ВВЕДЕНИЕ 8
1 ТЕОРЕТИКО-МЕТОДИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ УЧАСТИЯ В ПРОЕКТЕ 10
1.1 Участники инвестиционных проектов и способы оценки их интересов ... 10
1.2 Сравнение отечественных и зарубежных технологий в области структурирования сделок 22
1.3 Характеристика проекта 37
ВЫВОД ПО ГЛАВЕ 1 47
2 ОЦЕНКА ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ ПРОЕКТА ПО СТРОИТЕЛЬСТВУ МОЛОЧНОГО ЗАВОДА И СТРУКТУРИРОВАНИЕ КРЕДИТНОЙ СДЕЛКИ 49
2.1 Анализ рынка молочных продуктов 49
2.2 Оценка эффективности проекта в целом 63
2.3 Оценка эффективности участия в проекте и анализ рисков проекта 79
2.4 Структурирование сделки 90
ВЫВОД ПО ГЛАВЕ 2 104
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 107
БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК 111
ПРИЛОЖЕНИЯ 113
ПРИЛОЖЕНИ А 113
ПРИЛОЖЕНИЕ Б 115
ПРИЛОЖЕНИЕ В 121
ПРИЛОЖЕНИЕ Г 122
ПРИЛОЖЕНИЕ Д 123
На сегодняшний день в период кризиса и экономических санкций особенно остро стоит вопрос импортозамещения иностранных товаров отечественными. Для этого необходимо создать условия, способствующие экономическому росту российских предприятий. Одним из наиболее важных факторов такого роста выступают реальные инвестиции, так называемые вложения в инвестиционные проекты. Для оценки возможности и целесообразности реализации таких проектов используются различные способы и методики.
После оценки экономической эффективности и финансовой реализуемости проекта в целом, в случае целесообразности его реализации необходимо разработать схему финансирования проекта, определяя его основных участников и их выгоды от участия в таком проекте. Для того, чтобы выбрать оптимальные с точки зрения рисков и доходности условия финансирования проекта, необходимо осуществить структурирование сделки.
В качестве объекта исследования был выбран реальный инвестиционный проект от компании Alt Invest, предоставленный участникам в виде кейса заключительного этапа Международного чемпионата студентов по корпоративным финансам Growth Driver 2016.
Целью данной выпускной квалификационной работы стала оценка эффективности проекта и минимизация рисков его участников посредством структурирования кредитной сделки.
Задачи работы:
■ рассмотреть теоретические основы оценки экономической эффективности инвестиционных проектов;
■ рассмотреть теоретические основы структурирования сделок при кредитовании инвестиционных проектов;
■ провести анализ основных тенденций развития рынка молока и молочной продукции;
■ оценить инвестиционную привлекательность Рязанской области;
■ оценить экономическую эффективность проекта в целом и его финансовую реализуемость;
■ провести анализ свободных денежных потоков фирмы и собственника;
■ оценить эффективность участия в проекте инициатора и кредитора на основе определения стоимости компании для каждого участника;
■ провести анализ рисков проекта;
■ оценить инвестиционную кредитоспособность заемщика;
■ разработать рекомендации по структурированию сделки.
Работа состоит из введения, 2 глав и заключения.
В 1 главе рассмотрены теоретические основы оценки экономической эффективности инвестиционных проектов, представлены основные участники проектов и их интересы, проанализированы основные методы структурирования сделок при кредитовании инвестиционных проектов.
Во 2 главе проанализированы основные тенденции развития рынка молока и молочной продукции, оценена инвестиционная привлекательность Рязанской области. Проведена оценка экономической эффективности и финансовой реализуемости реального инвестиционного проекта, оценена эффективность участия в проекте инициатора и кредитора на основе определения стоимости компании для каждого участника, оценена устойчивость проекта к рискам, определены возможные варианты структурирования проекта.
В рамках данной выпускной квалификационной работы поставленная цель достигнута: оценена целесообразность реализации проекта в Рязанской области и минимизированы риски участников проекта на основе структурирования кредитной сделки, а также выполнены соответствующие задачи:
■ рассмотрены теоретические основы оценки экономической эффективности инвестиционных проектов;
■ рассмотрены теоретические основы структурирования сделок при кредитовании инвестиционных проектов;
■ проведен анализ основных тенденций развития рынка молока и молочной продукции;
■ оценена инвестиционная привлекательность Рязанской области;
■ оценена экономическая эффективность проекта в целом и его финансовая реализуемость;
■ проведен анализ свободных денежных потоков фирмы и собственника;
■ оценена эффективность участия в проекте инициатора и кредитора на основе определения стоимости компании для каждого участника ;
■ проведен анализ рисков проекта;
■ оценена инвестиционная кредитоспособность заемщика;
■ разработаны рекомендации по структурированию сделки.
«Вакинское Агро» молодое предприятие, оно организовано в мае 2012 года в Рязанской области. Предприятие уникально тем, что имеет собственные земли, комбикормовый завод и ферму на собственное поголовье коров. При наличии таких ресурсов встает вопрос о расширении деятельности. Таким образом, целью предлагаемого проекта является продолжение развития молочного направления деятельности, а именно наращивание объемов производства за счет строительства нового производственного помещения и его оснащение необходимым технологическим оборудованием. Это позволит не только увеличить рентабельность деятельности компании, но и расширить свое присутствие на рынке и в конечном итоге увеличить стоимость бизнеса.
Анализ рынка показал, что Рязанская область является инвестиционно привлекательным регионом и перспективным центром по производству и сбыту молочной продукции. И этому способствует следующие факторы:
1) Рязанская область сохраняет лидирующие позиции по производству молока в Центральном федеральном округе;
2) Рязанская область имеет собственную сырьевую базу, и объемы переработки молока на собственных мощностях предприятий с каждым годом только растут;
3) принятие мер, направленных на развитие сырьевой базы, - гарантия стабильности в обеспечении предприятия сырьем и роста объемов переработки молока на собственных мощностях;
4) наличие организованных рынков сбыта продукции - область традиционно является поставщиком молочного сырья крупным федеральным компаниям и зарубеж, а также в регионе создаются условия для организации прямых продаж через предприятия фирменной торговли;
5) региональные и международные компании ежегодно авансируют поставщиков молока в счет будущих поставок молочного сырья - это позволяет молочным заводам не только гарантировать наличие молока для переработки в течение года, но и формировать устойчивую сырьевую базу в долгосрочной перспективе....
