Введение
1 Теоретические основы формирования дивидендной политики компании 6
1.1 Сущность, значение и типы дивидендной политики в компании 6
1.2 Методические подходы и факторы, влияющие на формирование и
управление дивидендной политикой компании 12
1.3 Расчет и порядок выплаты дивидендов, влияние дивидендной политики
на стоимость акций компании 19
2 Оценка дивидендной политики ПАО «МТС» 27
2.1 Экономико-организационная характеристика деятельности ПАО «МТС» 27
2.2 Анализ финансового состояния компании ПАО «МТС» 37
2.3 Оценка дивидендной политики ПАО «МТС» 42
3 Мероприятия и рекомендации по совершенствованию дивидендной политики ПАО «МТС» 50
3.1 Рекомендации по совершенствованию дивидендной политики ПАО «МТС» 50
3.2 Оценка влияния реализации предлагаемых мероприятий на стоимость
компании ПАО «МТС» 59
Заключение 69
Список использованных источников 71
Приложение А - Д 76 - 85
Для современных успешных публичных акционерных обществ одним из ключевых вопросов, возникающих в процессе управления финансовыми ресурсами компании, является эффективное формирование и реализация дивидендной политики. В большей степени формирование дивидендной политики зависит от решений акционерного общества в области финансирования и инвестиций. Одни компании предпочитают использовать чистую прибыль для развития её деятельности, в результате чего выплачивается низкий уровень дивидендов, другие же наоборот предпочитают выплачивать высокий уровень дивидендов, финансируя при этом развитие компании за счет кредитов и займов. Поэтому оптимизация дивидендной политики акционерного общества - это одна из важнейших задач в деятельности финансового менеджера.
Актуальность данной выпускной квалификационной работы обусловлена высокой значимостью влияния эффективности формирования и реализации дивидендной политики на рыночную стоимость компании и благосостояние её акционеров.
Целью выпускной квалификационной работы является оценка дивидендной политики ПАО «МТС» и разработка рекомендаций по её совершенствованию.
Для достижения поставленной цели был разработан следующий ряд задач:
1. изучить основные теоретические аспекты по вопросу формирования и реализации дивидендной политики публичного акционерного общества;
2. провести анализ хозяйственно-экономической деятельности ПАО «МТС»;
3. проанализировать дивидендную политику, осуществляемую в ПАО «МТС»;
4. выявить основные недостатки в формировании и реализации существующей дивидендной политики ПАО «МТС»;
5. разработать рекомендации по совершенствованию дивидендной политики ПАО «МТС»;
6. оценить влияние реализации предлагаемых мероприятий на стоимость компании ПАО «МТС».
Объектом выпускной квалификационной работы является ПАО «МТС».
Предмет выпускной квалификационной работы: дивидендная политики ПАО «МТС».
В ходе написания выпускной квалификационной работы использовались следующие методы исследования: теоретический анализ проблемы, анализ различных групп финансово-экономических показателей деятельности компании, обработка полученных результатов, классификация факторов, влияющих на формирование дивидендной политики, методы анализа и синтеза экономической информации, прогнозирование влияния предложенных рекомендаций на стоимость компании.
Информационной базой для написания выпускной квалификационной работы являлись: данные финансовой отчетности, устава и годовых отчетов ПАО «МТС», данные о динамике котировок акций ПАО «МТС» на бирже, научные публикации, научная и методическая литература, интернет-источники, нормативно-правовые акты Российской Федерации.
Выпускная квалификационная работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованных источников и заключения.
В первой главе были изучены сущность и виды дивидендной политики, а также факторы, влияющие на её формирование, и подходы к управлению дивидендной политикой. Вторая глава выпускной квалификационной работы посвящена оценке текущей дивидендной политики ПАО «МТС» и выявлению ее основных недостатков. В заключительной главе были предложены рекомендации по совершенствованию дивидендной политики ПАО «МТС», а также была проведена оценка возможного влияния данных мероприятий на стоимость компании ПАО «МТС».
При написании первой главы выпускной квалификационной работы была решена одна из поставленных задач, а именно были изучены основные теоретические аспекты по вопросу формирования и управления дивидендной политикой публичного акционерного общества. К таким теоретическим аспектам изначально были отнесены сущность, значение и типы дивидендной политики, в результате их изучения были получены более точные знания о таких понятиях как «Дивиденды» и «Дивидендная политика», а также были рассмотрены основные типы дивидендных политик с учетом их достоинств и недостатков.
Также в первой главе выпускной квалификационной работы были рассмотрены основные теории и методические подходы к формированию дивидендной политики. Кроме того, было рассмотрено влияние выбора одной из теорий на рыночную стоимость акций. В дополнение к данному теоретическому материалу были также рассмотрены ключевые факторы, которые главным образом влияют на выбор дивидендной политики.
Далее во второй главе выпускной квалификационной работы была описана основная экономико-организационная характеристика ПАО «МТС», которая позволит получить более точное представление о принципах деятельности компании. После, чего был проведен анализ финансового состояния ПАО «МТС». Было выявлено, что компания находится на низком уровне ликвидности и финансовой устойчивости, что плохо характеризует её с точки зрения инвестиционной привлекательности. Кроме того, наблюдается негативная динамика снижения показателей рентабельности деятельности ПАО «МТС», что также указывает на снижение уровня инвестиционной привлекательности компании.
По результатам анализа дивидендной политики ПАО «МТС», было выявлено, что компания придерживается агрессивной политики дивидендных выплат. Также следует отметить, что агрессивная дивидендная политика неэффективна в отношении тех компаний, в которых большая доля акций принадлежит мажоритариям, к таким компания и относится ПАО «МТС».
Ко всему прочему, следует обратить внимание на то, что, как уже было сказано выше, агрессивная политика выплаты дивидендов эффективна только в том случае, когда компания находится на высоком уровне финансовой устойчивости и ликвидности. Таким образом, применение агрессивного типа дивидендной политики при данных условиях функционирования компании нецелесообразно.
Далее в третьей главе выпускной квалификационной работы были предложены 3 варианта для дальнейшего развития компании ПАО «МТС». По результатам построения денежных потоков по каждому инвестиционному проекту было выявлено, что наиболее привлекательным является вариант 1. Кроме того, данный вариант развития является более привлекательным с точки зрения уровня EPS и изменения рыночной стоимости компании.
Таким образом, можно утверждать, что в ходе написания выпускной квалификационной работы была выполнена цель исследования, заключающаяся в оценке дивидендной политики ПАО «МТС» и разработке рекомендаций по её совершенствованию.
В заключении хотелось бы ещё раз обратить внимание на высокий уровень значимости выбора дивидендной политики для развития компании. Ведь основная её сущность заключается в выборе рационального соотношения между прибылью на выплату дивидендов и прибылью, которую можно инвестировать в дальнейшее развитие компании.
Дивидендная политика должна не только учитывать интересы акционеров компании, заключающиеся в увеличении дивидендных выплат и повышении стоимости компании, но и соответствовать стратегическому видению компании на дальнейшее её развитие. Поэтому одной из ключевых задач финансового менеджера является определение оптимального типа дивидендной политики, стараясь найти компромисс между различными точками зрения на дальнейшее распределение чистой прибыли.
Помощь студентам и аспирантам в выполнении работ от наших партнеров
