Помощь студентам в учебе
Управление стоимостью обыкновенной акции предприятия
|
Введение 3
1 Теоретические аспекты формирования стоимости обыкновенной акции 5
1.1 Исследование российского рынка акций 5
1.2 Влияние факторов, формирующих стоимость акции в нефтегазовой отрасли 13
1.3 Методы оценки стоимости акций 22
2 Анализ формирования стоимости акций в ПАО «НК «Роснефть» 28
2.1 Характеристика объекта исследования ПАО «НК «Роснефть» 28
2.2 Фундаментальный анализ ПАО «НК «Роснефть» 38
2.3 Текущее положение ПАО «НК «Роснефть» на нефтяном рынке акций ... 46
Заключение 70
Список использованных источников 72
1 Теоретические аспекты формирования стоимости обыкновенной акции 5
1.1 Исследование российского рынка акций 5
1.2 Влияние факторов, формирующих стоимость акции в нефтегазовой отрасли 13
1.3 Методы оценки стоимости акций 22
2 Анализ формирования стоимости акций в ПАО «НК «Роснефть» 28
2.1 Характеристика объекта исследования ПАО «НК «Роснефть» 28
2.2 Фундаментальный анализ ПАО «НК «Роснефть» 38
2.3 Текущее положение ПАО «НК «Роснефть» на нефтяном рынке акций ... 46
Заключение 70
Список использованных источников 72
В новой экономике, основанной на созидании акционерного капитала, приоритетной задачей является управление стоимостью имущества - в целом хозяйственных обществ, их ценных бумаг (акций, облигаций и т.д.), активов. При успешной деятельности компании владельцы акций получают прибыль в форме дивидендов. На определенном этапе функционирования компании следует провести оценку акций.
Оценка акций необходима для анализа платежеспособности предприятия при комплексном анализе финансового состояния организации. Оценка стоимости акции поможет избежать возможных потерь при колебании курса ценных бумаг, поможет принять решение об инвестициях и т.п. Как правило, инвесторов интересует справедливая стоимость акций, то есть их доходность.
Основная проблема стоящая перед компаниями является повышение точности оценки акций от которой зависит выполнение поставленных акционерами задач.
Когда у нефтегазовых компаний появляются всевозможные проблемы, у них возникают требования построения стратегии поведения на международных рынках энергоносителей и формирования кратко- средне-, и долгосрочных программ инвестирования и финансирования. Также требуются современные инструменты, методики и технологии для анализа внешних и внутренних сред. Это необходимо для прогнозирования и расчета рисков, динамики изменения цен на сырье, активы и акции.
Актуальность выпускной квалификационной работы обусловлена, тем что управление стоимостью акции все более возрастает в силу усиления конкурентной борьбы компаний за капитал инвесторов и акционеров. Стоит отметить, необходимость управления стоимостью акции продиктована современными требованиями к ведению бизнеса, которые предъявляются к компании.
Объект исследования - Публичное Акционерное Общество «Нефтяная Компания «Роснефть».
Предметом исследования являются показатели финансовой и операционной деятельности предприятия.
Целью выпускной квалификационной работы является разработка мероприятий по совершенствованию управления стоимостью обыкновенной акции ПАО «НК «Роснефть». Для достижения поставленной цели необходимо выполнить следующие задачи:
- изучить теоретические и методические аспекты формирования стоимости обыкновенной акции;
- проанализировать российский рынок акций;
- проанализировать факторы, влияющие на стоимость акции в нефтегазовой отрасли;
- дать характеристику объекту исследования -ПАО «НК «Роснефть»;
- провести фундаментальный анализ акций ПАО «НК «Роснефть»;
- определить текущее положение ПАО «НК «Роснефть» на рынке акций;
- определить справедливую стоимость обыкновенной акции ПАО «НК «Роснефть»;
- разработать мероприятия, направленные на совершенствование управления стоимостью обыкновенной акции ПАО «НК «Роснефть»;
- оценить эффективность предложенного мероприятия.
Информационная база исследования включает статистические данные о состоянии нефтегазовой отрасли в России, а также справочные и аналитические материалы сайта компании ПАО «НК «Роснефть». При разработке проекта использовались учебники и методические материалы. Структура работы включает в себя: введение, три главы, заключение, список использованной литературы, приложения.
Оценка акций необходима для анализа платежеспособности предприятия при комплексном анализе финансового состояния организации. Оценка стоимости акции поможет избежать возможных потерь при колебании курса ценных бумаг, поможет принять решение об инвестициях и т.п. Как правило, инвесторов интересует справедливая стоимость акций, то есть их доходность.
Основная проблема стоящая перед компаниями является повышение точности оценки акций от которой зависит выполнение поставленных акционерами задач.
Когда у нефтегазовых компаний появляются всевозможные проблемы, у них возникают требования построения стратегии поведения на международных рынках энергоносителей и формирования кратко- средне-, и долгосрочных программ инвестирования и финансирования. Также требуются современные инструменты, методики и технологии для анализа внешних и внутренних сред. Это необходимо для прогнозирования и расчета рисков, динамики изменения цен на сырье, активы и акции.
Актуальность выпускной квалификационной работы обусловлена, тем что управление стоимостью акции все более возрастает в силу усиления конкурентной борьбы компаний за капитал инвесторов и акционеров. Стоит отметить, необходимость управления стоимостью акции продиктована современными требованиями к ведению бизнеса, которые предъявляются к компании.
Объект исследования - Публичное Акционерное Общество «Нефтяная Компания «Роснефть».
Предметом исследования являются показатели финансовой и операционной деятельности предприятия.
Целью выпускной квалификационной работы является разработка мероприятий по совершенствованию управления стоимостью обыкновенной акции ПАО «НК «Роснефть». Для достижения поставленной цели необходимо выполнить следующие задачи:
- изучить теоретические и методические аспекты формирования стоимости обыкновенной акции;
- проанализировать российский рынок акций;
- проанализировать факторы, влияющие на стоимость акции в нефтегазовой отрасли;
- дать характеристику объекту исследования -ПАО «НК «Роснефть»;
- провести фундаментальный анализ акций ПАО «НК «Роснефть»;
- определить текущее положение ПАО «НК «Роснефть» на рынке акций;
- определить справедливую стоимость обыкновенной акции ПАО «НК «Роснефть»;
- разработать мероприятия, направленные на совершенствование управления стоимостью обыкновенной акции ПАО «НК «Роснефть»;
- оценить эффективность предложенного мероприятия.
Информационная база исследования включает статистические данные о состоянии нефтегазовой отрасли в России, а также справочные и аналитические материалы сайта компании ПАО «НК «Роснефть». При разработке проекта использовались учебники и методические материалы. Структура работы включает в себя: введение, три главы, заключение, список использованной литературы, приложения.
Необходимость оценки акций возникает у эмитентов и инвесторов при первичном размещении ценных бумаг, у продавцов и покупателей при заключении сделок на вторичном рынке ценных бумаг, а так же при ликвидации предприятия. Уверенность продавцов и покупателей в том, что складывающаяся на рынке цена является справедливой может быть достигнута только в том случае, если рынок прозрачен, необходимая информация доступна и складывается ситуация когда потенциальные инвесторы могут с определенной точностью оценить и спрогнозировать поведение рынка и экономическую ситуацию в целом.
Цель выпускной квалификационной работы: разработка мероприятий по совершенствованию управления стоимостью обыкновенной акции ПАО «НК «Роснефть» и сформулировать рекомендации по увеличению доходности обыкновенной акции.
В данной работе были выполнены следующие задачи:
- изучены теоретические и методические аспекты формирования стоимости обыкновенной акции;
- исследован российский рынок акций;
- дана характеристика объекту исследования - ПАО «НК «Роснефть»;
- проведен фундаментальный анализ акций ПАО «НК «Роснефть»;
- проанализировано текущее положение ПАО «НК «Роснефть» на рынке акций;
- проведена оценка справедливой стоимости обыкновенной акции ПАО «НК «Роснефть»;
- в рамках мероприятия по совершенствованию управления стоимостью обыкновенной акции предложена политика постоянного возрастания дивидендов;
- рассчитана эффективность внедрения предложенного мероприятия.
По результатам проведенного анализа было выявлено, что у компании растут показатели операционной деятельности, однако вместе с тем падает рентабельность производства (-34,62) , высокий коэффициент задолженности (5,42).
С 2016 года у компании наблюдается тенденция к снижению размера дивидендов. Спад в 2016 году составил 49 %. Соответственно это повлекло снижение дивидендной доходности, что делает «Роснефть» менее привлекательной на рынке акций. Показатель дивидендной доходности ПАО «НК «Роснефть» является наименьшим по сравнению с показателем других компаний нефтегазового сектора - в 2017 году дивидендная доходность ПАО «НК «Роснефть» сократилась до 1,7 %, в то время как среднее значение по отрасли 3,64 %. Размер дивидендных выплат также наименьший по отрасли.
При разработке мероприятия по совершенствованию управления стоимостью обыкновенной акции ПАО «НК «Роснефть» была рассчитана справедливая стоимость обыкновенной акции по трем подходам. Результаты расчета следующие:
- по доходному подходу методом дисконтирования будущих денежных потоков справедливая стоимость составила 373,48 руб.;
- по затратному подходу методом чистых активов - 394,6 руб.;
- по сравнительному подходу методом аналогов - 265,5 руб.
При согласовании результатов расчётов было выявлено что рыночная стоимость акции недооценена, потенциал роста на 2018 год составляет 8,16%.
В качестве мероприятия, направленного на повышение размера дивидендных выплат на одну обыкновенную акцию, было предложено увеличить долю выплаты дивидендов от чистой прибыли с 35 % до 50 %. При условии что темп роста прибыли будет соответствовать темпу роста дивидендов к 2022 году размер дивидендных выплат составит 16,1 руб. на одну обыкновенную акцию, что выше аналогичного показателя в 2017 году на 59%.
Таким образом, цель выпускной квалификационной работы достигнута.
Цель выпускной квалификационной работы: разработка мероприятий по совершенствованию управления стоимостью обыкновенной акции ПАО «НК «Роснефть» и сформулировать рекомендации по увеличению доходности обыкновенной акции.
В данной работе были выполнены следующие задачи:
- изучены теоретические и методические аспекты формирования стоимости обыкновенной акции;
- исследован российский рынок акций;
- дана характеристика объекту исследования - ПАО «НК «Роснефть»;
- проведен фундаментальный анализ акций ПАО «НК «Роснефть»;
- проанализировано текущее положение ПАО «НК «Роснефть» на рынке акций;
- проведена оценка справедливой стоимости обыкновенной акции ПАО «НК «Роснефть»;
- в рамках мероприятия по совершенствованию управления стоимостью обыкновенной акции предложена политика постоянного возрастания дивидендов;
- рассчитана эффективность внедрения предложенного мероприятия.
По результатам проведенного анализа было выявлено, что у компании растут показатели операционной деятельности, однако вместе с тем падает рентабельность производства (-34,62) , высокий коэффициент задолженности (5,42).
С 2016 года у компании наблюдается тенденция к снижению размера дивидендов. Спад в 2016 году составил 49 %. Соответственно это повлекло снижение дивидендной доходности, что делает «Роснефть» менее привлекательной на рынке акций. Показатель дивидендной доходности ПАО «НК «Роснефть» является наименьшим по сравнению с показателем других компаний нефтегазового сектора - в 2017 году дивидендная доходность ПАО «НК «Роснефть» сократилась до 1,7 %, в то время как среднее значение по отрасли 3,64 %. Размер дивидендных выплат также наименьший по отрасли.
При разработке мероприятия по совершенствованию управления стоимостью обыкновенной акции ПАО «НК «Роснефть» была рассчитана справедливая стоимость обыкновенной акции по трем подходам. Результаты расчета следующие:
- по доходному подходу методом дисконтирования будущих денежных потоков справедливая стоимость составила 373,48 руб.;
- по затратному подходу методом чистых активов - 394,6 руб.;
- по сравнительному подходу методом аналогов - 265,5 руб.
При согласовании результатов расчётов было выявлено что рыночная стоимость акции недооценена, потенциал роста на 2018 год составляет 8,16%.
В качестве мероприятия, направленного на повышение размера дивидендных выплат на одну обыкновенную акцию, было предложено увеличить долю выплаты дивидендов от чистой прибыли с 35 % до 50 %. При условии что темп роста прибыли будет соответствовать темпу роста дивидендов к 2022 году размер дивидендных выплат составит 16,1 руб. на одну обыкновенную акцию, что выше аналогичного показателя в 2017 году на 59%.
Таким образом, цель выпускной квалификационной работы достигнута.