Помощь студентам в учебе
Формирование механизмов управления стоимостью электроэнергетической компании
|
РЕФЕРАТ
ВВЕДЕНИЕ
1 Исследование подходов и методов к управлению стоимость компании 11
1.1 Стоимость как критерий эффективности управления 11
1.2 Подходы к управлению стоимостью компании 22
1.3 Методы оценки стоимости компании, как основа формирования системы
управления стоимостью компании 31
2 Исследование ключевых факторов управления стоимостью
электроэнергетической компании 44
2.1 Ключевые факторы управления стоимостью компании 44
2.2 Анализ и особенности развития электроэнергетической отрасли 55
2.3 Формирование ключевых факторов управления стоимостью
электроэнергетической компании 64
3 Разработка механизма управления стоимостью компании ПАО «МРСК
Сибири» 73
3.1 Формирование механизма управления стоимостью
электроэнергетической компанией 73
3.2 Анализ эффективности механизмов управления стоимостью компании
ПАО «МРСК Сибири» 81
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 88
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ 90
ПРИЛОЖЕНИЕ А Бухгалтерский баланс ПАО «МРСК Сибири» 99
ПРИЛОЖЕНИЕ Б Отчет о финансовых результатах 102
ВВЕДЕНИЕ
1 Исследование подходов и методов к управлению стоимость компании 11
1.1 Стоимость как критерий эффективности управления 11
1.2 Подходы к управлению стоимостью компании 22
1.3 Методы оценки стоимости компании, как основа формирования системы
управления стоимостью компании 31
2 Исследование ключевых факторов управления стоимостью
электроэнергетической компании 44
2.1 Ключевые факторы управления стоимостью компании 44
2.2 Анализ и особенности развития электроэнергетической отрасли 55
2.3 Формирование ключевых факторов управления стоимостью
электроэнергетической компании 64
3 Разработка механизма управления стоимостью компании ПАО «МРСК
Сибири» 73
3.1 Формирование механизма управления стоимостью
электроэнергетической компанией 73
3.2 Анализ эффективности механизмов управления стоимостью компании
ПАО «МРСК Сибири» 81
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 88
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ 90
ПРИЛОЖЕНИЕ А Бухгалтерский баланс ПАО «МРСК Сибири» 99
ПРИЛОЖЕНИЕ Б Отчет о финансовых результатах 102
Электроэнергетика всегда являлась одной из важнейших составляющих экономики РФ. В свою очередь отрасль является проблемным сектором промышленности страны. Специфические проблемы электроэнергетической отрасли отражаются на всей экономике в целом и затрудняют ее развитие. На текущий момент отрасль не сформировала эффективного механизма своего долгосрочного развития и находится в поисках оптимальной модели жизнедеятельности.
Анализируя работу компаний электроэнергетической отрасли РФ, можно сделать вывод, что чаще всего менеджмент компании ориентирован на достижения краткосрочных показателей (выручка, прибыль, рентабельность и др.). Однако в части стратегического плана развития компании, все чаще эффективность управления организацией взаимосвязана со стоимостными показателями. Проблема данного исследования состоит в том, что система управления компанией на основании стоимости недостаточно разработана для применения к электроэнергетической отрасли. Соответственно многие компании электроэнергетической отрасли пренебрегает таким показателем, как стоимость компании. В силу того, что в большинстве компаний немалую долю имеет РФ в лице Федерального агентства по управлению государственным имуществом, проблема затрагивает вопросы национального благосостояния страны.
Одной из задач развития электроэнергетической отрасли является повышение ее энергоэффективности и энергосбережения. Использование современных методов управления на основе стоимости компании может позволить решить поставленные задачи.
Последствия тех или иных управленческих решений, необходимо соотносить с ожидаемыми изменениями стоимости компании. Таким образом, назрела необходимость в разработке эффективных механизмов управления стоимостью электроэнергетической компании.
Актуальность данного исследования заключается в значимости электроэнергетики в развитии экономики РФ, и определяется необходимостью повышения эффективности управления объектами отрасли, с целью реализации плана стратегического развития электроэнергетики в целом. Успешное функционирование отрасли будет способствовать развитию экономики страны.
Целью диссертационного исследования является разработка механизма управления стоимостью электроэнергетической компании. Сформулированная цель конкретизируется в задачах, решаемых в ходе исследования:
1) Дать оценку показателю стоимость, как критерию эффективности управления;
2) Исследовать подходы и методы к управлению стоимостью компании;
3) Проанализировать и выделить ключевые факторы управления стоимостью электроэнергетической компании;
4) Разработать и предложить механизмы управления стоимостью электроэнергетической компании;
5) Дать оценку предложенным механизмам управления стоимостью электроэнергетической компании.
Объектом диссертационного исследования является публичное акционерное общество «Межрегиональная распределительная сетевая компания Сибири» (ПАО «МРСК Сибири»).
Предметом исследования являются процессы формирования стоимости электроэнергетической компании.
Исследованию методологии управления и оценки стоимости компании посвящено много работ таких зарубежных ученых, как А. Дамодаран, Т. Коллер, Т. Коупленд, Дж. Муррин, К. Уилсон. Концепция управления стоимостью компании наиболее широко изучена и активно применяется в странах с развитой рыночной экономикой, и особенно в США, Западной Европе и Японии. Именно поэтому, в отечественной научной литературе доминируют переводные источники, посвященные исследованию концепции управления стоимостью компаний. Среди таких источников наибольший интерес вызывают работы Коупленда Т., Дойля П. и Скотта М.
Теория управления фундаментально раскрывается в научных работах A. Л. Гапоненко, Р.А. Белоусова, Н.П. Иващенко, В.М. Мишина, Б.З. Мильнера, B. И. Мухина, А.П. Панкрухина, Т.М. Орловой, С.Н. Сильвестрова. Проблемы функционального менеджмента анализируются в работах З.П. Румянцевой, А.Я. Кибанова, А.Г. Поршнева. В работах И.В. Ивашковской, М.А. Федотовой, А.Д. С.З. Базоева, С.В. Валдайцева, М.И. Баканова, И.А. Бланка отражены вопросы преимущественно финансовых аспектов управления стоимостью компании, в том числе, оценка стоимости, показатели и ключевые факторы стоимости.
При написании магистерской диссертации будет использована основа методологии системного анализа в менеджменте - системный подход.
Системный подход хорош тем, что включает в себя множество методов исследования:
- эмпирический: изучение документации (будет производиться анализ электроэнергетической отрасли, анализ нормативно-правовых актов в области электроэнергетики и т.п.); методы сравнения и измерений (будет произведен анализ, позволивший определить достоинства и недостатки механизмов для управления стоимостью компании в электроэнергетике);
- комбинированные логико-интуитивные методы систем управления: метод моделирования (будет произведена оценка стоимости компании);
- дерево целей (Дерево целей позволит поэтапно реализовывать проект, выполняя цели одну за другой.).
Основные результаты диссертационной работы могут быть использованы в управлении компанией электроэнергетической отрасли в современных условиях.
Анализируя работу компаний электроэнергетической отрасли РФ, можно сделать вывод, что чаще всего менеджмент компании ориентирован на достижения краткосрочных показателей (выручка, прибыль, рентабельность и др.). Однако в части стратегического плана развития компании, все чаще эффективность управления организацией взаимосвязана со стоимостными показателями. Проблема данного исследования состоит в том, что система управления компанией на основании стоимости недостаточно разработана для применения к электроэнергетической отрасли. Соответственно многие компании электроэнергетической отрасли пренебрегает таким показателем, как стоимость компании. В силу того, что в большинстве компаний немалую долю имеет РФ в лице Федерального агентства по управлению государственным имуществом, проблема затрагивает вопросы национального благосостояния страны.
Одной из задач развития электроэнергетической отрасли является повышение ее энергоэффективности и энергосбережения. Использование современных методов управления на основе стоимости компании может позволить решить поставленные задачи.
Последствия тех или иных управленческих решений, необходимо соотносить с ожидаемыми изменениями стоимости компании. Таким образом, назрела необходимость в разработке эффективных механизмов управления стоимостью электроэнергетической компании.
Актуальность данного исследования заключается в значимости электроэнергетики в развитии экономики РФ, и определяется необходимостью повышения эффективности управления объектами отрасли, с целью реализации плана стратегического развития электроэнергетики в целом. Успешное функционирование отрасли будет способствовать развитию экономики страны.
Целью диссертационного исследования является разработка механизма управления стоимостью электроэнергетической компании. Сформулированная цель конкретизируется в задачах, решаемых в ходе исследования:
1) Дать оценку показателю стоимость, как критерию эффективности управления;
2) Исследовать подходы и методы к управлению стоимостью компании;
3) Проанализировать и выделить ключевые факторы управления стоимостью электроэнергетической компании;
4) Разработать и предложить механизмы управления стоимостью электроэнергетической компании;
5) Дать оценку предложенным механизмам управления стоимостью электроэнергетической компании.
Объектом диссертационного исследования является публичное акционерное общество «Межрегиональная распределительная сетевая компания Сибири» (ПАО «МРСК Сибири»).
Предметом исследования являются процессы формирования стоимости электроэнергетической компании.
Исследованию методологии управления и оценки стоимости компании посвящено много работ таких зарубежных ученых, как А. Дамодаран, Т. Коллер, Т. Коупленд, Дж. Муррин, К. Уилсон. Концепция управления стоимостью компании наиболее широко изучена и активно применяется в странах с развитой рыночной экономикой, и особенно в США, Западной Европе и Японии. Именно поэтому, в отечественной научной литературе доминируют переводные источники, посвященные исследованию концепции управления стоимостью компаний. Среди таких источников наибольший интерес вызывают работы Коупленда Т., Дойля П. и Скотта М.
Теория управления фундаментально раскрывается в научных работах A. Л. Гапоненко, Р.А. Белоусова, Н.П. Иващенко, В.М. Мишина, Б.З. Мильнера, B. И. Мухина, А.П. Панкрухина, Т.М. Орловой, С.Н. Сильвестрова. Проблемы функционального менеджмента анализируются в работах З.П. Румянцевой, А.Я. Кибанова, А.Г. Поршнева. В работах И.В. Ивашковской, М.А. Федотовой, А.Д. С.З. Базоева, С.В. Валдайцева, М.И. Баканова, И.А. Бланка отражены вопросы преимущественно финансовых аспектов управления стоимостью компании, в том числе, оценка стоимости, показатели и ключевые факторы стоимости.
При написании магистерской диссертации будет использована основа методологии системного анализа в менеджменте - системный подход.
Системный подход хорош тем, что включает в себя множество методов исследования:
- эмпирический: изучение документации (будет производиться анализ электроэнергетической отрасли, анализ нормативно-правовых актов в области электроэнергетики и т.п.); методы сравнения и измерений (будет произведен анализ, позволивший определить достоинства и недостатки механизмов для управления стоимостью компании в электроэнергетике);
- комбинированные логико-интуитивные методы систем управления: метод моделирования (будет произведена оценка стоимости компании);
- дерево целей (Дерево целей позволит поэтапно реализовывать проект, выполняя цели одну за другой.).
Основные результаты диссертационной работы могут быть использованы в управлении компанией электроэнергетической отрасли в современных условиях.
Подводя итоги проделанной работы, нужно отметить, что цель диссертационного исследования - разработка механизма управления стоимостью электроэнергетической компании, достигнута. Все обозначенные задачи решены.
Стоимость является одним из критериев эффективности управления, который позволяет соблюдать баланс между заинтересованными сторонами и решать возникающие противоречия между ними, и отражает объективное состоянии компании с учетом стратегических перспектив развития.
Резюмируя рассмотренные подходы, следует отметить, что каждый из подходов обладает своей уникальной ценностью, при этом наиболее фундаментальным можно считать подход Дамодарана. Подход Уолша привлекателен своей простотой и может быть рекомендован для экспресс- диагностики предприятия. Подходы Егерева и Мордашова более сложны, их можно рассматривать как дальнейшее развитие и конкретное воплощение идей Дамодарана и других специалистов по анализу чувствительности компонентов стоимости функционирующего бизнеса.
Анализируя множество методик по определению стоимости компании, можно произвести группировку в три похода: сравнительный, доходный и затратный, внутри которых могут быть различные варианты и методы расчетов.
Стоит отметить, что в последнее время наряду с традиционными подходами в отечественной теории и практике оценки стоимости компаний начинает активно применяться новый - опционный подход.
Рассмотрев разнообразие ключевых факторов стоимости компании, можно предположить, что факторами управления стоимостью компании являются внутренние факторы, формирующие стоимость компании, относящиеся к группе: имидж, открытость, финансово-хозяйственные факторы.
Работе основной ключевых факторов управления будут приняты финансово-хозяйственные факторы, так как на больших капиталоемких предприятиях традиционных отраслей промышленности они имеют наибольший удельный влияния на систему управления компании.
Подводя итоги анализа электроэнергетической отрасли, стоит выделить несоответствие развития электросетевого хозяйства и генерации. В свете последних событий, а именно окончанием масштабного инвестиционного цикла в генерации, еще более сильно обостряется вопрос модернизации электросетевого комплекса, которому в действительности необходимо опережать генерации по развития для реализации эффективного бесперебойного обеспечения потребителей электрической энергией. Целесообразно разработку механизма управления стоимостью компанией связывать с решением фундаментальных проблем сектора.
Рассмотрев специфику объектов электросетевого хозяйства необходимо выделить следующие ключевые факторы управления стоимостью:
- увеличение выручки от передачи электроэнергии, посредством технологического присоединения новых потребителей, консолидации электросетевых активов и плодотворного взаимодействия с государственными структурами для реализации взаимовыгодной и социально-ориентированной политики по вопросам тарифообразования;
- снижение операционных расходов, путем модернизации электросетевого хозяйства, повышения производительности труда, экономии материальных ресурсов, развития системы бережливого производства и управления задолженностью.
Механизм управления стоимостью компании предполагает эффективное управление ключевыми факторами стоимости, а для его реализации предлагается создать комитет по управлению стоимостью на базе совета директоров.
Сопоставление анализа деятельности компании и сформированного механизма управления стоимостью, можно сделать вывод, что механизм управления стоимостью основан на важнейших направлениях деятельности компании элетросетевого комплекса.
Стоимость является одним из критериев эффективности управления, который позволяет соблюдать баланс между заинтересованными сторонами и решать возникающие противоречия между ними, и отражает объективное состоянии компании с учетом стратегических перспектив развития.
Резюмируя рассмотренные подходы, следует отметить, что каждый из подходов обладает своей уникальной ценностью, при этом наиболее фундаментальным можно считать подход Дамодарана. Подход Уолша привлекателен своей простотой и может быть рекомендован для экспресс- диагностики предприятия. Подходы Егерева и Мордашова более сложны, их можно рассматривать как дальнейшее развитие и конкретное воплощение идей Дамодарана и других специалистов по анализу чувствительности компонентов стоимости функционирующего бизнеса.
Анализируя множество методик по определению стоимости компании, можно произвести группировку в три похода: сравнительный, доходный и затратный, внутри которых могут быть различные варианты и методы расчетов.
Стоит отметить, что в последнее время наряду с традиционными подходами в отечественной теории и практике оценки стоимости компаний начинает активно применяться новый - опционный подход.
Рассмотрев разнообразие ключевых факторов стоимости компании, можно предположить, что факторами управления стоимостью компании являются внутренние факторы, формирующие стоимость компании, относящиеся к группе: имидж, открытость, финансово-хозяйственные факторы.
Работе основной ключевых факторов управления будут приняты финансово-хозяйственные факторы, так как на больших капиталоемких предприятиях традиционных отраслей промышленности они имеют наибольший удельный влияния на систему управления компании.
Подводя итоги анализа электроэнергетической отрасли, стоит выделить несоответствие развития электросетевого хозяйства и генерации. В свете последних событий, а именно окончанием масштабного инвестиционного цикла в генерации, еще более сильно обостряется вопрос модернизации электросетевого комплекса, которому в действительности необходимо опережать генерации по развития для реализации эффективного бесперебойного обеспечения потребителей электрической энергией. Целесообразно разработку механизма управления стоимостью компанией связывать с решением фундаментальных проблем сектора.
Рассмотрев специфику объектов электросетевого хозяйства необходимо выделить следующие ключевые факторы управления стоимостью:
- увеличение выручки от передачи электроэнергии, посредством технологического присоединения новых потребителей, консолидации электросетевых активов и плодотворного взаимодействия с государственными структурами для реализации взаимовыгодной и социально-ориентированной политики по вопросам тарифообразования;
- снижение операционных расходов, путем модернизации электросетевого хозяйства, повышения производительности труда, экономии материальных ресурсов, развития системы бережливого производства и управления задолженностью.
Механизм управления стоимостью компании предполагает эффективное управление ключевыми факторами стоимости, а для его реализации предлагается создать комитет по управлению стоимостью на базе совета директоров.
Сопоставление анализа деятельности компании и сформированного механизма управления стоимостью, можно сделать вывод, что механизм управления стоимостью основан на важнейших направлениях деятельности компании элетросетевого комплекса.