МЕТОДЫ И МОДЕЛИ ОЦЕНКИ СТОИМОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

В выпускной квалификационной работе с помощью системного подхода решен комплекс теоретических и практических вопросов, которые направлены на разработку современной эффективной системы оценки стоимости предприятия и предложений по ее совершенствованию.
В работе автором решены следующие задачи:
а) рассмотрены теоретические основы оценки стоимости объектов предприятия;
б) изучена информационная база оценки предприятия;
в) рассмотрено практическое применение оценки стоимости к предприятию.
На основании теоретического анализа сделаны следующие выводы.
Во-первых, оценка стоимости предприятия представляет собой процесс для определения величины стоимости объекта хозяйствования в денежном выражении, с учетом факторов внешней и внутренней среды, которые влияют на него в определенный момент времени.
Во-вторых, определено, что оценка стоимости является наиболее объективным способом определения эффективности деятельности предприятия.
В-третьих, существует несколько обоснованных целей оценки стоимости предприятия. В работе представлена классификация целей в зависимости от заинтересованной стороны (само предприятие, собственник, инвесторы, государственные органы и прочее).
В-четвертых, определены подходы к оценке стоимости предприятия. Рассматриваются три традиционных подхода: доходный, сравнительный, затратный с определением преимуществ и недостатков.
В-пятых, определены основные факторы, влияющие на стоимость предприятия: спрос и предложение, тип бизнеса, риски, наличие активов, личные цели и мотивация.
В-шестых, выделены проблемы, возникающие в процессе оценки стоимости предприятия. К основным можно отнести: неустойчивость бизнеса и, как следствие, невозможность точного прогнозирования на длительную перспективу, ошибки, связанные с некорректным сравнением, субъективностью, расчетами.
Анализ стоимости проводился на примере предприятия ООО «Консультации. Экспертиза. Оценка-РТ» (сокращенное наименование ООО «Консэко-РТ»), основным видом деятельности которого является предоставление посреднических услуг при оценке недвижимого имущества за вознаграждение или на договорной основе.
Анализ основных показателей деятельности позволил сделать вывод о способности предприятия действовать эффективно даже в условиях жесткой конкуренции рыночной экономики: выручка увеличилась за 2016-2018 гг. и достигла 1330 тыс. руб. в 2018 г. (прирост 167,30%), прибыль росла на 5 тыс. руб. в течение анализируемого периода, что является однозначно положительной тенденцией. Анализируя бухгалтерский баланс был сделан вывод, что баланс не является абсолютно ликвидным.
Финансовое состояние на конец 2018 г. является устойчивым, но есть негативные тенденции, например, снижение показателей ликвидности, что в будущем может говорить о снижении платежеспособности.
В ООО «Консэко-РТ» применяется сравнительный метод оценки предприятия. В работе приведен пример расчета, а также проведена оценка стоимости доходным методом. По итогам автором принято решение сделать вывод о применимости этих методов для оценки предприятия. Расчеты по доходному подходу в основном состоят из объективных суждений. Весовой коэффициент составляет 0,4. Оценка стоимости предприятия сравнительным способом в наивысшей степени отражает цену, возникающую на свободном конкурентном рынке, но, так как информация о таких сделках является малодоступной и необъективной, весовой коэффициент составляет 0,6. Общая стоимость ООО «Консэко-РТ» по расчетам на конец 2018 г. составляет 2917,88 тыс. руб.
По результатам анализа предложены основы формирования эффективной оценки стоимости предприятия, которые включают в себя определение стадий и периодов формирования эффективной системы оценки стоимости предприятия и предложения по усовершенствованию его деятельности.
Система эффективной оценки стоимости предприятия включает в себя функции вспомогательного назначения соответственно отмечены в разрезе основных функций на каждой стадии формирования. Всего было выделено 8 стадий и основных функций.
Эффективная система оценки стоимости предприятия строится на основании усовершенствованного аналитического инструментария, который включает в себя прогнозную оценку. Прогнозная оценка проводилась с помощью разработанной модели оценки влияния ключевых показателей деятельности предприятия на его стоимость. Ключевыми показателями деятельности были выбраны:
а) рентабельность (пассивов) активов;
б) рентабельность собственного капитала;
в) рентабельность реализованной продукции по прибыли от продаж;
г) коэффициент финансового левериджа.
На основании расчетных данных, сделан вывод, что построенная модель влияния ключевых показателей деятельности предприятия на его стоимость является достоверной: ошибка аппроксимации равна 5,31% и свидетельствует о хорошем подборе уравнения тренда к исходным данным, оценка тесноты связи свидетельствует о том, что изменение параметров модели существенно влияют на стоимость предприятия, коэффициент детерминации равен 92%, что говорит о высокой точности подбора уравнения тренда.
Апробация модели включала построение пессимистических и оптимистических прогнозов оценки стоимости предприятия с учетом развития ключевых показателей.
Предложены мероприятия, направленные на повышение стоимости предприятия. Мероприятия разделены на следующие блоки: технология, управленческие процессы, трудовые ресурсы, система, оценка:
а) блок «Технология» включает внедрение на предприятии технологических новшеств, особенно современных форм автоматизации и информационных технологий, которые оказывают существенное влияние на уровень и динамику эффективности оказания услуг на рынке оценки и экспертизы. Сбор информации о бизнесе, ее передача, обработка и хранение в процессе оценки предприятий является одной из основ объективных выводов и заключений оценщиков. Это определяет возрастающую роль информации для обоснования заключений о стоимости предприятия.
б) блок «Управленческие процессы», указывает, что процесс
управления должен иметь такие особенности, как: непрерывность,
неравномерность, цикличность, последовательность, относительная изменчивость и постоянство. Разработанная система оценки стоимости ООО «Консультации. Экспертиза. Оценка-РТ» и ее функциональное содержание позволит совершенствовать процесс управления предприятия в целом.
в) блок «Трудовые ресурсы»: необходимо индивидуально
подходить к разработке системы стимулирования и вознаграждения работников, поскольку они являются основным источником и определяющим фактором роста эффективности деятельности. Мероприятия направлено на внедрение в предприятие системы стимулирования персонала, что позволит исключить риски, характерные для подобного рынка.
г) блок «Система» включает мероприятия по созданию единого трудового коллектива, рационального делегирования ответственности, надлежащих норм управления, которые характеризуют надлежащую организацию деятельности предприятия, обеспечивая необходимую специализацию и координацию управленческих процессов, а, следовательно, более высокий уровень эффективности любой сложной финансово-хозяйственной системы.
д) блок «Оценка» включает мероприятие, которое направлено на внедрение системы оценки стоимости предприятия, базирующуюся на определении ценностных параметров и измерении результативности деятельности предприятия в целом. Так были предложены ключевые показатели деятельности, которые влияют на стоимость предприятия, предложенная прогнозная модель позволяет определить зависимость
стоимости предприятия от них и принимать рациональные управленческие решения.
Таким образом, эффективная система оценки стоимости предприятия, с использованием аналитического прогнозного инструментария, позволяет улучшить управление предприятием за счет обеспечения координации всех факторов производства и реализации услуг, взаимосвязи деятельности ее подразделений, распределения ответственности и принятия объективных управленческих решений.


Купить