Введение 4
1 Теоретические основы финансового обеспечения инвестиционной
политики предприятия 5
1.1 Инвестиционная политика предприятия: содержание, этапы,
основные направления 11
1.2 Экономическое содержание, классификация и структура
источников финансирования инвестиционной политики 25
1.3 Анализ и оценка инвестиционной деятельности филиала
ПАО"МРСК Сибири"-"Красноярскэнерго"
2 Методология формирования инвестиционной политики 35
2.1 Основные аспекты разработки инвестиционной политики
предприятия 37
2.2 Модели формирования инвестиционного портфеля 40
2.3 Рекомендации по повышению эффективности инвестиционной
политики филиала ПАО"МРСК Сибири"-"Красноярскэнерго" 49
Заключение 86
Список использованных источников 89
Приложение А (Обязательное) Критерий принятия решений по
инвестиционной программе
В современных условиях динамичное и эффективное развитие инвестиционной деятельности является необходимым условием стабильного функционирования и развития экономики. Масштабы, структура и эффективность использования инвестиций во многом определяют результаты хозяйствования на различных уровнях экономической системы.
Для осуществления эффективной деятельности организаций особо актуальной является проблема мобилизации и эффективного использования инвестиций. Инвестиции являются одним из инструментов сохранения и увеличения капитала предприятия и немаловажное значение представляют для экономики, поэтому необходимо целесообразно вкладывать денежные средства в инвестиционные проекты. Не каждый проект принесет ожидаемые доходы.
При вложении свободных финансовых ресурсов в операционную, финансовую и инвестиционную деятельность предприятия, с одной стороны, возникает проблема эффективности использования вложенного капитала, с другой — проблема выявления свободных финансовых ресурсов, их аккумуляции. Решение данной проблемы возможно при тщательном изучении следующих вопросов: что такое инвестиции, какова роль инвестиций в подъеме экономики, что собой представляет инвестиционная стратегия.
Актуальность темы данной работы очевидна, так как существование и эффективная деятельность предприятия в современных условиях нереальна без хорошо налаженного управления его капиталом, то есть основными видами финансовых средств (инвестиционных ресурсов) в форме материальных и денежных средств, различных видов финансовых инструментов. Капитал предприятия является, с одной стороны, источником, а с другой, результатом деятельности предприятия. Можно утверждать, что именно процесс инвестирования задает предприятию ритм существования на период до начала реализации нового инвестиционного проекта.
Реализация инвестиционного проекта позволяет предприятию адаптироваться к макроэкономическим реалиям, к изменениям во внешней среде, предвосхищая их. Следовательно, инвестиции не могут рассматриваться как пассивный элемент экономического действия. Скорее, наоборот, они - активный элемент, позволяющий предприятию не только адаптироваться, но и адаптировать внешнюю среду. Инвестиционные решения в силу этого должны учитывать параметры не только внутренней среды организации, но и внешней.
Таким образом, ясно, что актуальность темы обусловлена особенной важностью инвестиционной политики в деятельности компании, так как ее результатом является наращивание или изменение продуктивного портфеля фирмы, что непосредственным образом влияет на ее конкурентную позицию на рынке.
Исходя из вышесказанного, можно сформулировать цель работы: формирование инвестиционной политики энергетической компании и разработка основных направлений совершенствования инвестиционной политики предприятия.
Основной целью дипломного проекта является разработка инвестиционной политики филиала ПАО "МРСК Сибири"-"Красноярскэнерго".
Основной проблемой является принятие решений по выбору направления капитальных вложений и источника финансирования.
Для того чтобы решить данную проблему необходимо выполнить следующие задачи:
- обзор теоретических основ инвестиционной политики предприятия;
- формирование основных направлений инвестиционной политики предприятия;
- рассмотрение методологии формирования инвестиционной политики;
- анализ и оценка инвестиционной деятельности филиала ПАО "МРСК Сибири"-"Красноярскэнерго";
- предложение рекомендаций по повышению эффективности инвестиционной политики филиала ПАО"МРСК Сибири"-"Красноярскэнерго";
- оценка эффективности реализации инвестиционной политики филиала ПАО"МРСК Сибири"-"Красноярскэнерго".
При осуществлении любой инвестиционной политики необходимо обоснование стратегии финансирования проектов, определение механизма их реализации, включающего в себя методы и инструменты.
В соответствии с поставленными задачами были изучены теоретические основы анализа инвестиционной политики предприятия, а именно:
- основные этапы и направления инвестиционной политики;
- основные критерии, используемые при анализе инвестиционной деятельности (срок окупаемости, чистый дисконтированный доход, внутренняя норма рентабельности и т.д.);
- рассмотрены основные источники финансирования проектов.
Также были выделены основные направления инвестиционной политики филиала ПАО "МРСК Сибири"-"Красноярскэнерго":
- техническое перевооружение, реконструкция и модернизация объектов;
- новое строительство и расширение действующих объектов;
- приобретение основных средств;
- нематериальные активы;
- НИОКР;
- долгосрочное финансовое вложение.
Наибольшее вложение денег требуют первые три направления. Перевооружение, реконструкция и модернизация необходимы в первую очередь для филиала ПАО "МРСК Сибири"-"Красноярскэнерго", т.к. большой процент износа основных фондов предприятия является одной из первостепенных проблем, требующим немедленного решения. На втором месте по вложениям находится такое направление, как новое строительство и расширение действующих объектов, что объясняется большим количеством технологических присоединений, которые требуют увеличения мощности электросетевых объектов.
Во второй главе данного дипломного проекта рассмотрена методология формирования инвестиционной политики. Основными аспектами разработки инвестиционной политики являются:
- выбор и обоснование приоритетных направлений вложения инвестиций;
- изыскание источников финансирования инвестиций;
- формирование оптимального инвестиционного портфеля предприятия;
- недопущение чрезмерного морального и физического износа основных производственных фондов;
- совершенствование видовой, технологической и возрастной структуры основных производственных фондов;
- рациональное использование амортизационных отчислений и прибыли на предприятии;
- увеличение и улучшение использования производственных мощностей.
Исходя из анализа инвестиционной деятельности филиала ОАО "МРСК Сибири"-"Красноярскэнерго", можно сказать, что за последние 3 года (2013¬2015 гг.) отклонения фактического освоения капитальных вложений от планового переходят от положительных значений (2013год) к отрицательным(2014 - 2015гг.). Такая тенденция объясняется поздним проведение торгово-закупочных процедур. Данная ситуация привела к сокращению значительно объема капитальных вложений по филиалу ОАО "МРСК Сибири"-"Красноярскэнерго"в 2015 году.
Основными источниками финансирования инвестиционной программы:
- плата за технологическое присоединение;
- заемные средства (кредиты на строительство объектов);
- амортизационные отчисления.
В 2015 году выполнение мероприятий по технологическому присоединению привело к перевыполнению планируемых показателей по новому строительству.
Долгосрочная инвестиционная стратегия филиала ПАО "МРСК Сибири"- "Красноярскэнерго" формируется на пятилетний период, при ее формировании учитываются прогнозы энергопотребления, ввода мощностей в регионе.По истечению каждого года инвестиционная программа корректируется.
После рассмотрения инвестиционной политики филиала ПАО "МРСК Сибири"-"Красноярскэнерго" были предложены следующие направления совершенствования механизма отбора инвестиционных проектов:
- установить определенную очередность анализа проектов. Первоначально необходимо оценивать проект на предмет соответствия стратегии развития компании, технической политике, требованиям в области промышленной безопасности и экологии, а затем рассматривать показатели экономической эффективности проекта;
- рассматривать лишь те проекты, которые обеспечивают определенный уровень доходности, исключением могут быть статусные или социальные объекты;
- с целью создания единого алгоритма отбора инвестиционных проектов и повышения эффективности инвестиционных программ, необходимо разработать регламентирующие деятельность документы (регламенты взаимоотношений между подразделениями предприятия и комплекса по вопросам управления инвестициями и другие инструкции, положения, регламент);
- по каждому инвестиционному проекту проводить индивидуальную процедуру технического, технологического и финансово-экономического обоснования с экспертным заключением специалистов об инвестиционной привлекательности (целесообразности) и доходности проекта;
- подрядчиков и поставщиков по инвестиционным проектам необходимо определять на основании тендерного отбора. Финансирование проектов осуществлять в пределах выделенных лимитов;
- мониторинг реализуемых проектов необходимо вести по основным показателям на всех этапах инвестиционного и постинвестиционного периодов.
Четкая реализация предложенного алгоритма отбора инвестиционных проектов позволит обеспечить прозрачность каждого этапа управления инвестициями, определит и закрепит субъектную структуру полномочий и ответственности за эффективность планирования и реализации проектов предприятия.
В расчетной части данного дипломного проекта проводилась оценка эффективности реализации инвестиционной политики филиала ПАО "МРСК Сибири"-"Красноярскэнерго". Была сформирована инвестиционная программа из трех проектов:
- Реконструкция ПС 110/35/10 кВ №54 "Академгородок";
- Строительство новой ПС 110/10 кВ "Имени Сморгунова";
- Реконструкция ПС 110/35/6 кВ №1 "Городская"г.Красноярск.
Данные проекты были рассмотрены с технической стороны, а также рассчитана их инвестиционная эффективность, с помощью расчетов, используемых на предприятии в программе Excel.
Все инвестиционные проекты экономически эффективны, но бюджета, рассчитанного для инвестиционной программы на основе амортизационных отчислений, не хватает для реализации всех проектов.
Оценивая экономическую эффективность всего инвестиционного портфеля в целом, были сложены чистые денежные потоки каждого из выбранных проектов и рассчитаны основные показатели экономической эффективности инвестиционного портфеля с помощью программы Excel:
NPV = 613,2 млн.руб.;
IRR = 26,5 %;
Квл= 492,097 млн.руб;
DPI = 2.25.
Чистая приведенная стоимость имеет высокое значение, внутренняя норма доходности превышает цену капитала во много раз, индекс рентабельности больше единицы, это показывает, что инвестиционный портфель является эффективным.
Помощь студентам и аспирантам в выполнении работ от наших партнеров
