Проведенное теоретическое исследование и практический анализ структуры капитала предприятия, позволил нам сделать следующие выводы:
1. В современной российской экономике капитал предприятия выступает как важнейшая экономическая категория. Капитал всякого предприятия может быть представлен двумя составляющими: собственными и заемными
средствами. Собственный капитал представлен уставным, добавочным и резервным капиталом, а также фондами накопления и нераспределенной
прибылью. Заемные средства представляют собой правовые и хозяйственные обязательства предприятия перед третьими лицами. К основным видам обязательств предприятия относятся: долгосрочные и краткосрочные кредиты банков, долгосрочные и краткосрочные займы, кредиторская задолженность предприятия поставщикам и подрядчикам, по расчетам с бюджетом, по расчетам по оплате труда, по расчетам по социальному страхованию и другая кредиторская задолженность.
2. Формирование оптимальной структуры капитала неразрывно связано с учетом особенностей каждой из его составных частей. Собственный капитал характеризуется следующими основными положительными особенностями: простотой привлечения; более высокой способностью генерирования прибыли во всех сферах деятельности; обеспечением финансовой устойчивости развития предприятия, его платежеспособности в долгосрочном периоде, а соответственно, и снижением риска банкротства. Вместе с тем, ему присущи следующие недостатки: ограниченность привлечения; высокая стоимость в сравнении с альтернативными заемными источниками формирования капитала.
3. Заемный капитал характеризуется следующими положительными
особенностями: достаточно широкими возможностями привлечения;
обеспечением роста финансового потенциала предприятия при необходимости существенного расширения его активов и возрастания темпов роста объема его хозяйственной деятельности. В то же время использование заемного капитала имеет следующие недостатки: возрастает риск неплатежеспособности; активы, сформированные за счет заемного капитала, формируют меньшую (при прочих равных условиях) норму прибыли, которая снижается на сумму выплачиваемого ссудного процента во всех его формах; высокая зависимость стоимости заемного капитала от колебаний конъюнктуры финансового рынка; сложность процедуры его привлечения.
4. При формировании структуры капитала одной из важнейших проблем является проблема оптимального соотношения собственных и заемных средств. Здесь одним из инструментов, применяемых финансовыми менеджерами, является так называемый эффект финансового рычага. Эффект финансового рычага - это приращение к рентабельности собственных средств, получаемое благодаря использованию кредита, несмотря на платность последнего.
5. Чтобы выжить в условиях рыночной экономики и не допустить банкротства предприятия, нужно хорошо знать, как управлять финансами, какой должна быть структура капитала по составу и источникам образования, какую долю должны занимать собственные средства, а какую - заемные. От степени оптимальности соотношения собственного и заемного капитала во многом зависят финансовое положение предприятия и его устойчивость.
6. Формирование целевой структуры капитала предприятия должно быть направлено на решение таких задач как:
- формирование достаточного объема капитала, обеспечивающего необходимые темпы экономического развития предприятия;
- обеспечение условий достижения максимальной доходности капитала при допустимом уровне финансового риска;
- обеспечение постоянного финансового равновесия предприятия в процессе его развития;
- обеспечение достаточного уровня финансового контроля над предприятием со стороны его собственников;
- обеспечение достаточной финансовой гибкости предприятия;
- оптимизация оборота капитала;
- обеспечение своевременного удовлетворения потребности в инвестиционных ресурсах.
7. Оценка структуры капитала была проведена по данным отчетности ООО «МК «ВЯТБОТ». В настоящее время ООО «МК «ВЯТБОТ» располагает уникальным оборудованием, опытными квалифицированными кадрами и четкой структурой производства. В целом за анализируемый период в структуре активе баланса предприятия преобладают оборотные активы. Доля оборотных активов в 2015 году составила 91,8%, а в 2017 году уже 93,2%, соответственно доля внеоборотных активов снизилась с 8,2% в 2015 году до 6,8% в 2017 году. Видно, что доля оборотных активов в структуре имущества незначительно, но в целом увеличивается за три представленных года на 1,4%.
Основную долю в структуре капитала занимает заемный капитал. За анализируемый период его удельный вес вырос с 66,8% до 91,9%,
соответственно снизилась доля собственного капитала с 33,2% в 2015 году до 8,1% в 2017 году, что является кране негативной тенденцией. Собственный капитал имеет стабильную тенденцию снижения с 143,2 млн. руб. в 2015 году или 33,2% всех источников до 48,2 млн. руб. или 8,1% всех пассивов к 2017 году. Уставный капитал за анализируемый период не меняется и составляет 115 млн. руб.
В структуре заемного капитала присутствовали только кредиторская задолженность, прочие обязательства и отложенные налоговые обязательства. Доля кредиторской задолженности самая значительная - 91,3%, 87,5% и 95,1% соответственно за три года. Доля кредиторской задолженности за три года незначительно выросла на 3,8%, прочие обязательства также выросли по удельному весу на 3%.
8. Наиболее оптимальной в действующих условиях оказалась структура капитала в 2015 году: при соотношении собственных и заемных источников 33,2%:66,8% средневзвешенная цена капитала составила соответственно 17% при цене собственного капитала в 21% и заемного капитала в 15% (средние ставки по привлеченным кредитам). Максимальная стоимость капитала была зафиксирована по итогам 2017 года, когда она составила 21,2%, в 2016 году она повысилась на 2,3% и составила соответственно 19,3%. Можно сделать вывод о том, что в связи со снижением удельного веса собственных источников капитала предприятия с 33,2% в 2015 году до 8,1% в 2017 году и удорожанием стоимости привлеченных кредитов, цена капитала соответственно возрастает с 17% до 21,2%.
9. Отправным пунктом оптимизации структуры капитала предприятия должны являться:
- определение общей потребности в капитале для финансирования необходимых предприятию активов;
- формирование схем финансирования оборотных и внеоборотных активов;
- разработка системы мероприятий по привлечению различных форм капитала из предусматриваемых источников.
Важным моментом является управление дебиторской и кредиторской задолженностью ООО «МК «ВЯТБОТ». Особое значение имеет управление дебиторской задолженностью, поскольку она ведет к прямому отвлечению денежных и других платежных средств из оборота. Существует ряд приемов и способов предотвращения неоправданного роста дебиторской задолженности, обеспечения возврата долгов и снижения потерь при их невозврате. Для этого ООО «МК «ВЯТБОТ» рекомендуется:
1. С целью обеспечения возврата существующих долгов и снижения потерь при их невозврате:
- необходимо иметь более реальную оценку средств, которые в перспективе сможет получить предприятие от дебиторов, нужно попытаться оценить вероятность безнадежных долгов в группах по срокам возникновения задолженности;
- реализовывать долги дебиторов банку, осуществляющему факторинговые операции, или другим организациям на основе договора цессии, если потери от невозвращенного долга существенно меньше, чем время и средства, которые необходимо потратить на его взыскание;
- разработать политику оценки кредитоспособности покупателей и избегать дебиторов с высоким риском неоплаты, например покупателей, представляющих организации, отрасли или страны, испытывающие серьезные финансовые трудности;
- для повышения рентабельности использования капитала предприятия предлагается проект по производству новейших катеров и лодок из новых видов стеклопластиков. Проект имеет период окупаемости равный 4 года, при норме рентабельности в 20% и выпуске 123 штук конкурентоспособных катеров.
Формирование целевой структуры капитала предприятий и его оптимизация, позволит, с одной стороны, выявить наиболее доступные и выгодные инструменты финансирования деятельности, а с другой - определить такую структуру капитала компании, которая обеспечит удовлетворение внутренних потребностей предприятия и достижение основных стратегических целей.


Купить