ВВЕДЕНИЕ 3
ГЛАВА 1. ЗЕЛЕНЫЕ ОБЛИГАЦИИ КАК ФЕНОМЕН СОВРЕМЕННОГО
ФИНАНСОВОГО МИРА 6
1.1 Эволюция истории развития зеленых облигаций 6
1.2 Сущность и стандарты зеленых облигаций 11
1.3 Классификация и особенности зеленых облигаций 18
Выводы 23
ГЛАВА 2. СОВРЕМЕННОЕ СОСТОЯНИЕ РЫНКА ЗЕЛЕНЫХ ОБЛИГАЦИЙ
КИТАЯ 25
2.1 Становление и развитие зеленых облигаций в Китае 25
2.2. Эмитенты зеленых облигаций в Китае 33
2.3 Инновационные виды зеленых облигаций в Китае 37
Выводы 44
ГЛАВА 3. ПРОБЛЕМЫ И ПЕРСПЕКТИВЫ РЫНКА ЗЕЛЕНЫХ ОБЛИГАЦИЙ
КИТАЯ 46
3.1 Основные проблемы рынка зеленых облигаций Китая 46
3.2 Оценка перспектив развития рынка зеленых облигаций Китая 53
3.3 Рекомендации по развитию рынка зеленых облигаций Китая 59
Выводы 65
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 67
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 70
С постоянным развитием экономики и общества все больше внимания уделяется и вопросу защиты окружающей среды. В результате возникла концепция зеленых финансов. В октябре 2015 года Китай выдвинул пять концепций развития, а именно «инновации, координация, экологичность, открытость и всеобщий доступ к плодам развития», среди которых экологичность как одна из концепций развития иллюстрирует важность будущего развития охраны окружающей среды. В следующем году Китай сделал зеленые финансы приоритетом на будущее, а одной из целей будущего развития является содействие развитию зеленого производства и образа жизни по всей стране. На фоне этой политики китайские зеленые финансы получили мощную поддержку, и в последние годы рынок зеленых финансов Китая быстро развивался, а его общий масштаб расширялся. При этом появился широкий спектр зеленых финансовых инструментов, таких как зеленые кредиты, паи зеленых фондов, зеленые облигации и зеленые страховые полисы. Среди них зеленые облигации значительную часть рынка зеленых финансов. По мере роста экологической ответственности все больше и больше инвесторов выбирают зеленые финансовые инструментов для своих инвестиций.
В сентябре 2020 года Китай предложил цель двойного углерода по достижению углеродного пика и углеродной нейтральности, то есть достичь пика выбросов углекислого газа к 2030 году и стремиться к углеродной нейтральности к 2060 году. В процессе достижения цели двойного углерода потребуется большое количество средств для борьбы с изменением климата, поэтому потребуется не только поддержка правительства, но и совместная работа частного сектора и рынков капитала. Таким образом, потребность в зеленом финансировании растет, и в качестве важнейшего инструмента для этого выступают зеленые облигации.
В июле 2022 года был выпущен первый единый стандарт для рынка зеленых облигаций Китая (Принципы зеленых облигаций Китая), который соответствует Принципам зеленых облигаций, выпущенным Международной ассоциацией рынков капитала. Разработка и выпуск Принципов зеленых облигаций Китая имеет большое значение для совершенствования системы стандартов зеленых финансов Китая, ускорения процесса стандартизации внутренних зеленых финансов и содействия согласованию стандартов зеленых облигаций с международными стандартами, демонстрируя международному сообществу решимость и уверенность Китая в зеленом развитии. Это также будет эффективно способствовать развитию китайского рынка зеленых облигаций и станет важным шагом на пути к достижению Китаем зеленой трансформации.
Развитый рынок зеленых облигаций не только обеспечит финансирование для решения ряда экологических проблем в Китае, но и предоставит китайским инвесторам новые инвестиционные каналы и обогатит их инвестиционные предложения, а с внешней точки зрения также привлечет иностранных инвесторов и создаст хороший международный имидж.
Хотя рынок зеленых облигаций Китая начал развиваться позже, чем международный рынок зеленых облигаций, быстрое развитие рынка зеленых облигаций Китая с момента его запуска в 2015 году, в сочетании с реализацией и руководством политикой, дало мощный импульс трансформации экономики Китая в сторону зеленого и низкоуглеродного развития. В этом контексте исследование рынка зеленых облигаций имеет большое значение для общей схемы зеленой финансовой архитектуры Китая в будущем...
Развитие зеленой экономики Китая и трансформация его промышленной структуры требуют новых инструментов финансирования, и вопрос о том, как добиться успешного развития китайского рынка зеленых облигаций, стал актуальным в финансовом секторе. Исследование особенностей рынка зеленых облигаций Китая на современном этапе позволило выявить основные проблемы и перспективы его развития.
Было показано, что различные стандарты по-разному определяют зеленые облигации, но в целом определение подразумевает инвестирование в проекты или деятельность, которые являются экологически полезными и выступают в качестве экологически чистого финансового инструмента для содействия устойчивому развитию. Определение зеленых облигаций соответствует основной концепции предложенной Китаем цели «двойного углерода». Усиленная государственная поддержка зеленых отраслей в контексте этой цели стимулирует все больше компаний развиваться в низкоуглеродном, чистом и устойчивом направлении, тем самым стимулируя выпуск зеленых облигаций. Таким образом, зеленые облигации имеют огромный потенциал роста на рынке Китая и могут обеспечить значительную финансовую поддержку проектам по защите окружающей среды и устойчивому развитию, став важной поддержкой для устойчивого низкоуглеродного развития Китая.
Хотя рынок зеленых облигаций Китая находится на этапе становления, он быстро и успешно развивается. В целях постоянного совершенствования стандартов зеленых облигаций и приведения их в соответствие с международными стандартами зеленого финансирования Китай выпустил Принципы зеленых облигаций и Каталог проектов, поддерживаемых зелеными облигациями. Эти основополагающие документы позволили эффективно снизить затраты на выпуск, торговлю и управление зелеными облигациями и сыграли важную направляющую и вспомогательную роль в этом процессе, стимулируя развитие зеленых облигаций.
Сегодня рынок зеленых облигаций Китая включает как внутренний, так и международный сегменты, объемы рынка постоянно растут, и в 2021 году Китай занял второе место в мире по объему выпуска зеленых облигаций. С точки зрения разновидностей зеленых облигаций, на китайском рынке преобладают среднесрочные выпуски, также в Китае появились инновационные виды зеленых облигаций, включая углеродно-нейтральные облигации, облигации зеленой панды, голубые облигации и устойчивые облигации. Для привлечения средств основными областями поддержки являются возобновляемые источники энергии и транспорт. Проекты в основном направлены на строительство и эксплуатацию объектов возобновляемой энергетики, таких как ветровая и солнечная энергия. Эмитентами преимущественно являются центральные и местные государственные предприятия, что отражает высокий кредитный рейтинг зеленых облигаций Китая. Среди эмитентов доминирует финансовый сектор (в основном коммерческие банки) и коммунальный сектор (как правило, энергетические компании). Что касается пространственной структуры выпуска, то он в значительной степени сосредоточен в экономически развитых регионах, таких как Пекин, Цзянсу, Гуандун и Шанхай. В целом, можно сделать вывод о том, что Китай перешел от одного вида разновидности зеленых облигаций к диверсификации, с широким кругом участвующих субъектов и постоянными инновациями в разновидностях зеленых облигаций.
Рассматривая текущую состоянию на рынке зеленых облигаций Китая, следует отметить, что рынок по-прежнему сталкивается со значительными проблемами. Концентрация эмитентов зеленых облигаций слишком высока, а участие частных предприятий невелико; в региональном разрезе такие факторы, как экономическое развитие и загрязнение окружающей среды, привели к тому, что выпуск зеленых облигаций сосредоточен в основном в восточных регионах, а в центральных и западных регионах выпущено относительно немного зеленых облигаций. Подход к регулированию рынка слишком сложен - различные ведомства регулируют различные виды зеленых облигаций, что затрудняет понимание механизма регулирования для участников рынка. Китай не уделяет достаточного внимания раскрытию информации после выпуска, и качество раскрываемой информации различно; недостатки системы сертификации препятствуют стабильному развитию рынка зеленых облигаций. Соответственно, повышаются риски зеленого камуфлирования. Уровень ликвидности китайского рынка относительно низок. В результате, число участников рынка ограничено, что сдерживает его развитие...
Помощь студентам и аспирантам в выполнении работ от наших партнеров
