МЕТОДИЧЕСКИЕ ПОДХОДЫ К ОЦЕНКЕ ЦИФРОВЫХ ФИНАНСОВЫХ АКТИВОВ
|
АННОТАЦИЯ 4
Введение 3
1 Теоретические основы цифровых финансовых активов и их регулирования 5
1.1 Понятие, классификация и характеристики цифровых финансовых активов 5
1.2 Правовые основы и регулирование цифровых финансовых активов в РФ 14
2 Методические подходы к оценке цифровых финансовых активов 32
2.1 Методические подходы к оценке цифровых финансовых активов 32
2.2 Методические подходы к оценке традиционных финансовых инструментов 45
2.3 Систематизация методических подходов к оценке ЦФА и разработка
усовершенствованного методического подхода к оценке ЦФА 55
3 Практическое применение методических подходов к оценке цифровых финансовых
активов 69
3.1 Анализ рынка цифровых финансовых активов в России 69
3.2 Оценка ЦФА на основе усовершенствованного методического подхода и
разработка практических рекомендаций по его применению 80
Заключение 91
Список использованных источников и литературы 93
Введение 3
1 Теоретические основы цифровых финансовых активов и их регулирования 5
1.1 Понятие, классификация и характеристики цифровых финансовых активов 5
1.2 Правовые основы и регулирование цифровых финансовых активов в РФ 14
2 Методические подходы к оценке цифровых финансовых активов 32
2.1 Методические подходы к оценке цифровых финансовых активов 32
2.2 Методические подходы к оценке традиционных финансовых инструментов 45
2.3 Систематизация методических подходов к оценке ЦФА и разработка
усовершенствованного методического подхода к оценке ЦФА 55
3 Практическое применение методических подходов к оценке цифровых финансовых
активов 69
3.1 Анализ рынка цифровых финансовых активов в России 69
3.2 Оценка ЦФА на основе усовершенствованного методического подхода и
разработка практических рекомендаций по его применению 80
Заключение 91
Список использованных источников и литературы 93
Цифровые финансовые активы недавно появились на современном финансовом рынке, трансформируя привычные представления об инвестировании и управлении капиталом. Банк России в «Основных направлениях развития финансового рынка РФ на 2025 год и период 2026 и 2027 годов» упоминает о том, что растет объем выпусков ЦФА: совокупный объем сделок приобретения вырос с 64 млрд руб. за 9 месяцев 2023 года до 372 млрд руб. за три квартала 2024 года. Рынок ЦФА привлекает крупные компании и субъекты МСП, причем объем привлеченных средств МСП достиг 10 млрд руб.
Узаконивание ЦФА в России в 2020 году на основе соответствующего федерального закона стало важнейшим шагом к легализации и регулированию этого нового класса активов, положив начало формированию правовой базы для их оборота и развития рынка. Однако, сама по себе легальность не гарантирует эффективного и безопасного вложения средств. Успешное инвестирование в ЦФА требует тщательного анализа и профессиональной оценки. В отличие от традиционных финансовых инструментов, оценка ЦФА представляет собой значительно более сложную задачу, требующую учета множества специфических факторов, включая различные виды таких активов, технологические риски, волатильность рынка, а также юридические и регуляторные нюансы.
Отечественные и зарубежные авторы уже затрагивали данную тему в своих научных работах: Б. С. Киселев с своей работе рассматривает аспекты многокритериального анализа оценки эффективности ЦФА для корпораций, С. В. Федин и А. В. Аванесов изучали оценку инвестиционной привлекательности ЦФА в контексте их выпуска банками, М. В. Добрина рассматривает инструменты количественного анализа рисков инвестирования в ЦФА.
В этой связи необходимо систематизировать методические подходы к оценке цифровых финансовых активов с учетом их особенностей по сравнению с финансовыми активами с целью упрощения процесса принятия решений, связанных с инвестированием в цифровые финансовые активы.
Объектом исследования выступает оценка цифровых финансовых активов.
Предметом исследования являются методические подходы к оценке цифровых финансовых активов.
Целью работы является систематизация методических подходов к оценке цифровых финансовых активов с учетом их особенностей и разработка усовершенствованного методического подхода к оценке ЦФА для частных инвесторов.
Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:
1) рассмотреть теоретические основы цифровых финансовых активов и сравнить цифровые финансовые активы с финансовыми активами;
2) изучить особенности регулирования цифровых финансовых активов;
3) исследовать существующие методические подходы к оценке цифровых финансовых активов;
4) исследовать существующие методические подходы к оценке финансовых активов (акций и облигаций);
5) систематизировать методические подходы к оценке цифровых финансовых активов, учитывающие их особенности;
6) разработать усовершенствованный методический подход к оценке ЦФА;
7) проанализировать состояние рынка цифровых финансовых активов в России;
8) оценить цифровые финансовые активы по усовершенствованному методическому подходу к оценке.
Решение поставленных в работе задач осуществлялось с использованием следующих методов:
1. Теоретический анализ и синтез - изучение теоретических концепций понятия цифровых финансовых активов и методов их оценки,
2. Статистический анализ - изучение данных об выпуске и обращении цифровых финансовых активов,
3. Метод сравнения - изучение различных авторских и нормативно-правовых понятий цифровых финансовых активов, их особенностей по сравнению с финансовыми активами,
4. Метод аналогий - анализ применения методов оценки финансовых активов к оценке цифровых финансовых активов с учетом их особенностей,
5. Метод группировок - составление классификации цифровых финансовых активов и методов их оценки,
6. Контент-анализ нормативно-правовых актов - анализ законодательных документов, регулирующих выпуск, обращение и учет цифровых финансовых активов.
Практическая значимость работы заключается в применении ее результатов для оценки цифровых финансовых активов частным инвесторам при принятии решений об инвестировании в ЦФА.
Узаконивание ЦФА в России в 2020 году на основе соответствующего федерального закона стало важнейшим шагом к легализации и регулированию этого нового класса активов, положив начало формированию правовой базы для их оборота и развития рынка. Однако, сама по себе легальность не гарантирует эффективного и безопасного вложения средств. Успешное инвестирование в ЦФА требует тщательного анализа и профессиональной оценки. В отличие от традиционных финансовых инструментов, оценка ЦФА представляет собой значительно более сложную задачу, требующую учета множества специфических факторов, включая различные виды таких активов, технологические риски, волатильность рынка, а также юридические и регуляторные нюансы.
Отечественные и зарубежные авторы уже затрагивали данную тему в своих научных работах: Б. С. Киселев с своей работе рассматривает аспекты многокритериального анализа оценки эффективности ЦФА для корпораций, С. В. Федин и А. В. Аванесов изучали оценку инвестиционной привлекательности ЦФА в контексте их выпуска банками, М. В. Добрина рассматривает инструменты количественного анализа рисков инвестирования в ЦФА.
В этой связи необходимо систематизировать методические подходы к оценке цифровых финансовых активов с учетом их особенностей по сравнению с финансовыми активами с целью упрощения процесса принятия решений, связанных с инвестированием в цифровые финансовые активы.
Объектом исследования выступает оценка цифровых финансовых активов.
Предметом исследования являются методические подходы к оценке цифровых финансовых активов.
Целью работы является систематизация методических подходов к оценке цифровых финансовых активов с учетом их особенностей и разработка усовершенствованного методического подхода к оценке ЦФА для частных инвесторов.
Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:
1) рассмотреть теоретические основы цифровых финансовых активов и сравнить цифровые финансовые активы с финансовыми активами;
2) изучить особенности регулирования цифровых финансовых активов;
3) исследовать существующие методические подходы к оценке цифровых финансовых активов;
4) исследовать существующие методические подходы к оценке финансовых активов (акций и облигаций);
5) систематизировать методические подходы к оценке цифровых финансовых активов, учитывающие их особенности;
6) разработать усовершенствованный методический подход к оценке ЦФА;
7) проанализировать состояние рынка цифровых финансовых активов в России;
8) оценить цифровые финансовые активы по усовершенствованному методическому подходу к оценке.
Решение поставленных в работе задач осуществлялось с использованием следующих методов:
1. Теоретический анализ и синтез - изучение теоретических концепций понятия цифровых финансовых активов и методов их оценки,
2. Статистический анализ - изучение данных об выпуске и обращении цифровых финансовых активов,
3. Метод сравнения - изучение различных авторских и нормативно-правовых понятий цифровых финансовых активов, их особенностей по сравнению с финансовыми активами,
4. Метод аналогий - анализ применения методов оценки финансовых активов к оценке цифровых финансовых активов с учетом их особенностей,
5. Метод группировок - составление классификации цифровых финансовых активов и методов их оценки,
6. Контент-анализ нормативно-правовых актов - анализ законодательных документов, регулирующих выпуск, обращение и учет цифровых финансовых активов.
Практическая значимость работы заключается в применении ее результатов для оценки цифровых финансовых активов частным инвесторам при принятии решений об инвестировании в ЦФА.
Цифровые финансовые активы представляют собой цифровые права, устанавливающие обязательства эмитента перед держателем (долговые обязательства; обязательства, связанные с эмиссионными ценными бумагами). Будучи новым на рынке инструментом инвестирования, ЦФА являются предметом интереса для эмитентов и инвесторов. В целях принятия решений об инвестировании становится значимым вопрос об оценке цифровых финансовых активов.
В рамках задачи о рассмотрении теоретических подходов к ЦФА было проведено сравнение понятий различных авторов, большинство из которых придерживаются мнения, что цифровые финансовые активы являются аналогами классических инструментов инвестирования. Было проведено сравнение ЦФА с ценными бумагами и выявлены их особенности. В рамках задачи по изучению регулирования выявлена узконаправленность понятия ЦФА, установленного в законодательстве РФ. Предложена классификация ЦФА по правовой природе, выявлена потребность в изучении оценки инвестиционной привлекательности для инвесторов ввиду разнообразия видов ЦФА.
В работе были рассмотрены и систематизированы по видам ЦФА несколько методических подходов к оценке ЦФА, акций и облигаций, включающие как инвестиционную привлекательность, так и риски инвестирования. На их основе был предложен авторский методический подход к оценке ЦФА, удостоверяющих право на денежное требование (как альтернативный облигациям инструмент). Результат подхода подразумевает расчет индекса инвестиционной привлекательности по нескольким критериям. Предложены рекомендации в применении и алгоритм работы с подходом для частных инвесторов.
При анализе состояния рынка ЦФА в России были выявлены особенности по статистике выпусков ЦФА за два года: более 90% выпусков связаны с ЦФА денежного требования. Рынок обладает высокой концентрацией и все еще фрагментирован. При этом более половины эмитентов ЦФА не имеют кредитного рейтинга, что выявляет проблему оценки инвесторами рисков кредитоспособности.
Для оценки ЦФА по авторскому подходу был выбран набор ЦФА, удостоверяющих денежные требования различных эмитентов и ОИС. Оценка происходила на основе критериев: кредитоспособности эмитента, рисков ОИС и инвестиционных характеристик. На основе данных о выпуске ЦФА и значений критериев был рассчитан индекс инвестиционной привлекательности каждого ЦФА и возведен в рейтинги по типам
инвестирования. На основании результата был сделан вывод о то, что на момент исследования инвестиционные характеристики ЦФА похожи настолько, что рейтинги по типам инвестирования друг от друга почти не отличаются. Достоинством методического подхода является его гибкость в возможностях для инвестора учесть свои потребности при оценке и получить результат на основе информации из открытых источников. Однако, данный подход не учитывает оценку других видов ЦФА. В связи с этим, необходимо его усовершенствование и/или дальнейшее изучение возможностей оценки ЦФА для облегчения принятия инвестиционных решений.
В рамках задачи о рассмотрении теоретических подходов к ЦФА было проведено сравнение понятий различных авторов, большинство из которых придерживаются мнения, что цифровые финансовые активы являются аналогами классических инструментов инвестирования. Было проведено сравнение ЦФА с ценными бумагами и выявлены их особенности. В рамках задачи по изучению регулирования выявлена узконаправленность понятия ЦФА, установленного в законодательстве РФ. Предложена классификация ЦФА по правовой природе, выявлена потребность в изучении оценки инвестиционной привлекательности для инвесторов ввиду разнообразия видов ЦФА.
В работе были рассмотрены и систематизированы по видам ЦФА несколько методических подходов к оценке ЦФА, акций и облигаций, включающие как инвестиционную привлекательность, так и риски инвестирования. На их основе был предложен авторский методический подход к оценке ЦФА, удостоверяющих право на денежное требование (как альтернативный облигациям инструмент). Результат подхода подразумевает расчет индекса инвестиционной привлекательности по нескольким критериям. Предложены рекомендации в применении и алгоритм работы с подходом для частных инвесторов.
При анализе состояния рынка ЦФА в России были выявлены особенности по статистике выпусков ЦФА за два года: более 90% выпусков связаны с ЦФА денежного требования. Рынок обладает высокой концентрацией и все еще фрагментирован. При этом более половины эмитентов ЦФА не имеют кредитного рейтинга, что выявляет проблему оценки инвесторами рисков кредитоспособности.
Для оценки ЦФА по авторскому подходу был выбран набор ЦФА, удостоверяющих денежные требования различных эмитентов и ОИС. Оценка происходила на основе критериев: кредитоспособности эмитента, рисков ОИС и инвестиционных характеристик. На основе данных о выпуске ЦФА и значений критериев был рассчитан индекс инвестиционной привлекательности каждого ЦФА и возведен в рейтинги по типам
инвестирования. На основании результата был сделан вывод о то, что на момент исследования инвестиционные характеристики ЦФА похожи настолько, что рейтинги по типам инвестирования друг от друга почти не отличаются. Достоинством методического подхода является его гибкость в возможностях для инвестора учесть свои потребности при оценке и получить результат на основе информации из открытых источников. Однако, данный подход не учитывает оценку других видов ЦФА. В связи с этим, необходимо его усовершенствование и/или дальнейшее изучение возможностей оценки ЦФА для облегчения принятия инвестиционных решений.
Подобные работы
- Доходность финансового актива: виды и оценка
Курсовые работы, финансовый менеджмент. Язык работы: Русский. Цена: 650 р. Год сдачи: 2021 - ОЦЕНКА ФИНАНСОВОЙ СОСТАВЛЯЮЩЕЙ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ БЕЗОПАСНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ НА ПРИМЕРЕ ООО «СПОРТМАСТЕР»
Дипломные работы, ВКР, экономическая безопасность. Язык работы: Русский. Цена: 4325 р. Год сдачи: 2023 - ФОРМИРОВАНИЕ ЦИФРОВОЙ ФИНАНСОВОЙ ИНФРАСТРУКТУРЫ БРИКС
Бакалаврская работа, экономика. Язык работы: Русский. Цена: 4910 р. Год сдачи: 2025 - ОЦЕНКА ФИНАНСОВОЙ СОСТАВЛЯЮЩЕЙ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ БЕЗОПАСНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ (НА ПРИМЕРЕ ОАО "РОТ ФРОНТ")
Дипломные работы, ВКР, экономическая безопасность. Язык работы: Русский. Цена: 4340 р. Год сдачи: 2023 - ОЦЕНКА И ПРОГНОЗИРОВАНИЕ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
Дипломные работы, ВКР, экономика. Язык работы: Русский. Цена: 4900 р. Год сдачи: 2019 - «Формирование финансовой стратегии российских домохозяйств в
условиях экономической неопределенности»
Магистерская диссертация, математика. Язык работы: Русский. Цена: 4900 р. Год сдачи: 2018 - Доходный подход в оценке стоимости предприятия
Бакалаврская работа, экономика. Язык работы: Русский. Цена: 4295 р. Год сдачи: 2022 - Роль финтех-компаний в развитии финансовых систем
Магистерская диссертация, финансы и кредит. Язык работы: Русский. Цена: 5650 р. Год сдачи: 2020 - АНАЛИЗ И ОЦЕНКА ИНФОРМАЦИОННОЙ СОСТАВЛЯЮЩЕЙ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ БЕЗОПАСНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ (НА ПРИМЕРЕ ООО «ТРАНСНЕФТЬ-ВОСТОК»)
Дипломные работы, ВКР, экономическая безопасность. Язык работы: Русский. Цена: 4335 р. Год сдачи: 2020