Аннотация
Введенние 3
1 Сущность фондового рынка и основные методы, применяемые для формирования
фондового портфеля 5
1.1 Основные понятия фондового рынка 5
1.2 Классические методы формирования фондового портфеля 10
2 Нечеткий подход к анализу фондовых инвестиций 28
2.1 Нечеткий предварительный анализ эмитента и сектора инвестирования 28
2.2 Оценка инструментов и отраслевых индексов фондового рынка на основе нечетких
чисел 39
2.3 Оптимизация нечеткого фондового портфеля 41
3 Формирование портфеля акций с применением теории нечетких множеств 43
3.1 Предварительный анализ эмитента и сектора инвестирования 43
3.2 Оценка акций анализируемых компаний и отраслевых индексов 52
3.3 Задача оптимизации нечеткого портфеля акций 54
Заключение 59
Список использованных источников и литературы 60
Фондовый рынок является одним из наиболее популярных для сохранения и преумножения капитала. Для инвесторов основной проблемой оценки и формирования своих фондовых портфелей является случайность рыночных процессов и издержек, которые возникают при принятии ими решений по управлению своими портфелями.
Особенностью является существенная неопределенность исходных данных относительно финансовой устойчивости эмитента, инвестиционной привлекательности, а также его доходности от ценных бумаг.
Для финансовой оценки предприятия существует множество классических подходов, но индивидуальные отличия компании в ходе такого анализа не учитываются. Новые подходы к решению задач по формированию портфеля позволяют учесть неопределенность исходной информации, являются альтернативой классическим методам оценки инвестиционной привлекательности эмитента и базируются на применении теории нечетких множеств.
Нечеткие методы позволяют связать между собой качественные и количественные оценки и позволяют рассматривать параметры рынка в виде интервальных значений тех или иных его показателей, что соответственно упрощает процесс принятия управленческих решений инвесторами.
Данный алгоритм будет актуален для частных российских инвесторов, с помощью которго они смогут составлять собственый портфель с инвестиционных инструментов.
В качестве объекта исследования выступает фондовый портфель. Предметом исследования является применение теории нечетких множеств для формирования фондового портфеля из российских обыкновенных акций.
Цель работы сформировать фондовый портфель с использованием нечетких методов.
Для достижения поставленной цели можно выделить следующие задачи:
1) раскрыть сущность и понятия фондового рынка;
2) расмотреть классические методы анализа инструментов фондового рынка и формирования фондового портфеля;
3) изучить применение нечеткого подхода к формированию портфеля;
4) описать алгоритм формирования фондового портфеля;
5) решить реальную задачу формирования фондового портфеля с применением теории нечетких множеств.
В первой главе определены основные понятия фондового рынка и задачи, решаемые при формировании фондового портфеля, выделена последовательность трех этапов по формированию портфеля: предварительный анализ эмитента и сектора инвестирования, оценка отдельных активов портфеля и оптимизация фондового портфеля.
Во второй главе задачи, рассмотренные в первой главе, дополнены практикой теории нечетких множеств, а также раскрыты особенности и основные понятии теории нечетких множеств.
В третьей главе ставится задача формирования портфеля под конкретные запросы инвестора и решается в последовательности и с помощью методов, раскрытых во второй главе.
Практическая значимость исследования обусловлена разрозненностью методов и показателей, используемых для оценки различных сторон рынка при формировании фондового портфеля и неопределенностью рыночной среды, которая требует гибких настраиваемых методик оценки состояния эмитента и качества его активов.
В процессе работы использовались как абстрактные методы (системный анализ и синтез, абстрагирование, обобщение, изучение и анализ литературы), так и практические (наблюдение, расчеты, измерения, моделирование).
В данной работе рассмотрены задачи анализа фондового рынка, связанные с формированием портфеля ценных бумаг и применение к этим задачам теории нечетких множеств.
В первой главе раскрыты основные элементы фондового рынка, их назначения, основные понятия, дана краткая характеристика их значимости как объекта анализа, а также рассмотрены основные классические методы оценки финансовой устойчивости компании и разбиты по трем задачам, по каждой из которых приведена их характеристика, описание значимости, алгоритм анализа и система показателей, методы их вычисления. Тем самым задана основа для перехода к постановке задачи формирования портфеля на основе теории нечетких множеств.
Во второй главе установлены особенности и преимущества теории нечетких множеств, даны некоторые теоретические основы для понимания работы ее методов и также поставлена задача по формированию фондового портфеля, далее приведено ее решение с применением методов нечетких множеств.
В третьей главе поставлена и решена реальная задача по формированию портфеля с конкретными требованиями инвестора в последовательности рассмотренной во второй главе.
В результате решения данной задачи получены следующие результаты:
• оценка потребительского, нефтегазового секторов и сектора металлов и добычи и
инвестиционной привлекательности компаний внутри отрасли для инвестирования в обыкновенную акцию. Построена финальная таблица
инвестирования с комплексным показателем, лингвистической оценкой ценной бумаги и соответствующей торговой рекомендацией;
• показатели доходности и риска по ценным бумагам в виде нечетких треугольных чисел;
• нечеткий вектор оптимальных портфельных долей акций с соответствующими долями по отраслям в виде треугольного числа. Оптимальное сочетание долей выбирается при установленном значении риска по портфелю меньше 20%, меньше 10% и меньше 3% соответственно.
