Анализ показателей рыночной активности и оценка стоимости бизнеса
компании электроэнергетической отрасли
(на примере ПАО «Федеральная Сетевая Компания Единой Энергетической
системы»)
Введение 3
1 Анализ финансового состояния и рыночной активности ПАО «ФСК ЕЭС» 6
1.1 Организационно-экономическая характеристика ПАО «ФСК ЕЭС» 6
1.2 Состояние и перспективы развития энергетической отрасли 19
1.3 Анализ финансового состояния и прогноз вероятности банкротства 25
1.4 Оценка показателей рыночной активности 47
2 Оценка стоимости ПАО «ФСК ЕЭС»56
2.1 Методологические основы и принципы оценки стоимости предприятия.56
2.2 Оценка стоимости предприятия на основе доходного и сравнительного
подходов 63
2.3 Итоговая оценка стоимости предприятия 70
Заключение 76
Список использованных источников 78
Приложения А-Е 83-97
Залогом устойчивой национальной экономики является эффективная финансово-хозяйственная деятельность предприятий. Электроэнергетическая отрасль представляет собой совокупность процессов добычи, преобразования, распределения и потребления энергии от источников получения природных энергетических ресурсов до применения. Рассматриваемая отрасль оказывает влияние на обеспечение жизнедеятельности человеческого общества и является капиталоемкой, потому что необходимы большие объемы средств для поиска сырья, производства и доставки энергоносителей.
Финансовый анализ представляет собой информативное аналитическое обеспечение для управления организацией и играет ключевую роль в принятии управленческих решений. В условиях рыночной экономики роль финансового анализа не только усилилась, но качественной изменилась. Из экономического анализа он перешел в главный метод оценки экономики.
Актуальность определения рыночной стоимости и анализа рыночной активности предприятия обусловлена тем, что предприятия вовлекаются в оборот как специфичный товар. Специфичность заключается в том, что оно не продукт производственного процесса, а результат взаимодействия между людьми. Следовательно, стоимость предприятия на открытом рынке во многом оценивается способностью приносить прибыль собственнику, как в настоящем, так и в будущем времени и выступает ключевым показателем эффективности хозяйственной деятельности.
Цель работы - оценка рыночной активности и стоимости бизнеса компании электроэнергетической отрасли.
Такая целевая направленность обусловила постановку и решение следующих задач:
• провести анализ структуры бухгалтерского баланса, финансовых результатов, деловой активности и прогнозирование банкротства;
• провести анализ рыночной активности;
• оценить стоимость бизнеса;
• разработать рекомендации по повышению стоимости и эффективности деятельности ПАО «ФСК ЕЭС».
Объектом исследования выступает финансово -хозяйственная
деятельность и деятельность на рынке ценных бумаг российского предприятия электроэнергетической отрасли, основным видом деятельности которого является передача электроэнергии по Единой национальной электрической сети России ПАО «ФСК ЕЭС». В качестве предмета исследования были выбраны методы и процедуры финансового анализа и оценки стоимости бизнеса.
При проведении исследования использовались общие и специфические методы исследования. К общим относятся анализ и синтез, методы сравнения, дедукции и индукции, системный подход, что позволяет обеспечить обоснованность и полноту выводов. Специфическими методами являются горизонтальный, вертикальный, коэффициентный экономический анализ, доходный и сравнительный подходы к оценке стоимости, трендовый анализ и другие, что позволяет обеспечить качество расчетов, обобщения и интерпретации информации.
Теоретической и методологической основой выпускной
квалификационной работы наряду с законодательными актами послужили публикации по бухгалтерскому учету и анализу в открытой печати, статистические сборники и Интернет ресурсы. В ходе исследования по рассматриваемой проблематике изучена литература: В. А. Щербаков, Н. А. Щербакова, Т. Л. Саати, Н. Ф. Чеботарев и др.
По материалам бакалаврской работы опубликованы статьи:
1 Седельникова В. А. Оценка рыночной активности ПАО « Федеральная сетевая компания единой энергетической системы» / В. А. Седельникова // Материалы XXVI Межрегиональной научно-практической конференции студентов и аспирантов экономических специальностей «Проблемы современной экономики» — 2020. — № 26. — С. 30—32.
...
В ходе выполнения выпускной квалификационной работы автором были выполнены все поставленные задачи для достижения цели. На основании проведенного исследования были сделаны следующие выводы.
Согласно результатам SWOT- анализа выявлена проблема текущего износа сетевых активов и высоких затрат на его компенсацию, не полное использование производственных мощностей. Однако, на ряду со слабыми сторонами необходимо отметить то, что компания является естественной монополией и имеет высокий уровень поддержки государства. Все это составляет стоимость компании на рынке.
Проведенный финансовый анализ выявил снижение стабильности финансового состояния организации. Финансовая устойчивость предприятия находится на высоком уровне, следовательно, предприятие имеет низкую степень финансового риска и вероятности банкротства.
ПАО «ФСК ЕЭС» показало себя как высоко ликвидное, коэффициенты ликвидности указывают на то, что оборотные активы примерно в 7 раз превышают краткосрочные обязательства. Организация независима от заемных средств, что подтверждает коэффициент автономии, даже с учетом отраслевых особенностей. Выявлена тенденция ежегодного снижения заемных средств в совокупности.
Основные средства составляют главную постоянно растущую долю во внеоборотных активах, что говорит об ориентации организации на создание материальных условий для расширения основной деятельности.
Проанализировав рыночную активность, необходимо отметить совокупное снижение цены акций за последний год, причина которого обосновывается разочарованием инвесторов в отношении величины дивидендных выплат и ухудшением дивидендных перспектив, нивелировавшим позитив сильной финансовой отчетности. Акции ФСК продемонстрировали отстающую динамику в сравнении с индексом Московской Биржи и отраслевым
индексом MICEX PWR. За год стоимость акций Компании уменьшилась на 20,3/о, в ю время как снижение индексов Московской Биржи и MICEX PWR составило 5,5% и 8,5 % соответственно.
Для оценки стоимости были применены метод капитализации прибыли доходного подхода и метод рынка капитала сравнительного подхода. Рассчитанная итоговая рыночная стоимость 11ЛО «ФСК ЕЭС» составляет 1 236 млрд руб. и, основываясь на ней стоимость миноритарной акции показала высокое превышение над рыночной. Следовательно, акции компании являются недооцененными и имеют перспективы роста, в связи с этим для увеличения стоимости компании предложены следующие рекомендации:
• работа с внешней средой в целях укрепления имиджа: организация благотворительных акций, освещаемых в средствах массовой информации, спонсорство спортивных мероприятий и пр.;
• организация на общедоступном Интернет ресурсе компании ведения в реальном времени прогноза стоимости акций;
• диверсификация бизнеса: создание в структуре холдинга банка, а также сети заправок для электрокаров, существенное увеличение которых по прогнозам ожидается уже через ближайшие десять лет, позволит значительно повысить стоимость акций в долгосрочной и стабильной перспективе;
• вложение в экологичные, современные технологии выработки энергии, такие как солнечные батареи и ветро-генераторы;
соблюдение принципов дивидендной политики, так как выплаты ниже задекларированной в них нормы и недобросовестное поведение относительно акционеров вызывает разочарование инвесторов.
Предприятия топливно-энергетического комплекса находятся в очень сложной ситуации, когда повышению эффективности использования материальных ресурсов может поспособствовать коренная перестройка системы управления. Представляется, что внедрение данных рекомендаций может привести к повышению стоимости акций, а следовательно росту
рыночной стоимости компании.
Помощь студентам и аспирантам в выполнении работ от наших партнеров
