Введение 3
1. Теоретические аспекты венчурного финансирования высоких технологий 6
1.1 Понятие, особенности и характеристики венчурного финансирования 6
1.2 Высокие технологии как объект венчурного финансирования 15
1.3 Основные контуры функционирования венчурной экосистемы 23
2. Мировая и отечественная практика венчурного финансирования
высоких технологий и потенциалы его развития 31
2.1 Особенности венчурного финансирования высоких технологий
в зарубежных странах 31
2.2 Особенности венчурного финансирования высоких технологий в России 39
2.3 Экономико-математическое моделирование венчурного
финансирования высоких технологий 53
3. Совершенствование венчурного финансирования высоких технологий 61
3.1 Поиск новых источников венчурного финансирования
высокотехнологичных отраслей 61
3.2 Развитие прикладного банковского бизнеса на основе
инновационных финансовых технологий 67
3.3 Формирование системы венчурного финансирования: проблемы
и пути решения 80
Заключение 88
Список использованной литературы 91
Приложения
Актуальность темы исследования. Венчурный капитал является одним из перспективных источников формирования инновационного потенциала. Государственный интерес в появлении и распространении венчурного инвестирования состоит в том, что венчурный капитал эффективно поддерживает малый инновационный сектор и решает задачу внедрения новых технологий в производственный процесс, а переход к экономике, основанной на знаниях и интеллектуальном капитале, является приоритетом развития.
Венчурная индустрия в условиях перевода нашей страны на инновационное направление должна стать неотъемлемой частью национальной инновационной системы. В данном аспекте главная задача - определение ключевых направлений участия государства в становлении венчурной индустрии, а также степени участия и роли частного сектора в этом процессе. Государственные программы венчурного инвестирования инновационных проектов компенсируют недостаточные объемы рынков частных инвестиций, активизируя инновационные процессы и создавая благоприятные условия для создания и развития малых инновационных компаний, чье дальнейшее благополучие и процветание не всегда просматривается частным бизнесом.
Задачами отрасли венчурного инвестирования являются мобилизация предпринимательской деятельности, обеспечение требуемого уровня качества и доступности финансовых ресурсов, необходимых для становления инновационных компаний и превращения их в конкурентоспособные предприятия, обладающие потенциалом существенно нелинейного роста капитализации и глобализации бизнеса. Развитие отрасли венчурного инвестирования способствует росту производства конкурентоспособной высокотехнологичной продукции и услуг, ускоренной коммерциализации интеллектуальной собственности и реализации отечественного научно - технического потенциала в условиях рыночной экономики. Все это представляет актуальность рассмотренной темы.
В качестве методов теоретического анализа использовались специальные методы исследования: анализ, синтез и обобщение учебной экономической литературы, нормативно-законодательная база, как методическая основа исследования.
В работе использованы такие методы исследования, как сравнение и анализ. С их помощью проведено сопоставление регламентаций российских и международных стандартов, а также критический анализ различных научных точек зрения в отношении подходов к определению венчурного финансирования высоких технологий как экономической категории.
Целью исследования является исследование сущности и порядка привлечения венчурного финансирования высоких технологий в России и зарубежных странах.
Для реализации поставленной цели ставятся и решаются следующие задачи:
а) осуществить теоретический анализ понятия и сущности венчурного финансирования;
б) изучить организация венчурного финансирования высоких технологий и его источники;
в) провести анализ состояние высокотехнологичных отраслей в России;
г) предложить мероприятия по совершенствованию финансирования и высоких технологий.
Степени научной разработанности темы исследования уделяли внимание многие исследователи: Подшиваленко Г.П., Киселева Н.В., Марковина Е.В., Мухина И.А. и другие авторы.
Многие проблемы организации венчурной деятельности освещены в зарубежной и отечественной литературе (например, в публикациях Р. Домари, Е.А. Лебедевой, Ю.С. Нехорошевой, Г. Питерса, М.А. Федотовой, Л. Фридмана, Р.У. Уотермена и др.
Объект исследования: венчурные фонды в России и за рубежом, высокотехнологичные отрасли и финансово-кредитные институты рынка венчурного финансирования.
Предмет исследования: процесс венчурного финансирования высоких технологий.
Теоретическая значимость данной темы определяется тем, что результаты исследования могут быть направлены на развитие механизма венчурного финансирования предприятий.
Новизна диссертационного исследования. Настоящая диссертационная работа является одним из первых комплексным сравнительным исследованием деятельности проблем при финансировании венчурного финансирования .
Наиболее существенные результаты диссертационного исследования, содержащие научную новизну, заключаются в следующем:
- уточнено и расширено определение экономической категории «единой венчурной экосистемы» для новых экономических условий;
- предположено провести экономико-математический анализ о наличии взаимосвязи между венчурным финансированием высоких технологий и объемом инновационных товаров, работ, услуг, а именно: подразумевается, что финансирование высоких технологий оказывает положительное влияние на рост объема инновационных товаров, работ, услуг;
- разработать карту венчурного финансирования для потенциальных инвесторов.
Во введении обосновывается актуальность данной темы, указываются объект, предмет, цели, задачи, методологическая база, использованная при написании работы. В первой главе диссертационного исследования проанализированы теоретико-методологические аспекты венчурного финансирования высоких технологий. Вторая глава диссертационного исследования посвящена исследованию мировой практики венчурного финансирования высоких технологий и потенциалы его развития . Третья глава диссертационного исследования раскрывает перспективы развития механизма венчурного финансирования в России.
В заключение подведены итоги исследования, имеющие практическую и теоретическую значимость.
Было проведено исследование по привлечению венчурного финансирования высоких технологий в России, в ходе которого были выявлены противоречивость определений различных авторов, их неполнота и неточность.
В результате было сформулировано авторское уточнение и расширено определение экономической категории «единая венчурная экосистема» для новых экономических условий. Таким образом, едина венчурная экосистема это совокупность находящихся во взаимосвязанных отношениях между собой институтов и объектов(источников) финансирования, предназначенных для инвестирования в инновационное предпринимательство, отличающихся высокой степенью риска и предлагающих получения высокого дохода.
Венчурное финансирование в России отличается от других способов вложения капиталов. Во-первых, вкладчики инвестиций заблаговременно соглашаются с возможностью финансовых потерь в случае неудачи инвестируемой организации взамен на высокую прибыльную квоту в противоположной ситуации. Делая вывод по первой главе можно отметить, что получены следующие научные результаты. Основополагающим фактором развития предприятий в современном мире являются инвестиции в высокие технологии, как привлекающее и популярное в последнее время в России направление. Для дальнейшего развития этого направления необходимо улучшение всей экосистемы вокруг венчурного капитала и технологического предпринимательства.
В заключение второй главы, проведенное исследование показало, что наблюдается активное переливание венчурного капитала в мировом масштабе. Венчурные капиталисты покидают границы национальных рынков венчурного капитала в поисках новых перспективных быстрорастущих рынков для венчурного инвестирования. Особенностью российских венчурных инвесторов является то, что они чаще всего вкладывают свои средства в компании на стадии «расширения», игнорируя при этом посевную стадию, забывая, что от успешности развития этой стадии будет зависеть дальнейшая жизнь всего проекта. Анализ показал, что объем финансирования по приоритетным направлениям высоких технологий имеет разные показатели, так организаций информационно- телекоммуникационных систем увеличился в 2016 на 3924 млн. руб. 5,5% по сравнению с 2015 годом, организаций энергосбережения объем увеличился в 2016 на 2183 млн. руб. 2,6% по сравнению с 2015 годом, организаций транспортных и космических систем объем увеличился в 2016 на 12731 млн. руб. 6% по сравнению с 2015 годом. В процессе работы была представлена карта венчурного финансирования высоких технологий, позволяющая потенциальным инвесторам с учетом ключевых параметров определить в качестве объекта венчурного финансирования высокотехнологическую отрасль.
В вы заключение третьей главы можно сделать вывод, состояние и уровень развития малого инновационного бизнеса определяются масштабностью и непрерывностью инновационного процесса, который является неотъемлемым звеном высокотехнологичной экономики. Малый и крупный бизнес по своей природе должен являться инновационным. Инвестиционные банковские фирмы уже давно играют важную роль в оказании финансовой поддержки растущим компаниям. Сейчас они стали действовать уже в сфере венчурного капитала. Инвестиционные банки ранее традиционно поставляли капитал для финансирования на сравнительно более поздних стадиях развития компаний, продавая их акции на частных и публичных рынках. Расширяя круг оказываемых клиентам услуг, некоторые из них образовали собственные фирмы с венчурным капиталом. Таким образом, становится возможным обеспечить финансирование не только на поздней, но и на ранней стадии. В этой связи, чтобы увеличить число инновационных предприятий малого бизнеса, необходимо развивать в России новую модель хозяйствования, приняв за основу гибкую производственную специализацию и индустриально-инновационную направленность. Чтобы достичь желаемого эффекта, требуется изменить механизм регулирования высокотехнологичных отраслей.
Одной из важнейших практических задач для России является привлечение внимания инвесторов к сегменту инвестиций в только развивающиеся новые отрасли. Данная проблема характерна также и для США, где в последние годы доля инвестиций в новые сектора снижается. Уменьшение страновых и политических рисков поможет решить данную проблему с помощью привлечения инвесторов как из институциональной сферы, в качестве фондов, так и инвесторов неформального венчурного капитала, в лице бизнес-ангелов.
Создание эффективных венчурных механизмов является приоритетной задачей для России, так как именно они являются стимулом, инициирующим инновационный подъем и, в дальнейшем, способствуют стремительному росту экономики страны, за счет создания рабочих мест и массового производства инновационной продукции. Перед государством на данном этапе стоит стратегически важная цель - создание привлекательных условий для инвесторов в венчурной области, так как именно это направление несет в себе особенно большие перспективы для российской экономики в ближайшем будущем.
Помощь студентам и аспирантам в выполнении работ от наших партнеров
