ОЦЕНКА ВЛИЯНИЯ ESG-ПОЛИТИКИ НА ФИНАНСОВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ КОМПАНИИ

В период с 2020 по 2021 год в России отмечался значительный подъем практик ESG в сфере бизнеса, что обусловлено укреплением всех соответствующих факторов. В то время как крупные компании уже давно обращали внимание на корпоративную социальную ответственность и устойчивое развитие, в последние пять-десять лет это стало новым приоритетом для меньших организаций, которые видят в ESG ключевой фактор успеха. Развитие практик ESG происходит неравномерно в различных отраслях, поскольку определенные факторы оказывают более значительное воздействие на определенные секторы. Например, металлургическая промышленность сталкивается с растущим спросом на экологическую и социальную ответственность со стороны клиентов, особенно учитывая экспорт российских металлургических компаний в страны с более строгими ESG-стандартами на законодательном уровне.
На данный момент большинство российских компаний начинают признавать актуальность и важность ESG-инициатив и проектов в текущем контексте. Это подтверждают результаты исследований специализированных компаний, сохранение финансирования ESG-проектами российскими организациями, а также публикации ESG- отчетов и интегрированной годовой отчетности.
До настоящего времени основными мотивами для осуществления ESG- трансформации в России были участие в мировой экономической кооперации (для доступа к западным инвестициям и рынкам), политические аспекты (для укрепления международного положения и авторитета) и национальные интересы и ценности в области собственного развития. В настоящее время приоритетность этих мотивов может меняться, однако интерес к собственному развитию всегда останется самым важным аспектом, что подчеркивает актуальность ESG в России.
Применение подхода ESG позволяет компаниям привлечь инвесторов, снизить уязвимость к рискам, стимулировать инновации, улучшить финансовые показатели, укрепить бренд, привлечь талантливых сотрудников, улучшить корпоративное управление и обеспечить прозрачность. Кроме того, ESG-подход способствует укреплению деловых отношений, увеличению прибыли и контролю над финансами компании. В общем, применение подхода ESG благоприятно не только для бизнеса, но и для общества.
Отрицательное воздействие широкого внедрения принципов ESG на коммерческие предприятия включает снижение доверия к предоставляемой информации о деятельности в области ESG. Проблемы возникают из-за использования нескольких стандартов отчетности, отсутствия обязательного аудита нефинансовой информации, недостаточной подготовки малых и средних предприятий. Необходимость разработки общепризнанных стандартов и методологий оценки показателей ESG обеспечивает прозрачность и достоверность информации, а также требует дополнительных инвестиций и ресурсов, что может вызвать недовольство менеджеров и акционеров. Единственное решение - разрабатывать стандарты и требования к раскрытию показателей ESG для обеспечения прозрачности и достоверности информации и стимулировать рост ESG-инвестиций.
Исследования по влиянию ESG-политики на финансовые показатели компаний часто дают противоречивые результаты, что указывает на сложность связи между уровнем раскрытия информации о факторах ESG и финансовыми результатами компаний. Кроме того, в работах о влиянии этих аспектов не уделяется должного внимания вопросу о том, как меняется эта связь в зависимости от характеристик компаний.
Эффект ESG-факторов на финансовую эффективность компании может различаться в зависимости от отрасли. Например, компании в области альтернативной энергетики или экологически чистых технологий могут иметь более явную связь между уровнем ESG-практик и финансовыми результатами, чем компании в традиционных сферах.
Связь между нефинансовой отчетностью и рентабельностью капитала оказалась более сильной, чем с рентабельностью активов. Однако связь между ESG оценками и рентабельностью активов подтвердилась лишь при анализе прозрачности нефинансовой отчетности.
Эти выводы были сделаны на основе анализа для компаний из различных отраслей, включая электроэнергетику, металлургию и нефтегазовую промышленность. Показано, что качество модели и сила связи выше при оценке рентабельности капитала. Это может быть обусловлено тем, что рентабельность активов учитывает как собственные, так и заемные источники финансирования, в то время как рентабельность капитала анализируется только с точки зрения отдачи собственных средств. Также выявлено, что инвестиции в основные средства для поддержания экологичности бизнеса могут оказывать как положительное, так и отрицательное влияние на финансовые результаты компании.
В рамках исследования было выявлена более сильная связь между оценкой экологической деятельности и показателями roa и roe, чем с оценками социальной сферы и корпоративного управления в результате анализа прозрачности нефинансовой отчетности, где рентабельность активов и собственного капитала имели более сильное взаимосвязь с экологической оценкой.
Также данное утверждение подтвердилось при рассмотрении компаний из электроэнергетической и нефтегазовой отраслей, особенно в части рентабельности собственного капитала. Общие выводы подтвердили, что связь между оценками ESG и рентабельностью собственного капитала более существенна, чем с рентабельностью активов, что было отмечено в анализе моделей на основе методологий RAEX.
Эти результаты коснулись исключительно российских организаций, где уровень внимания к аспектам ESG ниже, чем за рубежом, и доступность данных для анализа оказывается ограниченной. Также в России отсутствует единый стандарт составления нефинансовой отчетности, что сказывается на достоверности предоставленной информации.
В свете результатов данного исследования остается открытым вопрос о дальнейшем анализе зарубежных компаний и их практик в контексте нефинансовой отчетности, а также возможности их адаптации на российском рынке. Это открывает перспективы для дальнейших исследований и измерения влияния практик нефинансовой отчетности и соответствия стандартам ESG.

Купить