Введение 4
1. Сущность реорганизации хозяйствующих субъектов и ее влияние на
экономический анализ 8
1.1. Сущность и виды реорганизации предприятия 8
1.2. Влияние реорганизации предприятия на его аналитическую систему 16
1.3. Дополнительные аналитические процедуры при проведении реорганизации
предприятия 22
2. Анализ эффективности реорганизации путем слияния и поглощения
предприятий 27
2.1 Описание состава и структуры эмпирической базы исследования 27
2.2. Разработка методологии модели 37
2.3. Анализ присоединения ОАО «Сильвинит» к ОАО «Уралкалий» 40
3. Основные направления и методологические подходы к оценке и анализу
эффективности от слияния или поглощения 54
3.1 Основные направления по оценке и анализу эффективности путем слияния
предприятий 54
3.2 Основные направления по оценке и анализу эффективности путем
поглощения предприятий 63
Заключение 68
Список использованных источников
Актуальность темы исследования. В условиях рыночной экономики возникает необходимость преобразования не только направлений деятельности хозяйствующих субъектов, но и поиска новых теоретических обоснований дальнейшего развития. В этих целях более часто в повседневной практике применяется реорганизация в различных ее формах, в зависимости от целей и задач, которые ставят перед собой хозяйствующие субъекты.
Причинами, по которым хозяйствующие субъекты осуществляют реорганизацию являются - обеспечение его финансовой устойчивости, снижение затрат, увеличение прибыли и повышение конкурентоспособности продукции на рынке. Таким образом, реорганизация предприятия является неотъемлемым элементом развитой экономики и представляет собой одним из основных способов повышения эффективности деятельности предприятия, расширения бизнеса и оптимизации налоговых платежей. Развитию процессов реорганизации в России, способствуют тенденции современного бизнеса:
- к укрупнению - путем слияния или присоединения;
- к «прозрачности» - путем выделения;
- к оптимизации - путем разделения.
Проведение экономического анализа в условиях реорганизации имеет важнейшее значение со многих позиций, а именно: необходимо оценить целесообразность реорганизации, выбрать оптимальные варианты реорганизации, контролировать ход проведения инвентаризации. Более того необходимо выделить особенности проведения анализа на различных этапах реорганизации. При этом целесообразно в зависимости от этапа реорганизации использовать приемы и способы как финансового, так и управленческого анализа.
Деятельность предприятия как до проведения реорганизации, так и после направлена на получение определенного результата, зависящего от ресурсов, находящихся в распоряжении организации, степени учета факторов риска, состояния внешней и внутренней среды фирмы.
В результате влияния множества факторов различного характера полученные результаты очень часто отличаются от прогнозируемых. В связи с чем возникает ряд вопросов, решение которых без анализа довольно затруднительно: причины сложившейся ситуации, разработка решений по устранению недостатков, выбор наиболее оптимального варианта
Анализ хозяйственной деятельности является важным этапом в ходе принятия любого управленческого решения, а особое значение он приобретает в ходе подготовки и проведения реорганизации. Сущность экономического анализа заключается в комплексном изучении деятельности организации в соответствии с поставленными целями, но в то же время в результате проведения анализа возникает новая информация, которая в дальнейшем используется в процессе управления предприятием.
В настоящее время, указанные проблемы не нашли должного отражения в экономической литературе и нормативных актах. Поэтому разработка методик и процедур аналитического обеспечения управления хозяйствующим субъектом в процессе его реорганизации является особо актуальным.
Степень разработанности проблемы. Проблемы аналитического отражения результатов реорганизации хозяйствующих субъектов рассматриваются рядом отечественных авторов. Особое внимание этим вопросам в той или иной степени отводится в целом ряде работ следующими авторами: Бакаевым A.C., Гиляровской JI.T., Ивашкевичем В.Б., Карзаевой H.H., Клиновой H.H., Кондраковым Н.П., Коровайко A.B., Коротаевой С.А., Мизиковским Е.А., Новодворским В.Д., Палием В.Ф., Петровым В.И., Савенко Л.И., Соколовым Я.В., Телюкиной М.В., Ткачом В.И., Чумаченко Н.Г., Шереметом А.Д. и другими.
Актуальность, экономическая важность вопросов организации анализа в процессе реорганизации хозяйствующих субъектов и использования получаемой информации в системе управления, обусловили выбор темы работы, а также определили круг исследуемых вопросов.
Цель и задачи исследования заключается в обосновании теоретических, методологических и научно-методических принципов и практических решений проблем, разработке аналитической системы организации информационных процедур в процессе реорганизации хозяйствующих субъектов, а также выявление взаимосвязи финансовых индикаторов деятельности компании- покупателя и эффективности слияний и поглощений.
Для достижения цели в ходе исследования были поставлены и решены следующие задачи:
- рассмотреть виды реорганизации отечественных хозяйствующих субъектов;
- рассмотреть особенности порядка составления отчетности при реорганизации хозяйствующего субъекта;
- разработать методику анализа оценки эффективности реорганизации предприятия, при слиянии и поглощении;
- Провести обзор российского рынка слияний и поглощений в период с 2005 по 2015 гг.;
- Сформировать выборку сделок слияний и поглощений, совершенных российскими компаниями на внутреннем и внешнем рынке;
- Сформулировать и проверить основные гипотезы;
- Проанализировать результаты регрессионного анализа, а также сравнить их с результатами, полученными исследователями других стран, в том числе развитого рынка .
Предмет исследования. Предметом настоящего исследования являются экономические отношения, возникающие в процессе реорганизации хозяйствующих субъектов, а также методические проблемы формирования и представления бухгалтерской информации и отчетности; анализа этой отчетности и использования результатов анализа в управлении реорганизацией хозяйствующего субъекта.
Объектом исследования явилась финансово-хозяйственная деятельность предприятий осуществляющих реорганизацию в различных ее формах.
Методология и методика исследования основывается на использовании совокупности методов, применяемых в анализе социально-экономических процессов в мировом экономическом сообществе. Теоретической и методологической базой исследования является диалектический, статистический, сравни-тельный, функциональный, исторический, рационалистический, индуктивный и дедуктивный методы, используемые мировой наукой в познании социально-экономических явлений.
Методика исследования основывалась на наблюдении, характеристике данных, обработке результатов, объяснении полученных результатов, установлении и практической реализации полученных выводов, закономерностей, предвидения, тенденций.
Исследования проводились на базе использования международных и российских национальных бухгалтерских стандартов, материалов отчетности и анализа деятельности реорганизуемых предприятий.
Научная новизна результатов диссертационного исследования заключается в следующем:
- дана типология видов реорганизации отечественных хозяйствующих субъектов;
- дана формулировка и последующее практическое подтверждение гипотезы о возможности оценивать эффективность сделки для компании- покупателя на основе имеющихся данных о территориальном и отраслевом единстве участников сделки, способе оплаты и соотношении балансовой и рыночной стоимостей компании-покупателя.
Значимость полученных результатов состоит в систематизации и обосновании автором комплекса аналитических методик, позволяющих использовать их в системе управления реорганизацией хозяйствующего субъекта формировать соответствующие показатели и отчетность.
Проведенное нами исследование позволило сделать следующие выводы и предложения.
Реорганизация юридического лица является достаточно сложным и комплексным явлением. В процессе реорганизации возникают многочисленные вопросы, связанные с оценкой и переоценкой имущества и обязательств организации, начислением и уплатой налогов, которые учитываются при составлении бухгалтерского баланса.
Практическое осуществление процедуры реорганизации во многом зависит не только от особенностей законодательства, но и от экономической ситуации на определенном временном этапе.
Традиционные компании производственной сферы менее склонны предоставлять самостоятельность своим структурным подразделениям, и поэтому намного чаще подвержены укрупнениям.
Процесс реорганизации основан на особом порядке перехода всего имущества, всех имущественных прав и обязанностей предшествующего предприятия к его преемнику на основании передаточного акта или разделительного баланса. Особенность состоит в том, что передача прав и обязанностей юридического лица производится в полном объеме, без каких- либо изъятий и исключений.
Реорганизация представляет собой многообразие изменений структурных и юридических, в том числе и ликвидацию, что обуславливает наличие особого порядка формирования учетно-аналитической информации при этих процессах. Следовательно, возникают проблемы организации ведения учета, работы учетного аппарата, проведения аналитических работ формирования учетных и аналитических показателей, составления бухгалтерской и статистической отчетности в период реорганизации предприятий, особенно, когда реорганизация осуществляется в течение длительного периода времени или на стыке учетноотчетных периодов.
Реорганизация общества может проходить в виде слияния, присоединения, разделения, выделения и преобразования и других видов, вплоть до ликвидации предприятия.
При слиянии на базе прекращающих деятельность одного или нескольких обществ образуется новое юридическое лицо. При присоединении одно пред-приятие вливается в другое и таким образом перестает существовать. При разделении, на базе прекратившего деятельность юридического лица, возникают новые. Выделением считается возникновение новой организации на базе продолжающего существовать юридического лица. Преобразование общества подразумевает изменение его организационно-правовой формы.
Когда проводится реорганизация в форме разделения или выделения, то правопреемников может быть несколько. При этом права и обязанности распределяются между ними пропорционально полученному имуществу, что должно быть отражено в разделительном балансе.
В некоторых случаях необходимо четко определить, к какому конкретно правопреемнику перешли обязанности отдельных кредиторов и в какой части. Особое значение это имеет при реорганизации в форме разделения и выделения, когда правопреемников может быть несколько, а кредиторам нужно точно знать, к которому из них перешли обязанности по возврату конкретных долгов.
Чтобы определить, к какому из нескольких правопреемников перешли права и обязанности перед конкретными кредиторами, к бухгалтерскому балансу, составленному при разделении, прилагается список кредиторов и дебиторов. В нем указываются все суммы дебиторской и кредиторской задолженности, которые имелись у предприятия до реорганизации, а также основания этой задолженности - договоры, иные первичные документы. Кроме того, к балансу прикладывается порядок распределения этой задолженности между правопреемниками после реорганизации общества.
Все операции, связанные с текущей деятельностью реорганизуемых организаций, а также расходы в связи с реорганизацией, произведенные в период с даты утверждения передаточного акта, подлежат отражению в бухгалтерском учете этих организаций и в их заключительной бухгалтерской отчетности.
В ходе написания данной работы был проведен анализ, как теоретических аспектов темы эффективности слияний и поглощений, так и эмпирических зависимостей.
С целью изучения текущего состояния рынка были проанализированы основные аспекты российских слияний и поглощений. По результатам исследования он оказался сильно подвержен внешнему влиянию. Так спад объема и количества сделок наблюдался в кризисные и посткризисные периоды, подъем - после преодоления таких этапов. Большая часть общей суммы сделок в стране формируется за счет нескольких крупных сделок, которые проводятся лидерами в области слияний и поглощений: нефтегазовая отрасль, недвижимость, металлургия. Также стоит заметить, что в условиях импортозамещения повысилась активность отраслей, которые ранее не проводили большое количество сделок.
Также был произведен анализ реальной сделки по слиянию/поглощению на примере компаний ОАО «Уралкалий» и ОАО «Сильвинит». В ходе данного исследования произведен анализ компаний до осуществления сделки и непосредственно после. Наличие данных о компании за период 2011-2012 года, то есть после осуществления сделки, позволили сделать выводы о результатах деятельности компании на основе достоверных фактов, а не прогнозных значений.
По итогам проделанной работы, следует сделать вывод, что современные тенденции рынка слияний и поглощений, как в России, так и за рубежом, порождают необходимость более глубокого рассмотрения и выработки теоретических подходов к оценке выгод и последствий сделок слияния и поглощения.
Помощь студентам и аспирантам в выполнении работ от наших партнеров
