ОЦЕНКА РЫНКОМ ESG АКТИВНОСТИ КРУПНЫХ РОССИЙСКИХ КОМПАНИЙ

Повсеместная популяризация ESG подхода стала отправной точной для проведения множества научных работ, посвящённых вопросу о том, как ESG-деятельность компании влияет на ее финансовые показатели, показатели рисков, а также на прочих участников финансового рынка. Многие исследования сходились на том, что ESG-деятельность оказывает преимущественно положительное влияние на компанию и ее общую оценку со стороны финансового рынка. При этом подавляющие большинство исследований концентрировало свою внимание на оценке ESG активности компаний конкретных участников финансового рынка, не осуществляя комплексный подход, учитывающий одновременно несколько групп участников. Более того данные исследования в основном основывались на практике и опыте зарубежных компаний, из-за чего их результаты могли быть неприменимы для российского финансового рынка.
Таким образом в рамках данной выпускной квалификационной работы была поставлена следующая цель: установить, как участники российского финансового рынка оценивают ESG активность крупных российский компаний. Для ее достижения был проанализирован ряд теоретических и эмпирических исследований, связанных с рыночной оценкой ESG-деятельности компаний. На основе этой информации были подобраны методы и модели, позволяющие проанализировать рыночную оценку ESG активности с точки зрений двух участников российского финансового рынка: профессиональных рейтинговых агентств и инвесторов. В рамках данной работы отдельно рассматривались оценки инверторов, осуществляющих операции на рынке акций и на рынке облигаций. С помощью корреляционного анализа, моделей множественных регрессий, а также сравнительного анализа двух портфелей, были установлены рыночные оценки для всех вышеупомянутых групп. Было выявлено, что участники российского финансового рынка по-разному оценивают организации, осуществляющие ESG-деятельность. Профессиональные рейтинговые агентства положительно оценивают вклад организаций в сферу ESG, что как следствие приводит к их более высокому кредитному рейтингу. Инвесторы, осуществляющие операции на российском рынке акций, до 2019 года оценивали ESG-деятельность компаний нейтрально, на что указывает отсутствие различий в доходностях портфелей, составленных из компаний с высоким и низким уровнем ESG. После 2019 года ситуация поменялась: оценка для ESG активных компаний стала преимущественно положительной. Этот эффект стал еще более выражен после пандемии COVID-19. При этом было установлено, что инвесторы, осуществляющие операции на российском рынке облигаций, не поощряют деятельность компании в области ESG, что приводит к более высоким G-спредам по облигациям у компаний, проявляющих высокую ESG активность.
Результаты, полученные в данной выпускной квалификационной работе, имеют практическую значимость для довольно широкого круга лиц, включающего компании, менеджмент, инвесторов, кредиторов, финансовых аналитиков и экспертов. Поскольку ESG активность оказывает положительное влияние на кредитный рейтинг и доходность акции компаний, осуществляющих свою деятельность на территории РФ, то организации могут учитывать данную информацию для улучшения условий по долговому и долевому финансированию...

Купить