Аннотация
ВВЕДЕНИЕ 8
1 ОПРЕДЕЛЕНИЕ РОЛИ ЦЕННЫХ БУМАГ
1.1 Понятие, признаки и виды ценных бумаг 10
1.2 Деятельность рынка ценных бумаг 23
1.3 Сущность и классификация портфелей ценных бумаг 49
2 МЕТОДЫ ОПТИМИЗАЦИИ ПОРТФЕЛЯ ЦЕННЫХ БУМАГ
ДЛЯ КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ
2.1 Особенность деятельности коммерческих банков на рынке
ценных бумаг 57
2.2 Стратегии управления портфелем ценных бумаг 71
2.3 Достоинства и недостатки существующих стратегий 79
3 РАЗРАБОТКА МЕТОДА ОПТИМИЗАЦИИ
ПОРТФЕЛЯ ЦЕННЫХ БУМАГ
3.1 Оптимизация портфеля акций 86
3.2 Диверсификация портфеля ценных бумаг облигациями
федерального займа. Расчёт экономической эффективности совокупного портфеля 97
3.3 Выводы и рекомендации по оптимизации
портфеля ценных бумаг коммерческим банком 111
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 119
БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК 120
Актуальность темы. На сегодняшний день коммерческие банки для реализации своей деятельности берут кредиты у Центрального Банка под процентную ставку равную ключевой. В результате осуществления основной деятельности - кредитования физических и юридических лиц, кредитные организации получают доходность равную разнице ключевой ставки и процентной ставки по кредитам. Это и является одним из факторов, влияющих на большую величину последней. Для того, чтобы коммерческий банк имел возможность снижения данного показателя, как для увеличения конкурентоспособности, так и для увеличения кредитоспособности граждан и различного рода компаний, что, безусловно, повысит уровень жизни населения и окажет оздоровительный эффект на экономику страны, необходимо увеличивать объем собственного оборотного капитала. Одним из способов является инвестиционная деятельность на фондовом рынке. Однако она характеризуется высокой степенью риска. В связи с чем, существует необходимость разработки инструмента по оптимизации портфеля ценных бумаг, позволяющего получать высокую доходность при минимальном уровне риска.
Объект исследования - риск и доходность портфеля ценных бумаг.
Предмет исследования - методики оптимизации портфеля ценных бумаг.
Цель исследования - разработка методики по оптимизации портфеля ценных бумаг, позволяющей повысить доходность от инвестиционной деятельности при минимальном уровне риска.
Задачи исследования:
1) Изучить теоретические основы, связанные с ценными бумагами, рынком ценных бумаг и портфельным инвестированием.
2) Получить представление касательно текущей роли ценных бумаг в структуре деятельности коммерческих банков.
3) Выявить недостатки существующих методов оптимизации портфеля
ценных бумаг.
4) На основе полученной информации предложить авторскую методику по оптимизации портфеля ценных бумаг.
Методы исследования, используемые при написании данной работы: описание, классификация, анализ, типология, синтез, моделирование, измерение. При выполнении практической части были использованы: статистический анализ, методы оптимизации портфеля ценных бумаг Гарри Марковица и Майкла О’Хиггинса,
Теоретическая значимость и прикладная ценность полученных результатов заключаются в разработке и описании метода, позволяющего коммерческим банкам повысить показатели: рентабельности деятельности, финансовой
устойчивости (за счёт увеличения объёма собственного капитала), а так же конкурентоспособности в связи с возможностью снижения процентных ставок по кредитным продуктам.
В структуре вложений капитала коммерческих банков ценные бумаги занимают 1/7 часть, при этом объём инвестиций в данный вид активов ежегодно увеличивается. Что, в свою очередь, связано с возможностью снижения зависимости от кредитов, предоставляемых Центральным банком и наращением собственного капитала. Львиная доля представлена вложениями в государственные ценные бумаги, что позволяет кредитным организациям иметь пусть и небольшую доходность, но при минимальном уровне риска.
Задачей данной работы была реабилитация акций корпоративных компаний как инструмента для инвестирования, использование которого позволило бы в разы увеличить доходность.
Выполнение данной задачи не представлялось бы возможным без наличия методологии, позволяющей оптимизировать портфель ценных бумаг, таким образом, чтобы инвестор мог с хорошим уровнем достоверности определять соотношение возможного риска и величину будущей доходности.
Все существующие методологии не совершенны, но синтез двух методик - Гарри Марковица и Майкла О’Хиггинса позволил получить такой инструмент.
Сформировав портфель акций, руководствуясь методом Майкла О’Хиггинса, диверсифицировав его, с целью уменьшения величины риска, тремя видами облигаций федерального займа, и рассчитав показатели риска, доходности и определив соответствующие им доли по методике Гарри Марковица, мы смогли получить портфель ценных бумаг приносящий аж 31,6% доходности.
Таким образом, задачи, поставленные в начале выпускной квалификационной работы, выполнены, и сформулированная цель достигнута.
