ОРГАНИЗАЦИЯ КОЛЛЕКТИВНОГО ИНВЕСТИРОВАНИЯ НА ПРИМЕРЕ ПИФов ПОД УПРАВЛЕНИЕМ АО УК "БКС"
|
РЕФЕРАТ 3
Введение 3
1. Теоретические основы организации коллективного инвестирования 5
1.1 Понятие коллективного инвестирования 5
1.2 Виды коллективных инвесторов 8
1.3 Зарубежный опыт коллективного инвестирования 17
2. Организация деятельности ПИФов в РФ 27
2.1 Нормативно-правовая база организации ПИФов 27
2.2 Схема организации работы ПИФа 36
2.3 Характеристика рынка инвестиционных паев 40
2.4 Налогообложение инвестиционных паев 46
2.5 Оценка эффективности управления активами ПИФов 48
3. Организация коллективного инвестирования на примере АО УК «БКС» 53
3.2 Общая характеристика АО УК «БКС» 53
3.3 Анализ линейки ПИФов под управлением АО УК «БКС» 54
3.4 Рекомендации для АО УК «БКС» и инвесторов 67
Заключение 71
Список использованных источников и литературы 73
Введение 3
1. Теоретические основы организации коллективного инвестирования 5
1.1 Понятие коллективного инвестирования 5
1.2 Виды коллективных инвесторов 8
1.3 Зарубежный опыт коллективного инвестирования 17
2. Организация деятельности ПИФов в РФ 27
2.1 Нормативно-правовая база организации ПИФов 27
2.2 Схема организации работы ПИФа 36
2.3 Характеристика рынка инвестиционных паев 40
2.4 Налогообложение инвестиционных паев 46
2.5 Оценка эффективности управления активами ПИФов 48
3. Организация коллективного инвестирования на примере АО УК «БКС» 53
3.2 Общая характеристика АО УК «БКС» 53
3.3 Анализ линейки ПИФов под управлением АО УК «БКС» 54
3.4 Рекомендации для АО УК «БКС» и инвесторов 67
Заключение 71
Список использованных источников и литературы 73
Коллективные инвестиции являются важной составляющей фондового рынка. Они являются значимым механизмом для развития экономики страны, который мобилизирует сбережения населения и трансформирует их в инвестиции под руководством профессионального управляющего. Развитие уровня коллективных инвестиций также влияет и на качество жизни населения, на уровень его благосостояния и социальной защиты посредством пенсионного обеспечения. Колллективные инвестиции привлекательны для разных групп инвесторов, как профессиональных, так и непрофессиональных. Поскольку традиционные финансовые инструменты достаточно дороги для мелких инвесторов, сложны в понимании и требуют больших затрат, то инструменты коллективного инвестирования являются прекрасной альтернативой, которые дают возможность мелким инвесторам инвестировать, при этом не имея большого капитала. Инвестирование в них дает ряд преимуществ: они надежны и доходность по ним в разы выше, чем по депозитам, они управляются квалифицированным управляющими, чья деятельность регулируется законодательством.
Актуальность темы определяется в необходимости повышения эффективности управления рынком коллективных инвестиций в Российской Федерации, в частности паевых инвестиционных фондов (далее ПИФов), чтобы повысить их привлекательность среди разных категорий инвесторов.
Целью выпускной квалификационной работы является анализ рынка коллективных инвестиций на примере ПИФов.
Для достижения данной цели были поставлены следующие задачи:
— Раскрыть понятие коллективных инвестистиций с точки зрения различных авторов и дать собственное уточненное определение;
— Описать виды коллективных инвесторов и раскрыть особенности каждого из них;
— Изучить схему организации работы ПИФа в Российской Федерации;
— Проанализировать рынок инвестиционных паев и изучить их систему налогообложения и особенности опредеоения оценке эффективности управления активами ПИФов;
— На примере АО УК «БКС» рассмотреть организацию ПИФов, дать характеристику линейке фондов и написать рекомендации, которые бы позволили улучшить рынок ПИФов.
Объектом исследования выступает рынок ПИФов.
Предметом исследования является выпуск и обращение инвестиционных паев.
Разработаны рекомендации по совершенствованию системы организации ПИФов, которые могут быть в дальнейшем использованы АО УК «БКС».
Данная тема находит свое отражение в литературе, в том числе у таких авторов, как О. Ю. Кузьмина, М. Е. Коновалова «Институты коллективного инвестирования» в данном учебном пособие дается полный обзор понятий и специфика функционирования институтов коллективного инвестирования, в частности ПИФов, А. Е. Абрамов в своем учебном пособии «Институциональные инвесторы в мире: особенности деятельности и политика развития» более подробно раскрывает понятие ПИФов, их особенности на российском и зарубежном рынке. А. Д. Радыгин в своей научной публикации «Экономика инвестиционных фондов» раскрывает роль инвестиционных фондов в экономике Российской Федерации, в частности затрагиваются ПИФы и их доходность. В. А. Карнецкая в своей научной пубикации «Эволюция коллективного инвестирования на развитых финансовых рынках» показывает какие изменения притерпевал ПИФ с момента его создания.
Тема находит свое отражение в литературе, она раскрывается с разных точек, но в целом, информации не так много. Многие авторы повторяют статьи их предшественников, не вносят ничего нового и не проводят собственные исследования.
Данная работа разделена на три главы. В первой раскрывается сущность коллективного инвестирования, рассматриваются виды колективных инвесторов, а также изучается опыт зарбежных стран на примере США и Европы.
Во второй главе рассматривается правовое регулирование деятельности ПИФов, особенности организации его работы в Российской Федерации, анализируется рынок ПИФов и их налогообложение, также рассматривается оценка эффективности управления активами ПИФов.
В третьей главе рассматривается организация ПИФов на примере АО УК «БКС», исследуется вся линейка ПИФов, которые предлагаются управляющей компанией, а также разрабатываются предложения, направленные на повышение эффективности функционирования паевых инвестиционных фондов.
Актуальность темы определяется в необходимости повышения эффективности управления рынком коллективных инвестиций в Российской Федерации, в частности паевых инвестиционных фондов (далее ПИФов), чтобы повысить их привлекательность среди разных категорий инвесторов.
Целью выпускной квалификационной работы является анализ рынка коллективных инвестиций на примере ПИФов.
Для достижения данной цели были поставлены следующие задачи:
— Раскрыть понятие коллективных инвестистиций с точки зрения различных авторов и дать собственное уточненное определение;
— Описать виды коллективных инвесторов и раскрыть особенности каждого из них;
— Изучить схему организации работы ПИФа в Российской Федерации;
— Проанализировать рынок инвестиционных паев и изучить их систему налогообложения и особенности опредеоения оценке эффективности управления активами ПИФов;
— На примере АО УК «БКС» рассмотреть организацию ПИФов, дать характеристику линейке фондов и написать рекомендации, которые бы позволили улучшить рынок ПИФов.
Объектом исследования выступает рынок ПИФов.
Предметом исследования является выпуск и обращение инвестиционных паев.
Разработаны рекомендации по совершенствованию системы организации ПИФов, которые могут быть в дальнейшем использованы АО УК «БКС».
Данная тема находит свое отражение в литературе, в том числе у таких авторов, как О. Ю. Кузьмина, М. Е. Коновалова «Институты коллективного инвестирования» в данном учебном пособие дается полный обзор понятий и специфика функционирования институтов коллективного инвестирования, в частности ПИФов, А. Е. Абрамов в своем учебном пособии «Институциональные инвесторы в мире: особенности деятельности и политика развития» более подробно раскрывает понятие ПИФов, их особенности на российском и зарубежном рынке. А. Д. Радыгин в своей научной публикации «Экономика инвестиционных фондов» раскрывает роль инвестиционных фондов в экономике Российской Федерации, в частности затрагиваются ПИФы и их доходность. В. А. Карнецкая в своей научной пубикации «Эволюция коллективного инвестирования на развитых финансовых рынках» показывает какие изменения притерпевал ПИФ с момента его создания.
Тема находит свое отражение в литературе, она раскрывается с разных точек, но в целом, информации не так много. Многие авторы повторяют статьи их предшественников, не вносят ничего нового и не проводят собственные исследования.
Данная работа разделена на три главы. В первой раскрывается сущность коллективного инвестирования, рассматриваются виды колективных инвесторов, а также изучается опыт зарбежных стран на примере США и Европы.
Во второй главе рассматривается правовое регулирование деятельности ПИФов, особенности организации его работы в Российской Федерации, анализируется рынок ПИФов и их налогообложение, также рассматривается оценка эффективности управления активами ПИФов.
В третьей главе рассматривается организация ПИФов на примере АО УК «БКС», исследуется вся линейка ПИФов, которые предлагаются управляющей компанией, а также разрабатываются предложения, направленные на повышение эффективности функционирования паевых инвестиционных фондов.
Исследовав состояние Российского рынка коллективных инвестиций на примере ПИФов, можно сделать следующие выводы:
Коллективное инвестирование представляет собой механизм инвестирования за счет средств частных инвесторов, как физических, так и юридических лиц, объединенных в единый пул ресурсов, управление над которым осуществляется профессиональным управляющим, управляющей компанией, с целью прироста капитала.
Коллективное инвестирование получило активное развитие за рубежом. Основным рынком коллективных инвестиций является США. Самыми популярными инструментами являются взаимные фонды и ETF. Государство активно поддерживает рынок коллективных инвестиций, осуществляет контроль за его деятельностью, тем самым способствуя его развитию.
В России ПИФы наиболее распространенными инструментами коллективного инвестирования являются ПИФы. На данный момент зарегистрировано 1440 ПИФов, в основном преобладают ЗПИФы. Ситуация на рынке ПИФов за 2018 год значительно ухудшилась. Чистый приток инвестиций в ПИФы уменьшился практически в 2 раза по сравнению с предыдущим периодом (236,3 млрд. руб. за 2018 год и 436,7 млрд. руб. за 2017 год). Наибольшая часть чистого притока произошла в ЗПИФах (60,3%), на ОПИФы пришлось 35,7%, на ИПИФы - 3,6%, на БПИФы - 0,4%. Количество зарегистрированных ПИФов в 2018 г. снизилось на 57 единиц, до 1440 фондов, в первую очередь за счет ОПИФов. Но стоит отметить, что сокращение числа фондов не оказало негативного влияния на СЧА ПИФов, которая увеличилась на 13,8% за 2018 год до 3341,8 млрд руб.
Банк России планирует ввести новую классификацию для инвесторов. Вводится 4 категории инвесторов: особо защищаемые неквалифицированные инвесторы, простые неквалифицированные инвесторы, простые квалифицированные инвесторы и профессиональные инвесторы. Каждая категория имеет доступ к определенным инструментам фондового рынка, причем категория инвесторов должна быть определена брокером до начала работы с ним.
УК «БКС» предлагает своим клиентам линейку ПИФов, состоящую из шести фондов: Фонд «БКС Империя», Фонд «БКС Драгоценные металлы», Фонд «БКС Технологии XXII века», Фонд «БКС Перспектива», Фонд «БКС Российские акции», Фонд «БКС Основа». Срок инвестирования от трех месяцев до трех лет. ПИФом с наибольшей доходностью за год является «БКС Перспектива», за три года «БКС Империя».
Наличие налоговых вычетов, которые предоставляются по ИИС и также льгота на долгосрочное владение ценными бумагами делает инвестирование в ПИФы более привлекательными для инвестров.
Значимость приведенного исследования определяется высокой актуальностью рассмотренных проблем.
Рынок ПИФов находится в стангнации, это можно наблюдать по ОПИФам: рост стоимости чистых активов (СЧА) фондов идет очень медленно, он происходит не за счет увеличения притока денежных средств в фонд, а за счет прироста стоимости портфеля ценных бумаг фонда. В течение нескольких лет наблюдается отток средств из фонда. Также, ежегодно количество фондов и УК стабильно уменьшается. Подобная аналогия наблюдатся и на фондовом рынке: количество торгуемых ПИФов с каждым годом становится меньше. Доля ОПИФов значительно ниже, чем ЗПИФов, хотя исходя из примера мировой практики, роль ОПИФов является ключевой, поскольку фактически они являются фондами для розничных инвесторов.
Инвесторам стоит обратить внимание на открытие ИИС, чтоы приобретение паев стало более выгодным.
Развитие рынка коллективных инвестиций должно стимулироваться со стороны государвства, нужно развивать экономику страны, снизить процентные ставки, чтобы привлечь ресурсы населения в виде инвестиций в ПИФы. Нужно повышать финансовую граммотность населения, информировать об инвестиционных продуктах и делать их более доступными, тогда на рынке коллективных инвестиций будут наблюдаться
Коллективное инвестирование представляет собой механизм инвестирования за счет средств частных инвесторов, как физических, так и юридических лиц, объединенных в единый пул ресурсов, управление над которым осуществляется профессиональным управляющим, управляющей компанией, с целью прироста капитала.
Коллективное инвестирование получило активное развитие за рубежом. Основным рынком коллективных инвестиций является США. Самыми популярными инструментами являются взаимные фонды и ETF. Государство активно поддерживает рынок коллективных инвестиций, осуществляет контроль за его деятельностью, тем самым способствуя его развитию.
В России ПИФы наиболее распространенными инструментами коллективного инвестирования являются ПИФы. На данный момент зарегистрировано 1440 ПИФов, в основном преобладают ЗПИФы. Ситуация на рынке ПИФов за 2018 год значительно ухудшилась. Чистый приток инвестиций в ПИФы уменьшился практически в 2 раза по сравнению с предыдущим периодом (236,3 млрд. руб. за 2018 год и 436,7 млрд. руб. за 2017 год). Наибольшая часть чистого притока произошла в ЗПИФах (60,3%), на ОПИФы пришлось 35,7%, на ИПИФы - 3,6%, на БПИФы - 0,4%. Количество зарегистрированных ПИФов в 2018 г. снизилось на 57 единиц, до 1440 фондов, в первую очередь за счет ОПИФов. Но стоит отметить, что сокращение числа фондов не оказало негативного влияния на СЧА ПИФов, которая увеличилась на 13,8% за 2018 год до 3341,8 млрд руб.
Банк России планирует ввести новую классификацию для инвесторов. Вводится 4 категории инвесторов: особо защищаемые неквалифицированные инвесторы, простые неквалифицированные инвесторы, простые квалифицированные инвесторы и профессиональные инвесторы. Каждая категория имеет доступ к определенным инструментам фондового рынка, причем категория инвесторов должна быть определена брокером до начала работы с ним.
УК «БКС» предлагает своим клиентам линейку ПИФов, состоящую из шести фондов: Фонд «БКС Империя», Фонд «БКС Драгоценные металлы», Фонд «БКС Технологии XXII века», Фонд «БКС Перспектива», Фонд «БКС Российские акции», Фонд «БКС Основа». Срок инвестирования от трех месяцев до трех лет. ПИФом с наибольшей доходностью за год является «БКС Перспектива», за три года «БКС Империя».
Наличие налоговых вычетов, которые предоставляются по ИИС и также льгота на долгосрочное владение ценными бумагами делает инвестирование в ПИФы более привлекательными для инвестров.
Значимость приведенного исследования определяется высокой актуальностью рассмотренных проблем.
Рынок ПИФов находится в стангнации, это можно наблюдать по ОПИФам: рост стоимости чистых активов (СЧА) фондов идет очень медленно, он происходит не за счет увеличения притока денежных средств в фонд, а за счет прироста стоимости портфеля ценных бумаг фонда. В течение нескольких лет наблюдается отток средств из фонда. Также, ежегодно количество фондов и УК стабильно уменьшается. Подобная аналогия наблюдатся и на фондовом рынке: количество торгуемых ПИФов с каждым годом становится меньше. Доля ОПИФов значительно ниже, чем ЗПИФов, хотя исходя из примера мировой практики, роль ОПИФов является ключевой, поскольку фактически они являются фондами для розничных инвесторов.
Инвесторам стоит обратить внимание на открытие ИИС, чтоы приобретение паев стало более выгодным.
Развитие рынка коллективных инвестиций должно стимулироваться со стороны государвства, нужно развивать экономику страны, снизить процентные ставки, чтобы привлечь ресурсы населения в виде инвестиций в ПИФы. Нужно повышать финансовую граммотность населения, информировать об инвестиционных продуктах и делать их более доступными, тогда на рынке коллективных инвестиций будут наблюдаться
