УПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСОВЫМИ ПОТОКАМИ КОМПАНИЙ. Задачи

1. На основе баланса и отчета о прибылях и убытках торговой фирмы Х рассчитайте следующие финансовые коэффициенты (2012 г.):
— коэффициент ликвидности,
— коэффициент быстрой ликвидности,
— рентабельность активов,
— рентабельность собственного капитала,
— рентабельность совокупного капитала,
— средний период оборачиваемости дебиторской задолженности,
— средний период оборачиваемости кредиторской задолженности.
БАЛАНСОВЫЕ ОТЧЕТЫ КОМПАНИИ Х (ТЫС. ДОЛЛ.)
2011 2012
Наличные денежные средства 100,0 46,0
Дебиторская задолженность 248,0 845,2
Товарно-материальные запасы 588,0 1277,6
Всего текущие активы: 936,0 2168,8
Основные средства (чистая сумма) 1116,0 2723,6
Другие активы 24,0 36,0
Всего активы: 2076,0 4928,4
Кредиторская задолженность 212,0 357,6
Текущая часть срочной ссуды 0,0 399,2
Налоги к уплате 172,8 635,6
Начисленные расходы 121,6 245,6
Всего краткосрочные обязательства: 506,4 1638,0
Ипотечный кредит 336,0 240,0
Срочная ссуда 0,0 1200,8
Всего обязательства: 842,4 3078,8
Обыкновенные акции 80,0 80,0
Нераспределенная прибыль 1153,6 1769,6
Собственный капитал: 1233,6 1849,6
Всего обязательства и собственный капитал: 2076,0 4928,4

ОТЧЕТЫ О ПРИБЫЛЯХ И УБЫТКАХ КОМПАНИИ Х (ТЫС. ДОЛЛ.)
2011 2012
Чистый объем продаж 3927,6 6928,0
Себестоимость реализованной продукции 3016,8 4932,0
Валовая прибыль 910,8 1996,0
Операционные издержки, в том числе: 452,4 675,0
Амортизация 260,0 362,2
Операционная прибыль 458,4 1321,0
Расходы по уплате процентов 38,4 69,0
Прибыль до уплаты налогов 420,0 1252,0
Налог на прибыль 172,8 636,0
Чистая прибыль 247,2 616,0
2. Фирма производит 250 единиц товара А, 100 единиц товара Б и 200 единиц товара В. Информация о ценах и затратах на единицу каждого товара приведена в таблице (постоянные издержки распределены поровну между товарами):
А Б В
Цена, руб. 100 70 75
Переменные издержки на 1 ед., руб. 60 50 65
Постоянные издержки на 1 ед., руб. 20 20 20
Прибыль на 1 ед., руб. +20 0 -10

а) Насколько целесообразно отказаться от выпуска товаров Б и В?
б) Как увеличится (уменьшится) прибыль фирмы в случае отказа от выпуска товара Б?
в) Как увеличится (уменьшится) прибыль фирмы в случае отказа от выпуска товара В?
г) Как увеличится (уменьшится) прибыль фирмы в случае отказа от выпуска обоих товаров (Б и В)?
д) Предположим, что фирма решила снять с производства товары Б и В и выпускать только один товар — А. Чему в этом случае будет равна прибыль на единицу товара А? (Заполните табличку)
руб. Товар А
Цена 100
Переменные издержки на 1 ед. 60
Постоянные издержки на 1 ед. 40
Прибыль на 1 ед. 0
3. Фирма рассчитывает обеспечить ежегодный темп роста 12%, и добиться 26% рентабельности совокупного капитала. Насколько обеспечена планируемая норма роста, если доля долга в совокупном капитале фирмы - 30%, средневзвешенная процентная ставка по долгу 15%, своим акционерам фирма выплачивает 50% чистой прибыли в виде дивидендов? Налог на прибыль – 20%.
4. На основе представленных ниже сокращенных балансовых отчетов и отчета о прибылях и убытках фирмы А рассчитайте:
а) Сроки оборачиваемости дебиторской, кредиторской задолженностей, срок оборачиваемости запасов, а также величину рабочего капитала фирмы в 2012г.
б) Как изменится сумма оборотных средств фирмы и величина рабочего капитала, если срок оборачиваемости дебиторской задолженности вырастет на 5 дней, срок оборачиваемости кредиторской задолженности сократится на 4 дня, а срок оборачиваемости запасов вырастет на 2 дня?
БАЛАНСОВЫЕ ОТЧЕТЫ ФИРМЫ А 2011 И 2012 ГГ. (РУБ.)

2011 2012
Денежные средства 12500 12000
Дебиторская задолженность 32000 36000
Запасы 40000 39000
Итого: оборотные средства 84500 87000
Долгосрочные активы 20000 20000
ИТОГО: АКТИВЫ 104500 107000
Кредиты банка 10000 10000
Кредиторская задолженность (счета к оплате) 60000 60000
Итого: краткосрочные обязательства 70000 70000
Долгосрочные обязательства 22000 22000
Собственный капитал 12500 15000
ИТОГО: ОБЯЗАТЕЛЬСТВА И СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛ 104500 107000

ОТЧЕТ О ПРИБЫЛЯХ И УБЫТКАХ ФИРМЫ А (РУБ.)

2012г.
Чистый объем продаж 920000
Себестоимость реализованной продукции 780000
Операционные расходы 98000
Прибыль до налога 3500
Чистая прибыль 2500
5. Фирма «Альфа», собственный капитал которой включает 30 млн. обыкновенных акций номиналом 10 руб. за акцию, собирается вложить 25 млн. руб. в покупку оборудования, использование которого позволит поднять операционную прибыль (прибыль до выплаты процентов и налога) до 80 млн. руб. ежегодно. Рассматриваются три варианта финансирования: кредит под 30% годовых, выпуск привилегированных акций с дивидендом 20%, выпуск обыкновенных акций, которые предполагается продать по цене 12 руб. за акцию. Какой вариант наиболее выгоден с позиций владельцев обыкновенных акций, если ставка налога на прибыль составляет 20%? Рассчитайте точки равновыгодности.
6. Некая фирма производит только один товар в количестве 8000 штук ежедневно и продает его по цене 20 руб. за штуку. Средние переменные издержки на производство и реализацию товара составляют 10 руб. Проведенный анализ рынка выявил следующие возможности увеличения объема продаж при условии снижения цены товара:
1. При снижении цены товара до 18 руб. ежедневный объем продаж может быть увеличен до 11000 шт.
2. Если фирма снизит цену товара до 15 руб., то объем продаж может быть увеличен до 20000 шт., однако для этого потребуется увеличить постоянные издержки на 16000 руб. Насколько целесообразно снижение цены товара до 18 руб., до 15 руб. (В каком направлении изменится прибыль и на сколько?).
При какой цене и объеме продаж фирма получит наибольший объем прибыли?
7. В соответствии с прогнозом, ежегодные чистые денежные поступления компании «Юг» составят (млн. руб.):
2012г. 2013г. 2014г. 2015г.
125 180 210 312
Предполагается, что после 2015 года компания будет развиваться, и ее чистые денежные поступления будут расти на 4% в год. Определите, по какой цене может быть продана компания «Юг» в конце 2015 (и 2011) года (обоснуйте выбранную Вами ставку дисконтирования):
8. Акции компании «Альфа» сегодня продаются по цене $100. Прибыль в расчете на одну акцию составляет $20. Дивиденды выплачиваются в размере 50% чистой прибыли. Ожидается, что и прибыль на акцию, и дивиденды на акцию будут расти ежегодно на 3%. Доходность по безрисковым вложениям составляет сегодня 5%, среднерыночная доходность – 12%. Коэффициент «бета» для компании «Альфа» - 1,1. Рассчитайте стоимость собственного капитала компании «Альфа», используя метод дивидендов, метод доходов и модель САРМ.
9. В соответствии с прогнозом на первую половину 2013г., торговая фирма Дельта обеспечит объемы продаж, указанные в таблице, причем 50% объема реализации покупатели будут оплачивать немедленно, а остальные 50% — через месяц. Текущие затраты фирмы также приведены в таблице. Расчеты по текущим затратам фирма Дельта собирается осуществлять следующим образом: 20% будет оплачиваться немедленно и 80% - через месяц. Помимо расходов на закупки, фирма Дельта осуществляет и некоторые дополнительные расходы, информация о которых также приведена в таблице. Рассчитайте остатки денежных средств на счетах фирмы Дельта в конце каждого месяца (с января по июнь 2013г.).
Тыс. руб.

декабрь январь февраль март апрель май июнь
Объемы продаж 2000 2200 2500 2800 3200 3100 2900
Закупки (текущие затраты) 1500 1600 1760 2000 2600 2500 2100
Выплаты заработной платы 400 400 410 450 420 400
Налоговые выплаты 100 100
Дивидендные выплаты 500
Другие выплаты 150 150 160 160 160 150






Остаток денежных средств фирмы на конец декабря 2012г. составил 700 тыс. руб.
10. Производственное предприятие рассматривает вопрос о финансировании производства нового товара «Дельта». Объем финансирования составляет 1600 тыс. руб. Согласно оценкам, жизненный цикл данного товара составит 5 лет. Прогноз будущих объемов продаж товара «Дельта» и издержек, связанных с его производством и реализацией, содержится в таблице.


Годы Объем продаж, тыс. шт. Цена, руб. Прямые затраты на 1 ед. товара, руб.
0
1 15 120 60
2 20 120 60
3 26 120 62
4 21 100 62
5 10 100 62

Известно также, что ежегодные накладные расходы предприятия в связи с введением в производство товара «Дельта» возрастут на 350 тыс. руб. Ликвидационная стоимость оборудования, которое предстоит приобрести, составит 160 тыс. руб. к концу пятого года. Определите выгодность реализации проекта по выпуску нового товара, а также срок окупаемости инвестиций, если процентная ставка составит, согласно оценкам, 20% годовых.

Купить