Управление валютными рисками в организации, осуществляющей внешнеэкономическую деятельность
|
Объект исследования - ПАО «НК «РОСНЕФТЬ» .
Основные виды деятельности - являются поиск и разведка месторождений углеводородов, добыча нефти, газа, газового конденсата, реализация проектов по освоению морских месторождений, переработка добытого сырья, реализация нефти, газа и продуктов их переработки на территории России и за ее пределами.
Проведен анализ данных по 2023 год включительно.
Есть приложения.
ВВЕДЕНИЕ 3
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИКО-МЕТОДИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ ВНЕШНЕЭКОНОМИЧЕСКИМИ РИСКАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ 7
1.1. Понятие и классификация внешнеэкономических рисков 7
1.2. Методики оценки внешнеэкономических рисков 15
1.3. Методы управления внешнеэкономическими рисками 17
ГЛАВА 2. ОБОСНОВАНИЕ РАЗРАБОТКИ ПРОГРАММЫ УПРАВЛЕНИЯ ВНЕШНЕЭКОНОМИЧЕСКИМИ РИСКАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ (НА ПРИМЕРЕ ПАО «НК «РОСНЕФТЬ») 22
2.1. Анализ волатильности мирового финансового рынка 22
2.2. Оценка внешнеэкономических рисков ПАО «НК «РОСНЕФТЬ» по 32
контракту на поставку нефти 32
ГЛАВА 3. РАЗРАБОТКА РЕКОМЕНДАЦИЙ ПО УПРАВЛЕНИЮ ВНЕШНЕЭКОНОМИЧЕСКИМИ РИСКАМИ ПАО «НК «РОСНЕФТЬ» 54
3.1. Анализ эффективности управления внешнеэкономическими рисками ПАО «НК «РОСНЕФТЬ» 54
3.2. Разработка программы управления внешнеэкономическими рисками ПАО «НК «РОСНЕФТЬ» 68
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 74
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ 80
ПРИЛОЖЕНИЕ 84
Основные виды деятельности - являются поиск и разведка месторождений углеводородов, добыча нефти, газа, газового конденсата, реализация проектов по освоению морских месторождений, переработка добытого сырья, реализация нефти, газа и продуктов их переработки на территории России и за ее пределами.
Проведен анализ данных по 2023 год включительно.
Есть приложения.
ВВЕДЕНИЕ 3
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИКО-МЕТОДИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ ВНЕШНЕЭКОНОМИЧЕСКИМИ РИСКАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ 7
1.1. Понятие и классификация внешнеэкономических рисков 7
1.2. Методики оценки внешнеэкономических рисков 15
1.3. Методы управления внешнеэкономическими рисками 17
ГЛАВА 2. ОБОСНОВАНИЕ РАЗРАБОТКИ ПРОГРАММЫ УПРАВЛЕНИЯ ВНЕШНЕЭКОНОМИЧЕСКИМИ РИСКАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ (НА ПРИМЕРЕ ПАО «НК «РОСНЕФТЬ») 22
2.1. Анализ волатильности мирового финансового рынка 22
2.2. Оценка внешнеэкономических рисков ПАО «НК «РОСНЕФТЬ» по 32
контракту на поставку нефти 32
ГЛАВА 3. РАЗРАБОТКА РЕКОМЕНДАЦИЙ ПО УПРАВЛЕНИЮ ВНЕШНЕЭКОНОМИЧЕСКИМИ РИСКАМИ ПАО «НК «РОСНЕФТЬ» 54
3.1. Анализ эффективности управления внешнеэкономическими рисками ПАО «НК «РОСНЕФТЬ» 54
3.2. Разработка программы управления внешнеэкономическими рисками ПАО «НК «РОСНЕФТЬ» 68
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 74
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ 80
ПРИЛОЖЕНИЕ 84
В современных условиях повышения открытости экономики России, а также в рамках глобализации и взаимной интеграции национальных экономик наблюдается усиление взаимосвязей и взаимозависимостей между хозяйствующими субъектами разных стран. Выходя на внешний рынок и совершая международные торговые операции, предприятия сталкиваются с различными видами рисков.
У компаний возникают трудности с планированием внешнеторговых сделок, если невозможно с уверенностью рассчитать стоимость результирующих потоков денежных средств. Даже если изменение текущих условий деятельности окажется благоприятным, неуверенность в том, что благоприятная тенденция сохранится, не позволяет предприятиям полагаться на эту информацию при принятии решений. Также стоит отметить, что проблема минимизации рисков для торговых и производственных предприятий стала одной из основных при ведении внешнеэкономической деятельности (ВЭД). Пренебрежение системным подходом к управлению внешнеэкономическими рисками, использование отдельных методов и инструментов риск-менеджмента российскими фирмами повышает необходимость формирования концепции управления рисками внешнеторговых операций путем синергетического эффекта совокупности методов и инструментов оценки, анализа и управления, применяемых при минимизации рисков ВЭД.
Актуальность исследования природы внешнеэкономических рисков и способов нивелирования негативных последствий их возникновения постоянно возрастает. К сожалению, данная проблема не достаточно полно исследована в отечественной литературе, несмотря на то, что все больше российских компаний заинтересованы в расширении границ своей деятельности, поиске и взаимодействии с иностранными контрагентами, подвергая себя возможным угрозам со стороны изменения курсов национальных валют, геополитической ситуации, платежеспособности торгового партнера и т.д. Так, в данной работе освещен вопрос идентификации и предложены пути минимизации внешнеэкономических рисков относительно контракта, заключенного между
ПАО «НК «РОСНЕФТЬ» и Китайской Национальной Нефтегазовой
Корпорацией (CNPC), на поставку нефти в условиях волатильности мирового финансового рынка.
Все вышеуказанные обстоятельства требуют проведения системного анализа совокупности внешнеэкономических рисков и разработки системы управления таковыми в сочетании с антагонистическими действиями на основании имеющегося собственного коммерческого опыта, национальной политики и международной практики.
Целью данной работы является разработка рекомендаций по противодействию внешнеэкономическим рискам и нейтрализации их последствий, возникающими для ПАО «НК «РОСНЕФТЬ» в условиях волатильности мирового финансового рынка.
Для достижения поставленной цели были поставлены и решены следующие задачи:
-осуществлен сущностно-дефинитивный анализ
внешнеэкономических рисков в торгово-экономических отношениях;
-проведен анализ волатильности мирового финансового рынка;
-дана оценка внешнеэкономических рисков для ПАО «НК «РОСНЕФТЬ»;
-рассчитана эффективность управления внешнеэкономическими рисками для компании-экспортера в рамках торгового контракта на поставку нефти;
-разработана программа риск-менеджмента для предприятия экспортера с учетом адаптации методических рекомендаций к конкретному внешнеторговому контракту.
Объектом исследования являются риски, возникающие в результате ведения внешнеэкономической деятельности предприятия, предметом – меры по минимизации негативного воздействия мирохозяйственных факторов, применяемых при управлении внешнеторговой деятельностью (ВТД) предприятия-экспортера.
Теоретико-методологической основой данного дипломной работы послужили труды отечественных и зарубежных ученых в области риск-менеджмента, логически адаптированные к условиям исполнения внешнеторгового контракта российской компанией.
Вопросы оценки валютных рисков и разработки методов управления ими рассматривались в работах многих отечественных и зарубежных специалистов в области финансового менеджмента и риск-менеджмента. Среди научных трудов по данной проблематике необходимо отметить работы Балабанова И. Т., Буренина А. Н., Воронцовского А. В., Кандинской О. А., Касимова Ю. Ф., Кузнецова М. В., Лобанова А. А., Лукашина Ю. П., Миркина
Я. М., Михайлова Д. М., Первозванской Т. Н., Первозванского А. А., Рогова М. А., Четыркина Е. М., Александера Г., Брелея Б., Бригхема Ю., Бэйли Дж., Ван Хорна Дж., Гапенски Л., Галица Л., Длиориона П., Дугласа Л., Маерса С., Маршалла Дж., Мишра В., Найта Ф., Паррамоу К., Пенза П., Рудолфа М., Рэйа К., Смита К., Уиллота П., Уолтшема Дж., Фаббози Ф., Шарпа У.
Как самостоятельное научное направление в оценках валютного риска следует выделить финансовую эконометрику, модели и методы которой позволяют важнейший параметр валютного риска – волатильность. Их разработке посвящены труды Мхитаряна В., Бачелиева Л., Грина М., Кэмпбэла Дж., Ло В., Маккиплея А., Тейлора С. и других специалистов.
Теоретическую основу работы составили труды Н. В. Хохлова, И. А. Зарипова, А. В. Мазанов, А В. Петрова, Г. В. Чернова, А. А. Кудрявцева, а также аналитические статьи и методические разработки, представленные аналитиками на специализированных ресурсах в сети Интернет.
Научная новизна результатов данного исследования заключается в следующих положениях:
-систематизированы внешнеэкономические риски, возникающие при реализации экспортного контракта, методы их оценки и управления;
-проведен многоаспектный анализ и комплексная оценка внешнеэкономических рисков при реализации внешнеторгового контракта на поставку нефти;
-предложен механизм минимизации внешнеэкономических рисков предприятия-экспортера и проведена его апробация в рамках внешнеторгового экспортного контракта.
Практическая значимость работы заключается в возможности применения разработанной программы управления рисками предприятиями, ведущими внешнеэкономическую деятельность с целью уменьшения негативного влияния внешних факторов на текущие бизнес-процессы и ожидаемые результаты при исполнении внешнеторговых контрактов.
Структура работы сформирована таком образом, чтобы в наиболее доступной форме с соблюдением логической последовательности отразить актуальные проблемы и тенденции развития по исследуемой теме и состоит из введения, трех глав, заключения, списка сокращений, списка литературы и приложений.
У компаний возникают трудности с планированием внешнеторговых сделок, если невозможно с уверенностью рассчитать стоимость результирующих потоков денежных средств. Даже если изменение текущих условий деятельности окажется благоприятным, неуверенность в том, что благоприятная тенденция сохранится, не позволяет предприятиям полагаться на эту информацию при принятии решений. Также стоит отметить, что проблема минимизации рисков для торговых и производственных предприятий стала одной из основных при ведении внешнеэкономической деятельности (ВЭД). Пренебрежение системным подходом к управлению внешнеэкономическими рисками, использование отдельных методов и инструментов риск-менеджмента российскими фирмами повышает необходимость формирования концепции управления рисками внешнеторговых операций путем синергетического эффекта совокупности методов и инструментов оценки, анализа и управления, применяемых при минимизации рисков ВЭД.
Актуальность исследования природы внешнеэкономических рисков и способов нивелирования негативных последствий их возникновения постоянно возрастает. К сожалению, данная проблема не достаточно полно исследована в отечественной литературе, несмотря на то, что все больше российских компаний заинтересованы в расширении границ своей деятельности, поиске и взаимодействии с иностранными контрагентами, подвергая себя возможным угрозам со стороны изменения курсов национальных валют, геополитической ситуации, платежеспособности торгового партнера и т.д. Так, в данной работе освещен вопрос идентификации и предложены пути минимизации внешнеэкономических рисков относительно контракта, заключенного между
ПАО «НК «РОСНЕФТЬ» и Китайской Национальной Нефтегазовой
Корпорацией (CNPC), на поставку нефти в условиях волатильности мирового финансового рынка.
Все вышеуказанные обстоятельства требуют проведения системного анализа совокупности внешнеэкономических рисков и разработки системы управления таковыми в сочетании с антагонистическими действиями на основании имеющегося собственного коммерческого опыта, национальной политики и международной практики.
Целью данной работы является разработка рекомендаций по противодействию внешнеэкономическим рискам и нейтрализации их последствий, возникающими для ПАО «НК «РОСНЕФТЬ» в условиях волатильности мирового финансового рынка.
Для достижения поставленной цели были поставлены и решены следующие задачи:
-осуществлен сущностно-дефинитивный анализ
внешнеэкономических рисков в торгово-экономических отношениях;
-проведен анализ волатильности мирового финансового рынка;
-дана оценка внешнеэкономических рисков для ПАО «НК «РОСНЕФТЬ»;
-рассчитана эффективность управления внешнеэкономическими рисками для компании-экспортера в рамках торгового контракта на поставку нефти;
-разработана программа риск-менеджмента для предприятия экспортера с учетом адаптации методических рекомендаций к конкретному внешнеторговому контракту.
Объектом исследования являются риски, возникающие в результате ведения внешнеэкономической деятельности предприятия, предметом – меры по минимизации негативного воздействия мирохозяйственных факторов, применяемых при управлении внешнеторговой деятельностью (ВТД) предприятия-экспортера.
Теоретико-методологической основой данного дипломной работы послужили труды отечественных и зарубежных ученых в области риск-менеджмента, логически адаптированные к условиям исполнения внешнеторгового контракта российской компанией.
Вопросы оценки валютных рисков и разработки методов управления ими рассматривались в работах многих отечественных и зарубежных специалистов в области финансового менеджмента и риск-менеджмента. Среди научных трудов по данной проблематике необходимо отметить работы Балабанова И. Т., Буренина А. Н., Воронцовского А. В., Кандинской О. А., Касимова Ю. Ф., Кузнецова М. В., Лобанова А. А., Лукашина Ю. П., Миркина
Я. М., Михайлова Д. М., Первозванской Т. Н., Первозванского А. А., Рогова М. А., Четыркина Е. М., Александера Г., Брелея Б., Бригхема Ю., Бэйли Дж., Ван Хорна Дж., Гапенски Л., Галица Л., Длиориона П., Дугласа Л., Маерса С., Маршалла Дж., Мишра В., Найта Ф., Паррамоу К., Пенза П., Рудолфа М., Рэйа К., Смита К., Уиллота П., Уолтшема Дж., Фаббози Ф., Шарпа У.
Как самостоятельное научное направление в оценках валютного риска следует выделить финансовую эконометрику, модели и методы которой позволяют важнейший параметр валютного риска – волатильность. Их разработке посвящены труды Мхитаряна В., Бачелиева Л., Грина М., Кэмпбэла Дж., Ло В., Маккиплея А., Тейлора С. и других специалистов.
Теоретическую основу работы составили труды Н. В. Хохлова, И. А. Зарипова, А. В. Мазанов, А В. Петрова, Г. В. Чернова, А. А. Кудрявцева, а также аналитические статьи и методические разработки, представленные аналитиками на специализированных ресурсах в сети Интернет.
Научная новизна результатов данного исследования заключается в следующих положениях:
-систематизированы внешнеэкономические риски, возникающие при реализации экспортного контракта, методы их оценки и управления;
-проведен многоаспектный анализ и комплексная оценка внешнеэкономических рисков при реализации внешнеторгового контракта на поставку нефти;
-предложен механизм минимизации внешнеэкономических рисков предприятия-экспортера и проведена его апробация в рамках внешнеторгового экспортного контракта.
Практическая значимость работы заключается в возможности применения разработанной программы управления рисками предприятиями, ведущими внешнеэкономическую деятельность с целью уменьшения негативного влияния внешних факторов на текущие бизнес-процессы и ожидаемые результаты при исполнении внешнеторговых контрактов.
Структура работы сформирована таком образом, чтобы в наиболее доступной форме с соблюдением логической последовательности отразить актуальные проблемы и тенденции развития по исследуемой теме и состоит из введения, трех глав, заключения, списка сокращений, списка литературы и приложений.
В ходе исследования были выявлены и проанализированы основные риски внешнеэкономической деятельности, возникающие для предприятия-экспортера в рамках внешнеторгового контракта на поставку нефти, что позволило сделать определенные выводы и внести конкретные предложения по управлению рисками на основе их оценки и страхования. Полученные теоретические и практические выводы стали основой для разработки рекомендаций по управлению внешнеэкономическими рисками.
В современной науке проблеме анализа и управления внешнеэкономическими рисками уделяется все большее внимание. Сформированы методические основы учета бизнес-рисков, выявлены факторы их возникновения и критерии оценки. Для их анализа используются различные экономико-математические, организационно-аналитические, экспертные и другие методы, однако выработка практических механизмов устранения рисков в финансовых взаимоотношениях российских и зарубежных партнеров пока не завершена. Поэтому были тщательно изучены и систематизированы теоретические подходы и практические инструменты для минимизации возможных финансовых потерь в международных хозяйственных связях отечественных предприятий на примере ПАО «НК «РОСНЕФТЬ»
Также в работе проанализированы базовые методы оценки внешнеэкономических рисков. Определено, что в современных условиях осуществления внешнеэкономических связей многие бизнес-процессы проходят в условиях неопределенности деятельности, а это не позволяет достаточно объективно оценивать складывающуюся хозяйственную ситуацию и делать достоверные прогнозы развития. Такое положение требует от отечественных исследователей разработки современных методов управления, как многообразными внешнеэкономическими рисками, так и бизнес-рисками в целом.
В данной работе сформулированы теоретические и практические особенности управления рисками во внешнеэкономической деятельности предприятия-экспортера. В частности, определен комплексный подход к финансовому управлению рисками с учетом концепции приемлемости риска и экономической целесообразности его устранения.
На основе анализа существующих методов выявления, учета и оценки рисков сформулирован методический подход к применению рискменеджмента для формирования практического механизма управления рисками компании, ведущей внешнеэкономическую деятельность. Также были разработаны общие рекомендации по построению экономической модели управления рисками. Приводится общая организационная структура формирования модели управления внешнеэкономическими рисками предприятия.
В качестве реального практического механизма учета и управления рисками во внешнеэкономической сфере в работе предложен подход, выраженный в проведении специального риск-исследования, в результате которого формируется программа риск-менеджмента в рамках контракта на поставку нефти китайской компании CNPC.
Кроме того, одной из задач данного исследования было показать влияние высокой волатильности мирового финансового рынка на формирование стратегии риск-менеджмента российского предприятия экспортера. В условиях глобального финансового рынка роль волатильности является одной из наименее изученных характеристик мирового фондового рынка. Поэтому основной акцент дипломной работы был сделан на-волатильности мирового и российского фондовых рынков.
В рамках работы были проведены исследования с целью анализа и осмысления данных, связанных как с теоретическими, так и с практическими аспектами изучения природы волатильности на российском и зарубежных фондовых рынка. Для реализации этой задачи была изучена теоретическая база, наработанная западными и российскими учеными и специалистами в области анализа волатильности и управления рисками.
Вместе с тем, основное внимание было уделено практической составляющей исследования, для чего были использованы материалы по. российскому и мировому фондовым рынкам (аналитические обзоры, статистические данные, сводные индексы российских и-зарубежных торговых систем).
В работе применены теоретические и прикладные методы и модели оценки волатильности фондового - рынка. Исследование было проведено на примере российского биржевого рынка и крупнейших мировых фондовых рынков: США, Японии и Германии
Для управления валютными рисками в организациях используются различные методы, в том числе уклонение от риска, поглощение, сокращение и передача риска. Но кроме них существуют внутренние и внешние способы покрытия рисков. Один из видов последних был наиболее подробно рассмотрен в ходе работы над данным проектом.
Хеджирование как инструмент покрытия валютного риска организации представляет собой минимизацию ценового риска по наличной позиции путем открытия противоположной позиции по тому же товару или финансовому инструменту с последующим ее зачетом, в данном случае покупка фьючерсных контрактов и продажа put-опционов на них.
Благодаря прогнозированию валютного курса на 2024 год была выявлена четкая тенденция ослабления курса российского рубля, образуется достаточно высокая волатильность курса национальной валюты, и поэтому необходимость минимизации валютных рисков становится наиболее острой. Из оценки величины валютного риска предприятия следует, что максимально возможные денежные потери в период 2013-2024 гг. в результате изменения валютного курса составят 58 776 856,6 рублей.
Однако даже если прогноз подтвердится, крайне маловероятно, что курс рубля по отношению к доллару США будет падать линейно. Для валютных курсов характерно явление «белого шума» - кратковременных всплесков и падений уровней, поэтому при общем понижательном тренде все равно сохраняется риск краткосрочного повышения курса валюты цены, и соответственно, вероятность убытков предприятия от курсовых разниц.
Анализ волатильности базисных мировых валют за период 01.01.2013 – 31.05.2024 гг. показал, что оптимальной альтернативой доллару США, в качестве валюты цены контрактов ПАО «НК «РОСНЕФТЬ», может быть китайский юань.
Если следовать закрепленным в контракте условиям, то применение одних лишь фьючерсных контрактов, как инструмента управления валютными рисками, является экономически нецелесообразным, так как хеджирование с их помощью принесло компании только убытки. Однако был предложен альтернативный вариант хеджирования – перепродажа put-опционов третьим лицам, что смогло бы принести компании дополнительную прибыль. В условиях мирового финансового кризиса, высокой волатильностью отличается рынок не только валют, но и срочных инструментов, являющихся классическими инструментами хеджирования валютных рисков предприятия. Высокой волатильностью также отличается мировой фондовый рынок, представленный в данном исследовании группой наиболее известных индексов, отражающих экономическую ситуацию в 4 частях света:
США, Западная Европа (Германия), Япония и Россия.
На основе приведенного в теоретической части общего алгоритма управления, и с учетом результатов анализа волатильности базисных мировых валют, а также эффективности хеджирования валютного риска рассматриваемой сделки, автор разработал программу управления внешнеэкономическими рисками ПАО «НК «РОСНЕФТЬ» при реализации экспортного контракта в условиях волатильности мирового финансового рынка.
Предложенные в работе пути учета и ликвидации рисков и угроз во внешнеэкономической деятельности предприятия могут быть использованы при составлении и корректировке программ развития и совершенствования систем риск-менеджмента российских предприятий, действующих на внешних рынках.
Таким образом, организация комплексного подхода к процессу управления внешнеэкономическими рисками, возникающих в следствие реализации внешнеторгового контракта, требует профессионального отношения к каждому этапу реализации программы, направленной на минимизацию негативного влияния угроз, возникающих в ходе ведения внешнеэкономической деятельности.
В современной науке проблеме анализа и управления внешнеэкономическими рисками уделяется все большее внимание. Сформированы методические основы учета бизнес-рисков, выявлены факторы их возникновения и критерии оценки. Для их анализа используются различные экономико-математические, организационно-аналитические, экспертные и другие методы, однако выработка практических механизмов устранения рисков в финансовых взаимоотношениях российских и зарубежных партнеров пока не завершена. Поэтому были тщательно изучены и систематизированы теоретические подходы и практические инструменты для минимизации возможных финансовых потерь в международных хозяйственных связях отечественных предприятий на примере ПАО «НК «РОСНЕФТЬ»
Также в работе проанализированы базовые методы оценки внешнеэкономических рисков. Определено, что в современных условиях осуществления внешнеэкономических связей многие бизнес-процессы проходят в условиях неопределенности деятельности, а это не позволяет достаточно объективно оценивать складывающуюся хозяйственную ситуацию и делать достоверные прогнозы развития. Такое положение требует от отечественных исследователей разработки современных методов управления, как многообразными внешнеэкономическими рисками, так и бизнес-рисками в целом.
В данной работе сформулированы теоретические и практические особенности управления рисками во внешнеэкономической деятельности предприятия-экспортера. В частности, определен комплексный подход к финансовому управлению рисками с учетом концепции приемлемости риска и экономической целесообразности его устранения.
На основе анализа существующих методов выявления, учета и оценки рисков сформулирован методический подход к применению рискменеджмента для формирования практического механизма управления рисками компании, ведущей внешнеэкономическую деятельность. Также были разработаны общие рекомендации по построению экономической модели управления рисками. Приводится общая организационная структура формирования модели управления внешнеэкономическими рисками предприятия.
В качестве реального практического механизма учета и управления рисками во внешнеэкономической сфере в работе предложен подход, выраженный в проведении специального риск-исследования, в результате которого формируется программа риск-менеджмента в рамках контракта на поставку нефти китайской компании CNPC.
Кроме того, одной из задач данного исследования было показать влияние высокой волатильности мирового финансового рынка на формирование стратегии риск-менеджмента российского предприятия экспортера. В условиях глобального финансового рынка роль волатильности является одной из наименее изученных характеристик мирового фондового рынка. Поэтому основной акцент дипломной работы был сделан на-волатильности мирового и российского фондовых рынков.
В рамках работы были проведены исследования с целью анализа и осмысления данных, связанных как с теоретическими, так и с практическими аспектами изучения природы волатильности на российском и зарубежных фондовых рынка. Для реализации этой задачи была изучена теоретическая база, наработанная западными и российскими учеными и специалистами в области анализа волатильности и управления рисками.
Вместе с тем, основное внимание было уделено практической составляющей исследования, для чего были использованы материалы по. российскому и мировому фондовым рынкам (аналитические обзоры, статистические данные, сводные индексы российских и-зарубежных торговых систем).
В работе применены теоретические и прикладные методы и модели оценки волатильности фондового - рынка. Исследование было проведено на примере российского биржевого рынка и крупнейших мировых фондовых рынков: США, Японии и Германии
Для управления валютными рисками в организациях используются различные методы, в том числе уклонение от риска, поглощение, сокращение и передача риска. Но кроме них существуют внутренние и внешние способы покрытия рисков. Один из видов последних был наиболее подробно рассмотрен в ходе работы над данным проектом.
Хеджирование как инструмент покрытия валютного риска организации представляет собой минимизацию ценового риска по наличной позиции путем открытия противоположной позиции по тому же товару или финансовому инструменту с последующим ее зачетом, в данном случае покупка фьючерсных контрактов и продажа put-опционов на них.
Благодаря прогнозированию валютного курса на 2024 год была выявлена четкая тенденция ослабления курса российского рубля, образуется достаточно высокая волатильность курса национальной валюты, и поэтому необходимость минимизации валютных рисков становится наиболее острой. Из оценки величины валютного риска предприятия следует, что максимально возможные денежные потери в период 2013-2024 гг. в результате изменения валютного курса составят 58 776 856,6 рублей.
Однако даже если прогноз подтвердится, крайне маловероятно, что курс рубля по отношению к доллару США будет падать линейно. Для валютных курсов характерно явление «белого шума» - кратковременных всплесков и падений уровней, поэтому при общем понижательном тренде все равно сохраняется риск краткосрочного повышения курса валюты цены, и соответственно, вероятность убытков предприятия от курсовых разниц.
Анализ волатильности базисных мировых валют за период 01.01.2013 – 31.05.2024 гг. показал, что оптимальной альтернативой доллару США, в качестве валюты цены контрактов ПАО «НК «РОСНЕФТЬ», может быть китайский юань.
Если следовать закрепленным в контракте условиям, то применение одних лишь фьючерсных контрактов, как инструмента управления валютными рисками, является экономически нецелесообразным, так как хеджирование с их помощью принесло компании только убытки. Однако был предложен альтернативный вариант хеджирования – перепродажа put-опционов третьим лицам, что смогло бы принести компании дополнительную прибыль. В условиях мирового финансового кризиса, высокой волатильностью отличается рынок не только валют, но и срочных инструментов, являющихся классическими инструментами хеджирования валютных рисков предприятия. Высокой волатильностью также отличается мировой фондовый рынок, представленный в данном исследовании группой наиболее известных индексов, отражающих экономическую ситуацию в 4 частях света:
США, Западная Европа (Германия), Япония и Россия.
На основе приведенного в теоретической части общего алгоритма управления, и с учетом результатов анализа волатильности базисных мировых валют, а также эффективности хеджирования валютного риска рассматриваемой сделки, автор разработал программу управления внешнеэкономическими рисками ПАО «НК «РОСНЕФТЬ» при реализации экспортного контракта в условиях волатильности мирового финансового рынка.
Предложенные в работе пути учета и ликвидации рисков и угроз во внешнеэкономической деятельности предприятия могут быть использованы при составлении и корректировке программ развития и совершенствования систем риск-менеджмента российских предприятий, действующих на внешних рынках.
Таким образом, организация комплексного подхода к процессу управления внешнеэкономическими рисками, возникающих в следствие реализации внешнеторгового контракта, требует профессионального отношения к каждому этапу реализации программы, направленной на минимизацию негативного влияния угроз, возникающих в ходе ведения внешнеэкономической деятельности.
Подобные работы
- УЧЕТ ВАЛЮТНЫХ ОПЕРАЦИЙ И АНАЛИЗ РЕЗУЛЬТАТОВ
ВНЕШНЕЭКОНОМИЧЕСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ
Бакалаврская работа, внешнеэкономическая деятельность. Язык работы: Русский. Цена: 4900 р. Год сдачи: 2018 - Совершенствование бухгалтерского, налогового учета и внутреннего аудита организаций, занимающихся внешнеэкономической деятельностью
Магистерская диссертация, экономика. Язык работы: Русский. Цена: 4700 р. Год сдачи: 2024 - Валютное регулирование и валютный контроль внешнеэкономической деятельности
Курсовые работы, валютные отношения. Язык работы: Русский. Цена: 750 р. Год сдачи: 2019 - Валютное регулирование и контроль над валютными операциями коммерческих банков (Аудит и контроль)
Дипломные работы, ВКР, аудит. Язык работы: Русский. Цена: 2200 р. Год сдачи: 2019 - Налоговая среда и риски организаций участвующих во внешнеэкономической деятельности
Магистерская диссертация, экономика. Язык работы: Русский. Цена: 4850 р. Год сдачи: 2016 - Внешнеэкономическая деятельность Республики Татарстан: проблемы и перспективы развития
Дипломные работы, ВКР, экономика. Язык работы: Русский. Цена: 4280 р. Год сдачи: 2016 - Оптимизация логистических процессов предприятий внешнеэкономической деятельности
Дипломные работы, ВКР, таможенное дело. Язык работы: Русский. Цена: 4370 р. Год сдачи: 2024 - СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ ВЗАИМОДЕЙСТВИЯ ТАМОЖЕННЫХ ОРГАНОВ И УЧАСТНИКОВ ВНЕШНЕЭКОНОМИЧЕСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ (НА ПРИМЕРЕ ООО «БИПЛАСТ»)
Дипломные работы, ВКР, таможенное дело. Язык работы: Русский. Цена: 6100 р. Год сдачи: 2017 - Анализ влияния внешнеэкономической деятельности на финансовый результат фирмы (на примере ООО «Кемма»)
Дипломные работы, ВКР, муниципальное управление. Язык работы: Русский. Цена: 4325 р. Год сдачи: 2018