Тема: Дивидендная политика публичных компаний и её влияние на цену акций

Деятельность и развитие ни одной коммерческой компании невозможны без финансовых ресурсов. Как правило, внутренних ресурсов бывает недостаточно, и руководство компании задается вопросом привлечения внешних инвестиций. Понятие инвестиционной привлекательности представляет собой совокупность факторов, показателей и характеристик, определяющих степень эффективности деятельности компании и ее экономического потенциала.
Для потенциальных инвесторов публичных компаний динамика стоимости акций на рынке является одним из важнейших показателей инвестиционной привлекательности компании. Экономисты, изучающие вопрос зависимости стоимости акций компании от их доходности, пришли к такому выводу, что рыночная стоимость акций находится в прямой взаимосвязи с потенциальным ростом благосостояния акционеров, которое в свою очередь складывается не только из роста доходов в форме дивидендов, но и дохода от реинвестированного капитала. Как следствие, чрезвычайно важным становится определение оптимального соотношения между величиной потребляемого капитала, то есть текущего дохода в форме дивидендов, и реинвестируемого капитала, который принесет доходы в перспективе, то есть отложенный доход. Определение данного соотношения и является ключевой задачей формирования и внедрения дивидендной политики, решения в рамках которой влияют на стоимость акций компании. Данный факт определяет повышенное внимание к определению механизма влияния дивидендной политики на стоимость акций публичных компаний.
В российской экономической практике аспекты дивидендной политики, в том числе взаимосвязи с ценой акций компании, изучены недостаточно, что определяет актуальность проводимого в рамках настоящей работы исследования.
Целью бакалаврской работы является обобщение теоретических аспектов дивидендной политики публичных компаний и ее влияния на цену акций, их рассмотрение на примере фактически существующей публичной компании и предложение рекомендаций, способствующих повышению эффективности применяемой дивидендной политики.
Достижение поставленной цели предполагает решение ряда задач, а именно:
• систематизировать теоретические аспекты дивидендной политики публичных компаний и ее влияния на цену акций: понятие и экономическую сущность дивидендов и дивидендной политики публичных компаний, типы дивидендной политики публичных компаний и принципы ее формирования;
• представить технико-экономическую характеристику ПАО «МТС» и провести анализ дивидендной политики ПАО «МТС» и ее влияния на цену акций;
• разработать рекомендаций, направленные на совершенствование дивидендной политики ПАО «МТС», и спрогнозировать экономическую эффективность предложенных рекомендаций.
Объект исследования - ПАО «МТС», один из крупнейших операторов связи на территории России.
Предмет исследования - дивидендная политика публичных компаний и ее влияние на цену акций.
Методы исследования, использованные при написании работы - систематизация, факторный анализ, классификация, горизонтальный и вертикальный анализ.
Информационная база представлена исследованиями ученых- экономистов, оформленными в учебники и учебные пособия, аналитическими статьями в периодических изданиях, положениями нормативно-правовой базы по рассматриваемой теме, и бухгалтерской отчетностью ПАО «МТС» за 2020­2022 гг.
Практическая значимость заключается в возможности применения отдельных положений аналитической части бакалаврской работы в текущей деятельности объекта исследования, а также в целях повышения стоимости акций компании.
Структура работы включает введение, три раздела, заключение, список используемой литературы и источников и приложений. Объем работы составляет 69 страниц, не включая приложения. Работа содержит 9 таблиц, 19 рисунков, 6 приложений. Список используемой литературы включает 49 источников.
...
Купить

В первом разделе работы рассмотрены понятие и экономическая сущность дивидендов и дивидендной политики публичных компаний, особенности формирования дивидендной политики, методики выплат дивидендов и оценка эффективности дивидендной политики, а также влияние дивидендной политики на цену акций публичных компаний.
Дивидендная политика является одним из важнейших элементов системы управления компаний и представляет собой свод положений, определяющих соотношение частей прибыли, направляемых на выплату доходов акционерам и реинвестируемых в деятельность предприятия.
Единой для всех компаний дивидендной политики существовать не может ввиду существенного различия совокупности условий, влияющих на деятельность компании: этапа жизненного цикла, условий функционирования отрасли и рынка в целом, инвестиционных потребностей и прочих. Кроме того, даже в рамках жизненного цикла одной и той же компании принципы дивидендной политики могут отличаться в зависимости от тактических целей развития: распределение прибыли может смещаться в сторону
рекапитализации при необходимости накопления средств с целью инвестирования в какие-либо проекты или в сторону увеличения размера выплачиваемых дивидендов, что в целом положительно влияет на инвестиционную привлекательность компании и рост стоимости ее акций.
«Единый стандарт дивидендной политики, который был бы приемлем для всех компаний, отсутствует, но закрепление четкого и понятного подхода к определению размера соответствующих выплат во внутренних документах компании может служить сигналом зрелости системы корпоративного управления, нацеленности на рост акционерной стоимости и ее стремления быть прозрачной для акционеров и инвесторов».
Формирование оптимальной дивидендной политики включает несколько этапов, в том числе оценку основных факторов, выбор типа дивидендной политики, исходя из которого определяется методика выплаты дивидендов, определение норм распределения прибыли, оценку эффективности проводимой политики и ее корректировку в соответствии с требуемыми изменениями. Основными видами дивидендной политики являются консервативная, умеренная и агрессивная. Основными типами дивидендной политики являются остаточная политика, политика фиксированного дивидендного выхода, политика минимального стабильного размера дивидендов с возможностью применения надбавок, политика стабильного уровня дивидендов, политика постоянного возрастания размера дивидендов.
Определение методики выплат дивидендов и оценка эффективности проводимой дивидендной политики являются одними из важнейших этапов формирования дивидендной политики. Оценка эффективности проводится посредством оценки значений и динамики ряда коэффициентов, таких как коэффициент дивидендных выплат, коэффициент покрытия дивидендов, показатель дивидендного дохода и других.
В экономической литературе освещено несколько моделей (теорий) формирования дивидендной политики, которые описывают возможное влияние дивидендной политики на цену акций. По данному вопросу сформировано две основные точки зрения. Одни авторы считают, что дивидендная политика не оказывает влияния на цену акций, рыночную стоимость компании и доходы акционеров ни в настоящем моменте, ни в будущем. Как следствие, целесообразным считается реинвестирование основной части прибыли в дальнейшее развитие предприятий. Другие авторы придерживаются противоположной позиции. К основным теориям относятся теория иррелевантности дивидендов Модильяни-Миллера, теория предпочтительности дивидендов Гордона-Линтера, теория налоговых предпочтений Литценбергера-Рамасвами, сигнальная теория дивидендов Миллера-Рока.
...
Купить