Введение 3
1. Теоретические аспекты управления долгосрочным финансированием в организации
1.1. Финансовая сущность управления долгосрочным финансированием 6
1.2. Особенности источников долгосрочного финансирования 13
1.3. Методы и инструменты долгосрочного финансирования 18
2. Анализ системы применения долгосрочных методов финансирования в организации на примере АО «Транснефть - Прикамье»
2.1. Экономическая характеристика организации АО «Транснефть -
Прикамье» 26
2.2. Система управления долгосрочным финансированием в
АО «Транснефть - Прикамье» 41
3. Совершенствование системы управления долгосрочным финансированием в АО «Транснефть - Прикамье»
3.1. Эффективность системы управления долгосрочным финансированием
в организации 56
3.2. Проблемы и мероприятия по совершенствованию системы
управления долгосрочным финансированием 63
Заключение 76
Список использованных источников 8 0
Приложение 84
В успешной работе современной организации основным критерием производительности и функционирования является эффективное использование финансовых ресурсов. На сегодняшний день организации стремятся осуществлять свою деятельность на основе инвестиций в новые проекты для расширения производства, увеличения основных средств и повышения стоимости компании. Как показывает практика данные проекты являются дорогостоящими, и для предприятий не выгодно покрывать подобные затраты разом, если и есть на это возможность. Ведь данные действия будут не целесообразными, так как перенос стоимости основных средств на стоимость продукции, как и денежные потоки и оттоки будут неравномерными, что влечет за собой риск потери ликвидности в краткосрочной и среднесрочной перспективе. Поэтому в большинстве случаев долгосрочные активы покрываются за счет долгосрочного капитала, что позволяет сохранить платежеспособность организации.
Принимая решение об осуществлении долгосрочных проектов организация рассчитывает, что затраченные средства и вложенные усилия принесут определенную выгоду в будущем. Важным аспектом становится вопрос инвестирования, а именно откуда позаимствовать и в каком направлении расходовать средства. В данной теме также уделяется внимание выбору наиболее эффективных источников финансирования, что является одной из приоритетных задач, тем самым обуславливая актуальность дипломной работы.
Эффективное управление долгосрочным финансированием является одним из условий развития самой организации, ведь именно долгосрочные проекты, не смотря на свою дорогую стоимость, приносят отдачу в виде крупных денежных притоков в будущем. В настоящее время руководители стали задумываться не только о том, как привлечь капитал, но и о том, как его приумножить. На практике большинство организаций занимается вопросами управления долгосрочным финансированием, ведь прогрессирующее формирование бизнеса невозможно осуществить без умения анализирования современных методов управления финансовыми ресурсами, необходимо знать последние экономические достижения, и важно понимать откуда, каким образом, можно привлечь капитал и как правильно им распорядиться.
Актуальность обозначенного вопроса в выпускной квалификационной работе подтверждается высоким спросом на продуктивное использование финансовых ресурсов. Исходя из этого, специализированные организации готовы заниматься решением поставленной задачи, предлагая формы финансирования и методы их применения. Разработкой теоретических и практических концепций управления долгосрочным финансированием является классическим аспектом финансового менеджмента, который включает в себя управление финансами компаний, направленных на достижение стратегических целей.
Таким образом, цель данной бакалаврской работы - это изучение структуры и методов управления долгосрочным финансированием в организации. Для достижения поставленной цели в работе решались следующие задачи:
1) изучить финансовую сущность долгосрочного финансирования;
2) рассмотреть положительные и отрицательные стороны источников долгосрочного финансирования;
3) проанализировать финансовое состояния организации АО «Транснефть - Прикамье »;
4) выявить основные проблемы долгосрочного финансирования в организации;
5) сформировать ряд мероприятий по совершенствованию управления долгосрочным финансированием.
Предметом данной работы выступает управление долгосрочным финансированием в организации. Объектом исследования является АО «Транснефть - Прикамье». При написании данной работы были использованы теоретический анализ, метод сравнения и системный подход изучаемых процессов.
Информационной базой для выполнения исследования послужили законодательные акты, регламентирующие аспекты формирования финансовых ресурсов компаний. В качестве практической базы для анализа была использована финансовая отчетность АО «Транснефть - Прикамье» с 2015 по 2017 год, а именно отчет о движении денежных средств, отчет о финансовых результатах, отчет о движении капитала и бухгалтерский баланс.
Выпускная квалификационная работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы и приложения.
В первой главе рассматривается теоретические аспекты управления долгосрочным финансированием организации.
Вторая глава посвящена эффективности применения долгосрочных методов финансирования в организации (на примере АО «Транснефть - Прикамье»).
В заключительной главе работы даны рекомендации по совершенствованию управления долгосрочным финансированием.
В теоретической части работы были рассмотрены теоретические аспекты управления долгосрочным финансированием в организации, его сущность и особенности источников данного финансирования. Так же был изучен анализ методов и инструментов долгосрочного финансирования.
Управление долгосрочным финансирование включает в себя следующие этапы: исследование результатов, полученных в прошлом периоде, сравнение фактических и предполагаемых прогнозов деятельности, постановка новых целей финансирования на предстоящую перспективу и определение предельного объема заемных средств, которые могут быть привлечены в зависимости от уровня ожидаемой устойчивости и финансового риска. Далее оценивается стоимость привлечения источника и сформировывается соотношение между краткосрочным и долгосрочным финансированием. Затем рассматриваются формы привлечения займа и формируются основные условия привлечения кредитов, исходя из суммы предоставленного займа, ставки процента за кредит, условия выплаты основной суммы долга и процентной ставки. Далее рассчитываются показатели эффективности использования выбранного займа, его влияние на финансовый результат.
При анализе долгосрочного капитала рассчитываются такие показатели, как средневзвешенная стоимость капитала, рентабельность собственного (акционерного) капитала, коэффициент финансового левериджа.
Во второй части работы рассматривалась деятельность предприятия АО «Транснефть - Прикамье».
АО «Транснефть - Прикамье» является дочерней компанией от холдинговой ПАО «Транснефть». В свою очередь, ПАО «Транснефть» является крупнейшим в России оператором магистральных нефте и нефтепродуктопроводов, обеспечивая 85 % внутреннего грузооборота подобных товаров в стране.
Также из неделимости технологической цепочки АО «Транснефть - Прикамье» с материнской компанией следует и единство финансовой политики, которая выступает необходимым условием экономической эффективности в целом, в разных ее аспектах, таких как политика управления основными средствами, Программа стратегического развития, инвестиционная политика и тд.
Одним из основных аспектов финансовой политики группы компаний Транснефть является ее Программа стратегического развития, рассчитанная до 2020 года. Она во многом определяет направления развития компании. Отдел подготовки и проведения торгов играет в процессе реализации подобной программы немаловажную исполнительскую роль, ведь в ходе выполнения инвестиционных планов осуществляется большое количество закупок оборудования, реализация строительства, модернизации и реконструкции объектов, выбор подрядных организаций. Тем самым от качества проведения данных процедур во многом зависят как результаты реализации инвестиционных проектов, так и производственная и экономическая эффективность в общем.
В результате анализа финансового состояния АО «Транснефть - Прикамье» за 2015-2017 годы было выявлено, что на конец 2017 года баланс недостаточно ликвидный. Коэффициент текущей ликвидности соответствует норме во всех периодах, что свидетельствует о способности АО «Транснефть - Прикамье» погасить краткосрочные обязательства за счет использования краткосрочных активов.
Финансовое состояние АО «Транснефть - Прикамье» можно отнести к устойчивому, но с низкой долей заемного капитала, что характеризует предприятие для инвесторов и кредиторов как стабильно развивающееся с положительным рейтингом. Но стоит отметить, что стоимость заемного капитала всегда ниже, чем стоимость собственного несмотря на увеличения риска финансирования на предприятии при его использовании.
В АО «Транснефть - Прикамье» за рассматриваемый период использовались следующие источники долгосрочного финансирования: нераспределенная прибыль и привлечение долгосрочных займов от связанного предприятия ПАО «Транснефть».
Структура источников образования капитала на АО «Транснефть - Прикамье» выглядит следующим образом: наибольший удельный вес занимают капиталы и резервы (более 80% на протяжении 2015-2017 годов) около 7% занимают краткосрочные обязательства, и от 4% до 11% вырос удельный вес долгосрочных обязательств.
В структуре источников образования капитала долгосрочные пассивы в 2015 году занимали 4%, в 2016 году - 5%, а в 2017 году их доля возросла до 11%. Наибольшее влияние на увеличение долгосрочных пассивов оказало получение займов от ПАО «Транснефть» на инвестиционное развитие.
Обобщая все выше изложенное, можно сказать, что АО «Транснефть - Прикамье» не использует различные источники финансирования, которыми являются эмиссия обыкновенных и привилегированных акций, биржевых и корпоративных облигаций, нераспределенной прибыли, долгосрочных кредитов. В виду наличия головной организации, АО «Транснефть - Прикамье» имеет возможность получать заемный капитал с упрощенной процедурой для финансирования инвестиционных проектов, поэтому никакие другие способы привлечения средств не использует.
В третьей части работы были рассмотрены рассчитанные показатели результативности использования капитала, проблемы управления долгосрочным финансированием и даны рекомендации по его совершенствованию.
Соотношение заемного и собственного капитала играет роль мультипликатора при определении финансового левериджа. В связи с большим превышением собственного капитала над заемным у АО «Транснефть - Прикамье» финансовый леверидж ниже, чем у многих компаний отрасли и в 2017 году отрицательный. Это говорит о высокой степени рискованности в управлении финансированием.
В заключении следует отметить, что структура капитала компании отличается большим удельным весом собственного капитала в отличии от заемного, что свидетельствует об устойчивом финансовом состоянии АО «Транснефть - Прикамье». Но предприятию целесообразно рассмотреть вопрос повышение в структуре капитала заемных средств для инвестиционного развития, так как данный вид средств дешевле, чем заемный. В связи с чем было составлена экономическая модель и найдено ее решение, где выявлено оптимальное соотношение собственного и заемного капитала (51% : 49%).
Для повышения долгосрочных источников финансирования предприятию были даны рекомендации по выпуску купонных облигаций на три года или использование финансового лизинга. Разработка и реализация лизинговых схем с помощью выбора экономически наиболее эффективных проектных решений, оценка эффективности данного способа инвестирования в соответствии с действующим законодательством является актуальной задачей всех современных предприятий.
Для стабильного роста и развития предприятие нуждается в долгосрочном финансировании. Постоянное развитие необходимо для обеспечения конкурентоспособности предприятия. Привлечение финансовых ресурсов из источников долгосрочного финансирования гарантирует стабильное поступление денежных средств для предприятия.
Исходя из проведенной работы можно заключить, что компания нацелена на долгосрочное развитие, так как идет устойчивый рост основных средств, свидетельствующий о стабильном состоянии дел в Компании, стабильности бизнес - процессов и о плавной реализации программ стратегического развития.
Помощь студентам и аспирантам в выполнении работ от наших партнеров
