консолидации, а также с развитием методологии консолидированного учета в РФ.
Изучению эффективного функционирования и системного развития консолидированных групп, являющихся открытыми динамическими системами, посвящены научные труды Балтина В.Э. и Скобелевой Е.В., предлагающих формализованные подходы к оценке прогнозной величины возникающего при консолидации синергического эффекта.
Так как эффективное функционирование экономических субъектов невозможно без поддержания их финансовой устойчивости, являющейся неотъемлемой частью финансового анализа, необходимо сказать, что наиболее существенный вклад в развитие вопросов его содержания и методического обеспечения, видов и этапов внесли отечественные ученые: Баканов М.И., Бариленко В.И., Бланк И.А., Бочаров В.В., Гиляровская JI.T., Демина И.Д., Ефимова О.В., Ковалев В.В., Любушин Н.П., Мельник М.В., Палий В.Ф., Савицкая Г.В., Хорин А.Н., Хоружий Л.И., Шеремет А.Д., а также зарубежные исследователи: Бернстайн Л.А., Бригхем Ю.Б., Карлин Т.П. и многие другие.
Исследованию различных аспектов анализа финансовой устойчивости, в том числе поиску способов, форм и методов ее повышения, посвящены работы: Барнгольц С.Б., Грачева А.Н., Донцовой JI.B., Никофоровой Н.А., Шеремета А.Д. и т.д. Современное состояние российской экономики актуализирует работы Родионовой В.М., занимавшейся финансовой устойчивостью в условиях инфляции.
Вследствие того, что обязанность по составлению консолидированной отчетности возникла у многих консолидированных групп компаний совсем недавно, вопросы анализа консолидированной отчетности в научных публикациях российских ученых освещены недостаточно. Среди авторов, которые занимались данным вопросом, следует выделить: Балтина В.Э., Бариленко В.И., Вахрушину М.А., Ефимову О.В., Когденко В.Г., Мельник М.В., Савченко О.О., Скобелеву Е.В., Трофимову Л.Б.. В частности, представляются интересными работы Савченко О.О., в которых рассматриваются основные аналитические недостатки и достоинства консолидированной отчетности. Трофимова Л.Б., детально исследуя особенности применения техники консолидации, а также влияние различных факторов на величину валюты консолидированного отчета о финансовом положении, предлагает авторскую методику факторного анализа консолидированной отчетности. Особенности консолидированной отчетности, имеющие значения для ее анализа, рассматриваются в работах Когденко В.Г. и Мельник М.В. Для оценки влияния отдельных факторов на финансовые решения, принимаемые консолидированными группами, данные авторы предлагают использовать многофакторные детерминированные модели.
Цель и задачи исследования. Целью диссертационного исследования является изучение теоретических и методологических особенностей формирования консолидированной финансовой отчетности и ее
последующего анализа.
Исходя из цели исследования, в работе поставлены следующие задачи, определяющие структуру диссертации:
- исследовать причины возникновения консолидированной финансовой отчетности на основе ретроспективного анализа возникновения консолидированной отчетности и развития консолидированных групп;;
- на основе анализа теоретической и практической информации
определить цель подготовки консолидированной финансовой отчетности, предложить авторскую формулировку цели представления
консолидированной финансовой отчетности;
- выявить, охарактеризовать и систематизировать ключевые принципы , составления консолидированной финансовой отчетности и присущие исключительно консолидированным группам компаний;
- определить сущность термина «периметр консолидированной
отчетности», отразить роль и значение установления границ консолидированной финансовой отчетности и обозначить основные этапы определения периметра консолидации;
- рассмотреть методологические основы формирования
консолидированной финансовой отчетности;
- определить сущность метода покупки при формировании
консолидированной финансовой отчетности, обозначить его основные этапы;
- проанализировать сущность метода учета по долевому участию при формировании консолидированной финансовой отчетности, определить основные различия;
- обозначить основные требования к раскрытию информации в консолидированной финансовой отчетности, составляемой по требованиям международных стандартов финансовой отчетности.
- систематизировать подходы к оценке финансового состояния на основе консолидированной финансовой отчетности, выделив особенности и сферы их применения, и выявить условия применения классических методов финансового анализа и соответствующих финансовых показателей в качестве характеристик финансовой устойчивости консолидированных групп компаний;
- разработать методику проведения анализа финансовой устойчивости
консолидированной группы, учитывающую особенности ее
функционирования.
- на основе разработанной методики провести анализ и оценку деятельности группы компании «Таттелеком».
- рассмотреть особенности принятия решений по результатам анализа консолидированной финансовой отчетности.
Объект и предмет исследования. Объектом исследования являются группы компаний, составляющие и представляющие консолидированную финансовую отчетность, сформированную в соответствии с
международными стандартами. Предметом исследования комплекс теоретико-методологических и прикладных проблем составления и анализа консолидированной финансовой отчетности группы компаний.
Методология и методы исследования. Теоретический и
методологической основой исследования послужили труды отечественных и зарубежных ученых в области учета и экономического анализа, раскрывающие вопросы формирования и анализа консолидированной финансовой отчетности в соответствии с международными стандартами.
При решении конкретных задач использовались такие методы научного познания как: целеполагание, сравнение, анализ, группировка, алгоритмизация, моделирование, а также метод логического обобщения и системного подхода к изучению экономических явлений. Анализ данных, а также компьютерное моделирование производились при помощи программы Microsoft Excel 2013.
Нормативная и информационная база исследования. Нормативной базой исследования послужили Федеральные законы РФ, Постановления Правительства РФ, Приказы Министерства финансов РФ, Международные стандарты финансовой отчетности, опубликованные Советом по МСФО и утвержденные Минфином РФ, Инструкции Центрального банка России.
Информационную основу работы составляют статьи и монографии российских и зарубежных ученых в области консолидированной отчетности и анализа финансовой устойчивости, статистические материалы Федеральной службы государственной статистики и системы анализа рынков и компаний «СПАРК», а также консолидированная отчетность компаний, публикуемая в средствах массовой информации.
Научная новизна результатов исследования заключается в постановке и разработке рекомендаций по формированию информации для целей составления консолидированной финансовой отчетности
взаимосвязанных групп компаний, а также развитии методики анализа по данным консолидированной финансовой отчетности. В процессе исследования получены следующие основные результаты:
1. Уточнена сущность консолидированной финансовой отчетности как финансовой отчетности, сформированной посредством агрегирования финансовой и нефинансовой информации группы взаимосвязанных компаний на основании принципов. требований и допущений международных стандартов, с учетом интересов пользователей данной отчетности консолидированной группы предприятий. Консолидированная финансовая отчетность раскрывает информацию о финансово-хозяйственной деятельности группы предприятий и позволяет представить ее как единую экономическую единицу.
2. Выявлены основные факторы способствовавшие появлению консолидированной финансовой отчетности: появление крупного частного бизнеса, необходимость источников финансирования, групп компаний. появление компаний холдингового типа;
3. Сформулированы и уточнены общие и специфические (присущие только формированию консолидированной отчетности) принципы формирования консолидированной финансовой отчетности: принцип единой учетной политики, принцип единой отчетной даты, принцип единой валюты, принцип измерения.
4. Сформулирована цель подготовки консолидированной
финансовой отчетности, как отчетности, необходимой ограниченному кругу пользователей: существующим и потенциальным инвесторам и акционерам консолидированной группы компаний, государственным органам, фондовым биржам и бизнес сообществу.
5. Определен периметр консолидации, как совокупности экономических субъектов, включаемых в группу компаний для составления консолидированной финансовой отчетности;
6. Обоснованы и даны рекомендации по увеличению объема информации, раскрываемой в консолидированной финансовой отчетности для организаций нефтегазовой отрасли в части включения показателей : операционная прибыль до налогов , амортизации и процентных расходов (EBITDA), валовая прибыль на тонну добытой нефти, маржа на тонну проданных нефтепродуктов.
7. Разработан и представлен перечень нематериальных активов, которые должны признаваться и оцениваться отдельно от гудвилла.
8. Определены особенности и условия применения к характеристике финансового состояния консолидированной группы компаний классических методов финансового анализа, что даст возможность использовать данные методы в качестве основы методического аппарата анализа финансового состояния консолидированной группы.
9. Разработана методика анализа финансовой устойчивости консолидированной группы компаний, учитывающая особенности их функционирования, в рамках которой предложен алгоритм ее проведения, что обеспечит достижение консолидированной группой заданного уровня финансовой устойчивости, его дальнейшее сохранение и повышение.
Теоретическая значимость работы состоит в развитии методического инструментария формирования и анализа консолидированной финансовой отчетности группы компаний. Реализация обоснованных в работе положений позволит компаниям консолидированной группы работать и динамично развиваться за счет эффективного использования финансовых ресурсов всей группы, своевременно определять риск финансовой несостоятельности отдельных компаний, входящих в группу.
Практическая значимость исследования. Результаты научного исследования могут быть использованы в практической деятельности группы компаний, для целей повышения качества предоставляемой консолидированной финансовой отчетности. Кроме того, представленные в работы механизмы консолидации позволят обеспечить подготовку консолидированной финансовой отчетности в соответствии с
международными стандартами.
Степень достоверности, апробация и внедрение результатов исследований. Степень достоверности результатов проведенных исследований подтверждается глубокой проработкой первоисточников (как отечественных, так и зарубежных) по теме диссертации, представительностью и достоверностью исходных данных, применением современных методов анализа, корректностью выполненных расчетов.
Структура и объем работы. Структура диссертации определена целью, задачами и логикой диссертационного исследования, состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы, включающего 99 источника, и 32 приложения. Общий объем диссертации составляет 140 страницы, содержит 22 рисунка и 15 таблиц.

Купить