Введение 3
1 Теоретические основы эмиссии и обращения корпоративных облигаций 5
1.1 Понятие корпоративных облигаций 5
1.2 Виды корпоративных облигаций 8
1.3 Зарубежный опыт эмиссии и обращения корпоративных облигаций 11
2 Организация эмиссии и обращения корпоративных облигаций в Российской 16
Федерации
2.1 Нормативно-правовая база эмиссии и обращения корпоративных облигаций 16
2.2 Характеристика российского рынка корпоративных облигаций 22
2.3 Налогообложение для индивидуальных инвесторов по сделкам с 31
корпоративными облигациями
2.4 Новые виды корпоративных облигаций 33
3 Организация эмиссии и обращения корпоративных облигаций на примере АО
«Г азпромбанк» 40
3.1 Общая характеристика АО «Газпромбанк» 40
3.2 Характеристика эмиссии и обращения корпоративных облигаций в АО
«Газпромбанк» 42
3.3 Рекомендации для АО «Газпромбанк» и инвесторов по корпоративным
облигациям 54
Заключение 59
Список использованных источников и литературы
Корпоративные облигации являются финансовым инструментом, с помощью которого предприятие может привлечь в свой бизнес дополнительные денежные средства. Эмитент, который выпускает данные ценный бумаги, сохраняет полный контроль над компанией без реструктуризации собственности. Корпоративные облигации позволяют предпринимателям привлекать денежные средства за счет более низкой, нежели банковский процент, ставки.
Актуальность темы определяется необходимостью дальнейшего поиска путей повышения эффективности функционирования отечественного рынка корпоративных ценных бумаг (корпоративных облигаций в нашем случае) в условиях развития рыночной экономики России, ее интеграции в мировое сообщество.
Целью исследования в данной работе является анализ теоретических и практических аспектов эмиссии корпоративных облигаций.
Для достижения цели необходимо решить следующие задачи:
1. Рассмотреть теоретические основы эмиссии и обращения корпоративных облигаций.
2. Охарактеризовать эмиссию и обращение корпоративных облигаций в России.
3. Проанализировать эмиссию и обращение корпоративных облигаций на примере АО «Газпромбанк».
4. Разработать рекомендации для АО «Газпромбанк» и инвесторов по корпоративным облигациям.
Объект исследования - АО «Газпромбанк».
Предмет исследования - эмиссия и обращение корпоративных облигаций в РФ на примере АО «Газпромбанк».
Теоретической и методической основой бакалаврской работы стали труды отечественных и зарубежных ученых: Н.Г. Антонов, Д.И. Панферов, и др. Существенный вклад в изучение проблем корпоративных облигаций внесли разработки таких специалистов, как: Н.П. Баранникова, А.Н. Буренин, Н.Н. Каурова.
Работа состоит из введения, трех основных глав, заключения, списка использованных источников и литературы. В первой части представлены теоретические основы эмиссии и обращения корпоративных облигаций. Дано понятие облигаций, рассмотрены их виды, представлен обзор зарубежного опыта эмиссии и обращения корпоративных облигаций. Во второй части работы проведен анализ организации эмиссии корпоративных облигаций. Рассмотрена нормативно-правовая база эмиссии, представлена характеристика рынка корпоративных облигаций. Третья часть работы представляет исследование организации эмиссии на примере АО «Газпромбанк». В ней сформированы рекомендации по эффективности эмиссии корпоративных облигаций.
Сопоставляя российские рынки акционерного и долгового капитала, напротив, можно сделать вывод, что в РФ на фоне стагнирующего рынка акций сложился достаточно развитый и успешно функционирующий облигационный рынок, который может представлять интерес для инвесторов.
В данной работе были проанализированы теоретические основы функционирования рынка корпоративных облигаций в России на примере АО «Газпромбанк», сделана оценка организации и эмиссии корпоративных облигаций, а также предложены меры по усовершенствованию данного рынка.
В первой главе был проанализирован рынок корпоративных облигаций - виды корпоративных облигаций в России, зарубежный опыт эмиссии и обращения данных облигаций.
Во второй главе была дана характеристика российского рынка корпоративных облигаций, рассмотрены нормативно-правовая база эмиссии и обращения корпоративных облигаций и проанализированы новые виды корпоративных облигаций в России. Новым инструментов, выпущенным в рамках ПБО стало появление однодневных облигаций.
В третьей главе за анализ эмиссии и обращения корпоративных облигаций был взят АО «Газпромбанк» филиал в г. Томск. АО «Газпромбанк» является универсальным финансовым институтом, предлагающим своим клиентам как классические банковские, так и консультационные, информационные и иные финансовые услуги.
Проведенное исследование состояния Российского рынка корпоративных облигаций на примере АО «Газпромбанк» позволяет сделать следующие вывод: сегодня к плюсам инструмента размещения облигаций можно отнести практически гарантированный возврат своих средств с дополнительным доходом по купону и возможность в любое время вывести свои средства, а если ситуация на рынке оказалась благоприятной, то еще и получить доход на разнице: покупка-продажа. Среди минусов облигаций можно выделить низкую доходность, редко превышающую инфляцию, не считая отдельных случаев. С налоговой точки зрения эмитентам невыгодно размещать процентные облигации с дисконтом, поскольку дисконт по процентным облигациям не уменьшает налогооблагаемую базу, хотя с экономической точки зрения и дисконт, и процент составляют для эмитента одинаковые по содержанию затраты по привлеченным заемным средствам.
2018 год, скорее всего, будет «рынком инвесторов». С учетом валютных рисков (ожидаемого ослабления рубля), в настоящее время рынок еврооблигаций представляется более инвестиционно привлекательным, чем внутренний рынок. Потенциальное снижение 59
доходности на рынке государственных облигаций должно породить массовый интерес к корпоративным заемщикам.
Следует заключить, что российский рынок ценных бумаг представлен достаточно разнообразными долговыми обязательствами корпораций, которые заполняют на рынке нишу краткосрочных инструментов и привлекают инвесторов более высокой доходностью и небольшими сроками кредитования по сравнению с федеральными государственными облигациями.
