ВВЕДЕНИЕ …………………………………………………………
3
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ
ЗАЕМНЫМ КАПИТАЛОМ КОРПОРАЦИИ……………………….
6
1.1. Сущность заемного капитала, его преимущества,
недостатки и роль в деятельности корпорации…………………….
6
1.2. Основные источники заемного капитала, их
сравнительная характеристика……………………………………….
15
1.3. Механизм управления заемным капиталом…………….
26
ГЛАВА 2. ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ УПРАВЛЕНИЯ
ЗАЕМНЫМ КАПИТАЛОМ КОРПОРАЦИИ И ПУТИ ЕЕ
ПОВЫШЕНИЯ……………………………………………………….
34
2.1. Организационно-экономическая характеристика ООО
«ЭФКО Пищевые Ингредиенты»…………………………………..
34
2.2. Оценка состава, структуры и динамики заемного
капитала ООО «ЭФКО Пищевые Ингредиенты»………………….
40
2.3. Анализ эффективности использования заемного
капитала на основе эффекта финансового рычага ООО «ЭФКО
Пищевые Ингредиенты»…………………………………………….
52
2.4. Пути повышения эффективности управления заемным
капиталом корпорации………………………………………………. 58
ЗАКЛЮЧЕНИЕ………………………………………………………. 64
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ……………………………………………
67
ПРИЛОЖЕНИЯ…………………………………………………….... 72
Актуальность темы исследования. Эффективная финансовая
деятельность предприятия невозможна без постоянного привлечения заемных
средств. Использование заемного капитала позволяет существенно расширить
объем хозяйственной деятельности
предприятия, обеспечить более
эффективное использование собственного капитала, ускорить формирование
различных целевых финансовых фондов, а в конечном счете — повысить
рыночную стоимость предприятия.
Хотя основу любого бизнеса составляет собственный капитал, на
предприятиях ряда отраслей экономики объем используемых заемных средств
значительно превосходит объем собственного капитала. В связи с этим
управление привлечением и эффективным использованием заемных средств
является одной из важнейших функций финансового менеджмента,
направленной на обеспечение достижения высоких конечных результатов
хозяйственной деятельности предприятия.
Таким образом, актуальность темы заключается в том, что основная
проблема для каждого предприятия – это достаточность денежного капитала
для осуществления финансовой деятельности, обслуживания денежного
оборота, создания условий для экономического роста, следовательно,
существует необходимость во всестороннем изучении, анализе и улучшении
методологии и организации процесса управления капиталом хозяйствующих
субъектов.
Теоретические основы сущности заемного капитала и его роли в
финансировании деятельности предприятия являлись предметом исследования
как отечественных, так и зарубежных ученых и практиков: М. С. Абрютина, И.
Т. Балабанов, И. А. Бланк, О. И. Волков, Х. Ван, Т. Кох, Д. Колдуэлл, Л. Н.
Красавина, О. И. Лаврушин, Д. С. Моляков, Л. Н. Павлова, Е. С. Стоянова, Б. А.
Райзберг, Т. В. Теплова и др.
Методические подходы к комплексному анализу финансовоэкономической деятельности организаций были раскрыты в работах Н. П.
Любушина, В. В. Макарьевой, А. П. Ковалева, В. Б. Ивашкевича, О. В.
Ефимова, Л. В. Донцовой и др.
Ими, в частности, были рекомендованы такие методы экономического
анализа, как метод сравнения, коэффициентный, аналитических таблиц,
финансовых коэффициентов, вертикальный и горизонтальный анализ,
трендовый анализ, экспертный анализ и другие.
Однако, следует отметить, что в отечественной финансовоэкономической литературе не достаточно полно освещены проблемы
формирования и использования заемного капитала предприятиями, особенно в
условиях экономического кризиса и различного рода санкций. Политика
импортозамещения, проводимая в нашей стране в последние годы требует
расширения источников финансирования российских предприятий. В то же
время высокая стоимость заемных средств не позволяет использовать их в
достаточных объемах. Это ставит вопрос совершенствования кредитной
политики, как со стороны Центрального банка РФ, так и коммерческих банков,
осуществляющих непосредственное кредитование реального сектора
экономики.
В этой связи основной целью написания работы является исследование
теоретических и практических вопросов управления формированием и
использованием заемного капитала предприятия, и разработка рекомендаций по
повышению эффективности его использования.
В соответствии с целью работы поставлены следующие задачи
теоретического и прикладного характера:
- определить сущность заемного капитала, раскрыть его роль в
финансировании предприятия, выявить его преимущества и недостатки;
- изучить состав заемного капитала и источники его формирования;
- выявить механизм управления заемным капиталом;
- исследовать методические основы эффективности использования
заемного капитала;
- провести анализ финансово-экономической деятельности
предприятия;
- проанализировать состав, структуру и динамику заемного капитала
предприятия;
- оценить эффективность использования заемного капитала предприятия;
- предложить меры по повышению эффективности управления
заемными средствами предприятия.
Объектом исследования в выпускной квалификационной работе
выступает механизм функционирования предприятия, а предметом
исследования - экономические отношения, возникающие на предприятии в
процессе управления привлечением и использованием заемного капитала.
Информационной базой работы послужили законодательные и
нормативно-правовые акты РФ, материалы Госкомстата РФ, учебники и
учебные пособия по теме исследования, первичная документация предприятия
(ООО «ЭФКО Пищевые Ингредиенты»), бухгалтерская и статистическая
отчетность.
Практическая значимость исследования заключается в том, что
отдельные результаты и предложения могут быть использованы в практической
деятельности ООО «ЭФКО Пищевые Ингредиенты».
Работа состоит из введения, двух глав, заключения, списка литературы и
приложений, объем выполненной работы 55 страниц. Она включает рисунков,
таблиц и приложений.
На основе проведенного в выпускной квалификационной работе исследования установлено следующее.
Управление привлечением заемных средств представляет собой целенаправленный процесс их формирования из различных источников и в разных формах в соответствии с потребностями в заемном капитале на различных этапах его развития.
В нормальных условиях заемный капитал является более дешевым источником по сравнению с собственным капиталом за счет эффекта «налогового щита» и обладает возможностью генерировать прирост рентабельности собственного капитала за счет эффекта финансового рычага при условии, что рентабельность активов организации превышает процентную ставку за использование заемных средств (кредитов).
Основными источниками привлечения заемного капитала являются: банковский кредит, полученный на условиях долго- и краткосрочного финансирования, займы других организаций, облигационные займы, лизинг, коммерческий кредит, факторинг и другие. Выбор конкретных источников финансирования зависит от целей получения ресурсов, вида финансируемых за счет них активов, сроков привлечения и других оснований.
Формирование оптимальной структуры капитала, т.е. установление наиболее выгодного соотношения между собственными и заемными источниками финансирования является важнейшей задачей финансового менеджмента. В современных условиях структура капитала является тем фактором, который оказывает непосредственное влияние на финансовое состояние предприятия - его платежеспособность и ликвидность, величину дохода, рентабельность деятельности.
Анализ эффективности управления заемным капиталом в рамках ВКР проводился на примере ООО «ЭФКО Пищевые Ингредиенты». Группа компаний «ЭФКО» является крупнейшим российским вертикально - интегрированным производителем жиров специального назначения, используемых в кондитерской, хлебопекарной и других отраслях пищевой промышленности. Компания также является ведущим производителем майонеза, растительного масла и кетчупа в России, выпуская эту продукцию под такими широко известными брендами, как «Слобода» и Altero.
Производство маргаринов и жиров специального назначения, которые являются предметом деятельности ООО «ЭФКО Пищевые Ингредиенты», осуществляется на трех заводах Компании, расположенных в городе Алексеевке Белгородской области, Краснодарском крае на территории морского порта Тамань и в г. Алматы Республики Казахстан.
Анализ деятельности ООО «ЭФКО Пищевые Ингредиенты» за 2013-2015 гг. позволил установить, что для данной организации характерным является расширение границ предпринимательской деятельности и, как результат, наращивание выручки, прибыли, рентабельности производства.
При неплохих показателях деятельности в целом, было установлено наличие в обороте предприятия значительных объемов заемных средств. Доля собственных ресурсов в общих источниках финансирования предприятия составляет только 10-15%. Такая ситуация приводит к большим рискам в части финансовой устойчивости предприятия .
Несмотря на то, что финансовая устойчивость предприятия в краткосрочном периоде находится на нормальном уровне, для предприятия в 2013-2014 гг. было характерно полное отсутствие собственных оборотных средств, которые являются первым признаком финансовой устойчивости предприятия.
На протяжении рассматриваемого периода 2013 -2015 гг. структура источников финансирования предприятия в целом, а также и заемного капитала изменялась достаточно существенно. Если в 2013 г. в общем объеме источников финансирования преобладали долгосрочные кредиты и займы (57%), а на долю краткосрочных приходилось лишь около 20%, то в 2014-2015 гг. ситуация резко изменилась. Доля долгосрочных заемных средств сократилась примерно до 20%, а краткосрочные заемные средства превысили 60%. Таким образом, можно сделать вывод о снижении доступа предприятия к долгосрочным источникам финансирования. Отчасти, очевидно, это объясняется высоким уровнем зависимости предприятия от внешних кредиторов, что увеличивает риски банков и приводит к удорожанию используемых ресурсов. Средняя цена капитала по банковским кредитам за рассматриваемый период времени составила немногим более 11%.
Ввиду сложившейся ситуации предприятию можно порекомендовать более интенсивное наращивание собственных средств для снижения зависимости от внешних кредиторов.
Одним из таких путей является экономия коммерческих расходов, которые за анализируемый период выросли в 18 раз.
Кроме того, необходимо обеспечение сбалансированности дебиторской и кредиторской задолженности, что позволит своевременно получать денежные средства в виде выручки и эффективно их использовать.
Реализация отмеченных направлений позволит оптимизировать структуру капитала предприятия в направлении обеспечения пропорциональности между коэффициентом финансовой рентабельности и коэффициентом финансовой устойчивости предприятия с целью максимизации рыночной стоимости предприятия.
Помощь студентам и аспирантам в выполнении работ от наших партнеров
