Анализ нефтегазовой отрасли России, на примере лидеров отрасли

В результате выполнения выпускной квалификационной работы была достигнута поставленная цель - проведен анализ развития нефтегазовой отрасли России.
Нефтегазовая отрасль - это обобщенное название комплекса промышленных предприятий по добыче, транспортировке, переработке и распределению конечных продуктов переработки нефти и газа. Это одна из мощнейших отраслей Российской Федерации, в значительной степени формирующая бюджет и платежный баланс страны, обеспечивающая валютные поступления и поддержание курса национальной валюты. Нефтегазовая отрасль оказывает существенное влияние на экономику России.
В настоящее время это основа для формирования бюджета и обеспечения функционирования многих других отраслей экономики. Стоимость национальной валюты во многом зависит от мировых цен на нефть.
Добываемые в РФ углеродные энергоресурсы позволяют полностью удовлетворить внутренний спрос в топливе, обеспечивают энергетическую безопасность страны, а также вносят существенный вклад в мировое энергосырьевое хозяйство. Нефтегазовый комплекс России в течение длительного времени имеет превалирующую долю в структуре доходов федерального и иных бюджетов, оказывая в конечном итоге влияние на экономический потенциал страны и социальное развитие регионов.
На текущий момент поступления, генерируемые нефтегазовым комплексом, обеспечивают основной приток инвестиционных ресурсов, стабильность курса национальной валюты и формируют около 45-50% доходов федерального бюджета. нефтегазовый комплекс России в течение длительного времени имеет превалирующую долю в структуре доходов федерального и иных бюджетов, оказывая в конечном итоге влияние на экономический потенциал страны и социальное развитие регионов.
К специфическим особенностям нефтегазовой отрасли в целом можно отнести преобладание компаний с вертикальной интеграцией, наличие высоких барьеров вхождения в отрасль, наличие большого удельного веса государственных компаний и компаний, имеющих значительную долю государственного капитала, наличие стандартизированной продукции и низкое влияние бренда на нее, наличие низкого уровня НИОКР в отрасли, наличие низкого финансового рычага у компаний отрасли.
Также необходимо отметить, что нефтяная отрасль является одной из самых важных в формировании бюджета нашей страны. К специфическим особенностям компаний нефтегазовой отрасли можно отнести наличие высокой доли затрат на геологоразведку в совокупных расходах, существование ограниченных резервов снижения себестоимости, использование в качестве основного фактора производства земельных ресурсов, генерирование части прибыли за счет природной ренты, наличие оперативной инертности и не способности быстро реагировать на изменение конъюнктуры рынка, сложность в перепрофилировании бизнеса.
Инвестиционная привлекательность является характеристикой, которая может применяться и к региону (отрасли), и к конкретному инвестиционному объекту (предприятие, финансовый инструмент). Этот параметр отражает факт соответствия данного инвестиционного объекта конкретным целям определенного инвестора.
К одной из наиболее распространенных точек зрения относится сопоставление инвестиционной привлекательности отрасли с целесообразностью вложения средств в интересующее инвестора предприятие, которая зависит от ряда факторов, в том числе и привлекательность вложения средств в отрасль.
Анализ существующих подходов в российской научной литературе показал отсутствие единого методологического подхода к выбору показателей оценки инвестиционной привлекательности отрасли. Среди зарубежных методик определения отраслевой конкурентоспособности отрасли можно отнести к
SWOT-анализ, оценка конкурентоспособности Ж.Ж. Ламбена, методику оценки конкуренции М. Портеру.
Большое значение для конкурентоспособности нефтегазовых компаний имеет разработка новых технологий. Именно нововведения и способность к их внедрению становятся важнейшим условием долгосрочной
конкурентоспособности международных нефтяных компаний. Необходимо также отметить, что как на зарубежном, так и на отечественном рынке имеет место тенденция к поиску альтернативных источников энергии.
Ведущие мировые компании уделяют этому направлению развития особое внимания, постоянно инвестируя в поиск и развитие подобных исследований. Перечисленные факторы позволяют укрепить свои позиции на мировом рынке нефтегазовой отрасли.
Обобщая итоги статистического анализа социально-экономических характеристик нефтегазовой промышленности России можно сделать следующие выводы. С началом последнего энергетического кризиса и снижения цен на нефть с 2014 г. происходит расхождение стоимости российского и европейского маркерного сорта на нефть, которое по этому показателю практически достиг максимального уровня за последние 15 лет. Также на протяжении 14 лет происходило так называемое «проедание» запасов, т. е. объём разведанных и подготовленных к промышленной запасов нефти не компенсировал уровень текущего их изъятия из недр. За последние 10 лет достигнут рекордный показатель прироста добычи нефти, как в абсолютных, так и в относительных величинах, продолжает ухудшаться структура разведанных запасов нефти и газа. Устойчивой тенденцией изменения структуры добычи нефти в России является увеличение доли добычи газового конденсата, что связано с активным вовлечением в разработку высококонденсатного газа Западной Сибири. Около 81% всей добычи нефти и конденсата в России приходится на ВИНК. На протяжении последних 10 лет прирост добычи нефти в России осуществляется преимущественно независимыми нефтяными компаниями. За последние 10 лет доля независимых нефтяных компаний в общероссийской в России добыче 114
возросла почти в два раза - с 8,5 до 15,9%. В настоящее время в России активно продолжается модернизация нефтеперерабатывающих заводов с целью перехода на выпуск автомобильного топлива высоких экологических классов. В 2016 г. лидером по добыче нефти выступило ПАО «Роснефть», на втором месте находилось ПАО «Лукойл», на третьем - ПАО «Сургутнефтегаз». В части переработки и экспорта нефти наибольший объем приходился у ПАО «Роснефть».
Рассматривая структуру собственности компании за 2014-2016 гг. можно сказать, что АО «РОСНЕФТЕГАЗ» является самым крупным акционером компании ПАО «НК «Роснефть» и находится в 100%-ной федеральной собственности. Также было выявлено повышение инвестиционного рейтинга компании рейтинговым агентством S&P c «ВВ-» до «ВВ+».
Кроме того к позитивным тенденциям увеличения инвестиционной привлекательности компании можно отнести увеличение рыночной капитализации компании, рост показателей EBIT, EBITDA, маржи EBITDA. К негативным тенденциям можно отнести увеличение долговой нагрузки и чистого долга, снижение свободного денежного потока, что нашло отражение в результатах анализа финансового состояния предприятия, проведенного ранее в работе. Результаты анализа финансового состояния показали, что у компании ПАО НК «Роснефть» имеет низкую долю собственного капитала; обладает проблемами в области финансовой устойчивости; к концу периода произошло снижение финансовых результатов и рентабельности.
ПАО «Газпром нефть» имеет низкую долю собственного капитала; обладает проблемами в области платежеспособности финансовой устойчивости; имеет низкие значения общих показателей рентабельности деятельности.
Контрольным пакетом акций ПАО «Газпромнефть» обладает ПАО «Газпром», учредителем котором является Правительство РФ. Кредитный рейтинг, установленный рейтинговым агентством S&P в течение 2014-2016 гг. оставался неизменным на уровне «ВВ+», прогноз позитивным.
К концу 2016 г. произошло увеличение рыночной капитализации компании, рост показателей EBIT, EBITDA. Также было выявлено снижение чистого долга и коэффициента долговой нагрузки, что является позитивной тенденцией.
ПАО НК «ЛУКОЙЛ» имеет высокий удельный вес собственных средств; не имеет проблем в области финансовой устойчивости и ликвидности, обладает высокими показателями рентабельности.
ПАО «НК «ЛУКОЙЛ» является компанией с частной формой собственностью. Кредитный рейтинг, установленный рейтинговым агентством S&P в течение 2014-2016 гг. оставался неизменным на уровне «ВВВ», прогноз позитивный.
К концу 2016 г. произошло увеличение рыночной капитализации компании, рост показателей EBIT, снижение EBITDA. Также было выявлено снижение чистого долга и коэффициента долговой нагрузки, что является позитивной тенденцией.
ОАО «Суругнефтегаз» имеет эффективную структуру активов и пассивов; не имеет проблемам в области финансовой устойчивости и ликвидности; имеет высокие показатели рентабельности продаж и общей рентабельности.
ОАО «Сургутнефтегаз» является компанией с частной формой собственности. Кредитный рейтинг, установленный рейтинговым агентством S&P в течение 2014-2016 гг. оставался неизменным на уровне «ВВ+», прогноз позитивный.
К концу 2016 г. произошло увеличение рыночной капитализации компании, рост показателей EBIT и EBITDA. Также было выявлено снижение чистого долга и коэффициента долговой нагрузки, что является позитивной тенденцией.
Наибольшей рыночной капитализацией, суммой EBITDA и чистого долга обладает компания «Роснефть», также она имеет наибольший размер долговой нагрузки. Данную компанию по значениям показателей можно назвать лидером отрасли. На втором месте по объему капитализации и прибыли находится компания «Лукойл», наименьший капитализации демонстрирует компания «Газпромнефть», а прибыли «Сургутнефтегаз».
Показатели рентабельности активов, «Газпронефть», «Лукойл» и «Сургутнефтегаз» превышают средний уровень по отрасли, а показатели 116
«Роснефть» значительно ниже среднего уровня. Коэффициент автономии таких компаний как «Лукойл» и «Сургутфнефтегаз» превышает средний уровень по отрасли.
Показатели рентабельности продаж «Лукойл» и «Сургутнефтегаз» превышают средний уровень по отрасли, а показатели «Роснефть» и «Газпромнефть» значительно ниже среднего уровня. Наибольшей рыночной капитализацией, суммой EBITDA и чистого долга обладает компания «Роснефть». На втором месте по объему капитализации и прибыли находится компания «Лукойл», наименьший капитализации демонстрирует компания «Газпромнефть», а прибыли «Сургутнефтегаз».
В целом можно сказать, что лучшие показатели финансового состояния наблюдается у компаний, имеющих частную и смешанную форму собственности.
Оценка конкурентоспособности отрасли показала, что сильными сторонами нефтегазового комплекса России являются высокие темпы роста добычи нефти, высокий уровень технической оснащенности нефтегазовой отрасли, наличие в нефтегазовой отрасли вертикально интегрированных структур, высокая востребованность углеводородов в качестве ресурса для различных видов транспорта, нефтехимического производства, развитый сегмент переработки и сбыта.
Слабыми сторонами являются зависимость от средних мировых цен на углеводороды, увеличение ставки налога на добычу полезных ископаемых, секторальные экономические санкции со стороны США, высокая зависимость от развитости транспортной инфраструктуры, ограниченная возможность транспортировки нефтепродуктов.
Угрозами для нефтегазовой отрасли являются снижение темпов роста цен на нефть марки Urals, развитие альтернативных видов энергетики, замедление темпов роста мировой экономики, расширение сегмента независимой добычи нефти, которое может привести к ослаблению консолидации стран ОПЕК, продолжение «проедения» и ухудшения структуры разведанных запасов нефти и газа.
Возможностями развития нефтяного комплекса России являются разработка и внедрение инновационных технологий в нефтегазовой отрасли, увеличение объема продаж за счет выхода на новые рынки, наличие ряда перспективных объектов на поиски углеводородного сырья, государственная поддержка отрасли, совершенствование организационно-экономических условий нефтяного комплекса.


Купить