Российский рынок государственных ценных бумаг и его роль в развитии экономики (Новосибирский государственный университет экономики и управления)

Проведенное исследование способствовало формулированию следующих основных выводов:
Рынок ценных бумаг – часть финансового рынка, на котором происходит обращение, купля-продажа ценных бумаг.
Сущность рынка ценных бумаг состоит в том, что он является механизмом свободного перелива финансовых ресурсов от инвесторов к эмитентам через куплю-продажу специфического товара - ценные бумаги. Рынок ценных бумаг перераспределяет денежные средства между этими двумя группами его участников.
Таким образом, необходимость и важность рынка государственных ценных бумаг заключаются в том, что он позволяет:
 погашать внутренние и внешние обязательства государства. Например, финансировать текущий бюджетный дефицит, рефинансировать более ранние займы, проводить операции на открытых рынках;
 привлекать финансовые ресурсы для реализации целевых инвестиционных программ. В том числе для финансирования значимых капиталоёмких социальных проектов;
 проводить денежно-кредитную политику. В частности, регулировать денежную массу в обращении, ликвидность банковской системы и уровень процентных ставок.
Кроме того, эффективный рынок государственных ценных бумаг предоставляет его участникам возможности инвестирования средств в сверхнадёжные инструменты и обеспечивает формирование индикаторов безрисковых процентных ставок, необходимых экономике в целом.
По состоянию на 2025 год российский рынок государственных ценных бумаг показывает негативную динамику. С начала года индекс ОФЗ потерял 2%.
Некоторые прогнозы состояния рынка на 2025 год:
 Слабый чистый приток на рынок ОФЗ. Дефицит бюджета составит 0,5% от ВВП, что поможет фондовому рынку, так как ожидается слабый чистый приток на рынок ОФЗ — 0,2 трлн руб.;
 Снижение доходностей гособлигаций. В базовом сценарии ключевая ставка вернётся к 16% к концу 2025 года, инфляция замедлится до 5%, кредитование также замедлится до менее чем 10 трлн руб., бюджетный дефицит не превысит 1%, а доходности индекса ОФЗ и длинных ОФЗ (более 10 лет) снизятся до 14% и 13% соответственно.
На российском рынке представлены в основном корпоративные ценные бумаги, государственные долговые обязательства, ценные бумаги субъектов РФ, производные инструменты и депозитарные расписки российских эмитентов. Наименее рискованными считаются операции с облигациями. Они широко предлагаются банками страны в качестве средства инвестирования. Однако, доход по ним достаточно низкий. В стране отсутствует конкуренция между биржами, что так же оказывает влияние на развитие рынка.
Проблема привлечения иностранных инвестиций стоит особенно остро. Причин здесь много от геополитической нестабильности, до внутренних противоречий системы. Основная из них связана с проблемами законодательства, его непоследовательностью. Так же иностранные средства облагаются высокими налогами, что так же снижает привлекательность российского рынка.
Застой экономического развития страны сказывается на конкурентной среде, которая является основным двигателем совершенствования всех структур. Инфраструктура развивается достаточно медленно. Основным посредником выступают банки, которые предоставляют услуг депозитариев и даже брокеров, что ограничивает развитие других направлений.
Иностранные рейтинговые агентства относят российский рынок к развивающимся, поэтому доходность на нем выше среднего. Но и риски так же высоки. С начала двухтысячных несмотря на определенные сложности, отмечаются следующие положительные изменения:
1. Рост объема продаж.
2. Увеличение ликвидности рынка.
3. Рост степени информационной прозрачности.
4. Укрепление законодательной базы.
5. Появление новых механизмов защиты прав вкладчиков.
Сегодня основным регулирующим органом является Банк России. К сожалению, основной упор развития ставится на недоходные активы, а именно, на облигации. Такой подход является малопривлекательным для участников рынка. Так же отмечается низкая осведомленность граждан о возможностях инвестирования на рынке ценных бумаг, поэтому сегодня предоставляются услуги по обучению, либо по размещению средств населения в фондовых инструментах под контролем банковских структур.
Таким образом, можно считать цель исследования, заключающейся в изучении российского рынка государственных ценных бумаг и его роль в развитии экономики, достигнутой, задачи решены.


Купить