Помощь студентам в учебе
Построение системы управления стоимостью металлургической компании ПАО «Мечел»
|
АННОТАЦИЯ 2
ВВЕДЕНИЕ 8
1 ТЕОРЕТИКО-МЕТОДИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ИССЛЕДУЕМОЙ
ПРОБЛЕМЫ 10
1.1 Понятие стратегического менеджмента, этапы разработки стратегии 10
1.2 Эволюция целей стратегического управления бизнесом в России
и в зарубежных теориях 19
1.3 Управление по стоимости и его сущность 27
2 АНАЛИЗ КОМПАНИИ ПАО «МЕЧЕЛ» 37
2.1 Краткое описание ПАО «Мечел» 37
2.2 Анализ текущего финансового состояния ПАО «Мечел» 48
2.3 Анализ положения ПАО «Мечел» на рынке ценных бумаг 62
3 РАЗРАБОТКА И ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ СИСТЕМЫ
СТОИМОСТНОГО УПРАВЛЕНИЯ 73
3.1 Стратегический анализ ПАО «Мечел» 73
3.2 Анализ системы корпоративного управления ПАО «Мечел» 86
3.3 Оценка эффективности внедрения системы управления на основе
показателя EVA 97
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 113
БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК 116
ПРИЛОЖЕНИЕ А 120
ПРИЛОЖЕНИЕ Б 123
ПРИЛОЖЕНИЕ В 126
ПРИЛОЖЕНИЕ Г 128
ПРИЛОЖЕНИЕ Д 1
ВВЕДЕНИЕ 8
1 ТЕОРЕТИКО-МЕТОДИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ИССЛЕДУЕМОЙ
ПРОБЛЕМЫ 10
1.1 Понятие стратегического менеджмента, этапы разработки стратегии 10
1.2 Эволюция целей стратегического управления бизнесом в России
и в зарубежных теориях 19
1.3 Управление по стоимости и его сущность 27
2 АНАЛИЗ КОМПАНИИ ПАО «МЕЧЕЛ» 37
2.1 Краткое описание ПАО «Мечел» 37
2.2 Анализ текущего финансового состояния ПАО «Мечел» 48
2.3 Анализ положения ПАО «Мечел» на рынке ценных бумаг 62
3 РАЗРАБОТКА И ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ СИСТЕМЫ
СТОИМОСТНОГО УПРАВЛЕНИЯ 73
3.1 Стратегический анализ ПАО «Мечел» 73
3.2 Анализ системы корпоративного управления ПАО «Мечел» 86
3.3 Оценка эффективности внедрения системы управления на основе
показателя EVA 97
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 113
БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК 116
ПРИЛОЖЕНИЕ А 120
ПРИЛОЖЕНИЕ Б 123
ПРИЛОЖЕНИЕ В 126
ПРИЛОЖЕНИЕ Г 128
ПРИЛОЖЕНИЕ Д 1
На сегодняшний день деятельность предприятий, стремящихся развиваться в сложной конкурентной среде, подвержена множеству рисков, которые можно разделить на две группы: внешние и внутренние. Внешние риски чаще всего связаны с политической и экономической обстановкой в стране, на действующем рынке или отрасли, но компании, как правило, не в силах на них повлиять в отличие от внутренних рисков. Способность компании отслеживать возникновение рисков и предотвращать их напрямую зависит от сформированной системы управления хозяйствующим субъектом.
Руководство прикладывает значительные усилия для развития своего предприятия и поддержания оптимального уровня доходности. Однако, часто на практике влияние субъективных оценок различных ситуаций не позволяет принимать взвешенные управленческие решения.
Качество принимаемых управленческих решений и системы менеджмента является актуальной проблемой, поскольку это влияет на устойчивость функционирования предприятия и оценку стоимости компании на рынке.
Решение данной проблемы позволит повысить устойчивость компании и предотвратить снижение ее стоимости и, следовательно, повысить инвестиционную привлекательность. В связи с этим выпускная квалификационная работа посвящена разработке системы стоимостного управления компанией .
Объектом настоящего исследования является ПАО «Мечел», которое столкнулось с проблемой падения стоимости компании и ее акций на фондовом рынке. Все это послужило основанием для выбора темы выпускной квалификационной работы.
Цель работы - построение системы управления стоимостью металлургической компании ПАО «Мечел» и оценка ее эффективности.
Задачи работы:
1) провести исследование методических подходов к стоимостному управлению, определить ключевые шаги построения системы управления стоимостью компании;
2) оценить финансовое состояние ПАО «Мечел»;
3) провести фундаментальный анализ положения ПАО «Мечел» на фондовом рынке;
4) выполнить стратегический анализ ПАО «Мечел» и его положения в отрасли;
5) провести диагностику действующей системы корпоративного управления в ПАО «Мечел»;
6) разработать систему управления по критерию стоимости и оценить эффективность предлагаемой стратегии.
В работе описаны выявленные проблемы и предложены рекомендации по их решению совместно с расчетом экономического эффекта.
Цели и задачи предопределили структуру работы. Она состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы и приложений.
Во введении отмечена актуальность проблемы, поставлена цель и задачи ВКР. В работе описаны выявленные проблемы и предложены рекомендации по их решению совместно с расчетом экономического эффекта. В первой главе проанализированы теоретико-методические основы исследуемой проблемы. Во второй на основе финансовой диагностики и фундаментального анализа положения ПАО «Мечел» на фондовом рынке проведен анализ текущего положения объекта исследования. В третьей главе проведен стратегический анализ компании и диагностика качества ее корпоративного управления. В результате разработаны рекомендации по использованию стоимостного управления и проведена оценка экономической эффективности выполненных разработок. В заключении сформулированы выводы.
Руководство прикладывает значительные усилия для развития своего предприятия и поддержания оптимального уровня доходности. Однако, часто на практике влияние субъективных оценок различных ситуаций не позволяет принимать взвешенные управленческие решения.
Качество принимаемых управленческих решений и системы менеджмента является актуальной проблемой, поскольку это влияет на устойчивость функционирования предприятия и оценку стоимости компании на рынке.
Решение данной проблемы позволит повысить устойчивость компании и предотвратить снижение ее стоимости и, следовательно, повысить инвестиционную привлекательность. В связи с этим выпускная квалификационная работа посвящена разработке системы стоимостного управления компанией .
Объектом настоящего исследования является ПАО «Мечел», которое столкнулось с проблемой падения стоимости компании и ее акций на фондовом рынке. Все это послужило основанием для выбора темы выпускной квалификационной работы.
Цель работы - построение системы управления стоимостью металлургической компании ПАО «Мечел» и оценка ее эффективности.
Задачи работы:
1) провести исследование методических подходов к стоимостному управлению, определить ключевые шаги построения системы управления стоимостью компании;
2) оценить финансовое состояние ПАО «Мечел»;
3) провести фундаментальный анализ положения ПАО «Мечел» на фондовом рынке;
4) выполнить стратегический анализ ПАО «Мечел» и его положения в отрасли;
5) провести диагностику действующей системы корпоративного управления в ПАО «Мечел»;
6) разработать систему управления по критерию стоимости и оценить эффективность предлагаемой стратегии.
В работе описаны выявленные проблемы и предложены рекомендации по их решению совместно с расчетом экономического эффекта.
Цели и задачи предопределили структуру работы. Она состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы и приложений.
Во введении отмечена актуальность проблемы, поставлена цель и задачи ВКР. В работе описаны выявленные проблемы и предложены рекомендации по их решению совместно с расчетом экономического эффекта. В первой главе проанализированы теоретико-методические основы исследуемой проблемы. Во второй на основе финансовой диагностики и фундаментального анализа положения ПАО «Мечел» на фондовом рынке проведен анализ текущего положения объекта исследования. В третьей главе проведен стратегический анализ компании и диагностика качества ее корпоративного управления. В результате разработаны рекомендации по использованию стоимостного управления и проведена оценка экономической эффективности выполненных разработок. В заключении сформулированы выводы.
Проведенное исследование компании ПАО «Мечел» позволило решить ряд поставленных задач и получить следующие результаты:
1. Стратегическое управление компанией связано с постановкой цели и задач организации и поддержанием взаимоотношений между организацией и окружением, которые позволяют ей добиться своих целей. В связи с тем, что в последнее время целью создания бизнеса является увеличение благосостояния собственников и акционеров, широкое используется концепция стоимостного управления, которая основывается на максимизации стоимости бизнеса.
2. Проведенный анализ текущего финансового состояния ПАО «Мечел» выявил негативные тенденции деятельности компании в связи с тем, что с 2016 г. наблюдается снижение деловой активности, возникают проблемы с платежеспособностью и повышается зависимость от внешних источников финансирования в связи с предельной концентрацией заемного капитала. В период с 2016 по 2018 гг. предприятие получает убытки, а в 2019 г. удается получить чистую прибыль. Однако, это в значительной степени не улучшает положение компании.
Коэффициентный анализ ликвидности показал, что краткосрочные активы компании не обеспечены, что вызывает невозможность организации незамедлительно рассчитаться по своим краткосрочным обязательствам и, соответственно, говорит о недостатке на расчетных счетах денежных средств.
Коэффициентный анализ оборачиваемости также негативно характеризует ПАО «Мечел» в связи с нехваткой и истощением складских запасов, что может привести к значительным трудностям в работе - перебои в производстве продукции. Увеличение оборачиваемости дебиторской задолженности также является негативным фактором, потому как задерживаются поступления денежных средств от дебиторов.
3. Фундаментальный анализ положения ПАО «Мечел» на рынке ценных бумаг свидетельствует о ежегодном снижении рыночной капитализации эмитента с 2016 г. В этот период стоимость акции также упала с 182,05 руб. до 62,96 руб. Справедливая стоимость акций является ниже их рыночной цены, что свидетельствует об их переоценке рынком и высоком риске для инвесторов ПАО «Мечел».
По итогам работы с 2016 по 2018 гг. компания получала отрицательные финансовые результаты, максимальное значение пришлось на 2017 г. и убыток составил 15 204 271 тыс. руб. Однако, на годовом общем собрании акционеров ПАО «Мечел» принималось решение о выплате дивидендов в установленном размере. Отрицательные значения дивидендов на одну акцию на протяжении всего рассматриваемого периода свидетельствуют о том, что при увеличении убытка компании увеличивался размер выплаченных дивидендов по акциям. Таким образом, на конец 2019 г. на одну акцию приходилось -1,28 руб.
4. В ходе стратегического анализа было установлено, что основными секторами деятельности компании являются металлургический и горнодобывающий сегменты, которые на протяжении 2016-2019 гг. демонстрируют нестабильную динамику роста. ПАО «Мечел» входит в число крупнейших российских компаний, на долю которых приходится более 80 % совокупного объема производства в данных отраслях. Однако, удельный вес металлургического предприятия является наименьшим среди конкурентов и имеет тенденцию снижения.
Для определения конкурентоспособности ПАО «Мечел» в горнодобывающем и металлургическом сегментах была построена матрица McKinsey-GE. Секторы, в которых осуществляется деятельность компании, характеризуются средней привлекательностью, при этом металлургическая продукция ПАО «Мечел» отличается более низкой конкурентоспособностью.
5. Диагностика корпоративного управления свидетельствует о том, что она эффективна на 32,6 %, что значительно ниже уровня оценок по аналогичной методологии крупнейших конкурентов ПАО «Мечел». Это свидетельствует о необходимости внедрения стоимостной системы управления с выбранным критерием для оценки.
Оценка действующей системы корпоративного управления на предприятии показала, что ее эффективность составляет лишь 32,6 %. Сравнение уровня эффективности системы управления по сравнению с основными конкурирующими компаниями в отрасли выявило, что его оценка ниже в среднем на 38 %, а по сравнению с Топ-5 российскими компаниями на 53 %. Следовательно, возникает необходимость повышения эффективности корпоративного управления ПАО «Мечел».
6. Разработка системы корпоративного управления основана на выборе в качестве критерия оценки ценности - экономической добавленной стоимости EVA, которая зависит от нескольких показателей.
По итогу за 2019 г. показатель EVA составил 2 539 тыс. руб., при этом наибольшим влиянием на данное значение обладают инвестированный капитал, стоимость заемного капитала и выручка компании. Формирование значения 1ААна прогнозируемый период предполагает увеличение выручки на 1 %, допуская увеличение себестоимости продукции на 1 %. Планируемый показатель экономической добавленной стоимости в прогнозируемом периоде составит 116 715 тыс. руб.
Полученные результаты позволяют сформулировать следующие рекомендации:
- использовать систему управления предприятием, основанную на экономической добавленной стоимости;
- установить целевые показатели критериев оценки EVA и распределить ответственность за их выполнение между отделами и службами компании.
1. Стратегическое управление компанией связано с постановкой цели и задач организации и поддержанием взаимоотношений между организацией и окружением, которые позволяют ей добиться своих целей. В связи с тем, что в последнее время целью создания бизнеса является увеличение благосостояния собственников и акционеров, широкое используется концепция стоимостного управления, которая основывается на максимизации стоимости бизнеса.
2. Проведенный анализ текущего финансового состояния ПАО «Мечел» выявил негативные тенденции деятельности компании в связи с тем, что с 2016 г. наблюдается снижение деловой активности, возникают проблемы с платежеспособностью и повышается зависимость от внешних источников финансирования в связи с предельной концентрацией заемного капитала. В период с 2016 по 2018 гг. предприятие получает убытки, а в 2019 г. удается получить чистую прибыль. Однако, это в значительной степени не улучшает положение компании.
Коэффициентный анализ ликвидности показал, что краткосрочные активы компании не обеспечены, что вызывает невозможность организации незамедлительно рассчитаться по своим краткосрочным обязательствам и, соответственно, говорит о недостатке на расчетных счетах денежных средств.
Коэффициентный анализ оборачиваемости также негативно характеризует ПАО «Мечел» в связи с нехваткой и истощением складских запасов, что может привести к значительным трудностям в работе - перебои в производстве продукции. Увеличение оборачиваемости дебиторской задолженности также является негативным фактором, потому как задерживаются поступления денежных средств от дебиторов.
3. Фундаментальный анализ положения ПАО «Мечел» на рынке ценных бумаг свидетельствует о ежегодном снижении рыночной капитализации эмитента с 2016 г. В этот период стоимость акции также упала с 182,05 руб. до 62,96 руб. Справедливая стоимость акций является ниже их рыночной цены, что свидетельствует об их переоценке рынком и высоком риске для инвесторов ПАО «Мечел».
По итогам работы с 2016 по 2018 гг. компания получала отрицательные финансовые результаты, максимальное значение пришлось на 2017 г. и убыток составил 15 204 271 тыс. руб. Однако, на годовом общем собрании акционеров ПАО «Мечел» принималось решение о выплате дивидендов в установленном размере. Отрицательные значения дивидендов на одну акцию на протяжении всего рассматриваемого периода свидетельствуют о том, что при увеличении убытка компании увеличивался размер выплаченных дивидендов по акциям. Таким образом, на конец 2019 г. на одну акцию приходилось -1,28 руб.
4. В ходе стратегического анализа было установлено, что основными секторами деятельности компании являются металлургический и горнодобывающий сегменты, которые на протяжении 2016-2019 гг. демонстрируют нестабильную динамику роста. ПАО «Мечел» входит в число крупнейших российских компаний, на долю которых приходится более 80 % совокупного объема производства в данных отраслях. Однако, удельный вес металлургического предприятия является наименьшим среди конкурентов и имеет тенденцию снижения.
Для определения конкурентоспособности ПАО «Мечел» в горнодобывающем и металлургическом сегментах была построена матрица McKinsey-GE. Секторы, в которых осуществляется деятельность компании, характеризуются средней привлекательностью, при этом металлургическая продукция ПАО «Мечел» отличается более низкой конкурентоспособностью.
5. Диагностика корпоративного управления свидетельствует о том, что она эффективна на 32,6 %, что значительно ниже уровня оценок по аналогичной методологии крупнейших конкурентов ПАО «Мечел». Это свидетельствует о необходимости внедрения стоимостной системы управления с выбранным критерием для оценки.
Оценка действующей системы корпоративного управления на предприятии показала, что ее эффективность составляет лишь 32,6 %. Сравнение уровня эффективности системы управления по сравнению с основными конкурирующими компаниями в отрасли выявило, что его оценка ниже в среднем на 38 %, а по сравнению с Топ-5 российскими компаниями на 53 %. Следовательно, возникает необходимость повышения эффективности корпоративного управления ПАО «Мечел».
6. Разработка системы корпоративного управления основана на выборе в качестве критерия оценки ценности - экономической добавленной стоимости EVA, которая зависит от нескольких показателей.
По итогу за 2019 г. показатель EVA составил 2 539 тыс. руб., при этом наибольшим влиянием на данное значение обладают инвестированный капитал, стоимость заемного капитала и выручка компании. Формирование значения 1ААна прогнозируемый период предполагает увеличение выручки на 1 %, допуская увеличение себестоимости продукции на 1 %. Планируемый показатель экономической добавленной стоимости в прогнозируемом периоде составит 116 715 тыс. руб.
Полученные результаты позволяют сформулировать следующие рекомендации:
- использовать систему управления предприятием, основанную на экономической добавленной стоимости;
- установить целевые показатели критериев оценки EVA и распределить ответственность за их выполнение между отделами и службами компании.
