Помощь студентам в учебе
Факторы, влияющие на стоимость обыкновенной акции (на примере ПАО «НК «Роснефть»)
|
Введение 3
1 Теоретические и методические подходы к оценке обыкновенной акции 5
1.1 Характеристика обыкновенной акции и технические и фундаментальные способы оценки ее стоимости 5
1.2 Характеристика обыкновенных акций фондового рынка РФ 19
1.3 Анализ макроэкономических факторов, влияющих на нефтегазовую отрасль 25
2 Финансовое состояние предприятия и оценка стоимости акций 35
2.1 Характеристика ПАО «НК «Роснефть»
Заключение 44
Список использованных источников 47
1 Теоретические и методические подходы к оценке обыкновенной акции 5
1.1 Характеристика обыкновенной акции и технические и фундаментальные способы оценки ее стоимости 5
1.2 Характеристика обыкновенных акций фондового рынка РФ 19
1.3 Анализ макроэкономических факторов, влияющих на нефтегазовую отрасль 25
2 Финансовое состояние предприятия и оценка стоимости акций 35
2.1 Характеристика ПАО «НК «Роснефть»
Заключение 44
Список использованных источников 47
Рынок ценных бумаг - это сектор финансового рынка, на котором производится купля-продажа финансовых ценностей (ценных бумаг). Рынок ценных бумаг есть составная часть финансового рынка, так как связан с переливами капитала от одних участников рынка с другими.
Оценка акций в связи с нестабильностью экономической обстановки на фондовом рынке достаточно высока. Необходимость оценки акций выражается в принятии первого шага к тому, чтобы повысить меры безопасности инвестиций. Инвестор, вкладывая имеющиеся в его распоряжении средства в акции в той или иной компании, способствует тем самым развитию её бизнеса, акционер становится совладельцем данной компании.
В условиях рыночной экономики существенно возрос интерес участников экономического процесса к объективной и достоверной информации о финансовом состоянии, рентабельности и деловой активности предприятия. Субъекты рыночных отношений - собственники, акционеры, инвесторы, банки, биржи, поставщики, покупатели, заказчики, страховые компании, рекламные агентства и т.д. - заинтересованы в однозначной оценке конкурентоспособности и надежности своих партнеров[1].
Рыночная стоимость предприятия также во многом определяется ценой на акции. Фундаментальным анализом рынка и состояния финансового положения предприятия удается избежать возможных ошибок в условиях непостоянства цен на ценные бумаги[2]. Оценка акций повышает уверенность в принимаемых решениях, добавляет обоснованные доказательства для того, чтобы увеличить вложения средств, ведь рыночную стоимость ценных бумаг определяют независимые оценщики в соответствии с федеральным законодательством оценочной деятельности.
Актуальность данной темы состоит в том, что оценка стоимости обыкновенных акций компаний - это процесс определения рыночной
3
стоимости их капитала. Работы по оценке акций предприятия - постоянно осуществляемая функция. Ею необходимо заниматься, в первую очередь, для определения стоимости акций предприятия, подлежащего купле/продаже.
Целью работы является рассмотрение факторов, влияющих на стоимость обыкновенной акции ПАО « НК «Роснефть».
В соответствии с целью были поставлены следующие задачи:
- Рассмотреть методические подходы к формированию стоимости обыкновенной акции;
- дать краткую характеристику ПАО « НК «Роснефть»;
- проанализировать акционерную деятельность предприятия;
- выявить основные макро и микроэкономические факторы, влияющие на стоимость обыкновенной акции;
- оценить влияние этих факторов.
Объектом исследования является финансовое состояние предприятия и данные по обыкновенным акциямПАО « НК «Роснефть».
Предмет исследования - показатели финансово - хозяйственной деятельности и акционерная деятельность предприятия и динамика стоимости обыкновенной акции ПАО « НК «Роснефть».
Методической основой работы являются системный подход, методы обобщения и сравнения, временного и структурного экономического анализа, методы группировки и сопоставления, расчет относительных и средних величин, аналитический и синтетический методы, табличные и графические способы представления данных.
Также в работе использованы отчеты и документация исследуемого предприятия.
Оценка акций в связи с нестабильностью экономической обстановки на фондовом рынке достаточно высока. Необходимость оценки акций выражается в принятии первого шага к тому, чтобы повысить меры безопасности инвестиций. Инвестор, вкладывая имеющиеся в его распоряжении средства в акции в той или иной компании, способствует тем самым развитию её бизнеса, акционер становится совладельцем данной компании.
В условиях рыночной экономики существенно возрос интерес участников экономического процесса к объективной и достоверной информации о финансовом состоянии, рентабельности и деловой активности предприятия. Субъекты рыночных отношений - собственники, акционеры, инвесторы, банки, биржи, поставщики, покупатели, заказчики, страховые компании, рекламные агентства и т.д. - заинтересованы в однозначной оценке конкурентоспособности и надежности своих партнеров[1].
Рыночная стоимость предприятия также во многом определяется ценой на акции. Фундаментальным анализом рынка и состояния финансового положения предприятия удается избежать возможных ошибок в условиях непостоянства цен на ценные бумаги[2]. Оценка акций повышает уверенность в принимаемых решениях, добавляет обоснованные доказательства для того, чтобы увеличить вложения средств, ведь рыночную стоимость ценных бумаг определяют независимые оценщики в соответствии с федеральным законодательством оценочной деятельности.
Актуальность данной темы состоит в том, что оценка стоимости обыкновенных акций компаний - это процесс определения рыночной
3
стоимости их капитала. Работы по оценке акций предприятия - постоянно осуществляемая функция. Ею необходимо заниматься, в первую очередь, для определения стоимости акций предприятия, подлежащего купле/продаже.
Целью работы является рассмотрение факторов, влияющих на стоимость обыкновенной акции ПАО « НК «Роснефть».
В соответствии с целью были поставлены следующие задачи:
- Рассмотреть методические подходы к формированию стоимости обыкновенной акции;
- дать краткую характеристику ПАО « НК «Роснефть»;
- проанализировать акционерную деятельность предприятия;
- выявить основные макро и микроэкономические факторы, влияющие на стоимость обыкновенной акции;
- оценить влияние этих факторов.
Объектом исследования является финансовое состояние предприятия и данные по обыкновенным акциямПАО « НК «Роснефть».
Предмет исследования - показатели финансово - хозяйственной деятельности и акционерная деятельность предприятия и динамика стоимости обыкновенной акции ПАО « НК «Роснефть».
Методической основой работы являются системный подход, методы обобщения и сравнения, временного и структурного экономического анализа, методы группировки и сопоставления, расчет относительных и средних величин, аналитический и синтетический методы, табличные и графические способы представления данных.
Также в работе использованы отчеты и документация исследуемого предприятия.
Российский рынок ценных бумаг в настоящее время характеризуется рядом проблем: невысокий уровень ликвидности, неразвитость
инфраструктуры рынка, отсутствие доверия со стороны потенциальных участников, несовершенство законодательной базы и т.д.
Рынок ценных бумаг, с одной стороны, есть составная часть финансового рынка, так как позволяет через использование ценных бумаг осуществлять накопление, концентрацию и централизацию капиталов и на этой основе их перераспределение в соответствии с требованиями рынка, с другой стороны, это сфера приумножения капитала, как и любой другой рынок.
В данной работе был проведен анализ финансового состояния компании ПАО « НК «Роснефть». Были рассмотрены: оценка имущества и структуры капитала анализ финансовых результатов деятельности предприятия, анализ ликвидности, платежеспособности, рентабельности и финансовой устойчивости, а также проведен анализ деловой активности компании.
Так как на стоимость обыкновенной акции в большой мере влияют макроэкономические факторы, то их оценка является необходимой.
Компания ПАО «НК «Роснефть» имеет хорошие перспективы в ведении акционерной деятельности в связи с заключением успешных сделок, а так же запуском новых месторождений (Сузунское и Восточно-Мессояхское), положительным прогнозом на стабилизацию цен на нефть и ростом доли нефтегазовых доходов в бюджете Российской Федерации.
Следовательно, стоимость акций ПАО «НК «Роснефть» имеет предпосылки к дальнейшему росту.
На основе имеющихся данных, для определения связи со стоимостью обыкновенной акции, было проведено сравнение с таким фактором, как цена нефти за баррель, а именно, прослежена тесная связь цен на обыкновенные акции и цен на нефть, следовательно, появилась необходимость оценить эту взаимосвязь путем расчета корреляции. Такие расчеты выявили, что связь 44
между ценой обыкновенной акции и ценой нефти высокая и прямая. Установлено также, что изучаемые факторы статистически значимы.
При увеличении цены нефти на 10%, 20%, 30%, цена акций увеличивается на 0,04 долл., 0,05 долл., и 0,06 долл. соответственно. При падении цены на нефть, а таком же процентном соотношении, цена на акции будет снижаться на 0,039 долл., 0,035 долл. и 0,03 долл.
Возможна экономическая интерпретация данных факторов - увеличение цены на нефть на 1 долл. за барр. приводит к увеличению цены обыкновенной акции в среднем на 0.0431 долл.
В данной работе были выявлены и другие факторы, оказывающие влияние на цену акций. К ним относится конкуренция, имеющая существенное значение в процессе ценообразования на рынке акций, включение компаний в фондовый индекс, сопутствующее росту покупательского интереса на акции таких компаний, прибыль компании- эмитента, минимальная доходность, которую хотят получить инвесторы, вкладывая деньги в акции и отраслевые показатели, влияющие на доходность.
Во второй главе работы был выявлен тот факт, что ПАО «НК «Роснефть» остается лидером отрасли по инвестиционной активности, продолжая работать над монетизацией уникальной ресурсной базы и ориентируясь на плановое завершение крупных инвестиционных проектов в ближайшие годы.
На основе результатов, полученных при определении финансовой устойчивости предприятия, был сделан вывод, что финансовое состояние компании ПАО « НК «Роснефть» устойчивое.
Внешняя среда остается непростой: продолжающаяся волатильность на глобальных товарных рынках, значительное укрепления курса рубля - все это отразилось на финансовых результатах Компании. На сегодняшний момент, согласно данным по МСФО, прибыль на акцию падает, что является проблемой.
Факторный анализ выявил показатель, который находится в убыточном положении и непосредственно влияет на все остальные факторы - прибыль.
45
Так как на стоимость обыкновенной акции в большой мере влияют макроэкономические факторы, то их оценка является необходимой. Для этого, на основе имеющихся данных, для определения связи со стоимостью обыкновенной акции, было проведено сравнение с таким фактором, как цена нефти за баррель, а именно, прослежена тесная связь цен на обыкновенные акции и цен на нефть, следовательно, появилась необходимость оценить эту взаимосвязь путем расчета корреляции. Такие расчеты выявили, что связь между ценой обыкновенной акции и ценой нефти высокая и прямая. Установлено также, что изучаемые факторы статистически значимы.
При увеличении и уменьшении прибыли на 10%, 20% и 30%, стоимость одной акции увеличивается и снижается на 25, 50 и 74 рубля соответственно, по сравнению со среднегодовой стоимостью обыкновенной акции за 2015 год
Подводя итог анализа, был сделан вывод о том, что перед компанией ПАО «НК «Роснефть» стоит несколько задач, способных увеличить прибыль компании, такие как:
- минимизация затрат производства;
- повышение рентабельности;
- снижение себестоимости производимой продукции.
инфраструктуры рынка, отсутствие доверия со стороны потенциальных участников, несовершенство законодательной базы и т.д.
Рынок ценных бумаг, с одной стороны, есть составная часть финансового рынка, так как позволяет через использование ценных бумаг осуществлять накопление, концентрацию и централизацию капиталов и на этой основе их перераспределение в соответствии с требованиями рынка, с другой стороны, это сфера приумножения капитала, как и любой другой рынок.
В данной работе был проведен анализ финансового состояния компании ПАО « НК «Роснефть». Были рассмотрены: оценка имущества и структуры капитала анализ финансовых результатов деятельности предприятия, анализ ликвидности, платежеспособности, рентабельности и финансовой устойчивости, а также проведен анализ деловой активности компании.
Так как на стоимость обыкновенной акции в большой мере влияют макроэкономические факторы, то их оценка является необходимой.
Компания ПАО «НК «Роснефть» имеет хорошие перспективы в ведении акционерной деятельности в связи с заключением успешных сделок, а так же запуском новых месторождений (Сузунское и Восточно-Мессояхское), положительным прогнозом на стабилизацию цен на нефть и ростом доли нефтегазовых доходов в бюджете Российской Федерации.
Следовательно, стоимость акций ПАО «НК «Роснефть» имеет предпосылки к дальнейшему росту.
На основе имеющихся данных, для определения связи со стоимостью обыкновенной акции, было проведено сравнение с таким фактором, как цена нефти за баррель, а именно, прослежена тесная связь цен на обыкновенные акции и цен на нефть, следовательно, появилась необходимость оценить эту взаимосвязь путем расчета корреляции. Такие расчеты выявили, что связь 44
между ценой обыкновенной акции и ценой нефти высокая и прямая. Установлено также, что изучаемые факторы статистически значимы.
При увеличении цены нефти на 10%, 20%, 30%, цена акций увеличивается на 0,04 долл., 0,05 долл., и 0,06 долл. соответственно. При падении цены на нефть, а таком же процентном соотношении, цена на акции будет снижаться на 0,039 долл., 0,035 долл. и 0,03 долл.
Возможна экономическая интерпретация данных факторов - увеличение цены на нефть на 1 долл. за барр. приводит к увеличению цены обыкновенной акции в среднем на 0.0431 долл.
В данной работе были выявлены и другие факторы, оказывающие влияние на цену акций. К ним относится конкуренция, имеющая существенное значение в процессе ценообразования на рынке акций, включение компаний в фондовый индекс, сопутствующее росту покупательского интереса на акции таких компаний, прибыль компании- эмитента, минимальная доходность, которую хотят получить инвесторы, вкладывая деньги в акции и отраслевые показатели, влияющие на доходность.
Во второй главе работы был выявлен тот факт, что ПАО «НК «Роснефть» остается лидером отрасли по инвестиционной активности, продолжая работать над монетизацией уникальной ресурсной базы и ориентируясь на плановое завершение крупных инвестиционных проектов в ближайшие годы.
На основе результатов, полученных при определении финансовой устойчивости предприятия, был сделан вывод, что финансовое состояние компании ПАО « НК «Роснефть» устойчивое.
Внешняя среда остается непростой: продолжающаяся волатильность на глобальных товарных рынках, значительное укрепления курса рубля - все это отразилось на финансовых результатах Компании. На сегодняшний момент, согласно данным по МСФО, прибыль на акцию падает, что является проблемой.
Факторный анализ выявил показатель, который находится в убыточном положении и непосредственно влияет на все остальные факторы - прибыль.
45
Так как на стоимость обыкновенной акции в большой мере влияют макроэкономические факторы, то их оценка является необходимой. Для этого, на основе имеющихся данных, для определения связи со стоимостью обыкновенной акции, было проведено сравнение с таким фактором, как цена нефти за баррель, а именно, прослежена тесная связь цен на обыкновенные акции и цен на нефть, следовательно, появилась необходимость оценить эту взаимосвязь путем расчета корреляции. Такие расчеты выявили, что связь между ценой обыкновенной акции и ценой нефти высокая и прямая. Установлено также, что изучаемые факторы статистически значимы.
При увеличении и уменьшении прибыли на 10%, 20% и 30%, стоимость одной акции увеличивается и снижается на 25, 50 и 74 рубля соответственно, по сравнению со среднегодовой стоимостью обыкновенной акции за 2015 год
Подводя итог анализа, был сделан вывод о том, что перед компанией ПАО «НК «Роснефть» стоит несколько задач, способных увеличить прибыль компании, такие как:
- минимизация затрат производства;
- повышение рентабельности;
- снижение себестоимости производимой продукции.