Тема: Формирование методики отбора инвестиционных проектов на предприятии ядерного оружейного комплекса

Всемирная глобализация в условиях развитой рыночной экономики не позволяет фирмам, занимающим главенствующее положение на рынке, на долгое время задерживаться на одной и той же ступени становления. Именно поэтому инвестиционная, в том числе инновационная деятельность, выходит на первый план, когда речь идет об увеличении производительности деятельности предприятия. Для осуществления финансирования инноваций и модернизации требуются источники финансирования. Основная масса фирм и инвесторов, а также институтов развития, инвестирующих в проекты, заинтересованы в возврате денежных средств и в достижении максимальной доходности инвестированного капитала.
Сохранение конкурентоспособности предприятий не представляется возможным без внедрения в их деятельность инноваций. Необходимость развития инновационной деятельности диктует и текущая мировая обстановка, требующая от предприятий современных решений, направленных на развитие российской экономики в условиях санкций. Время показало, что выжить в сложившейся ситуации могут лишь предприятия, осуществляющие вложения в реальный сектор экономики, используя при этом принципиально новые подходы к рациональному использованию материальных, трудовых и финансовых ресурсов страны. Практически все рынки товаров и услуг по всему миру постоянно развиваются по причине стабильно возникающих новых запросов потребителей, которые компании удовлетворяют путем создания новых продуктов. Инновационный процесс - мощнейший рычаг, с помощью которого предстоит преодолеть спад в экономике и обеспечить ее структурную перестройку. Инновационный процесс осуществляется посредством реализации инвестиционных проектов.
Повышение эффективности отбора инвестиционных проектов в процессе формирования портфеля представляется актуальным и значимым на любом этапе развития экономики. Так, методы отбора инвестиционных 3
проектов раскрываются в трудах таких исследователей, как Н.А. Нечаева, М.Е. Косов Т.В. Полтева, О.В. Дударева, Г.Р. Гарипова, Я. С. Чернявская. При этом в настоящее время существует множество различных методик отбора инвестиционных проектов, при этом данные методики зачастую не учитывают либо учитывают не в полной мере особенности реализации инвестиционных проектов в зависимости от их целей, от их стадии реализации, от отрасли. Это предопределяет актуальность темы настоящего исследования.
Гипотеза исследования состоит в том, что совершенствование методики отбора инвестиционных проектов позволит повысить эффективность формируемого портфеля за счёт увеличения объективности проводимой оценки.
Цель магистерской диссертации - исследование теоретических и практических аспектов формирования методики отбора инвестиционных проектов на предприятии ядерного оружейного комплекса (далее по тексту- ЯОК).
Задачи магистерской диссертации состоят в следующем:
- раскрыть экономическое содержание понятия «инвестиционный проект»;
- раскрыть методику оценки эффективности инвестиционных проектов и определения их инвестиционной привлекательности;
- провести обзор существующих подходов к принятию решений о выборе приоритетов для инвестиционных проектов;
- представить общую характеристику и особенности регулирования инвестиционно-проектной деятельности в государственной корпорации по атомной энергии «Росатом» (далее по тексту - ГК «Росатом»);
- изучить используемые методики отбора инвестиционных проектов ГК «Росатом»;
- изучить используемую ГК «Росатом» методику оценки успешности отобранных проектов;
- разработать методику отбора инвестиционных проектов на предприятии ядерного оружейного комплекса;
- разработать методику оценки успешности отобранных проектов.
Объектом исследования является ГК «Росатом».
Предмет исследования - методики отбора инвестиционных проектов.
Теоретической базой исследования выступили труды ведущих российских и зарубежных исследователей в области оценки эффективности инвестиционных и инновационных проектов, в области проектного управления.
Методологической базой исследования выступили теоретические и эмпирические методы, такие как научное обобщение, логический анализ, группировка и сравнение.
Информационная база исследования - нормативно-правовые акты Российской Федерации, локальные нормативные акты ГК «Росатом», материалы официального сайта ГК «Росатом» и др.
Научная новизна диссертационного исследования состоит в развитии теоретических положений и методического инструментария отбора инвестиционных проектов.
На защиту выносятся следующие наиболее существенные результаты диссертационного исследования, полученные лично автором и обладающие научной новизной:
- представлены авторские определения понятиям «инвестиционный проект» и «инновационный проект»: инвестиционный проект - вложение капитала с целью получения экономического или иного эффекта; инновационный проект - инвестиционный проект, в основе которого лежит создание результата интеллектуальной деятельности, подлежащего коммерциализации;
- предложена авторская классификация показателей эффективности инвестиционного проекта в зависимости от стадии его реализации;
- предложена методика отбора инвестиционных проектов (классических инвестиционных проектов, а также инновационных проектов поздних стадий), направленная на учёт различных характеристик проектов, позволяющая выявить наиболее эффективные проекты посредством их ранжирования на основании количественной и качественной оценки. Предложена методика отбора инвестиционных проектов (инновационных проектов ранних стадий), направленная на учёт перспектив коммерциализации проекта, находящегося на ранней стадии, а также на учёт иных качественных критериев, присущих проекту;
- усовершенствована методика оценки успешности отобранных проектов, отличительной особенностью которой выступили: учёт исходной стадии реализации инвестиционного проекта при прогнозировании показателей; устранение дублирования количественных показателей; учёт дополнительных качественных параметров проекта.
Теоретическая значимость результатов исследования. Основные научные положения и выводы вносят вклад в развитие теоретических положений относительно отбора инвестиционных проектов.
Практическая значимость результатов исследования. Разработанная методика отбора инвестиционных проектов на предприятии ЯОК, а также представленная комплексная система мониторинга эффективности инвестиционного портфеля позволит предприятию повысить качество и эффективность управления инвестиционными проектами в части оценки и отбора.
Апробация результатов исследования. Основные результаты диссертационного исследования были представлены на 3 Всероссийском форуме «Взгляд молодежи на пути развития ОПК» (г. Реутов), на XX научно- 6
технической конференции «Молодежь в науке» (г. Саров), а также в журнале «Экономика и социум» была опубликована статья «Совершенствование методики отбора инвестиционных проектов».
Диссертационное исследование включает в себя введение, три основные главы, заключение, список используемой литературы. В первой главе рассматриваются теоретические основы отбора инвестиционных проектов на предприятиях. Так, раскрыто экономическое содержание понятия «инвестиционный проект», описаны методики оценки эффективности инвестиционных проектов и определения их инвестиционной
привлекательности, представлен обзор существующих подходов к принятию решений о выборе приоритетов для инвестиционных проектов. Во второй главе исследованы практические аспекты отбора инвестиционных проектов на примере ядерного оружейного комплекса ГК «Росатом». Так, представлена общая характеристика и особенности регулирования инвестиционно - проектной деятельности в ГК «Росатом», описаны используемые методики отбора инвестиционных проектов ГК «Росатом», а также раскрыта используемая ГК «Росатом» методика оценки успешности отобранных проектов. В третьей главе предложены направления развития методологии отбора инвестиционных проектов на предприятии ядерного оружейного комплекса. Так, разработана методика отбора инвестиционных проектов на предприятии ядерного оружейного комплекса, а также усовершенствована методика оценки успешности отобранных проектов.
Купить

Таким образом, в первое главе раскрыта экономическая сущность реального инвестирования, разграничены понятия «инвестиционный проект» и «инновационный проект», представлены методы оценки эффективности инвестиционных проектов, в том числе в разрезе стадий, а также осуществлён обзор существующих подходов к принятию решений о выборе приоритетов для инвестиционных проектов.
Отмечено, что именно осуществление реальных инвестиций позволяет предприятиям оставаться конкурентоспособными и увеличивать свою капитализацию и инвестиционную привлекательность.
Сделан вывод о том, что под инвестиционным проектом понимается вложение капитала с целью получения определённой отдачи, при этом специфика проекта в данном случае роли не играет. В то же время инновационный проект связан, в первую очередь, с разработкой чего-то нового, и, на наш взгляд, инновационный проект выступает одним из видов инвестиционных проектов, особенностью которого выступает создание инновации. Ввиду того, что инновационный проект включает в себя создание в том числе результата интеллектуальной деятельности (далее по тексту - РИД), полагаем, что именно создание РИД может выступить отличительной особенностью инновационных проектов, так как коммерциализация РИД является важнейшей составляющей при реализации инновационного проекта. Если РИД в процессе реализации проекта не создан, то полагаем, что данный проект следует отнести к инвестиционным, но не к инновационным.
Таким образом, в качестве научной новизны представлены определения понятиям «инвестиционный проект» и «инновационный проект»: 1) инвестиционный проект - вложение капитала с целью получения экономического или иного эффекта; 2) инновационный проект - инвестиционный проект, в основе которого лежит создание результата интеллектуальной деятельности, подлежащего коммерциализации.
Исследование статических и динамических показателей эффективности инвестиционных проектов позволило разработать классификацию показателей эффективности инвестиционного проекта в зависимости от стадии его реализации. Отмечено, что для классического инвестиционного проекта, а также для инновационного проекта поздней стадии рационально рассчитывать такие показатели эффективности, как NPV, PI, IRR, DPP, PP, ROI, рентабельность продаж, точка безубыточности и др. Для инновационного проекта ранней стадии предлагается проводить оценку степени коммерциализуемости проекта, а также бизнес-модель и её масштабируемость.
Отмечено, что выбор приоритетов для инвестиционных проектов основывается на нескольких составляющих. После того, как определены качественные параметры, можно уже осуществлять выбор по количественным показателям. Важно определить показатели, которые в наибольшей мере подходят в том или ином конкретном случае и отвечает тем приоритетам, которые ставит перед собой инвестор. При выборе приоритетного показателя эффективности инвестиционного проекта важно придерживаться определённых подходов. В целом инвестиционный проект А эффективнее инвестиционного проекта В, если показатель NPV больше. Важно учитывать тот факт, что в данном случае горизонт планирования должен быть одинаковым, при этом ставки дисконтирования должны отличаться в зависимости от степени риска проекта, от стоимости источников финансирования.
Объектом исследования выступает Государственная корпорация по атомной энергии «Росатом». Росатом - многопрофильный холдинг, объединяющий активы в энергетике, машиностроении, строительстве.
В ГК «Росатом» создан единый отраслевой кодекс ГК «Росатом» и её организаций по управлению проектами, который детально раскрывает основные правила управления проектами на предприятии.
Также ГК «Росатом» реализуется отраслевая акселерационная программа, которую реализует структурное подразделение ООО «Инновационный хаб» (блок по акселерации), в том числе с использованием инструмента по доращиванию проектов на ранней стадии развития, а также поиск дополнительных точек роста зрелого бизнеса. Наиболее подходящие идеи соответствуют уровням технологической готовности TRL 2-8. Идеи могут быть поданы работниками организаций Г оскорпорации «Росатом» или внешними командами и компаниями.
Далее раскрыты методики отбора инвестиционных проектов в ГК «Росатом»: с точки зрения отбора проектов по результатам акселерационной программы, а также с позиции текущей деятельности на основании единого отраслевого кодекса ГК «Росатом» и её организаций по управлению проектами.
Поиск и отбор идей в рамках акселерационной программы представляет собой процесс определения наиболее перспективных идей с целью формирования пула проектов, для которых отраслевой акселератор выполнит программу акселерации. Данный процесс состоит из последовательных фаз: поиска, предотбора, оценки бизнес-заказчиком и отбора.
Финансовая модель выступает ключевой информационной базой для отбора инвестиционных проектов в целом, так как позволяет всесторонне раскрыть экономическую эффективность реализуемых проектов. Согласно отраслевому кодексу ГК «Росатом», использование финансовой модели предлагается уже на этапе разработки концепций (сценариев) реализации проекта. Следует отметить, что на ранних стадиях жизненного цикла инновационного проекта составление финансовой модели видится нецелесообразным, что предопределяет необходимость разработки методики отбора проектов, которая бы устраняла данный недостаток.
Далее рассмотрена методика оценки успешности отобранных проектов, которую используется в ГК «Росатом». Единая методика оценки позволяет сопоставлять степень успешности отдельных проектов, имеющих различную направленность. В ГК «Росатом» используется методика оценки успешности отобранных проектов с учётом разделения проектов на типовые доходные, нетиповые доходные, типовые затратные. Для каждого из проектов учитываются свои показатели для оценки его успешности. Однако следует заметить, что данная методика не лишена недостатков и требует совершенствования.
В третьей главе предложены направления развития методологии отбора инвестиционных проектов.
Анализ трудов различных исследователей позволил сделать вывод о том, что в настоящее время отсутствует единая методика отбора инвестиционных проектов, каждая из рассмотренных методик имеет свои особенности, преимущества и недостатки.
Выделены задачи, которые необходимо решить при выборе наиболее эффективных проектов. Во-первых, важно проводить оценку реализуемости проектов, то есть проверку на ограничения технического, экономического, экологического, социального и иного характера. Во-вторых, важно проводить оценку абсолютной эффективности проекта, а также оценку сравнительной эффективности проектов. В-третьих, необходимо осуществить выбор из множества проектов наиболее эффективных при тех или иных ограничениях. И, наконец, важно разграничивать проекты в зависимости от стадии жизненного цикла, на котором они находятся (в первую очередь, это касается инновационных проектов).
В связи с этим предложена методика отбора инвестиционных проектов (классических инвестиционных проектов, а также инновационных проектов поздних стадий), направленная на учёт различных характеристик проектов, позволяющая выявить наиболее эффективные проекты посредством их ранжирования на основании количественной и качественной оценки. Предложена методика отбора инвестиционных проектов (инновационных проектов ранних стадий), направленная на учёт перспектив коммерциализации проекта, находящегося на ранней стадии, а также на учёт иных качественных критериев, присущих проекту.
Отмечено, что существующая методика оценки успешности отобранных проектов, которая используется в деятельности ГК «Росатом», не лишена недостатков: не учитывает исходную стадию реализации инвестиционного проекта при прогнозировании показателей; происходит некоторое дублирование показателей эффективности проекта; не учитывается достижение иных качественных критериев, таких как, например, количество созданных рабочих мест, степень снижения социальной напряжённости, степень импортозамещения в данной области, эффективность управления рисками и иных критериев.
С учётом выявленных недостатках предложена усовершенствованная методика оценки успешности отобранных проектов, отличительной особенностью которой выступили: учёт исходной стадии реализации инвестиционного проекта при прогнозировании показателей; устранение дублирования количественных показателей; учёт дополнительных качественных параметров проекта.
Купить