Фирма рассчитывает обеспечить ежегодный темп роста 12%, и добиться 26% рентабельности совокупного капитала. Насколько обеспечена планируемая норма роста, если доля долга в совокупном капитале фирмы - 30%, средневзвешенная процентная ставка по долгу 15%, своим акционерам фирма выплачивает 50% чистой прибыли в виде дивидендов? Налог на прибыль – 20%.
Фирма «Альфа», собственный капитал которой включает 30 млн. обыкновенных акций номиналом 10 руб. за акцию, собирается вложить 25 млн. руб. в покупку оборудования, использование которого позволит поднять операционную прибыль (прибыль до выплаты процентов и налога) до 80 млн. руб. ежегодно. Рассматриваются три варианта финансирования: кредит под 30% годовых, выпуск привилегированных акций с дивидендом 20%, выпуск обыкновенных акций, которые предполагается продать по цене 12 руб. за акцию. Какой вариант наиболее выгоден с позиций владельцев обыкновенных акций, если ставка налога на прибыль составляет 20%? Рассчитайте точки равновыгодности.
Некая фирма производит только один товар в количестве 8000 штук ежедневно и продает его по цене 20 руб. за штуку. Средние переменные издержки на производство и реализацию товара составляют 10 руб. Проведенный анализ рынка выявил следующие возможности увеличения объема продаж при условии снижения цены товара:
1. При снижении цены товара до 18 руб. ежедневный объем продаж может быть увеличен до 11000 шт.
2. Если фирма снизит цену товара до 15 руб., то объем продаж может быть увеличен до 20000 шт., однако для этого потребуется увеличить постоянные издержки на 16000 руб. Насколько целесообразно снижение цены товара до 18 руб., до 15 руб. (В каком направлении изменится прибыль и на сколько?).
При какой цене и объеме продаж фирма получит наибольший объем прибыли?
В соответствии с прогнозом, ежегодные чистые денежные поступления компании «Юг» составят (млн. руб.):
2012г. 2013г. 2014г. 2015г.
125 180 210 312
Предполагается, что после 2015 года компания будет развиваться, и ее чистые денежные поступления будут расти на 4% в год. Определите, по какой цене может быть продана компания «Юг» в конце 2015 (и 2011) года (обоснуйте выбранную Вами ставку дисконтирования):
Основные методы расчета ставки дисконтирования:
Акции компании «Альфа» сегодня продаются по цене $100. Прибыль в расчете на одну акцию составляет $20. Дивиденды выплачиваются в размере 50% чистой прибыли. Ожидается, что и прибыль на акцию, и дивиденды на акцию будут расти ежегодно на 3%. Доходность по безрисковым вложениям составляет сегодня 5%, среднерыночная доходность – 12%. Коэффициент «бета» для компании «Альфа» - 1,1. Рассчитайте стоимость собственного капитала компании «Альфа», используя метод дивидендов, метод доходов и модель САРМ.
В соответствии с прогнозом на первую половину 2013г., торговая фирма Дельта обеспечит объемы продаж, указанные в таблице, причем 50% объема реализации покупатели будут оплачивать немедленно, а остальные 50% — через месяц. Текущие затраты фирмы также приведены в таблице. Расчеты по текущим затратам фирма Дельта собирается осуществлять следующим образом: 20% будет оплачиваться немедленно и 80% - через месяц. Помимо расходов на закупки, фирма Дельта осуществляет и некоторые дополнительные расходы, информация о которых также приведена в таблице. Рассчитайте остатки денежных средств на счетах фирмы Дельта в конце каждого месяца (с января по июнь 2013г.).
Производственное предприятие рассматривает вопрос о финансировании производства нового товара «Дельта». Объем финансирования составляет 1600 тыс. руб. Согласно оценкам, жизненный цикл данного товара составит 5 лет. Прогноз будущих объемов продаж товара «Дельта» и издержек, связанных с его производством и реализацией, содержится в таблице.
Годы Объем продаж, тыс. шт. Цена, руб. Прямые затраты на 1 ед. товара, руб.
0
1 15 120 60
2 20 120 60
3 26 120 62
4 21 100 62
5 10 100 62
Известно также, что ежегодные накладные расходы предприятия в связи с введением в производство товара «Дельта» возрастут на 350 тыс. руб. Ликвидационная стоимость оборудования, которое предстоит приобрести, составит 160 тыс. руб. к концу пятого года. Определите выгодность реализации проекта по выпуску нового товара, а также срок окупаемости инвестиций, если процентная ставка составит, согласно оценкам, 20% годовых.
