ФАКТОРЫ, ВЛИЯЮЩИЕ НА НАСТУПЛЕНИЕ БАНКРОТСТВА МАЛОГО И СРЕДНЕГО БИЗНЕСА В КРИЗИСНЫЙ ПЕРИОД

Данная работа направлена в первую очередь на кредитные организации как первоочередных пользователей моделей оценки дефолта заемщиков. Малый и средний бизнес в кризис – это не только несущий риски сегмент кредитования, но и перспективное поле для развития банковского бизнеса. Экономический спад негативно сказывается на всем бизнесе, а малый и средний бизнес особенно чувствителен к изменениям во внешней среде, однако упускать возможность занять свое место на этом еще только развивающемся рынке кредитования МСП нельзя. По этой причине, а также по причинам все более быстрого устаревания подходов, кредитным организациям необходимо пересматривать оценку кредитного риска. Кризисы последних лет в России несколько отличаются от прежних условий существования рынка: значимость факторов несостоятельности компаний меняется.
В ходе работы было проведено исследование факторов, влияющих на наступление банкротства малых и средних предприятий в кризис на горизонте 1 года, на выборках компаний различных секторов экономики за 2022 год. В ходе отбора факторов и тестирования моделей были сформированы наборы коэффициентов, хорошо предсказывающих банкротство компаний-МСП. Кроме того, на подвыборках из микробизнеса, малого и среднего бизнеса наборы факторов были уточнены, а предсказательная способность улучшилась. Были опровергнуты гипотезы о значимости факторов отношения чистого оборотного капитала к активам, чистой рентабельности активов, коэффициента независимости, текущей ликвидности, коэффициента покрытия краткосрочных обязательств нераспределенной прибылью, рентабельности активов до уплаты обязательных платежей и долговой нагрузки по доналоговой прибыли. Основываясь на анализе на мультиколлинеарность, были сделаны выводы о необходимости тщательного отбора коэффициентов, в связи с сильной взаимосвязанностью балансовых показателей, которая может искажать состоятельность моделей. Также было указано на специфичность МСП и на необходимость ограниченного использования часто прямо или косвенно манипулируемых в кризис расчетных коэффициентов, таких как EBIT. Исследование позволило подтвердить гипотезы о значимости и положительной связи с вероятностью банкротства факторов убыточной деятельности, отрицательных чистых активов, исковой нагрузки; подтверждены гипотезы об отрицательной направленности связи и значимости коэффициентов количества сотрудников, возраста компании, отношения нераспределенной прибыли к активам, динамики чистой прибыли по Олсену. Частично подтверждены гипотезы о факторах оборачиваемости активов, долговой нагрузки, быстрой ликвидности, величины оборотного капитала для генерации единицы выручки, динамики выручки. Полученные модели были протестированы, а их метрики матрицы путаницы сопоставлены с аналогичными метриками по существующим моделям, построенным на некризисных данных; по результатам сравнения сделаны выводы о неспособности оцененных классических моделей выявить банкротные компании с достаточной степенью надежности, а также о необходимости пересмотра методик оценки риска банкротства и кредитного риска по контрагентам. Выявленные наборы статистически значимых факторов позволяют решить проблему, поставленную в исследовании, и определяют перечень значимых факторов, на который предлагается ориентироваться при адаптации скоринговых моделей в сегменте МСП в кризисный период.
Предложенный перечень факторов, необходимых для включения в оценки вероятности банкротства контрагентов-МСП, указывает на явные требуемые изменения в процессах оценки кредитного риска малого и среднего бизнеса. Если в стабильные периоды зарубежные и российские авторы указывали на достаточность оценок вероятности банкротства компаний на основе финансовых показателей из отчетностей, то сейчас фокус моделей должен быть смещен на нефинансовые факторы. Для банков качественные характеристики, не требующие экспертной оценки, станут ключом к закреплению на рынке кредитования МСП и позволят в периоды спада диверсифицировать портфель ссуд для получения дополнительного дохода с оправданным уровнем принимаемых рисков. Разработка подобных скоринговых систем на базе различных моделей вероятности банкротства отсечет несостоятельные компании и создаст новые возможности для массовой выдачи кредитов с невысокими затратами и хорошей маржинальностью продукта. Для некредитных организаций актуализация методик оценки риска банкротства в рамках оценки кредитоспособности контрагентов позволит более эффективно управлять риском, принимаемым при контрактации с новыми покупателями и поставщиками.
В качестве направления для дальнейшего развития проблематики оценки вероятности банкротства малого и среднего бизнеса в кризис представляется возможным рассмотрение иных типов моделей, не относящихся к линейным, для составления комплексной оценки вероятности банкротства и дефолта заемщика. Кроме того, необходимо углубить исследования использованием более закрытых источников информации при содействии банков, бюро кредитных историй и государственных служб. Всестороннее рассмотрение проблемы и вовлеченность лиц, принимающих решения, на локальном и государственном уровне важно для эффективной разработки единых рекомендаций и оперативной валидации подходов.


Купить