Помощь студентам в учебе
Исследование интеграционных процессов в угледобывающей отрасли: отечественный и зарубежный опыт
|
Введение 6
1 Теоретические аспекты слияний и поглощений 9
1.1 Экономическая сущность интеграционных процессов 9
1.2 Понятие «слияния и поглощения» 13
1.3 Классификация основных типов слияний и поглощений компании.. 18
1.4 Цели и мотивы компаний в сделках слияний и поглощений 24
1.5 Риски и последствия слияний и поглощений компаний 27
1.6 Разработка алгоритма для проведения сделок по слияниям и
поглощениям на международном уровне 30
2 Анализ ключевых тенденций и особенностей развития рынка M&A в
угледобывающей отрасли в России и за рубежом 39
2.1 Обзор сделок M&A на мировом рынке 39
2.2 Обзор российского рынка M&A 41
2.3 Обзор сделок M&A в угледобывающей отрасли 46
2.3.1 Обзор сделок M&A на мировом рынке угля 46
2.3.2 Обзор сделок M&A на российском рынке угля 49
3 Разработка и экономическое обоснование стратегии развития
предприятия угольной отрасли (на примере АО «СУЭК») 52
3.1 Основные стратегии и направления развития угольной отрасли на
современном этапе 52
3.1.1 Анализ состояния и развития мирового рынка угля 52
3.1.2 Состояние и перспективы развития российской угольной
отрасли 59
3.2 Стратегии слияний и поглощений в угольной отрасли 66
3.3 Разработка стратегии развития предприятия угольной отрасли на
примере АО «СУЭК» 75
3.3.1 Обоснование создания вертикально-интегрированной угольно-энергетической компании 75
3.3.2 Стратегия АО «СУЭК» 77
3.3.3 Оценка эффективности сделки 80
3.3.4 Основные направления и результаты инвестиционной политики,
ключевые проекты 88
Заключение 91
Список использованной литературы 93
1 Теоретические аспекты слияний и поглощений 9
1.1 Экономическая сущность интеграционных процессов 9
1.2 Понятие «слияния и поглощения» 13
1.3 Классификация основных типов слияний и поглощений компании.. 18
1.4 Цели и мотивы компаний в сделках слияний и поглощений 24
1.5 Риски и последствия слияний и поглощений компаний 27
1.6 Разработка алгоритма для проведения сделок по слияниям и
поглощениям на международном уровне 30
2 Анализ ключевых тенденций и особенностей развития рынка M&A в
угледобывающей отрасли в России и за рубежом 39
2.1 Обзор сделок M&A на мировом рынке 39
2.2 Обзор российского рынка M&A 41
2.3 Обзор сделок M&A в угледобывающей отрасли 46
2.3.1 Обзор сделок M&A на мировом рынке угля 46
2.3.2 Обзор сделок M&A на российском рынке угля 49
3 Разработка и экономическое обоснование стратегии развития
предприятия угольной отрасли (на примере АО «СУЭК») 52
3.1 Основные стратегии и направления развития угольной отрасли на
современном этапе 52
3.1.1 Анализ состояния и развития мирового рынка угля 52
3.1.2 Состояние и перспективы развития российской угольной
отрасли 59
3.2 Стратегии слияний и поглощений в угольной отрасли 66
3.3 Разработка стратегии развития предприятия угольной отрасли на
примере АО «СУЭК» 75
3.3.1 Обоснование создания вертикально-интегрированной угольно-энергетической компании 75
3.3.2 Стратегия АО «СУЭК» 77
3.3.3 Оценка эффективности сделки 80
3.3.4 Основные направления и результаты инвестиционной политики,
ключевые проекты 88
Заключение 91
Список использованной литературы 93
Интеграция как форма концентрации производства и капитала наблюдается во всех сферах экономической деятельности, так как закономерно крупным интегрированным компаниям легче адаптироваться к стремительно изменяющимся условиям рыночной среды; снизить риски неопределенности; консолидировать инвестиционные ресурсы; обеспечить выживаемость, стабильность и эффективность функционирования компании; получить синергетический эффект за счет роста рыночного потенциала; снизить трансакционные издержки и так далее [16].
Характерной особенностью интеграционных объединений, является их развитие на региональном уровне. Экономическая интеграция в отраслях промышленности регионов базируется на имеющемся в регионе экономическом и природно-ресурсном потенциале, обеспечивая реализацию функции стабильного экономического и социального роста региональной и российской экономики. Фактором стабильности деятельности региона являются возможности действующих в нем компаний и предприятий сырьевых отраслей.
Россия является крупнейшим мировым обладателем угольных запасов, и вполне закономерно, что ее роль на мировом угольном рынке в обозримой перспективе будет расти одновременно с возрастанием роли угля как вида топлива в мировой энергетике. Стратегическое назначение угольной промышленности, её роль в обеспечении устойчивого развития столь значимо, что требует выделения в особое направление анализа ее реформирования в условиях интеграционных процессов, включающее инструментарий определения показателей деятельности. Результаты деятельности угольной промышленности создают предпосылки для рационального использования потенциала ресурсов, повышения эффективности и конкурентоспособности экономики региона и страны в целом.
Объектом исследования данной выпускной квалификационной работы являются интеграционные процессы в угледобывающей отрасли.
Предметом - угледобывающая отрасль.
Актуальность исследования интегрированных процессов в угледобывающей отрасли, обусловлена трудностями социально-экономического развития, общим кризисным состоянием угольной промышленности, и тем, что аспект стратегического развития промышленности остается малоизученным. Макроуровень экономики не располагает необходимыми ресурсами и оперативной информацией, а микроуровень занят текущими вопросами добычи и реализации угольной продукции, распределения ресурсов. Выделение данной проблемы и ее логическое встраивание в систему исследований делает актуальным подтверждение методологии создания рациональных интегрированных структур в угольной промышленности, ориентированных на повышение эффективности деятельности данных форм организации бизнеса с учетом международного опыта.
Цель выпускной квалификационного работы - исследование интеграционных процессов в угледобывающей отрасли с учетом мирового опыта.
Достижение поставленной цели определило необходимость решения ряда задач:
- изучить понятие «слияния и поглощения»;
- проанализировать мировой и российский опыт M&A сделок;
- изучить особенности интеграции в угледобывающей отрасли;
- выделить и систематизировать тенденции интеграционных процессов в угледобывающей отрасли.
Степень разработанности проблемы.
Теоретическую и методологическую основу исследования составили фундаментальные положения исследований отечественных и зарубежных ученых в области отраслевой экономики, теории эффективности, а также исследования по развитию интеграционных процессов в условиях глобализации экономики.
Теоретические основы экономической интеграции разработаны в научных исследованиях С.Б. Авдашевой, Ю.Б. Винслава, В.Е. Дементьева, А.Ф. Крюкова, С.А. Мещеряковой, H.H. Мильчаковой, В.А. Поталицына, А.Д. Радыгина, В.П. Третьяка, С.Н. Чудновской, И.Ансоффа, Р. Коуза, Д. Росса, О.И. Уильямсона, Ф.М. Шерера и многих других.
Институциональные особенности протекания интеграционных процессов исследовались: Р.И. Капелюшников, А.Н. Олейник, Е.В. Попов,
A.И. Татаркин, А.Е. Шаститко и др. Проблемы учета рефлексии в экономической оценке принимаемых решений получили отражение в работах Н.Б. Акатова, Б.И. Бирштейна, В.И. Боршевича, Н.Ю. Бухвалова, Р.Н. Лепы,B.А. Лефевра, А.Г. Шеломенцева и др.
Вопросам управления интеграционными процессами на промышленных, в том числе угледобывающих предприятиях, посвящены работы Э.А. Гончаровой, Д.Ю. Горячева, A.B. Змеева, Ю.В. Игнатишина, A.A. Кузина, Д.А. Пумпянского, Н.Б. Рудык, Д.С. Седова, Е.В. Семенковой, Г.А. Шариновой, А.Р. Лажу, С.Ф. Рида, Ф.Ч. Эвансаи других.
Вопросы эффективности угольного комплекса России, а также международных связей и мировой торговли в данной сфере рассматриваются в работах российских и зарубежных ученых: А.С. Булатова, В.И. Волошина, М.И. Хельвановского, Ю.Г. Грибина, Р.С. Гринберга, Ю.А. Ершова, В.Е. Зайденварга, В.М. Зыкова, С.Л. Климова, Г.И. Козового, Г.Л. Краснянского, И.С. Кожуховского, А.Э. Конторовича, В.В. Кулешова, Ю.Н. Малышева, А.С. Некрасова, В.С. Панькова, В.В. Лолякова, В.Ю. Преснякова, Л.Н. Репина, Т.Б. Решетиловой, А.А. Рожкова, С.М. Романова, Л.В. Сабельникова, И. Л. Савельевой, А.Г. Саламатина и других.
Подчеркнем, что большая часть исследователей отмечает недостаточную разработку вопросов перспективного развития промышленности, отсутствия целостного и системного представления о происходящих в ней трансформационных процессах и обусловленных ими интеграционных процессов. В связи с этим возникла практическая потребность в проведении исследований, направленных на анализ интеграционных тенденций в угольной промышленности с учетом специфики ее функционирования и особой роли в региональной экономике.
Информационную базу исследования составили данные бухгалтерской и статистической отчетности промышленных предприятий, Федеральной службы государственной статистики РФ, материалы периодических изданий экономического профиля, интернет-ресурсы, материалы научно¬практических конференций, федеральное и региональное законодательство, регламентирующее деятельность корпоративного сектора экономики Российской Федерации, а также первичная информация, полученная автором на основе собственных разработок.
Методической основой написания работы является использование в процессе проводимых исследований совокупности различных методов теоретического и эмпирического исследования. Методы теоретического уровня - анализ, синтез, сравнение, обобщение. Эмпирические методы - статистические, аналитические.
Актуальность рассматриваемой проблемы, практическая значимость, а также недостаточная теоретическая изученность данных вопросов обусловили выбор темы, цель и задачи магистерской диссертации
Характерной особенностью интеграционных объединений, является их развитие на региональном уровне. Экономическая интеграция в отраслях промышленности регионов базируется на имеющемся в регионе экономическом и природно-ресурсном потенциале, обеспечивая реализацию функции стабильного экономического и социального роста региональной и российской экономики. Фактором стабильности деятельности региона являются возможности действующих в нем компаний и предприятий сырьевых отраслей.
Россия является крупнейшим мировым обладателем угольных запасов, и вполне закономерно, что ее роль на мировом угольном рынке в обозримой перспективе будет расти одновременно с возрастанием роли угля как вида топлива в мировой энергетике. Стратегическое назначение угольной промышленности, её роль в обеспечении устойчивого развития столь значимо, что требует выделения в особое направление анализа ее реформирования в условиях интеграционных процессов, включающее инструментарий определения показателей деятельности. Результаты деятельности угольной промышленности создают предпосылки для рационального использования потенциала ресурсов, повышения эффективности и конкурентоспособности экономики региона и страны в целом.
Объектом исследования данной выпускной квалификационной работы являются интеграционные процессы в угледобывающей отрасли.
Предметом - угледобывающая отрасль.
Актуальность исследования интегрированных процессов в угледобывающей отрасли, обусловлена трудностями социально-экономического развития, общим кризисным состоянием угольной промышленности, и тем, что аспект стратегического развития промышленности остается малоизученным. Макроуровень экономики не располагает необходимыми ресурсами и оперативной информацией, а микроуровень занят текущими вопросами добычи и реализации угольной продукции, распределения ресурсов. Выделение данной проблемы и ее логическое встраивание в систему исследований делает актуальным подтверждение методологии создания рациональных интегрированных структур в угольной промышленности, ориентированных на повышение эффективности деятельности данных форм организации бизнеса с учетом международного опыта.
Цель выпускной квалификационного работы - исследование интеграционных процессов в угледобывающей отрасли с учетом мирового опыта.
Достижение поставленной цели определило необходимость решения ряда задач:
- изучить понятие «слияния и поглощения»;
- проанализировать мировой и российский опыт M&A сделок;
- изучить особенности интеграции в угледобывающей отрасли;
- выделить и систематизировать тенденции интеграционных процессов в угледобывающей отрасли.
Степень разработанности проблемы.
Теоретическую и методологическую основу исследования составили фундаментальные положения исследований отечественных и зарубежных ученых в области отраслевой экономики, теории эффективности, а также исследования по развитию интеграционных процессов в условиях глобализации экономики.
Теоретические основы экономической интеграции разработаны в научных исследованиях С.Б. Авдашевой, Ю.Б. Винслава, В.Е. Дементьева, А.Ф. Крюкова, С.А. Мещеряковой, H.H. Мильчаковой, В.А. Поталицына, А.Д. Радыгина, В.П. Третьяка, С.Н. Чудновской, И.Ансоффа, Р. Коуза, Д. Росса, О.И. Уильямсона, Ф.М. Шерера и многих других.
Институциональные особенности протекания интеграционных процессов исследовались: Р.И. Капелюшников, А.Н. Олейник, Е.В. Попов,
A.И. Татаркин, А.Е. Шаститко и др. Проблемы учета рефлексии в экономической оценке принимаемых решений получили отражение в работах Н.Б. Акатова, Б.И. Бирштейна, В.И. Боршевича, Н.Ю. Бухвалова, Р.Н. Лепы,B.А. Лефевра, А.Г. Шеломенцева и др.
Вопросам управления интеграционными процессами на промышленных, в том числе угледобывающих предприятиях, посвящены работы Э.А. Гончаровой, Д.Ю. Горячева, A.B. Змеева, Ю.В. Игнатишина, A.A. Кузина, Д.А. Пумпянского, Н.Б. Рудык, Д.С. Седова, Е.В. Семенковой, Г.А. Шариновой, А.Р. Лажу, С.Ф. Рида, Ф.Ч. Эвансаи других.
Вопросы эффективности угольного комплекса России, а также международных связей и мировой торговли в данной сфере рассматриваются в работах российских и зарубежных ученых: А.С. Булатова, В.И. Волошина, М.И. Хельвановского, Ю.Г. Грибина, Р.С. Гринберга, Ю.А. Ершова, В.Е. Зайденварга, В.М. Зыкова, С.Л. Климова, Г.И. Козового, Г.Л. Краснянского, И.С. Кожуховского, А.Э. Конторовича, В.В. Кулешова, Ю.Н. Малышева, А.С. Некрасова, В.С. Панькова, В.В. Лолякова, В.Ю. Преснякова, Л.Н. Репина, Т.Б. Решетиловой, А.А. Рожкова, С.М. Романова, Л.В. Сабельникова, И. Л. Савельевой, А.Г. Саламатина и других.
Подчеркнем, что большая часть исследователей отмечает недостаточную разработку вопросов перспективного развития промышленности, отсутствия целостного и системного представления о происходящих в ней трансформационных процессах и обусловленных ими интеграционных процессов. В связи с этим возникла практическая потребность в проведении исследований, направленных на анализ интеграционных тенденций в угольной промышленности с учетом специфики ее функционирования и особой роли в региональной экономике.
Информационную базу исследования составили данные бухгалтерской и статистической отчетности промышленных предприятий, Федеральной службы государственной статистики РФ, материалы периодических изданий экономического профиля, интернет-ресурсы, материалы научно¬практических конференций, федеральное и региональное законодательство, регламентирующее деятельность корпоративного сектора экономики Российской Федерации, а также первичная информация, полученная автором на основе собственных разработок.
Методической основой написания работы является использование в процессе проводимых исследований совокупности различных методов теоретического и эмпирического исследования. Методы теоретического уровня - анализ, синтез, сравнение, обобщение. Эмпирические методы - статистические, аналитические.
Актуальность рассматриваемой проблемы, практическая значимость, а также недостаточная теоретическая изученность данных вопросов обусловили выбор темы, цель и задачи магистерской диссертации
В современной экономической обстановке перед многими отечественными компаниями как никогда остро стоит проблема интенсивного роста путем применения конкретных и эффективных мер. Возникает потребность поиска действенных технологий по выходу предприятий на траекторию устойчивого роста, необходимость освоения современных методов реструктуризации собственности.
В этом свете деятельность по слияниям и поглощениям как один из основных элементов реструктуризации заслуживает особого изучения. Выделение данной проблемы и ее логическое встраивание в целостную систему региональных исследований делает актуальным разработку методологии создания рациональных интегрированных структур в угольной промышленности, ориентированных на повышение эффективности деятельности данных форм организации бизнеса в системе регионального воспроизводства.
Интегрированная бизнес-модель позволяет достигать максимального экономического эффекта за счет контроля всех этапов операционного цикла - от добычи, обогащения, транспортировки и перевалки до продажи и сбыта. В рамках такой модели возможно получение эффекта не только для участников сделки за счет дополнительных возможностей роста, но и в целом для национальной экономики за счет развития отрасли, повышения её технического уровня, а также обеспечения энергетической безопасности государства в долгосрочной перспективе.
Более подробно была проанализирована деятельность АО «СУЭК» - крупнейшего в России угледобывающего предприятия, входящего в десятку крупнейших в мире угольных компаний.
Обобщенный опыт развития предприятий угольной отрасли показывает, что именно вертикальная топливно-энергетическая интеграция является одной из наиболее успешных бизнес-моделей в мировой энергетике, обеспечивающей значимый синергетический эффект для инвесторов.
В рамках вертикальной интеграции АО «СУЭК» активно развивает бизнес и приобрела за последние десятилетие АО «Ургалуголь», ЗАО «Шахтоуправление Восточное» и ПАО «Мурманский морской торговый порт.
На основании рассмотренных сделок можно выявить тенденции стратегий слияний и поглощении в угольной отрасли на примере компании АО «СУЭК». Собственно все тенденции интеграции в угольной промышленности можно объединить в три основных группы, характеризующих направления развития угольных компаний:
- интеграция с электроэнергетическими компаниями;
- интеграция с угольными компаниями;
- интеграция с угольно-энергетическими компаниями с транспортным уклоном.
В результате проведенного исследования можно сделать вывод, что интеграционные процессы в угольной отрасли идут как в вертикальном, так и в горизонтальном направлении. Причем вертикальные слияния и поглощения характерны для современного этапа развития угольной промышленности.
Наиболее эффективные сделки слияния и поглощения - с транспортными и энергетическими компаниями, что позволяет минимизировать транспортные затраты, создать собственную логистическую структуру и обеспечить рост в условиях оптимизации структуры ТЭБ и развития угольной генерации.
С внедрением в отрасль достижений научно-технического прогресса, с развитием высокоэффективных и экологичных технологий, новой высокопроизводительной техники и оборудования для угольной промышленности открываются новые перспективы. Ведущие страны мира предполагают использование угля на углехимических, энерготехнологических и угольно-металлургических комплексах.
Такие компании, как АО «СУЭК», являются лидерами по внедрению аналогичных проектов в России. Объединение позволит усилить потенциал как базу технического и технологического развития компании, повышения эффективности и конкурентоспособности экономики региона и страны в целом.
В этом свете деятельность по слияниям и поглощениям как один из основных элементов реструктуризации заслуживает особого изучения. Выделение данной проблемы и ее логическое встраивание в целостную систему региональных исследований делает актуальным разработку методологии создания рациональных интегрированных структур в угольной промышленности, ориентированных на повышение эффективности деятельности данных форм организации бизнеса в системе регионального воспроизводства.
Интегрированная бизнес-модель позволяет достигать максимального экономического эффекта за счет контроля всех этапов операционного цикла - от добычи, обогащения, транспортировки и перевалки до продажи и сбыта. В рамках такой модели возможно получение эффекта не только для участников сделки за счет дополнительных возможностей роста, но и в целом для национальной экономики за счет развития отрасли, повышения её технического уровня, а также обеспечения энергетической безопасности государства в долгосрочной перспективе.
Более подробно была проанализирована деятельность АО «СУЭК» - крупнейшего в России угледобывающего предприятия, входящего в десятку крупнейших в мире угольных компаний.
Обобщенный опыт развития предприятий угольной отрасли показывает, что именно вертикальная топливно-энергетическая интеграция является одной из наиболее успешных бизнес-моделей в мировой энергетике, обеспечивающей значимый синергетический эффект для инвесторов.
В рамках вертикальной интеграции АО «СУЭК» активно развивает бизнес и приобрела за последние десятилетие АО «Ургалуголь», ЗАО «Шахтоуправление Восточное» и ПАО «Мурманский морской торговый порт.
На основании рассмотренных сделок можно выявить тенденции стратегий слияний и поглощении в угольной отрасли на примере компании АО «СУЭК». Собственно все тенденции интеграции в угольной промышленности можно объединить в три основных группы, характеризующих направления развития угольных компаний:
- интеграция с электроэнергетическими компаниями;
- интеграция с угольными компаниями;
- интеграция с угольно-энергетическими компаниями с транспортным уклоном.
В результате проведенного исследования можно сделать вывод, что интеграционные процессы в угольной отрасли идут как в вертикальном, так и в горизонтальном направлении. Причем вертикальные слияния и поглощения характерны для современного этапа развития угольной промышленности.
Наиболее эффективные сделки слияния и поглощения - с транспортными и энергетическими компаниями, что позволяет минимизировать транспортные затраты, создать собственную логистическую структуру и обеспечить рост в условиях оптимизации структуры ТЭБ и развития угольной генерации.
С внедрением в отрасль достижений научно-технического прогресса, с развитием высокоэффективных и экологичных технологий, новой высокопроизводительной техники и оборудования для угольной промышленности открываются новые перспективы. Ведущие страны мира предполагают использование угля на углехимических, энерготехнологических и угольно-металлургических комплексах.
Такие компании, как АО «СУЭК», являются лидерами по внедрению аналогичных проектов в России. Объединение позволит усилить потенциал как базу технического и технологического развития компании, повышения эффективности и конкурентоспособности экономики региона и страны в целом.
Подобные работы
- Эффективность оптимизации сбытовой политики предприятия на мировых рынках угольной продукции (на примере ООО «Сибуголь»)
Главы к дипломным работам, менеджмент. Язык работы: Русский. Цена: 7300 р. Год сдачи: 2018 - Определение, разработка и расчет показателей устойчивости и эффективности промышленного предприятия (на примере АО «СУЭК-Красноярск»)
Главы к дипломным работам, менеджмент. Язык работы: Русский. Цена: 7300 р. Год сдачи: 2018