Помощь студентам в учебе
ЗАЕМНЫЙ КАПИТАЛ КАК ИСТОЧНИК ФИНАНСИРОВАНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ
|
Введение
1 ТЕОРЕТИКО-МЕТОДИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ УПРАВЛЕНИЯ ЗАЕМНЫМ
КАПИТАЛОМ ПРЕДПРИЯТИЯ 6
1.1 Сущность, принципы организации, структура, значение заемного капитала
предприятия 6
1.2 Цели, задачи и методы управления заемным капиталом предприятия 16
1.3 Методические основы принятия решений по управлению заемным
капиталом предприятия 21
2 АНАЛИЗ СТРУКТУРЫ ИСТОЧНИКОВ ФИНАНСИРОВАНИЯ
КОММЕРЧЕСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ 32
2.1 Краткая организационно-экономическая характеристика предприятия 32
2.2 Оценка финансового состояния предприятия 41
2.3 Анализ системы управления заемным капиталом предприятия 48
3 СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ СИСТЕМЫ УПРАВЛЕНИЯ ЗАЕМНЫМ
КАПИТАЛОМ ПРЕДПРИЯТИЯ 59
3.1 Разработка управленческих решений по формированию рациональной
структуры заемных источников финансирования предприятия 59
3.2 Оценка экономической эффективности предложенных мероприятий 62
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 67
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ 70
ПРИЛОЖЕНИЯ
1 ТЕОРЕТИКО-МЕТОДИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ УПРАВЛЕНИЯ ЗАЕМНЫМ
КАПИТАЛОМ ПРЕДПРИЯТИЯ 6
1.1 Сущность, принципы организации, структура, значение заемного капитала
предприятия 6
1.2 Цели, задачи и методы управления заемным капиталом предприятия 16
1.3 Методические основы принятия решений по управлению заемным
капиталом предприятия 21
2 АНАЛИЗ СТРУКТУРЫ ИСТОЧНИКОВ ФИНАНСИРОВАНИЯ
КОММЕРЧЕСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ 32
2.1 Краткая организационно-экономическая характеристика предприятия 32
2.2 Оценка финансового состояния предприятия 41
2.3 Анализ системы управления заемным капиталом предприятия 48
3 СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ СИСТЕМЫ УПРАВЛЕНИЯ ЗАЕМНЫМ
КАПИТАЛОМ ПРЕДПРИЯТИЯ 59
3.1 Разработка управленческих решений по формированию рациональной
структуры заемных источников финансирования предприятия 59
3.2 Оценка экономической эффективности предложенных мероприятий 62
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 67
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ 70
ПРИЛОЖЕНИЯ
Актуальность темы обусловлена тем, что заемный капитал - это капитал, который не принадлежит предприятию, но привлекается предприятием по договорам с банками на основе возвратности. Достаточный (минимальный) объем привлечения заемного капитала должен обосновываться экономическими расчетами.
Заемный капитал подразделяется на долгосрочный (более года) и краткосрочный (до года). Есть основные правила рационального использования заемных средств, во-первых, условия привлечения, во - вторых использование по направлениям деятельности предприятия.
Именно заемный капитал, не смотря на его платность, повышает рентабельность предприятия. В привлечении заемного капитала есть свои положительные и отрицательные стороны. И от того, какое соотношение собственного и заемного капитала, зависит не финансовое положение предприятия, но и его дальнейшее хозяйственное функционирование.
В эпоху постиндустриализма, когда в каждой стране постоянно обновляются и создаются новые отрасли производства и сфер услуг, ощущается насущная необходимость в организации финансирования, появляющихся объектов, их обслуживания и функционирования. Решением проблем, связанных с определением объемов необходимого финансового капитала, тем из каких источников он будут получен и то, насколько эффективно он будет использоваться призвана заниматься такая ветвь в системе управления как финансовый менеджмент. По своей сути финансовый менеджмент - это управленческая деятельность, связанная с планированием и контролем финансовых ресурсов организации.
Задача финансирования заключается в том, чтобы оценить текущую политику управления заемным капиталом, выявить проблемы управления им, разработать эффективные подходы их нейтрализации. Выявить новые выгодные направления привлечения заемных источников финансирования.
Цель выпускной квалификационной работы (ВКР) состоит в оценке политики управления заемным капиталом и разработке решений по ее совершенствованию.
Исходя из вышеуказанной цели, можно определить конкретные задачи исследования:
- раскрыть понятие, сущность, виды и структуру заемного капитала;
- определить цели, задачи и методы управления заемным капиталом;
- изучить методические основы принятия решений по управлению заемным капиталом;
- проанализировать текущую политику управления заемным
капиталом ПАО «КАМАЗ»;
- оценить эффективность политики управления заемным капиталом ПАО «КАМАЗ»;
- разработать приоритетные направления совершенствования
политики управления заемного капитала ПАО «КАМАЗ»;
- рассчитать экономическую эффективность разработанных
мероприятий.
Объект исследования выпускной квалификационной работы - ПАО «КАМАЗ».
Предмет исследования выпускной квалификационной работы - экономические отношения, существующие при использовании заемного капитала организации.
Теоретической основой исследования являются работы отечественных и зарубежных авторов, публикации исследовательского характера в периодической печати по теме выпускной квалификационной работы, материалы Интернет и др.
Современное видение финансирования и управления заемным капиталом в России изложено в трудах И.А. Бланк, М.В. Кудиной, Г.Б. Поляк, Е.С.
Стояновой, В.В. Ковалева, Е.И. Шохиной, А.Д. Шеремет и др. Вместе с тем остаются вопросы, которые не получили пока должного внимания.
Немало сложностей связано с применяемым понятийно-категориальным аппаратом. В основном это опосредовано тем, что большая часть терминов заимствованы из иностранных языков, преимущественно английского и существуют наряду с русскоязычными, введенными отечественными учеными.
Информационную базу исследования составили статистические данные Российской Федерации, интернет ресурсы, аналитические обзоры, бухгалтерская и статистическая отчетность ПАО «КАМАЗ», собственные расчеты.
ВКР построена на использовании различных методов: анализа и синтеза, группировки, графический, коэффициентный методы, горизонтального, вертикального и матричного анализа.
ВКР состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованных источников. Работа выполнена без учета приложений на 73 страницах, содержит 15 таблиц, 10 приложений. Работа содержит 7 рисунков. Список литературы включает 50 использованных источника.
Заемный капитал подразделяется на долгосрочный (более года) и краткосрочный (до года). Есть основные правила рационального использования заемных средств, во-первых, условия привлечения, во - вторых использование по направлениям деятельности предприятия.
Именно заемный капитал, не смотря на его платность, повышает рентабельность предприятия. В привлечении заемного капитала есть свои положительные и отрицательные стороны. И от того, какое соотношение собственного и заемного капитала, зависит не финансовое положение предприятия, но и его дальнейшее хозяйственное функционирование.
В эпоху постиндустриализма, когда в каждой стране постоянно обновляются и создаются новые отрасли производства и сфер услуг, ощущается насущная необходимость в организации финансирования, появляющихся объектов, их обслуживания и функционирования. Решением проблем, связанных с определением объемов необходимого финансового капитала, тем из каких источников он будут получен и то, насколько эффективно он будет использоваться призвана заниматься такая ветвь в системе управления как финансовый менеджмент. По своей сути финансовый менеджмент - это управленческая деятельность, связанная с планированием и контролем финансовых ресурсов организации.
Задача финансирования заключается в том, чтобы оценить текущую политику управления заемным капиталом, выявить проблемы управления им, разработать эффективные подходы их нейтрализации. Выявить новые выгодные направления привлечения заемных источников финансирования.
Цель выпускной квалификационной работы (ВКР) состоит в оценке политики управления заемным капиталом и разработке решений по ее совершенствованию.
Исходя из вышеуказанной цели, можно определить конкретные задачи исследования:
- раскрыть понятие, сущность, виды и структуру заемного капитала;
- определить цели, задачи и методы управления заемным капиталом;
- изучить методические основы принятия решений по управлению заемным капиталом;
- проанализировать текущую политику управления заемным
капиталом ПАО «КАМАЗ»;
- оценить эффективность политики управления заемным капиталом ПАО «КАМАЗ»;
- разработать приоритетные направления совершенствования
политики управления заемного капитала ПАО «КАМАЗ»;
- рассчитать экономическую эффективность разработанных
мероприятий.
Объект исследования выпускной квалификационной работы - ПАО «КАМАЗ».
Предмет исследования выпускной квалификационной работы - экономические отношения, существующие при использовании заемного капитала организации.
Теоретической основой исследования являются работы отечественных и зарубежных авторов, публикации исследовательского характера в периодической печати по теме выпускной квалификационной работы, материалы Интернет и др.
Современное видение финансирования и управления заемным капиталом в России изложено в трудах И.А. Бланк, М.В. Кудиной, Г.Б. Поляк, Е.С.
Стояновой, В.В. Ковалева, Е.И. Шохиной, А.Д. Шеремет и др. Вместе с тем остаются вопросы, которые не получили пока должного внимания.
Немало сложностей связано с применяемым понятийно-категориальным аппаратом. В основном это опосредовано тем, что большая часть терминов заимствованы из иностранных языков, преимущественно английского и существуют наряду с русскоязычными, введенными отечественными учеными.
Информационную базу исследования составили статистические данные Российской Федерации, интернет ресурсы, аналитические обзоры, бухгалтерская и статистическая отчетность ПАО «КАМАЗ», собственные расчеты.
ВКР построена на использовании различных методов: анализа и синтеза, группировки, графический, коэффициентный методы, горизонтального, вертикального и матричного анализа.
ВКР состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованных источников. Работа выполнена без учета приложений на 73 страницах, содержит 15 таблиц, 10 приложений. Работа содержит 7 рисунков. Список литературы включает 50 использованных источника.
Выбор темы исследования был обусловлен тем, что управление собственным и заемным капиталом, а также и его соотношением является актуальным вопросом для любого предприятия, в том числе и для ПАО «КАМАЗ».
На любом предприятии, не зависимо от сферы его деятельности периодически возникает потребность в привлечении дополнительного капитала, чаще всего в этой роли выступает привлечение банковского кредита. Если при привлечении дополнительных средств, предприятие получает дополнительный доход, который не только полностью покрывает затраченные средства, но и приносит прибыль, то можно сделать вывод, что такое вложение средств целесообразно. При этом необходимо обязательно провести анализ и выяснить за счет каких средств произошло увеличение прибыли, собственных или заемных. Если в основном преобладали заемные средства (банковские кредиты, кредиторская задолженность), стоит учитывать, что в последующих периодах эти источники могут быть представлены в меньших размерах.
В этом случае увеличение производительности предприятия носит нестабильный характер, а преобладание заемного капитала над собственным, приводит к нестабильности финансирования и как следствие к финансовой неустойчивости, также растет риск не возврата «чужих» средств, которые не только придется вернуть, но и уплатить некий про цент за пользование этими ресурсами. Также предприятие должно учитывать, что при неблагоприятном стечении обстоятельств есть риск утраты части собственности, которая была залогом за предоставляемый кредит, а также в последующем у не надежного плательщика могут возникнуть проблемы с получением нового кредита. Самый минимальный риск обычно у тех предприятий, которые полностью финансируют свою деятельности за счет собственных средств.
Но тут тоже есть свои нюансы. Такое предприятие менее мобильно, оно не может быстро выбрать из оборота необходимый объем денежных средств и вложить их в расширение своей деятельности при благоприятных условиях, что влечет за собой упущенную выгоду. Также не стоит забывать, что накопленные средства подвержены инфляции, и они просто обесцениваются. Поэтому, финансирование за счет собственных средств иногда выходит менее выгодным чем за счет заемных.
В данной выпускной квалификационной работе был проведен анализ стоимости и структуры капитала, анализ источников финансирования предприятия ПАО «КАМАЗ». На основании данных исследований можно сделать следующие выводы.
В целом, выполненный анализ показателей финансовой стратегии ПАО «КАМАЗ» за 2013-2017 гг. позволяет сделать следующие выводы: В процессе деятельности предприятие использует как собственные, так и краткосрочные заемные средства.
Заемные средства представлены в основном кредиторской
задолженностью и незначительно - краткосрочными кредитами банка.
В представленном анализе динамики эффекта финансового левериджа, видим, что эффект финансового левериджа снижается из-за снижения валовой рентабельности активов, роста процентов за кредит (в 2015 г. из-за финансового кризиса), и снижения доли банковских кредитов в собственном капитале предприятия.
Рассмотрев динамику коэффициентов финансовой устойчивости ПАО «КАМАЗ», мы видим тенденцию их снижения, из чего следует, что снизилась финансовая устойчивость предприятия, возросла зависимость от внешних источников финансирования.
Из всего вышесказанного, можно сделать вывод, что привлечение заемных финансовых ресурсов для осуществления финансовой деятельности предприятия должно производиться с учетом повышения уровня эффективности их привлечения, т.е. повышения рентабельности.
Кроме того, предприятие должно стремиться к снижению заемных средств в виде кредиторской задолженности, которая, кроме накопленных долгов, значительно снижает авторитет у контрагентов ПАО «КАМАЗ».
Подводя итоги исследования можно сделать вывод, что финансовое состояние предприятия ПАО «КАМАЗ» в настоящее время крайне нестабильно. Для увеличения устойчивости предприятия необходимо пересмотреть политику предприятия при привлечении заемных средств.
Чтобы выправить ситуацию в ближайшее время необходимо нарастить собственный капитал, а именно нераспределенную прибыль за счет увеличения объема продаж и снижения себестоимости продукции.
Несмотря на то, что нами была выявлена проблема неэффективности использования долгосрочных заемных средств (которые по логике бухгалтерского баланса должны формировать внеоборотные активы), мы предлагаем реструктуризацию части краткосрочных кредитов и перевода их в долгосрочную задолженность. Необходимо отметить, что процентные ставки по использованию долгосрочных заемных средств ниже, чем процентные ставки по краткосрочным кредитам.
Средняя ставка по долгосрочным кредитам составляет 8,2%, а средняя ставка по краткосрочным кредитам 10,5%, что на 2,3% выше.
Следовательно, если мы проведем реструктуризацию кредитов, то можем сэкономить 23 руб. с каждой тысячи рублей.
Предлагается перевести 30% краткосрочной задолженности в долгосрочную, при этом учесть результаты деятельности ПАО «КАМАЗ» за 2017 год и снизить процентные ставки на 20 п. Снижение краткосрочных кредитов составит 6 698 млн. руб.
Чистая прибыль возрастет на 217 млн. руб. или на + 6,3%.
Следовательно, после выполнения предложенных мероприятий финансовое состояние предприятия ПАО «КАМАЗ» улучшится, а это является неоспоримым положительным фактором.
На любом предприятии, не зависимо от сферы его деятельности периодически возникает потребность в привлечении дополнительного капитала, чаще всего в этой роли выступает привлечение банковского кредита. Если при привлечении дополнительных средств, предприятие получает дополнительный доход, который не только полностью покрывает затраченные средства, но и приносит прибыль, то можно сделать вывод, что такое вложение средств целесообразно. При этом необходимо обязательно провести анализ и выяснить за счет каких средств произошло увеличение прибыли, собственных или заемных. Если в основном преобладали заемные средства (банковские кредиты, кредиторская задолженность), стоит учитывать, что в последующих периодах эти источники могут быть представлены в меньших размерах.
В этом случае увеличение производительности предприятия носит нестабильный характер, а преобладание заемного капитала над собственным, приводит к нестабильности финансирования и как следствие к финансовой неустойчивости, также растет риск не возврата «чужих» средств, которые не только придется вернуть, но и уплатить некий про цент за пользование этими ресурсами. Также предприятие должно учитывать, что при неблагоприятном стечении обстоятельств есть риск утраты части собственности, которая была залогом за предоставляемый кредит, а также в последующем у не надежного плательщика могут возникнуть проблемы с получением нового кредита. Самый минимальный риск обычно у тех предприятий, которые полностью финансируют свою деятельности за счет собственных средств.
Но тут тоже есть свои нюансы. Такое предприятие менее мобильно, оно не может быстро выбрать из оборота необходимый объем денежных средств и вложить их в расширение своей деятельности при благоприятных условиях, что влечет за собой упущенную выгоду. Также не стоит забывать, что накопленные средства подвержены инфляции, и они просто обесцениваются. Поэтому, финансирование за счет собственных средств иногда выходит менее выгодным чем за счет заемных.
В данной выпускной квалификационной работе был проведен анализ стоимости и структуры капитала, анализ источников финансирования предприятия ПАО «КАМАЗ». На основании данных исследований можно сделать следующие выводы.
В целом, выполненный анализ показателей финансовой стратегии ПАО «КАМАЗ» за 2013-2017 гг. позволяет сделать следующие выводы: В процессе деятельности предприятие использует как собственные, так и краткосрочные заемные средства.
Заемные средства представлены в основном кредиторской
задолженностью и незначительно - краткосрочными кредитами банка.
В представленном анализе динамики эффекта финансового левериджа, видим, что эффект финансового левериджа снижается из-за снижения валовой рентабельности активов, роста процентов за кредит (в 2015 г. из-за финансового кризиса), и снижения доли банковских кредитов в собственном капитале предприятия.
Рассмотрев динамику коэффициентов финансовой устойчивости ПАО «КАМАЗ», мы видим тенденцию их снижения, из чего следует, что снизилась финансовая устойчивость предприятия, возросла зависимость от внешних источников финансирования.
Из всего вышесказанного, можно сделать вывод, что привлечение заемных финансовых ресурсов для осуществления финансовой деятельности предприятия должно производиться с учетом повышения уровня эффективности их привлечения, т.е. повышения рентабельности.
Кроме того, предприятие должно стремиться к снижению заемных средств в виде кредиторской задолженности, которая, кроме накопленных долгов, значительно снижает авторитет у контрагентов ПАО «КАМАЗ».
Подводя итоги исследования можно сделать вывод, что финансовое состояние предприятия ПАО «КАМАЗ» в настоящее время крайне нестабильно. Для увеличения устойчивости предприятия необходимо пересмотреть политику предприятия при привлечении заемных средств.
Чтобы выправить ситуацию в ближайшее время необходимо нарастить собственный капитал, а именно нераспределенную прибыль за счет увеличения объема продаж и снижения себестоимости продукции.
Несмотря на то, что нами была выявлена проблема неэффективности использования долгосрочных заемных средств (которые по логике бухгалтерского баланса должны формировать внеоборотные активы), мы предлагаем реструктуризацию части краткосрочных кредитов и перевода их в долгосрочную задолженность. Необходимо отметить, что процентные ставки по использованию долгосрочных заемных средств ниже, чем процентные ставки по краткосрочным кредитам.
Средняя ставка по долгосрочным кредитам составляет 8,2%, а средняя ставка по краткосрочным кредитам 10,5%, что на 2,3% выше.
Следовательно, если мы проведем реструктуризацию кредитов, то можем сэкономить 23 руб. с каждой тысячи рублей.
Предлагается перевести 30% краткосрочной задолженности в долгосрочную, при этом учесть результаты деятельности ПАО «КАМАЗ» за 2017 год и снизить процентные ставки на 20 п. Снижение краткосрочных кредитов составит 6 698 млн. руб.
Чистая прибыль возрастет на 217 млн. руб. или на + 6,3%.
Следовательно, после выполнения предложенных мероприятий финансовое состояние предприятия ПАО «КАМАЗ» улучшится, а это является неоспоримым положительным фактором.