Введение 3
1 Основы экономической безопасности и финансовые риски 7
1.1 Понятие, принципы и задачи экономической безопасности предприятия.. 7
1.2 Основные элементы экономической безопасности предприятия 16
1.3 Стратегические угрозы и финансовые риски экономической безопасности
предприятия 21
2 Критерии оптимизации структуры капитала и их влияние на финансовую
составляющую экономической безопасности предприятия 28
2.1 Структура капитала и финансовая устойчивость предприятия 28
2.2 Методы оценки займовой мощности предприятия 33
2.3 Обоснование выбора методов оценки займовой мощности предприятия 47
3 Оценка влияния структуры капитала на финансовую составляющую
экономической безопасности предприятия 54
3.1 Краткая характеристика ПАО «Транснефть» и анализ структуры его
капитала 54
3.2 Управление структурой капитала ПАО «Транснефть» с целью ее
оптимизации 61
3.3 Разработка «Положения о долговой (кредитной) политике» для ПАО
«Транснефть» 68
Заключение 72
Список использованных источников 75
Приложение А-В
Полноценное и эффективное решение задач, стоящих перед экономикой государства в целом, во многом зависит от результативности деятельности ее экономических агентов. Если экономика опирается на мощную производственную базу, на крепкие, высокоразвитые производственные единицы, способные успешно добиваться поставленных целей, то и вся совокупность экономических потребностей общества будет удовлетворяться своевременно и полно. А значит, экономическая безопасность предприятий является приоритетным направлением и его исследование способствует созданию положительного эффекта, как для экономического субъекта, так и для страны в целом. Именно поэтому проблема обеспечения экономической безопасности на предприятиях является актуальной на сегодняшний день.
Деятельность любого хозяйствующего субъекта, в первую очередь, осуществляется с помощью собственных источников, но для быстрого развития и повышения производительности, у предприятий возникает необходимость в привлечении заемного капитала, который обеспечивает ему получение дополнительной прибыли и расширение инвестиционных возможностей. Соотношение долгосрочных источников финансирования, то есть сочетание собственного и долгосрочного заемного капитала называют структурой капитала.
Определение оптимального баланса собственных и заемных средств, а также влияние данного соотношения на финансовую устойчивость - это одна из ключевых задач отдела экономической безопасности, который следит за непрерывным и эффективным функционированием предприятия. Существует большое количество различных методов, которые дают возможность разработать оптимальную структуру капитала.
На тему оптимизации структуры капитала, методов и проблемах ее определения и поддержания представлены множество трудов российских и зарубежных исследователей.
Значительный вклад в разработку данной проблематики внесли такие научные деятели как С.Майерс, М.Миллер, А.Дамодаран, И.А.Бланк, Т.В.Теплова, М.В.Романовский, Н.Б.Рудык, Л.С.Тарасевич, В.А.Черненко и многие другие.
Проблема заключается в определении предельного уровня долговой нагрузки, который не позволит допустить критического снижения финансовой независимости, как следствие повышения риска неплатежеспособности (банкротства), и обеспечит высокий потенциал и возможности роста рентабельности предприятия, использующего заемный капитал.
Целью дипломной работы является применение методов оптимизации структуры капитала при условии сохранения финансовой устойчивости и минимизации риска банкротства для обеспечения экономической безопасности предприятия.
Дипломная работа предусматривает решение следующих задач:
- изучение сущности понятия экономической безопасности предприятия и ее основных принципов;
- исследование классификаций угроз и финансовых рисков экономической безопасности предприятия;
- выявление основных задач и элементов экономической безопасности предприятия;
- рассмотрение основных методов оценки и оптимизации структуры капитала предприятия;
- выявление преимуществ и недостатков методов оптимизации структуры капитала и обоснование выбора методов для использования в дипломной работе;
- применение выбранного метода оптимизации структуры капитала на примере ПАО «Транснефть»;
- разработка «Положения о кредитной политике» для объекта исследования на основе полученных результатов оптимизации структуры капитала.
Объектом исследования в дипломной работе являетсяПубличное акционерное общество «Транснефть», далее ПАО «Транснефть». Предметом исследования дипломной работы является оценка и оптимизация структуры капитала по выбранным методам и ее влияние на экономическую безопасность предприятия.
При написании данной дипломной работы использовались следующие методы: аналитические, информационные, экономико-математические,сравнения, классификации и обобщения, анализа и синтеза.
Информационной базой для выполнения дипломной работы являются научная литература, учебники и учебные пособия, статьи периодических изданий, законодательные акты, электронные ресурсы, а также бухгалтерская отчетность ПАО «Транснефть».
Структура дипломной работы состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованных источников и приложений.
В первой главе раскрыты теоретические аспекты экономической безопасности предприятия: понятие, принципы и задачи. Рассмотрены основные элементы, стратегические угрозы и классификация финансовых рисков экономической безопасности.
Во втором разделе рассмотрены показатели, определяющие финансовую устойчивость предприятия. Помимо этого, описаны методы оптимизации структуры такие как:
1) метод минимизации средневзвешенной стоимости капитала (WACC);
2) метод скорректированной приведенной стоимости С. Майерса (APV);
3) метод волатильности операционной прибыли EBIT;
4) модель анализа EBIT-EPS;
5) алгоритм Мартина-Скотта, а также их основные преимущества и недостатки.
Представлено обоснование выбора методов оценки займовой мощности с учетом специфики деятельности выбранного предприятия.
В третьей главе дана краткая характеристика предприятия, определена и оценена текущая структуры капитала ПАО «Транснефть». Применены выбранные методы, сделаны выводы по результатам расчетов. Разработаны основные направления «Положения о кредитной политике» для ПАО «Транснефть».
Управление экономической безопасностью предприятия предполагает выявление угроз, определение структуры и функций подразделений, обеспечивающих предотвращение этих угроз и создание системы прогнозирования, оперативного планирования вопросов экономической безопасности.
Система оценки и анализа экономической безопасности включает в себя совокупность последовательных, взаимосвязанных между собой блоков, этапов деятельности, систематизированных и приспособленных к этим задачам методик, методов, моделей, дающих возможность выявить, оценить и уменьшить воздействие хозяйственного риска до приемлемого уровня с минимальными затратами корпоративных ресурсов.
Проблема обеспечения экономической безопасности предприятий требует комплексного подхода, то есть оценки и анализа эффективности функционирования всех ее составляющих. Обеспечивать экономическую безопасность необходимо от внешних и внутренних воздействий, нарушающих нормальное функционирование хозяйственной деятельности.
Необходимым условием обеспечения финансовой устойчивости организации является планирование рациональной структуры капитала и предельного уровня долговой нагрузки с целью обеспечения бесперебойного функционирования и дальнейшего развития предприятия.
Как показывает практика единственно верной и универсальной для всех предприятий структуры капитала не существует, поэтому выбор критериев оптимизации уровня долга является непосредственной задачей специалиста по экономической безопасности.
На тему оптимизации структуры капитала, методов и проблемах ее определения и поддержания представлены множество трудов российских и зарубежных исследователей.
В данной дипломной работе были рассмотрены следующие методы оптимизации структуры капитала:
1) метод минимизации средневзвешенной стоимости капитала (WACC);
2) метод скорректированной приведенной стоимости С. Майерса (APV);
3) метод волатильности операционной прибыли EBIT;
4) модель анализа EBIT-EPS;
5) алгоритм Мартина-Скотта, а также их основные преимущества и недостатки.
Для практического применения были выбраны 2 метода: метод волатильности операционной прибыли EBITH метод скорректированной приведенной стоимости С.Майерса (APV), так как именно в данных методах делается упор на сочетание «риск-доходность», которое является актуальным из-за возможности учета влияния прогнозируемых доходов и потерь на текущую деятельность компании, в том числе на структуру капитала, а также на ее экономическую безопасность.
По данным анализа текущей структуры капитала и коэффициентного анализа финансовой устойчивости можно сделать вывод о том, что заемный капитал преобладает в структуре источников финансирования, что не позволяет предприятию быть полностью финансово независимым.
ПАО «Транснефть» формирует оборотные средства и часть внеоборотных активов за счет заемных источников, что означает его низкую финансовую устойчивость. Следовательно, экономическая безопасность в части финансовой независимости организации не обеспечена должным образом.
На основании проведенных расчетов по методу волатильности операционной прибыли EBIT6brn сделан вывод о том, что оптимальной структурой капитала для ПАО «Транснефть» является доли собственного и заемного капитала составили 63,95% и 36,05%.
По методу скорректированной приведенной стоимости С.Майерса (APV) были сделаны следующие выводы:
1) текущая структура капитала предприятия не соответствует оптимальной, так как не обеспечивает максимальный прирост стоимости компании с учетом выгод от налогового щита и издержек финансовой неустойчивости;
2) оптимальной структурой капитала являются доли собственных и заемных средств 60% на 40%, так как при данном сочетании издержки финансовой неустойчивости невелики и покрываются выгодами от налогового щита, что позволяет предприятию вкладывать освободившиеся средства в развитие и привлечение новых инвесторов.
В качестве рекомендаций по достижению оптимальной структуры можно выделить следующие направления:
- увеличить уставный капитал общества с целью повышения его финансовой устойчивости. Уставный капитал может быть увеличен за счет дополнительной эмиссии акций;
- увеличить размер нераспределенной прибыли, в том числе за счет рационального распределения чистой прибыли.
В третьем разделе третьей главы были разработаны основные статьи «Положения о кредитной (долговой) политике» для ПАО «Транснефть», которые определили значения Лимита структуры капитала, Лимита долговой нагрузки и Лимита процентного покрытия, соблюдение которых позволит предприятию оставаться финансово устойчивым и обеспечивать экономическую безопасность должным образом.
Помощь студентам и аспирантам в выполнении работ от наших партнеров
