Помощь студентам в учебе
СТРУКТУРА КАПИТАЛА И ОСНОВНЫЕ ПОДХОДЫ К ЕЕ ОПТИМИЗАЦИИ
|
Введение 3
1. Теоретические основы управления структурой капитала организации 8
1.1 Экономическая сущность, основные виды и функции долгосрочного
капитала организации 8
1.2 Структура капитала и методы ее оптимизации 15
1.3 Актуальные свидетельства эффективности сложившейся практики
формирования структуры капитала организации на развитых и развивающихся
рынках 25
2. Структура капитала и финансовая эффективность организации 37
2.1 Общая финансово-экономическая характеристика ООО «Буртехсервис» 37
2.2 Анализ состава и структуры капитала ООО «Буртехсервис» 44
2.3!Анализ влияния структуры капитала на финансовое состояние
организацииукам 53
3. Управление структурой капитала на предприятиях с высокой долей оборотных
активов 67
3.1 Расчет средневзвешенной стоимости капитала ООО «Буртехсервис» 67
3.2 Комплекс мероприятий по улучшению структуры пассивов ООО
«Буртехсервис» 74
Заключение 85
Список использованных источников 89
Приложения
1. Теоретические основы управления структурой капитала организации 8
1.1 Экономическая сущность, основные виды и функции долгосрочного
капитала организации 8
1.2 Структура капитала и методы ее оптимизации 15
1.3 Актуальные свидетельства эффективности сложившейся практики
формирования структуры капитала организации на развитых и развивающихся
рынках 25
2. Структура капитала и финансовая эффективность организации 37
2.1 Общая финансово-экономическая характеристика ООО «Буртехсервис» 37
2.2 Анализ состава и структуры капитала ООО «Буртехсервис» 44
2.3!Анализ влияния структуры капитала на финансовое состояние
организацииукам 53
3. Управление структурой капитала на предприятиях с высокой долей оборотных
активов 67
3.1 Расчет средневзвешенной стоимости капитала ООО «Буртехсервис» 67
3.2 Комплекс мероприятий по улучшению структуры пассивов ООО
«Буртехсервис» 74
Заключение 85
Список использованных источников 89
Приложения
Для успешного функционирования любой компании, для осуществления
ее хозяйственной деятельности необходимы различные виды ресурсов. Наличие
в достаточном объеме финансовых ресурсов, их эффективное использование и
рациональная структура, предопределяют хорошее финансовое положение
предприятия, его платежеспособность, финансовую устойчивость, ликвидность.
Многие современные предприятия испытывают острый недостаток в
дополнительных средствах, которые могут быть направлены на расширение
производства, модернизацию и автоматизацию оборудования, поглощение и
слияние с другими предприятиями, погашение долгов и обязательств, создание
новых проектов. В этой связи важнейшей задачей предприятий является
определение оптимальной структуры капитала и наиболее эффективное его
использование в целях повышения эффективности работы предприятия в
целом.
Одним из наиболее сложных вопросов, с которыми сталкиваются
финансовые менеджеры, является связь между структурой капитала,
представляющей собой сочетание заемных и собственных источников средств.
Задачей управления капиталом при этом является определение такого
соотношения источников финансирования, которое наилучшим образом будет
содействовать достижению основной цели компании – максимизации
стоимости фирмы и благосостояния её собственников.
Актуальность темы выпускной квалификационной работы трудно
переоценить, так как сегодня, в условиях мирового финансового кризиса,
проблема формирования и увеличения капитала предприятия является наиболее
острой для всех предприятий, как отечественных, так и зарубежных.
Рациональная структура капитала предприятия позволяет ему успешно
конкурировать с другими предприятиями и выходить на новые рынки сбыта.
От структуры капитала в значительной мере зависят условия
формирования таких финансовых результатов предприятия, как рентабельность4
активов, рентабельность собственного капитала, уровень финансовой
устойчивости и платежеспособности, уровень финансовых рисков и в конечном
счете эффективность финансового менеджмента в целом.
Объектом исследования выпускной квалификационной работы является
структура капитала, в частности структура капитала ООО «Буртехсервис».
Предметом исследования являются причинно-следственные связи
экономических явлений и процессов, возникающие в процессе формирования
долгосрочного капитала организации, а также определения ее структуры.
Целью данной работы является изучение теоретических основ управления
структурой капитала, определение основных подходов к ее оптимизации и
возможностей их практического применения на примере ООО «Буртехсервис».
Исходя из поставленной цели необходимо решить следующие задачи:
- раскрыть теоретические аспекты формирования и использования
долгосрочного капитала компании;
- изучить структуру капитала и основные подходы к ее оптимизации;
- проанализировать актуальные свидетельства эффективности
сложившейся практики формирования структуры капитала организации на
развитых и развивающихся рынках;
- изучить этапы формирования и использования капитала ООО
«Буртехсервис»;
- разработать основные направления улучшения финансового состояния
за счет оптимизации структуры капитала на примере ООО «Буртехсервис».
Теоретической базой исследования явились концептуальные положения,
содержащиеся в трудах ведущих отечественных и зарубежных ученых по
исследуемой проблеме. Так, среди известных зарубежных экономистов,
обращавшихся к этой проблеме, можно отнести таких экономистов, как
А. Смит, К. Маркс, И.Кант, Дж.Милль, М.Вебер, Ф.Ницше, К.Хоманн,
Ф.Бломе-Дрез, Д.Дж.Фритцше, Р. Де Джордж, Ф. Модильяни и М. Миллер,
С. Майерс, Р. Брейли, Г. Дональдсон и другие. К проблеме долгосрочного
капитала организации и определения ее оптимальной структуры также5
обращались и отечественные экономисты такие, как И.П. Бойко, И.А. Бланк,
Н.Б. Рудык, И.В. Ивашковская, Т.В. Теплова, Т.В. Филатова и другие.
Как любая сложная экономическая категория, понятие долгосрочного
капитала организации не имеет однозначного понимания. В российской и
зарубежной литературе существует большое количество определений капитала
организации, характеризующее его основные элементы, структуру и
специфику.
Основоположниками теории структуры капитала считаются
американские ученые Ф. Модильяни и М. Миллер. Результаты их исследований
в этой области лежат в основе многих положений современной финансовой
науки, за развитие которой они удостоены Нобелевской премии в области
экономики. Так, в 1958 г. Франко Модильяни и Мертон Миллер поразили
академические круги, доказав в условиях ряда ограничений, включая нулевые
налоги, что структура капитала не имеет отношения к стоимости фирмы, то
есть последняя не зависит от способов ее финансирования.
Профессор Г. Дональдсон в 1960-е гг. на основе исследования практики
формирования структуры капитала, в свою очередь, сделал вывод о том, что
фирмы предпочитают финансировать свою деятельность преимущественно за
счет нераспределенной прибыли и акционерного капитала. Таким образом,
источники собственного капитала Г. Дональдсон разделил на две
неравнозначные части: нераспределенная прибыль и новые обыкновенные
акции, что противоречит компромиссным моделям.1
Дальнейшее развитие компромиссные модели структуры капитала
получили в трудах профессора С. Майерса, объединенных в теорию
ассимметричной информации структуры капитала. Суть данной теории
Майерса заключается в том, что менеджеры компании лучше осведомлены о
реальном состоянии дел и перспективах развития фирмы, чем ее акционеры и
другие инвесторы, имеют больше информации. Это необходимо учитывать при
1 Леонтьев В.Е. Корпоративные финансы / В.Е. Леонтьев, В.В. Бочаров. - СПб.: Питер, 2014. – С.79.6
разработке оптимальной структуры капитала фирмы.
Информационную базу исследования составили действующие
законодательные и нормативно-правовые документы Российской Федерации,
официальные данные Федеральной службы государственной статистики,
данные «Bloomberg», «Spark Interfax», а также материалы российских и
иностранных статей по изучаемой тематике.
Практическая значимость выпускной квалификационной работы
определяется в возможности использования разработанных при формировании
системы управления в организации мероприятий, которые направлены на
повышение эффективности управления финансовыми ресурсами и улучшения
финансового состояния организации путем совершенствования политики
управления структурой капитала ООО «Буртехсервис».
При написании данной работы были использованы: методы анализа и
синтеза, коэффициентный анализ, графический метод и другие.
Работа состоит из введения, трех глав, восьми параграфов, таблиц,
рисунков, заключения, списка использованной литературы, включающий 48
источник. ВКР изложена на 93 страницах компьютерного текста.
В первой главе рассматриваются теоретические основы управления
структурой капитала организации. Она состоит из трех параграфов: в первом
раскрывается сущность, назначение и основные функции долгосрочного
капитала. Во втором параграфе изучаются основные подходы к оптимизации
структуры капитала компании, а в третьем – актуальные свидетельства
эффективности сложившейся практики формирования структуры капитала
организации на развитых и развивающихся рынках.
Во второй главе, которая носит аналитический характер, проводится
анализ состава и структуры капитала ООО «Буртехсервис», оценка
финансового положения предприятия, анализируется влияние структуры
капитала на финансовое состояние предприятия.
Третья глава носит рекомендательный характер и посвящена разработке
путей совершенствования структуры капитала ООО «Буртехсервис»,
определению основных направлений улучшения финансового состояния за счет
оптимизации структуры капитала на примере ООО «Буртехсервис».
ее хозяйственной деятельности необходимы различные виды ресурсов. Наличие
в достаточном объеме финансовых ресурсов, их эффективное использование и
рациональная структура, предопределяют хорошее финансовое положение
предприятия, его платежеспособность, финансовую устойчивость, ликвидность.
Многие современные предприятия испытывают острый недостаток в
дополнительных средствах, которые могут быть направлены на расширение
производства, модернизацию и автоматизацию оборудования, поглощение и
слияние с другими предприятиями, погашение долгов и обязательств, создание
новых проектов. В этой связи важнейшей задачей предприятий является
определение оптимальной структуры капитала и наиболее эффективное его
использование в целях повышения эффективности работы предприятия в
целом.
Одним из наиболее сложных вопросов, с которыми сталкиваются
финансовые менеджеры, является связь между структурой капитала,
представляющей собой сочетание заемных и собственных источников средств.
Задачей управления капиталом при этом является определение такого
соотношения источников финансирования, которое наилучшим образом будет
содействовать достижению основной цели компании – максимизации
стоимости фирмы и благосостояния её собственников.
Актуальность темы выпускной квалификационной работы трудно
переоценить, так как сегодня, в условиях мирового финансового кризиса,
проблема формирования и увеличения капитала предприятия является наиболее
острой для всех предприятий, как отечественных, так и зарубежных.
Рациональная структура капитала предприятия позволяет ему успешно
конкурировать с другими предприятиями и выходить на новые рынки сбыта.
От структуры капитала в значительной мере зависят условия
формирования таких финансовых результатов предприятия, как рентабельность4
активов, рентабельность собственного капитала, уровень финансовой
устойчивости и платежеспособности, уровень финансовых рисков и в конечном
счете эффективность финансового менеджмента в целом.
Объектом исследования выпускной квалификационной работы является
структура капитала, в частности структура капитала ООО «Буртехсервис».
Предметом исследования являются причинно-следственные связи
экономических явлений и процессов, возникающие в процессе формирования
долгосрочного капитала организации, а также определения ее структуры.
Целью данной работы является изучение теоретических основ управления
структурой капитала, определение основных подходов к ее оптимизации и
возможностей их практического применения на примере ООО «Буртехсервис».
Исходя из поставленной цели необходимо решить следующие задачи:
- раскрыть теоретические аспекты формирования и использования
долгосрочного капитала компании;
- изучить структуру капитала и основные подходы к ее оптимизации;
- проанализировать актуальные свидетельства эффективности
сложившейся практики формирования структуры капитала организации на
развитых и развивающихся рынках;
- изучить этапы формирования и использования капитала ООО
«Буртехсервис»;
- разработать основные направления улучшения финансового состояния
за счет оптимизации структуры капитала на примере ООО «Буртехсервис».
Теоретической базой исследования явились концептуальные положения,
содержащиеся в трудах ведущих отечественных и зарубежных ученых по
исследуемой проблеме. Так, среди известных зарубежных экономистов,
обращавшихся к этой проблеме, можно отнести таких экономистов, как
А. Смит, К. Маркс, И.Кант, Дж.Милль, М.Вебер, Ф.Ницше, К.Хоманн,
Ф.Бломе-Дрез, Д.Дж.Фритцше, Р. Де Джордж, Ф. Модильяни и М. Миллер,
С. Майерс, Р. Брейли, Г. Дональдсон и другие. К проблеме долгосрочного
капитала организации и определения ее оптимальной структуры также5
обращались и отечественные экономисты такие, как И.П. Бойко, И.А. Бланк,
Н.Б. Рудык, И.В. Ивашковская, Т.В. Теплова, Т.В. Филатова и другие.
Как любая сложная экономическая категория, понятие долгосрочного
капитала организации не имеет однозначного понимания. В российской и
зарубежной литературе существует большое количество определений капитала
организации, характеризующее его основные элементы, структуру и
специфику.
Основоположниками теории структуры капитала считаются
американские ученые Ф. Модильяни и М. Миллер. Результаты их исследований
в этой области лежат в основе многих положений современной финансовой
науки, за развитие которой они удостоены Нобелевской премии в области
экономики. Так, в 1958 г. Франко Модильяни и Мертон Миллер поразили
академические круги, доказав в условиях ряда ограничений, включая нулевые
налоги, что структура капитала не имеет отношения к стоимости фирмы, то
есть последняя не зависит от способов ее финансирования.
Профессор Г. Дональдсон в 1960-е гг. на основе исследования практики
формирования структуры капитала, в свою очередь, сделал вывод о том, что
фирмы предпочитают финансировать свою деятельность преимущественно за
счет нераспределенной прибыли и акционерного капитала. Таким образом,
источники собственного капитала Г. Дональдсон разделил на две
неравнозначные части: нераспределенная прибыль и новые обыкновенные
акции, что противоречит компромиссным моделям.1
Дальнейшее развитие компромиссные модели структуры капитала
получили в трудах профессора С. Майерса, объединенных в теорию
ассимметричной информации структуры капитала. Суть данной теории
Майерса заключается в том, что менеджеры компании лучше осведомлены о
реальном состоянии дел и перспективах развития фирмы, чем ее акционеры и
другие инвесторы, имеют больше информации. Это необходимо учитывать при
1 Леонтьев В.Е. Корпоративные финансы / В.Е. Леонтьев, В.В. Бочаров. - СПб.: Питер, 2014. – С.79.6
разработке оптимальной структуры капитала фирмы.
Информационную базу исследования составили действующие
законодательные и нормативно-правовые документы Российской Федерации,
официальные данные Федеральной службы государственной статистики,
данные «Bloomberg», «Spark Interfax», а также материалы российских и
иностранных статей по изучаемой тематике.
Практическая значимость выпускной квалификационной работы
определяется в возможности использования разработанных при формировании
системы управления в организации мероприятий, которые направлены на
повышение эффективности управления финансовыми ресурсами и улучшения
финансового состояния организации путем совершенствования политики
управления структурой капитала ООО «Буртехсервис».
При написании данной работы были использованы: методы анализа и
синтеза, коэффициентный анализ, графический метод и другие.
Работа состоит из введения, трех глав, восьми параграфов, таблиц,
рисунков, заключения, списка использованной литературы, включающий 48
источник. ВКР изложена на 93 страницах компьютерного текста.
В первой главе рассматриваются теоретические основы управления
структурой капитала организации. Она состоит из трех параграфов: в первом
раскрывается сущность, назначение и основные функции долгосрочного
капитала. Во втором параграфе изучаются основные подходы к оптимизации
структуры капитала компании, а в третьем – актуальные свидетельства
эффективности сложившейся практики формирования структуры капитала
организации на развитых и развивающихся рынках.
Во второй главе, которая носит аналитический характер, проводится
анализ состава и структуры капитала ООО «Буртехсервис», оценка
финансового положения предприятия, анализируется влияние структуры
капитала на финансовое состояние предприятия.
Третья глава носит рекомендательный характер и посвящена разработке
путей совершенствования структуры капитала ООО «Буртехсервис»,
определению основных направлений улучшения финансового состояния за счет
оптимизации структуры капитала на примере ООО «Буртехсервис».
Данная работа посвящена изучению определения оптимальной структуры
капитала компании. Структура капитала компании отражает соотношение всех
форм собственного и заемного капитала, привлекаемых для финансирования и
развития организаций. Одной из основных задач управления структурой
капитала является нахождение оптимального соотношения его заемной и
собственной частей, то есть такого соотношения, которое обеспечивает
максимальную рыночную оценку всего капитала, а, следовательно, и самой
организации. Формирование оптимальной структуры капитала – сложная,
неоднозначная проблема корпоративных финансов. В выпускной
квалификационной работе проведено исследование теоретических,
методологических и практических аспектов управления структурой капитала
компании.
В первой главе представлено теоретическое обоснование настоящего
исследования. В ней описаны основные теории формирования структуры
капитала, внешние и внутрифирменные детерминанты структуры капитала.
Вторая часть главы представляет собой описание эмпирического исследования,
проведенного в рамках настоящей работы. Наше исследование показало, что в
теории структуры капитала не существует единого подхода к ее оптимизации.
Единый подход должен консолидировать идеи теории порядка финансирования
и поведенческого подхода, но основной, в отечественных условия, к
настоящему времени выступает теория порядка финансирования.
Вторая глава работы посвящена анализу состава структуры и динамики
собственного и заемного капитала ООО «Буртехсервис» за 2016 -2018 гг.
Структура капитала ООО «Буртехсервис» является тем фактором, который
оказывает непосредственное влияние на финансовое состояние предприятия.
От структуры капитала в значительной мере зависят условия формирования
таких финансовых результатов предприятия, как рентабельность активов,
рентабельность собственного капитала, уровень финансовой устойчивости и86
платежеспособности, уровень финансовых рисков и в конечном счете
эффективность финансового менеджмента в целом.
Анализ состава и структуры капитала предприятия показал, что на
протяжении 2016-2018 гг. большую часть валюты баланса представляют
краткосрочные обязательства. Кредиторская задолженность ООО
«Буртехсервис» значительно увеличивается, в основном, за счет роста
задолженности перед поставщиками и подрядчиками. Ее доля в составе
кредиторской задолженности к концу 2018 г. составила более 70%.
Коэффициент обеспеченности собственными средствами ООО «Буртехсервис»
за период 2016-2018 гг. не соответствовал его нормативному значению за весь
исследуемый период, а в 2017 г. вовсе имел отрицательное значение, что
свидетельствует о том, что оборотные (текущие) активы ООО «Буртехсервис»
не обеспечивались собственными оборотными средствами, а финансирование
текущей деятельности зависит от кредиторов и внешних инвесторов.
Проанализировав финансово-экономическую деятельность ООО
«Буртехсервис» можно сказать, что предприятие является финансово
неустойчивым, об этом говорит низкое значение коэффициента финансовой
автономии, который в 2018 г. составил 0,06 доли ед., обязательства
предприятия не могут быть покрыты за счет собственных средств.
Однако, в сложившихся условиях нестабильности и мирового кризиса
рыночной экономики, финансовая политика ООО «Буртехсервис» не выглядит
нереалистичной. Оборотный капитал ООО «Буртехсервис» играет ключевую
роль в структуре активов, так как для добычи или переработки нефти и газа
предприятия нуждаются в большом количестве сырья, материалов основной и
вспомогательной направленности (скважинные насосы, ремни, черные и
цветные металлы, лесоматериалы), которые, в свою очередь, финансируются за
счет кредиторской задолженности. Таким образом, высокая доля заемного
капитала является неизбежным фактом при нормальной работе предприятия.
Однако это в большей мере способствует финансовому риску и угрозе
технического банкротства, возрастающими по мере увеличения удельного веса87
заемных средств в общей сумме используемого капитала.
Третья глава носит рекомендательный характер и направлена разработку
и обоснование предложений и рекомендаций по решению выявленных проблем
и совершенствованию практики управления структурой капитала ООО
«Буртехсервис». Во избежание финансовой неустойчивости, которая возникает
вследствие высокого размера кредиторской задолженности, предоставляется
возможность управления структурой капитала ООО «Буртехсервис». Для того,
чтобы рационально и эффективно управлять структурой капитала,
предприятию необходимо пересмотреть политику управления заемным
капиталом. Необходимо ответственно подойти к управлению кредиторской
задолженностью ООО «Буртехсервис», которая представляет собой часть
общей политики управления оборотными активами ООО «Буртехсервис».
Систематизация слабых сторон политики управления структурой капитала
ООО «Буртехсервис» поспособствовала выделению основных направлений ее
совершенствования, а также разработке конкретных мероприятий по их
реализации. В работе представлены следующие рекомендации по оптимизации
структуры капитала ООО «Буртехсервис»:
а) в целях уменьшения кредиторской задолженности применять
консигнационную схему закупок, что позволит сократить величину заемного
капитала, тем самым сбалансировать структуру капитала предприятия и
ключевые показатели финансового состояния ООО «Буртехсервис;
б) оптимизировать запасы, а высвобожденные денежные средства
направить на погашение кредиторской задолженности, что также сможет
привести к уменьшению доли заемного капитала предприятия и выстроить
более устойчивую структуру капитала;
в) применить систему взаимозачетов, что позволит сократить высокую
долю кредиторской задолженности;
г) использовать для текущего контроля структуры капитала эффективные
программные разработки.
На сегодняшний день не существует четкого представления об88
управлении структурой капитала компании. Поэтому важно выработать такую
количественную методику оптимизации структуры капитала для предприятий,
которая учтет размер компании, отрасль и специфику его деятельности. ООО
«Буртехсервис» является нефтесервисным предприятием, структура капитала
компании в этом случае принимает нестандартный вид.
капитала компании. Структура капитала компании отражает соотношение всех
форм собственного и заемного капитала, привлекаемых для финансирования и
развития организаций. Одной из основных задач управления структурой
капитала является нахождение оптимального соотношения его заемной и
собственной частей, то есть такого соотношения, которое обеспечивает
максимальную рыночную оценку всего капитала, а, следовательно, и самой
организации. Формирование оптимальной структуры капитала – сложная,
неоднозначная проблема корпоративных финансов. В выпускной
квалификационной работе проведено исследование теоретических,
методологических и практических аспектов управления структурой капитала
компании.
В первой главе представлено теоретическое обоснование настоящего
исследования. В ней описаны основные теории формирования структуры
капитала, внешние и внутрифирменные детерминанты структуры капитала.
Вторая часть главы представляет собой описание эмпирического исследования,
проведенного в рамках настоящей работы. Наше исследование показало, что в
теории структуры капитала не существует единого подхода к ее оптимизации.
Единый подход должен консолидировать идеи теории порядка финансирования
и поведенческого подхода, но основной, в отечественных условия, к
настоящему времени выступает теория порядка финансирования.
Вторая глава работы посвящена анализу состава структуры и динамики
собственного и заемного капитала ООО «Буртехсервис» за 2016 -2018 гг.
Структура капитала ООО «Буртехсервис» является тем фактором, который
оказывает непосредственное влияние на финансовое состояние предприятия.
От структуры капитала в значительной мере зависят условия формирования
таких финансовых результатов предприятия, как рентабельность активов,
рентабельность собственного капитала, уровень финансовой устойчивости и86
платежеспособности, уровень финансовых рисков и в конечном счете
эффективность финансового менеджмента в целом.
Анализ состава и структуры капитала предприятия показал, что на
протяжении 2016-2018 гг. большую часть валюты баланса представляют
краткосрочные обязательства. Кредиторская задолженность ООО
«Буртехсервис» значительно увеличивается, в основном, за счет роста
задолженности перед поставщиками и подрядчиками. Ее доля в составе
кредиторской задолженности к концу 2018 г. составила более 70%.
Коэффициент обеспеченности собственными средствами ООО «Буртехсервис»
за период 2016-2018 гг. не соответствовал его нормативному значению за весь
исследуемый период, а в 2017 г. вовсе имел отрицательное значение, что
свидетельствует о том, что оборотные (текущие) активы ООО «Буртехсервис»
не обеспечивались собственными оборотными средствами, а финансирование
текущей деятельности зависит от кредиторов и внешних инвесторов.
Проанализировав финансово-экономическую деятельность ООО
«Буртехсервис» можно сказать, что предприятие является финансово
неустойчивым, об этом говорит низкое значение коэффициента финансовой
автономии, который в 2018 г. составил 0,06 доли ед., обязательства
предприятия не могут быть покрыты за счет собственных средств.
Однако, в сложившихся условиях нестабильности и мирового кризиса
рыночной экономики, финансовая политика ООО «Буртехсервис» не выглядит
нереалистичной. Оборотный капитал ООО «Буртехсервис» играет ключевую
роль в структуре активов, так как для добычи или переработки нефти и газа
предприятия нуждаются в большом количестве сырья, материалов основной и
вспомогательной направленности (скважинные насосы, ремни, черные и
цветные металлы, лесоматериалы), которые, в свою очередь, финансируются за
счет кредиторской задолженности. Таким образом, высокая доля заемного
капитала является неизбежным фактом при нормальной работе предприятия.
Однако это в большей мере способствует финансовому риску и угрозе
технического банкротства, возрастающими по мере увеличения удельного веса87
заемных средств в общей сумме используемого капитала.
Третья глава носит рекомендательный характер и направлена разработку
и обоснование предложений и рекомендаций по решению выявленных проблем
и совершенствованию практики управления структурой капитала ООО
«Буртехсервис». Во избежание финансовой неустойчивости, которая возникает
вследствие высокого размера кредиторской задолженности, предоставляется
возможность управления структурой капитала ООО «Буртехсервис». Для того,
чтобы рационально и эффективно управлять структурой капитала,
предприятию необходимо пересмотреть политику управления заемным
капиталом. Необходимо ответственно подойти к управлению кредиторской
задолженностью ООО «Буртехсервис», которая представляет собой часть
общей политики управления оборотными активами ООО «Буртехсервис».
Систематизация слабых сторон политики управления структурой капитала
ООО «Буртехсервис» поспособствовала выделению основных направлений ее
совершенствования, а также разработке конкретных мероприятий по их
реализации. В работе представлены следующие рекомендации по оптимизации
структуры капитала ООО «Буртехсервис»:
а) в целях уменьшения кредиторской задолженности применять
консигнационную схему закупок, что позволит сократить величину заемного
капитала, тем самым сбалансировать структуру капитала предприятия и
ключевые показатели финансового состояния ООО «Буртехсервис;
б) оптимизировать запасы, а высвобожденные денежные средства
направить на погашение кредиторской задолженности, что также сможет
привести к уменьшению доли заемного капитала предприятия и выстроить
более устойчивую структуру капитала;
в) применить систему взаимозачетов, что позволит сократить высокую
долю кредиторской задолженности;
г) использовать для текущего контроля структуры капитала эффективные
программные разработки.
На сегодняшний день не существует четкого представления об88
управлении структурой капитала компании. Поэтому важно выработать такую
количественную методику оптимизации структуры капитала для предприятий,
которая учтет размер компании, отрасль и специфику его деятельности. ООО
«Буртехсервис» является нефтесервисным предприятием, структура капитала
компании в этом случае принимает нестандартный вид.