Введение 3
1. Теоретические основы снижения рисков портфельного
инвестирования 6
1.1. Содержание рисков портфельного инвестирования 6
1.2. Методы оценки портфельных рисков 21
1.3 Способы снижения портфельных рисков 29
2. Анализ деятельности по управлению портфельными рисками на
примере ООО «Финам» 33
2.1. Организационно - экономическая характеристика ООО «Финам» 33
2.2. Портфельные риски при инвестировании в ООО «Финам» 4
2.3. Оценка портфельных рисков в ООО «Финам» 44
3. Совершенствование стратегии управления портфельными рисками 57
3.1. Концептуализация принципов применения современных
инструментов управления портфельными рисками 57
3.2. Регрессионно-оптимизационная модель определения оптимального
портфеля активов компании 67
3.3. Рекомендации по управлению портфельными рисками с
применением современных инструментов 75
Заключение
Список литературы 85
Приложения 90
Финансовый рынок занимает важное место в современной рыночной системе, и охватывает весь денежный оборот, спрос и предложение денег, рынок финансовых инструментов.
Равновесие и стабильность на финансовом рынке - это залог динамического развития национальной экономики.
Рынок коллективных инвестиций и доверительного управления в РФ, достаточно молод, по сути находится в стадии становления и реформирования соответствующего законодательства, а также подходов к осуществлению прикладной деятельности по управлению активами на рынке.
Осуществление портфельных инвестиций - это один из способов аккумулирования финансовых ресурсов с целью их дальнейшего использования для получения прибыли.
Однако и сам процесс формирования портфеля ценных бумаг, и деятельность, связанная с его управлением, имеют множество возможных вариантов реализации, развития и исходов в зависимости от текущего состояния рынка и целей и установок инвестора.
Инвестирование - это залог динамического развития национальной экономики.
Все вышеизложенное в свою очередь обуславливает необходимость содержательного анализа данного сегмента финансового рынка РФ, что в целом, и обуславливает актуальность темы исследования
Объектом исследования в данной работе - Инвестиционная компания АО «ФИНАМ».
Предметом исследования в данной работе - являются портфельные инвестиций - как один из способов аккумулирования финансовых ресурсов с целью их дальнейшего использования для получения прибыли.
Целью исследования - являются теоретические основы и практические аспекты возникновения и управления портфельными рисками.
Задачами данной работы являются:
- изучение общей характеристики теоретических основ снижения рисков портфельного инвестирования;
- анализ практики портфельных рисков в ООО «Финам»;
-выявление проблем, которые сопутствуют портфельному инвестированию;
- предложения по совершенствованию стратегии управления портфельными рисками в ООО «Финам».
Методологической базой исследования послужили общенаучные принципы исследования, предполагающие изучение экономических закономерностей и явлений в развитии и взаимосвязи. Исследования проводились с применением следующих методов и приемов научного познания: сравнительный, системный подход к изучению оцениваемых показателей, обобщение исследуемого материала.
Информационной базой исследования явились статистические данные, информация бухгалтерской (финансовой) отчетности АО «Финам», а также научные публикации, интернет - ресурсы.
В процессе написания работы были использованы труды, раскрывающие теоретические аспекты, перспективы универсального сервиса инвестиционных компаний на рынке ценных бумаг: В.А. Галанова, Т.Б. Бердниковой, Б.И. Алехина, К.В. Криничанского, В.А. Татьянникова и многих других.
Выпускная квалификационная работа состоит из введения, трёх глав, заключения, списка использованных источников.
В первой главе квалификационной работы рассматриваются теоретические основы понятия портфельного инвестирования и портфельных рисков, методов оценки и способов снижения портфельных рисков.
Во второй главе работы проводится анализ и оценка деятельности инвестиционной компании АО «Финам» при осуществлении портфельных инвестиций на рынке ценных бумаг
В третьей главе предлагаются мероприятия по совершенствованию стратегий управления портфельными рисками.
Риски присущи любой экономической системе. Деятельность каждого предприятия подвержена широкому спектру рисков, так как рыночная среда отличается большей степенью неопределенности, носит вероятностный характер. Наличие инвестиционных рисков способствует прогрессивному развитию экономики, что обусловлено корреляционной связью между степенью рисков и величиной ожидаемых результатов. Для обеспечения устойчивого развития предприятия и получения высоких экономических результатов необходимо уметь управлять рисками.
Портфельный риск (portfolio risk) - инвестиционный риск, неопределенность, связанная с изменениями доходности портфеля ценных бумаг.
Наиболее востребованным при оценки портфельного риска являются экономико-статистические методы. К основным показателям финансового риска относятся: среднее значение исследуемой случайной величины (так называемого фактора риска), например, дохода, прибыли и тому подобное; дисперсия; стандартный (среднеквадратичное) отклонение этой величины (дохода, прибыли и т.п.); коэффициент вариации; коэффициент «бета»; распределение вероятности исследуемой случайной величины.
Для снижения степени портфельного риска применяются различные способы, к основным из них относятся:
1 )диверсификация;
2) приобретение дополнительной информации о выборе и результатах;
3) лимитирование;
4) страхование;
5) хеджирование.
Оценка и управление портфельными рисками в выпускной квалификационной работе осуществлена на примере ООО «ФИНАМ»
В состав инвестиционного холдинга «ФИНАМ» входят АО «ФИНАМ» (российский брокер), банк «ФИНАМ», управляющая компания «Финам Менеджмент», инвестиционный фонд FINAM GLOBAL и учебный центр «ФИ-НАМ».
Анализируемое предприятие осуществляет свою деятельность в рамках линейно-функциональной организационной структуры. Решение оперативных управленческих проблем осуществляется линейным руководством, которое имеет соответствующие уровень образования, квалификации, опыта практической деятельности, в т.ч и оперативного управления.
Компания предлагает достаточно широкую линейку инвестиционных продуктов, направленных на розничного клиента, также под управлением компании находится паевой инвестиционный фонд, с достаточно низким порогом входа, что также по сути ориентированно на диверсификацию розничной клиентской базы.
Для определения портфельных рисков в компании применяются специальные математические модели и статистические формулы, объединенные в портфельной теории.
Ожидаемая доходность - мера возможного вознаграждения от обладания портфелем ценных бумаг. При практических расчетах как меру портфельного риска используют стандартное отклонение, показатель ковариации (меры взаимосвязи (корреляции) доходностей ценных бумаг в портфеле, иногда ее называют мерой движения бумаг)
На рынке коллективного и индивидуального портфельного инвестирования в отличии от банковских депозитов, отсутствует механизм обязательного страхования таких инвестиций. Поэтому требуется более глубокий анализ данных инвестиционной декларации, первичный анализ структуры портфеля, объемов фонда, то есть подразумевается наличие хотя бы первичной финансовой грамотности, и понимание того, что какие бы отчетные данные о прибыльности того или иного фонда не показывала управляющая компания за предыдущие отчетные периоды, именно гарантировать в будущем подобные показатели ни одна управляющая компания не в состоянии.
Альтернативой финансовых консультантов по банковским вопросам, конкретным покупкам и другим денежным операциям в режиме онлайн стал робоэдвайзинг. По сути, это понятие сводится к финансовому консультированию клиента посредством автоматизированных технологий.
Робоэдвайзеры дают большие преимущества в сфере онлайн- трендинга. Прежде всего, это заявки в один клик и открытие счета в реальном времени, мониторинг, актуальные новости и обработка больших объемов сделок сразу. Распространение брокеров в социальных сетях делает инвестиционные знания более доступными и понятными, а общение с клиентом — простым и адресным.
В 3 главе была построена регрессионно-оптимизационная модель определения оптимального портфеля активов компании с заданным низким уровнем портфельного риска и необходимым уровнем рентабельности.
В порядке совершенствование портфельных стратегий анализируемой компании ООО «ФИНАМ», которая занимает достаточно большой объем на рынке розничных портфельных стратегий, считаем целесообразным сформулировать следующие методики по снижению портфельных рисков, и предложить ей для применения на современном этапе:
1. Методика усреднения долларовой стоимости (англ. Dollar Cost Averaging, сокр. DCA) - это покупка определенного инвестиционного актива на одинаковую сумму с равными интервалами времени вне зависимости от текущей цены актива.
2. Методика оптимального распределения имеющихся средств между различными классами активов (англ. Asset Allocation) - это задача, которую предстоит решать каждому инвестору. В то время как один из активов дорожает, другие могут дешеветь или не расти в цене.
3. Методика среднеарифметической стоимости актива - при принятии решения о покупке актива использовать среднее арифметическое его стоимости за десять месяцев (так называемая простая скользящая средняя).
Нельзя придумать универсальную формулу, позволяющую постоянно успешно инвестировать на фондовом рынке. Тем не менее управляющие и ученые постоянно ее ищут, пытаясь хотя бы на шаг приблизиться к созданию философского камня, который превращал бы в золото все, к чему прикоснется рука инвестора. Абсолютного успеха не достиг никто, но методы, способные уменьшить потери и увеличить доход, придуманы и успешно используются;
В порядке заключительных выводов рекомендательного характера, можно обоснованно сформулировать следующий метод управления портфельными рисками, при осуществлении финансовых инвестиций, а именно:
Самый простой «портфель плюща» выглядит так: по 20% средств вкладываются в локальные акции, акции зарубежных эмитентов, облигации, сырьевые товары и недвижимость. Все инвестиции предлагается осуществлять через ETF — индексные фонды с низкими комиссионными.
Предлагается для принятия решения о покупке актива использовать среднее арифметическое его стоимости за десять месяцев (так называемая простая скользящая средняя).
В расчетах учитываются только цены на закрытие последнего торгового дня каждого месяца. Если цена актива меньше полученного расчетного значения, его надо продавать, если выше — покупать. Это простое правило, работает всегда — на всех рынках и для всех классов активов.
На основании вышеизложенного, можно сделать обобщающий вывод, что тема подтвердила свою актуальность в процессе исследования, тема является прикладной.
Помощь студентам и аспирантам в выполнении работ от наших партнеров
